執筆者：シャオビン、ディープタイドテックフロー
プノンペン国際空港、2026年4月1日。
手錠をかけられた男が中国の特殊警察によって頭巾を被せられ、中国南方航空の旅客機に押し込まれた。数時間後、飛行機は中国国内のどこかに着陸し、特殊警察が頭巾を外すと、青白く疲れた顔が現れた。
彼の名は李雄（リー・シオン）で、匯旺グループの会長であり、プリンス・グループの創業者である陳志（チェン・ジー）の最も重要な右腕である。彼が匯旺を率いていた数年間、彼の名はプノンペンの華人社会では誰もが知っていた。街の小さな商店には匯旺決済の赤いQRコードが掲げられており、レストランのオーナーはそれを使って代金を徴収し、カジノは会計を済ませていた。匯旺決済は自らを「カンボジアのアリペイ」と称しており、一見無害に聞こえた。
しかし、これは氷山の一角に過ぎない。
表面の下には、240億ドル規模の地下金融帝国が横たわっている。数千ものTelegramグループから構成される、犯罪者向けサービス市場。ダークウェブの王者Hydraの5倍、最盛期のFTXの3倍もの規模を誇る違法市場だ。
その名はHuiwang Guaranteeです。
李雄氏の逮捕は、プリンス・グループの創設者である陳志氏が中国に送還されてからちょうど84日後のことだった。この2人の相次ぐ逮捕は、仮想通貨史上最大級の資金洗浄帝国の一つが正式に終焉を迎えたことを意味する。
福建省の十代の若者の黒い台頭
Huiwang Guaranteeを理解するには、まずその背後にいる人物を理解する必要がある。
陳志は1987年、福建省連江県小澳鎮で生まれた。この小さな沿岸の町は、東の海を挟んで馬祖列島を望む。陳の家族は質素な暮らしぶりで、地域平均以下の経済水準だった。陳志は中学校2年生を終えた後、学校を中退し、15歳か16歳の頃には、教室からインターネットカフェへと「教室」を移した。
2005年頃、福建省沿岸部のインターネットカフェが爆発的に増加し、数人のティーンエイジャーが中国のインターネット業界の暗部を垣間見ることになった。陳志もその一人だった。彼は数人のクラスメートと小さなチームを組み、ゲーム「レジェンド・オブ・ミール」のプライベートサーバーを設置し、公式サーバーをハッキングしてユーザー情報を転売することで生計を立てていた。当時、これらのビジネスは法的にグレーゾーンで運営されていたが、非常に儲かるものだった。プライベートゲームサーバーは、彼にとって富を築くための最初の金脈となった。
後に村人たちは、陳志がデータ取引や出会い系サイトの運営、ゲームベースのソーシャルネットワーキングサイトにも関わっていたことを思い出した。要するに、彼は合法か違法かを問わず、オンラインで金儲けできることなら何でもやっていたのだ。
2010年頃、陳志は約50万元の横領金を持って連江を去った。
目的地：カンボジア。
プノンペン・ドリーム
2011年当時、プノンペンはまだ発展途上の都市だった。中国の資本は東南アジアに流れ込み始めたばかりで、カンボジアの不動産市場はまさにブルーオーシャンだった。陳志はこの機会を捉えた。
彼は大手デベロッパーと一等地を巡って争うのではなく、プノンペン郊外の土地を安価で購入し、小さな住宅や店舗を建設した。この手法は低コストで回転率も高いため、資金は限られているものの、商機を見抜く鋭い感覚を持つ投機家には理想的だ。
2014年、陳志は投資移民制度を利用してカンボジア国籍を取得するために25万ドルを費やした。それ以来、彼の「福建省のインターネットカフェの少年」としてのアイデンティティは完全に消え去り、「カンボジア系中国人実業家、陳志（ヴィンセント・チェン・ジー）」として知られるようになった。
2015年、プリンス・ホールディング・グループが正式に設立された。
その後の展開は目覚ましいものだった。プリンス・グループの看板はプノンペンのダウンタウンにそびえ立ち、事業は不動産から銀行、保険、通信、小売、観光へと急速に拡大した。プリンス・スクエア・ショッピングモールはプノンペンのランドマークとなり、プリンス銀行は2018年に正式な免許を取得した。陳志氏はさらにプリンス財団を設立し、1600万米ドルを超える寄付を行うなど、著名人による慈善活動に積極的に取り組み、「非常に尊敬される起業家であり慈善家」というイメージを完璧に作り上げた。
