先日、雲鋒金融集団（証券コード：00376.HK）の社長であり、AlphaTokenの創設者でもあるジェフ・ジャン博士が、世界有数のベンチャーキャピタル企業であるIOSG Venturesの招待を受け、2026年香港Web3カーニバルに参加しました。同カーニバルでは、参加者とデジタル金融の未来について深く議論を交わしました。ジャン博士は、自身の豊富な技術的知識と先見性のある金融経験に基づき、Web3が「無法地帯」時代から「制度化」され「法治」の時代へと移行しつつあるパラダイムシフトについて簡潔に説明しました。

この対話は、テクノロジーと金融の衝突であるだけでなく、雲風金融が未来の資産運用における新たなエコシステムについて深く考察する機会でもありました。両者は、リスク加重資産（RWA）の事業の本質、AIとWeb3の統合パラダイム、そして業界の収益モデルの再構築について率直かつ洞察に満ちた意見交換を行い、デジタル金融が投機から長期的な価値創造へと移行するにはどうすればよいかを共に探求しました。

01 「無法地帯」から「法治主義時代」へ：コンプライアンスこそが、企業が市場に参入するための唯一の切符である

司会者：今年のカーニバルでは、議論の焦点はもはやインフラの「破壊」ではなく、既存の金融システムとの「深い統合」に移っています。このパラダイムシフトをどのように捉えていますか？

ジェフ：この感覚は非常に深いものです。Web3は現在、「無法地帯」から「法と秩序の時代」へと質的な変革を遂げていると私は考えています。規制のない初期の時代には、慣習を破ることを重視する人が多かったかもしれませんが、香港では今、業界は新しい、より構造化された段階に入っています。まるで無法地帯に「鉄道」を敷設し、「警察」を導入して秩序と階層を確立しているようなものです。雲風金融にとって、この市場を真に開拓するには、極めて複雑な4層アーキテクチャを習得する必要があります。1つ目は参入障壁で、香港のデジタル資産分野におけるタイプ1、4、9ライセンスのコンプライアンスアップグレードが含まれます。2つ目は機関インターフェース層で、従来の銀行システムとのファンド保管と口座開設の問題点に対処する必要があります。これには、数ヶ月に及ぶ厳格なデューデリジェンスが伴うことがよくあります。

さらに、取引監視のためのKYC、AML、KYTといった必須の技術的手段を含む、技術コンプライアンス層の課題にも取り組む必要があります。最後に、システム間で資産が移動する際のセキュリティ監査、組織運営、リスクヘッジに関わる内部統制およびリスク管理層があります。この変革は、Web2の制度的厳格さとWeb3の技術的ネイティブ性を深く統合し、洗練させた結果と言えるでしょう。

02 「ゴールデントライアングル」フレームワーク：AIエンジンは「デジタルファイナンス」の未来をどのように定義するのか？

司会者：先ほどの議論の中で、AIの役割を強調されていましたね。デジタル金融の次の段階では、AI、データ、そしてWeb3は具体的にどのように連携して、業界の競争優位性を構築していくのでしょうか？

ジェフ：私は、デジタル金融の未来はデータ、AI、Web3という3つの柱によって支えられると確信しています。デジタル金融における意思決定は、市場からの大量の高品質データに大きく依存しており、「情報ギャップ」が生じています。AIは分析と意思決定を担っており、かなりの「認知ギャップ」が生じています。そしてWeb3は、スマートコントラクトを通じて資産の即時交換を可能にする基盤となるプログラマブル決済インフラストラクチャであり、清算および決済プロセスにおいて大きな「時間ギャップ」を生み出しています。

