ここ数年、予測市場はダークホースとして台頭し、米国大統領選挙の勢いのおかげで驚異的な100倍の成長を遂げた。

選挙後、スポーツは予測市場において最大の分野となり、300億ドル以上の規模を誇る収益性の高い米国スポーツ賭博市場のシェアをめぐって、従来の賭博会社と競合するようになった。

ロビンフッドのCEO、ヴラド・テネフ氏はインタビューの中で、スポーツ賭博会社は事態の深刻さを認識し、それが自社の事業を完全に混乱させる可能性があることを理解しているはずだと述べた。

予想市場は、何百万人ものアメリカ人がスポーツイベントや選挙に賭ける新たな手段となり、賭博市場のどれだけの部分がこうした市場に占められているのかという憶測を呼んでいる。

この記事では、公開されているデータを分析し、皆さんが抱いているかもしれない疑問を解消しようと試みます。

市場パフォーマンスの予測

2025年までの数ヶ月間、ポリマーケットとカルシの月間取引量は8億ドルから12億ドルの間で推移していたが、10月に爆発的な増加を見せた。

Polymarketの月間取引高は30億2000万ドルに急増し、1ヶ月で110%増加した。Kalshiの取引高は約44億ドルに増加し、11月には58億ドルに達し、12月には63億8000万ドルという記録を樹立した。

Kalshiの爆発的な成長は、Robinhoodとの戦略的提携によるもので、これにより数千万人のアクティブユーザーを抱える従来の個人向け証券アプリに直接組み込むことが可能となり、従来の金融業界から大量の新規資金と新規ユーザーを取り込むことができた。Polymarketもまた、買収を通じて米国商品先物取引委員会（CFTC）からコンプライアンス承認を取得し、米国国内市場に再参入した。

もう一つの大きな理由は、10月は北米スポーツにとって最高の時期であり、アメリカ人に最も人気のあるスポーツであるNFLがNBAの新シーズンを開始し、MLBのプレーオフが始まっているからだ。

2026年2月時点の月間取引高合計168億ドル（Polymarketが70億ドル、Kalshiが98億ドル）に基づくと、市場は年間取引高2000億ドル以上を達成すると予測される。この成長が続けば、市場規模は2030年までに1兆1000億ドルに達すると予測される。

悪くないでしょ？

オンラインギャンブルプラットフォームは徐々に吸収されていったのだろうか？

カルシが「カルシ・コンボ」（パーレイ）を発売した当日、ドラフトキングス（DKNG）の株価は12%以上急落し、1日で約25億ドルの時価総額が失われた。フラッター（FLUT）の株価も10%以上急落し、1日で約55億ドルの時価総額が失われた。

ウォール街のアナリストたちは、カルシ・コンボの出現は、予測市場が伝統的な賭博の中核領域に正式に参入したことを意味し、パーレーはドラフトキングスとファンデュエルにとって最も収益性が高く、強固な競争優位性を持つ事業であると指摘している。

DraftKingsのCEOであるジェイソン・ロビンズ氏はインタビューで株価下落について言及し、KalshiやPolymarketのような予測市場からの脅威だけが原因ではないが、確かにそれが主な理由の一つであると述べた。

メディアの誇大宣伝に煽られ、ある物語が広まり始めている。それは、予測市場が数十億ドル規模の伝統的なスポーツ賭博帝国を破壊し、食い尽くしているというものだ。しかし、真実は何なのだろうか？

FanDuelやDraftKingsといった規制に準拠したスポーツ賭博大手、そして規制外で運営されている仮想通貨カジノ大手Stakeの実際の売上高を、同じデータ次元でPolymarketと比較すると、2023年から2025年の期間において、実質的な市場侵食は発生しておらず、むしろ両者は2つの並行した軌道で爆発的な成長を示したことがわかる。

アメリカゲーミング協会が発表した最新のビジネスゲーミング収益トラッカー報告書によると、米国の合法スポーツ賭博業界は2024年と2025年の両年で過去最高を記録した。

2025年、米国の商業ゲームの総収益は787億2000万ドルに達し、前年比9.2%の増加となった。

合法ギャンブルは州および地方自治体に181億ドルの税収をもたらし、前年比15.1％増加した。

また、これにはStakeのような法令遵守していない仮想通貨カジノのデータは含まれていません。

Stakeは非公開企業であり、財務諸表を公開していないが、KuCoin Research、MEXC News、その他の情報源からの最近の開示情報によると、その現在の規模は非常に印象的である。

Stakeは毎月約100億ドル相当の安定した賭け金を処理しており、純粋な暗号資産の月間預金額は最大11億ドルに達している。

2026年2月だけで、Stakeプラットフォームは驚異的な67億8000万件の賭けを記録しました。これは、プラットフォームが1秒あたり平均2800件以上の賭けを処理していたことを意味します。これは従来のギャンブルのペースとは全く異なり、高頻度金融活動の典型的な例となっています。

この観点から見ると、予測市場はまだケーキの最上層を享受し始めたばかりと言えるだろう。

では、予測市場は依然として敵なのでしょうか？

もちろん、そしてそれは急速に勢力を拡大している敵だ。

主要な政治イベントが終了すると、予測市場プラットフォームは、莫大な流動性を維持するために、従来のスポーツくじの中核分野であるスポーツ分野を積極的に開拓している。

2026年1月時点のApp Storeのデータによると、以下のことが明らかになった。

• Kalshiアプリのダウンロード数：月間約190万件
• FanDuelアプリのダウンロード数：月間約47万5000件
• DraftKingsアプリのダウンロード数：月間約47万5000件

さらに、スポーツ賭博が合法な州では、DraftKingsユーザーの10%がKalshiも利用している。これはすごいことだ。

今年のスーパーボウルの賭けデータを見ると、カルシの1日あたりの取引高は8億7100万ドルで、同日のファンデュエルとドラフトキングスの2倍だった。一部のアナリストは、今年のスーパーボウル期間中の賭け高増加分の80​​％がカルシによるものだと指摘している。

アメリカゲーミング協会は、スポーツイベントの契約を提供するポリマーケットのような予測市場によって、合法的なスポーツ賭博は2025年までに5億ドル以上の潜在的な税収を失うと具体的に指摘した。

カルシは現在、米国のスポーツ賭博収益で7位にまで上り詰めており、市場関係者は控えめに見積もっても、毎年少なくとも10億ドルの利益を従来の賭博市場から奪っていると推定している。