政治的なコネクションこそが、この仕組みを円滑に進めるための最も重要な潤滑油である。陳志氏はかつて、当時のカンボジア首相フン・セン氏の68歳の誕生日を祝う晩餐会に2000万ドルを費やし、各国の大使を招待した。その後、彼は要職に就き、邵衡内務部長、衡三林国会議長、フン・セン首相、そして後継者のフン・マネット氏の顧問を務めた。2020年には「公爵」の称号を授与され、外交旅券も取得した。
プノンペンの街を走るロールス・ロイスの3分の1以上は、プリンス・グループの所有物だ。陳志自身もボディーガードを伴って移動し、愛車はロールス・ロイスである。彼を見たことがある人物は、身長約168センチと小柄で、額が広く、福建訛りがあり、冷酷な目つきをしていると評している。
この華やかな表面の下には、プリンス・グループの真の収益源は別の種類のビジネスである。
詐欺工場
2015年以降、陳志氏はカンボジア全土に少なくとも10か所の屋内公園を建設した。
これらの工業団地は高い壁と有刺鉄線で囲まれ、部外者の立ち入りを防いでいる。中国、ベトナム、ミャンマー、インドネシアなどの国々から何千人もの越境労働者が、高給のIT関連職を謳う求人広告に誘われてやってくる。しかし、彼らが工業団地の門をくぐると、パスポートは没収され、携帯電話は監視され、通信詐欺の「道具」と化してしまう。
米国司法省の起訴状は、これらの公園の運営の詳細を明らかにした。プリンス・グループの詐欺組織は数百万件の携帯電話番号を管理し、複数の公園に「電話ファーム」型のコールセンターを設置していた。これらの拠点のうち2か所には1,250台の携帯電話が設置され、約76,000件のソーシャルメディアアカウントを管理していた。プリンス・グループの内部文書には、被害者との偽の親密な関係を築く方法を従業員に指示する内容や、信頼性を高めるために過度に美しい女性のプロフィール写真を使用しないよう助言する内容まで含まれていた。
これは「豚屠殺詐欺」と呼ばれる手口です。まず、詐欺師は偽の身元を使って被害者との信頼関係や感情的な繋がりを築き、「豚を育てる」ように仕向けます。次に、被害者を騙して偽の投資プラットフォームに実際のお金を投資させ、「豚を屠殺する」のです。
陳志自身もこれらの不正行為の管理に直接関与していた。彼の帳簿には、利益が「豚の屠殺」と明記され、各プロジェクトで彼が担当した階や建物の詳細な情報が記載されていた。抵抗する労働者への彼の指示は「殴ってもいいが、殺すな」という四つの言葉だけだった。
暗号通貨分析会社Ellipticは、キャンパス内のTelegramグループで、労働者を拘束するために使用される電気ショック拘束具の販売広告を発見した。
詐欺で得た金は、被害者の銀行口座からプリンス・グループの地下金庫へと絶えず流れ込んでいた。しかし、この金は「汚れた金」であり、正規の金融システムに直接流入することはできなかった。
彼らには、自分たちを「洗い流す」川が必要だ。
この川は恵王川です。
タオバオのダークウェブ版
2021年、Huione GuaranteeはTelegram上でひっそりとサービスを開始した。
当初のポジショニングはごく普通だった。不動産や中古車の取引保証プラットフォームとして、購入者はHuiwang Guaranteeを通じてボットに代金を支払い、販売者が商品を配達した後、購入者が受領確認を行うと、Huiwangが手数料を徴収して販売者に代金を支払うという仕組みだった。基本的には、淘宝（タオバオ）の「受領確認」モデルと同じだった。
しかし間もなく、このプラットフォームで取引される「商品」は変化した。
資金洗浄サービスが中核事業となっている。Huiwang GuaranteeのTelegramグループでは、汚れた資金を受け取り、きれいな資金を分配する事業が公然と宣伝されている。業界用語では、不正資金や銀行情報を保有する人物を「データホルダー」、詐欺集団の末端従業員を「犬押し屋」、資金洗浄の仲介業者の仕事を「レンガ積み」と呼ぶ。