これら3つの要素が組み合わさって強力な相乗効果を生み出すことで、非常に魅力的なビジョンを実現できます。それは、すべての一般の人々が利用できる「パーソナライズされたAI駆動型ファミリーオフィス」の実現です。従来、ファミリーオフィスはごく一部の人々だけの特権でした。しかし、将来的には、世界中の数十億もの資産を精査するAIエンジンと、Web3の極めて低コストで高効率な即時決済・清算機能を組み合わせることで、このプロ仕様の資産管理サービスは真に包括的なものとなり、すべての一般の人々が機関投資家レベルの資産配分機能を享受できるようになるでしょう。

03RWAの本質：金融業界における「仲介排除」革命

司会：江先生、以前、リスク加重資産（RWA）を金融業界の「タオバオモデル」と提唱されましたね。この見解は業界で非常に広く受け入れられています。RWAは業界の収益モデルの問題をどのように解決するとお考えですか？

ジェフ：RWAの理念は、金融業界における「直接販売革命」と言えるでしょう。従来の金融流通経路では、商品の流通経路が非常に長く、各仲介業者が利益の一部を徴収するため、非効率でコストが高くなっています。

RWAはWeb3テクノロジーを活用することで、金融商品の「仲介排除」を実現します。これは、タオバオで農家から直接野菜を買うように、テクノロジーを通じて資産提供者と投資家を直接結びつけるものです。Web3テクノロジーによって実現されるこの「直接金融販売」は、AIの資産スクリーニング機能とリスク分析機能と組み合わせることで、投資家が原資産からより高いリターンを直接得られるようにします。この効率性の最大化こそが、業界が持続的な利益を生み出し、長期的な成長を達成するための真の原動力となるのです。

04 表面的なものを避け、真実に焦点を当てる：ビジネスの基本に立ち返り、「草の根」時代の黄昏を乗り越える。

司会者：この分野への参入を準備している人材や組織に、最も基本的なアドバイスをするとしたら何でしょうか？また、本日は両者間の素晴らしいコミュニケーションから多大な恩恵を受けました。その内容を要約していただけますか？

ジェフ：私の率直な意見としては、規制のない成長の時代は完全に終わったということです。今重要なのは、製品、顧客、キャッシュフローの持続可能性など、事業の基本原則です。香港の安定した規制環境下では、真に価値のあるビジネスループを構築することが実際に可能です。

要約すると、Web3の後半はもはや仮想ゲームではなく、現実世界との深い統合へと向かっています。短期的なブームに乗じて利益を得ようなどと考えてはいけません。そのようなモデルは長続きしません。真の課題は、コンプライアンスに準拠した枠組みの中で、テクノロジーを活用して真の金融上の課題を解決できるかどうかです。従来の金融の厳格さを乗り越え、規制環境を深く理解し、技術的優位性を活用して真の価値を創造する方法を真に理解している企業だけが、デジタル金融の次の競争で最終的に勝利を収めるでしょう。本日の対話は非常に有意義なものであり、業界パートナーの皆様と協力して、この適切に規制され、価値主導型の新しいデジタル金融エコシステムを構築していくことを楽しみにしています。

Yunfeng Financial 社長、AlphaToken 創設者、蒋国飛博士 (右)

雲峰金融について

雲峰金融集団有限公司（証券コード：00376.HK）は、革新的なフィンテック企業です。主要株主には、雲峰金融控股有限公司とマスミューチュアル生命保険会社（米国トップ5の生命保険会社の一つ）が含まれます。事業内容は、保険、証券仲介、資産運用、フィンテックなど多岐にわたります。グループの子会社は、香港証券先物委員会（SFC）の第1種、第4種、第9種免許を保有しており、マスミューチュアル生命保険の支配株を通じて、香港保険局から長期保険免許と強制積立年金（MPF）の受託者資格を取得しています。今後、グループはWeb 2時代に培ってきた強固な保険およびフィンテック基盤と、雲峰金融エコシステムの豊富なリソースを活用し、AI+Web3ブロックチェーン技術を全面的に導入・統合していきます。「ブロックチェーン上のすべて、世界をつなぐ」というビジョンのもと、次世代のAI+Web3金融サービスエコシステムの構築を目指します。