典型的な資金洗浄の手順は次のとおりです。詐欺グループが「豚の屠殺」詐欺で資金を入手し、Huiwang Guaranteeの仲介業者に資金を渡します。仲介業者は、10カ国以上に分散したダミー口座である「マネーミュール」のネットワークを利用して、資金を段階的に送金し、最終的にUSDTステーブルコインの形で詐欺グループに返還します。仲介業者とマネーミュールはともに手数料を受け取ります。
そのプロセス全体は、精密に稼働する工業用組立ラインのようだ。
Huiwang Guaranteeは、マネーロンダリングサービスを販売するだけではありません。加盟店は、詐欺スクリプト、偽ウェブサイト開発、AI顔交換技術、人身売買被害者の個人情報データベース、様々な国の市民情報、Starlink衛星機器（詐欺拠点での通信に使用）など、考えられるほぼすべての犯罪ツールを提供しています。
Huiwang Guaranteeは、価格が明確に表示されている犯罪的なスーパーマーケットであり、Telegramグループがその棚となっている。
Ellipticがプラットフォームを初めてローンチした2024年半ばまでに、その取引量は110億ドルを超えていた。2025年初頭には、その数字は2倍以上の240億ドルに達した。Telegramには、9,289もの活発なHuiwang Guaranteeの公開グループがあり、登録ユーザー数は90万人を超えていた。
比較のために述べると、史上最大のダークウェブマーケットプレイスであるHydraは6年間運営され、総取引額はわずか50億ドルだった。一方、Huiwang Guaranteeは4年足らずでその5倍の取引額を達成した。
ブルームバーグが入手したHuiwang International Paymentsの2022年から2023年までの内部文書には、数千人の被害者と数千万ドルに及ぶ取引が記載されている。これらの文書によると、Huiwangの従業員は取引の監視や紛争処理に直接関与しており、プラットフォームは取引から定期的に手数料を徴収し、さらには「優秀な資金洗浄チームに多額の信用枠を提供していた」ことが明らかになった。
プノンペンにあるHuiwang International Paymentsのオフィスは、Huiwang Payments本社ビルの2階に位置している。ガラスとコンクリート造りのこの建物の入り口には、2体のパンダの像が立っている。2階の従業員は偽名を使用しており、ある部署は詐欺師との連絡を担当し、別の部署はTelegramチャンネルを監視し、さらに別の部署は10カ国以上に分散しているマネーミュール口座を追跡している。
USDTが十分に安全でない場合
慧王帝国の真に驚くべき点は、その規模ではなく、進化の速さである。
2024年7月、TetherはHuiwang Paymentウォレットに保管されていた2962万USDTを凍結した。凍結の理由は、このウォレットが北朝鮮のハッカー集団Lazarus Groupに関連する盗難資金を受け取っていたためである。さらに、チェーン探偵のZachXBTは、日本のDMM取引所から盗まれた3500万ドルの資金も最終的にHuiwang Paymentのアドレスに流れ込んでいたことを突き止めた。
USDTの凍結は、Huiwangにとって生死に関わる脅威となる。
USDTはブロックチェーン上で動作するものの、本質的に中央集権的な構造を持つ。Tetherは法執行機関と連携し、ワンクリックで任意のアドレスにあるUSDTを凍結することができる。USDTを生命線とする資金洗浄組織にとって、これはまさに喉元を押さえつけられるようなものだ。
Huiwangの対応は業界全体から注目を集めている。
2024年9月、Huiwang Groupは独自のUSDステーブルコインであるUSDHをローンチした。その公式プロモーションスローガンは、ほとんど傲慢とも言えるほど直接的だった。「従来の仮想通貨によくある凍結や送金制限を回避」「従来の規制機関の制限を受けない」。分かりやすく言えば、「凍結できないUSDTを作った」ということだ。
USDHはほんの始まりに過ぎなかった。その後、Huioneは独自のブロックチェーンであるHuione Chain（Xone Chainとも呼ばれる）、独自の暗号通貨取引所であるHuione Crypto、そして独自のメッセージングアプリであるChatMeを立ち上げ、完全かつ自給自足型のデジタル闇王国を築き上げた。
同社はICOを通じて資金調達を試み、「HC」と呼ばれるブロックチェーンネイティブトークンを発行した。
この作戦の背後にある論理は恐ろしいほど明確だ。USDTの生命線がテザーによって支えられているなら、誰も凍結できない独自のステーブルコインを作ればいい。Telegramがグループを禁止できるなら、独自のメッセージングアプリを作ればいい。既存のブロックチェーンが追跡可能なら、独自のチェーンを構築すればいい。
包囲と鎮圧
しかし、彼らは間違っていた。
2024年7月、エリプティック社は匯王保証に関する初の調査報告書を発表した。これは、世界の規制当局の目に飛び込んできた爆弾のようなものだった。
Huiwang Guaranteeは、Huiwang Groupとの関係を断ち切るため、すぐに社名を「Haowang Guarantee」に変更した。Huiwang Paymentの公式サイトからも、Huiwang Guaranteeを「子会社」と説明していたページが削除された。しかし、Haowang Guarantee自身はソーシャルメディア上で、Huiwang Groupが依然として「戦略的パートナーであり株主」であることを認めている。
2025年5月1日、米国財務省金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）は、Huione Groupを「主要な資金洗浄リスク主体」として正式に指定し、米国金融システムから完全に排除する計画を発表した。FinCENの報告書では、Huione Group傘下のHuione Payment、Huione Crypto、Haowang Guaranteeの3社が、親会社と「実質的に同じもの」であると具体的に指摘されている。
同じ月、Telegramが動き出した。
5月13日、Telegramは「利用規約違反」を理由に、Huiwangに関連する3,000以上のアカウントとチャンネルを禁止した。48時間以内に、Haowang Guaranteeは「すべてのNFTとグループが禁止された」と述べ、すべての事業の停止を発表する営業停止通知を出した。
帝国は崩壊したかに見えた。しかし、慧王は驚くべき回復力を見せた。
閉鎖後の数週間で、ブロックチェーン分析会社Chainalysisは、Huiwangエンティティに関連する仮想通貨取引量が実際に増加したことを発見した。Haowang Guaranteeは、30%の株式を取得したと主張し、「Tudou Guarantee」という新しいプラットフォームにユーザーを誘導した。HaowangはTudou Guaranteeにも投資し、事実上、自社のブランドを刷新した。さらに、Telegramへの依存から完全に脱却しようと、独自のメッセージングアプリChatMeを開発した。
しかし、さらに大きな打撃がこれから訪れることになる。
2025年10月14日、米国司法省と財務省は、プリンス・グループ創設者の陳志氏に対する刑事訴追を共同で発表し、国際逮捕状を発行するとともに、陳氏名義の127,271ビットコイン（当時の価値で約150億ドル相当）を押収した。これは、米国の司法史上、暗号資産の単一押収としては過去最大規模となった。同時に、米国財務省は、プリンス・グループに関連する146の個人および団体を制裁リストに追加した。同日、英国はロンドンの19の不動産と、陳志氏の英国における全資産を凍結した。
2024年のカンボジアのGDPは約460億米ドルだった。米国がプリンスエドワード島から一回の取引で押収したビットコインの額は、同国のGDPの3分の1に相当する。
崩壊
制裁措置の波及効果は、誰もが予想していたよりも早く現れた。
2025年12月1日深夜、Huiwang Paymentは突然、「数百万人のユーザーが資金を引き出そうと殺到している」ため、プラットフォームは「支払猶予プラン」を開始し、全国のオフライン店舗は営業を停止し、ユーザーの資金は遅くとも2026年1月5日までロックされると発表した。
プノンペンの街路には、瞬く間に長い行列ができた。
Bitraceの監査データによると、Huiwang Paymentは12月1日に最後の出金処理を行った後、ブロックチェーン上に約99万USDTしか残っていなかった。同社のイーサリアム事業は10月に既に残高を使い果たしており、トロン事業は11月にホットウォレットから資金を繰り返し集めて出金に対応していたが、最終的には11月28日頃に完全に枯渇した。1日あたりのUSDT流出額は、月初めの4183万から717万に急落した。
「カンボジアのアリペイ」を自称していたHuiwang Paymentは、一夜にして空っぽの殻と化した。
カンボジア在住の数万人の中国人ビジネスマンが、衰退しつつあるプラットフォームに生活と財産を拘束されている。最近まで、数人のHuiwangユーザーがソーシャルメディアグループを通じて自発的に集まり、カンボジア国立銀行に返済を要求していたが、今のところ大きな進展は見られていない。
2025年12月、カンボジアは陳志氏が「不正な手段で市民権を取得した」ことを理由に、彼のカンボジア国籍を剥奪した。
2026年1月7日、陳志はカンボジア当局によって中国へ送還された。
2026年1月、Huiwangの子会社であるTudou Guaranteeは1億3000万USDTを返還した後、事業を停止したように見えた。
2026年4月1日、李雄は中国へ送還された。
こうして、福建省連江市のインターネットカフェから始まり、プノンペンの不動産で富を築き、Telegramを通じて拡大し、USDTで資金洗浄を行い、「豚の屠殺詐欺」で肥え太ったこの巨大な帝国は、その罪深いライフサイクルの終焉を迎えた。
不滅の暗黒の川
Huiwang Guaranteeの物語は幕を閉じましたが、その実績あるビジネスモデルは終わりではありません。
Goodwin Guaranteeが閉鎖を発表した直後、EllipticはTelegram上の別の闇市場「Xinbi Guarantee」を暴露した。この闇市場は2022年以降、少なくとも84億ドル相当の違法取引を仲介し、23万人以上のユーザーを抱えていた。米国コロラド州に登録されているXinbi Guaranteeの商取引には、資金洗浄、文書偽造、個人情報データベースなども含まれており、Goodwin Guaranteeとほぼ瓜二つだった。
国連薬物犯罪事務所の報告書によると、東南アジアにおける組織的なサイバー犯罪は年間約400億ドルの利益を生み出している。仮想通貨や地下銀行の仕組みは、こうした犯罪組織が迅速に資金洗浄を行うのに役立ち、Telegramのようなインスタントメッセージングプラットフォームは、低コストで非常に効率的な犯罪インフラを提供している。
サイバー犯罪を研究する台湾の学者、陳燕玉氏は、カンボジアに数ヶ月滞在し、資金洗浄犯、詐欺師、そしてその首謀者たちと面談した。彼女の結論は、身の毛もよだつほど衝撃的だ。「サイバー犯罪はグローバル資本主義の仕組みに深く根ざしており、世界中から資源を略奪している。容易に根絶できるものではない。」
総額240億ドルに上る地下河川は、表向きは遮断されたように見える。しかし、河床はそのまま残っており、上流の水源も、下流の水需要も依然として存在している。
慧王は崩壊したが、この世界の暗部には、汚れた金を浄化する場所が依然として必要だ。次の慧王は、すでにどこかのTelegramチャンネルでひっそりと育っているのかもしれない。
参考文献：Elliptic社の調査レポート、米国財務省FinCENの発表、米国司法省の起訴状、ブルームバーグの調査、財新の報道、界面新聞の報道、Bitraceのオンチェーンデータ分析。
