著者：マックス、 01創設者
数ヶ月前から噂されていたマヌスとメタの取引が、4月27日についに実現した。
これは「継続審査」ではありません。
これは「補足資料」ではありません。
その代わりに、彼らは投資を禁止し、取引の取り消しを要求した。
これらの言葉は非常に重い。
それは単なるビジネス上の意見ではなく、姿勢をも表しているからだ。
Metaにとって、買収する企業が1社減ったとしても、決して世界の終わりではない。
マヌスが20億ドルを失ったのは、AI業界のバブルが崩壊した初めての事例ではない。
スタートアップの世界では、資金調達の失敗、合併・買収の失敗、企業評価額ゼロといった話は、決して珍しいことではない。
しかし今回は違う。
かつては、多くの起業家は自社を純粋に商業的な存在として捉えることに慣れていた。
優れた製品は、ユーザー数の増加、企業価値の向上、そして資本の回収につながる。これはごく自然な流れだ。
しかし、AIはこれまでの世代のインターネットビジネスとは異なる。
AIは新しいアプリのカテゴリーでもなければ、よりスマートなオフィスツールでもない。
AIは、次の競争ラウンドで勝利するための鍵となりつつある。
モデリング機能を制御する者が、次世代のソフトウェアへのアクセスを制御する。
インテリジェントエージェント製品を支配する者は、次世代のワークフローを支配する可能性が高い。
AIインフラとアプリケーションのエコシステムを支配する者は、将来の業界における分業において、より大きな優位性を得ることになるだろう。
つまずいたのは1社だけではなかった。
それは時代遅れの古いモデルだ。
パート01、旧世界モデルは無効である
ここ10年ほどの間に、中国の起業家たちは、非常に成熟した、いわばデフォルトのシナリオを頭の中で作り上げてきた。
人々は中国にいて、市場は中国にあり、技術者は中国にいて、製品は中国で生産されている。
しかし、資金調達は米ドルで行うことができ、法人をケイマン諸島に設立することも、米国で上場することもでき、必要に応じてオフィスを香港、シンガポール、またはシリコンバレーに移転することも可能です。
このシステムは長年にわたり稼働しています。
その根底にある前提は次のとおりです。
中国は成長を必要とし、米国は資産を必要とし、資本は出口を必要とし、起業家は物語を必要としている。
誰もがグレーゾーンで協力し合い、会社を成長させ、投資家が撤退できるようにし、創業者たちが困難から抜け出すのを助けることができれば、それは成功とみなされる。
その時代の根本的な矛盾は、「誰が技術を所有するか」ではなく、「いかにして会社を成長させるか、いかにして資本を回収するか、そしていかにして成長を継続させるか」ということだった。
この包括的な論理が維持されている限り、多くの曖昧さは許容される。
中国企業を経営することも、米ドル資本を利用することも、オフショア法人を設立することも、米国に上場することも可能です。
誰もが知っているように、ここには多くの曖昧な部分が存在するが、当時の時代はそうした曖昧な部分に対する出口を残しておくことを厭わなかった。
しかし、AIは違う。
AIは、共同購入、食品配達、電子商取引、あるいはショートビデオ推薦アルゴリズムの改良版ではない。
AIは現在、競争の枠組みの中に位置づけられている。
モデル機能、エンジニアリング人材、トレーニングデータ、推論システム、インテリジェントエージェント製品、そして商業化への参入ポイント――これらのいずれも戦略的資産とみなすことができる。
もし2010年代のインターネット企業の考え方を2026年のAI企業への対応に当てはめようとすれば、問題に直面するだろう。
多くの人は自分の判断力に問題があるのではなく、むしろ自分の世界観が時代遅れになっていることに問題があるのだ。
彼らは資本を巡るゲームだと思っていたが、形勢はすでに逆転していた。
以前は、主に投資家、ユーザー、取引所、M&A弁護士と取引していました。
今では、セキュリティ審査、輸出規制、技術上の制約、そして競争といった問題にも対処しなければなりません。
これは中国だけで起きている変化ではない。
アメリカ合衆国も変化している。
かつて、グローバル資本は効率性を重視していた。
資本は、より安価な人材がいる場所に流れる。
同社はより大きな市場がある場所ならどこへでも進出するだろう。
このプロジェクトは、評価額が高い場所で株式公開される予定だ。
グローバル化の根底にある論理は、資源配分の効率化である。
しかし今日、グローバリゼーションの根底にある論理は、境界線となりつつある。
技術には限界がある。
データには限界がある。
コンピューティング能力には限界がある。
資本には限界がある。
人材の移動にも、徐々に制約が生じ始めている。
これは多くの起業家にとって、最も受け入れがたい点である。
私が努力を怠ったわけでも、製品に将来性がなかったわけでもない。ただ、私の頭の中にある構想が時代遅れになってしまっただけだ。
起業家が最も恐れているのは、大変な仕事ではない。
起業家なら誰でも、それがどれほど大変なことかを知っている。
起業家が最も恐れるのは、全力で突き進んだものの、途中で地図が変わってしまったことに気づくことだ。
パート02 場所、場所、そしてさらに場所
ビジネスの世界では、多くの人が能力について語るのを好む。
製品能力、資金調達能力、成長能力、組織能力、技術能力、そして物語を伝える能力。
もちろん、これらはすべて重要です。
しかし、偉大な時代においては、最も重要なのは能力ではなく、地位であることが多い。
あなたはどこに立っていますか？
あなたは誰に対して自分の価値を証明するのですか？
あなたは誰の土壌で育ったのですか？
危機的な状況において、あなたは自社の技術資産を誰に託しますか？
これらの質問は、たいてい非常に抽象的に思える。
起業家は資金調達のプレゼンテーションにこのことを含めたがらないし、投資家も必ずしもこのことについて質問したがるわけではない。
人々は、ARR（年間経常収益）、DAU（日間アクティブユーザー数）、顧客維持率、企業価値評価、そして次の資金調達ラウンドで誰が投資してくれるのかといった点に、より関心を寄せている。
ビジネスの世界はそういうものだ。指標が多すぎると、冷静沈着なふりをするのは簡単だ。
しかし、文書が最終決定されると、これらの問題は抽象的なものではなくなる。
マヌスの問題点は、国際化を望んでいることではない。
中国企業は間違いなく国際展開できる。
米ドルを稼ぎたいわけではない。
スタートアップ企業が事業売却を望むことは、罪ではない。
本当の問題は、それが自らの立ち位置を明確にできていないように見えることだ。
もしあなたが創業初日から完全にアメリカ企業として活動することを決めたのであれば、創業初日からアメリカ国内で登記を行い、資金を調達し、人材を採用し、研究開発を行い、顧客にサービスを提供し、現地の規制を受け入れるべきです。
創業当初から完全にシンガポール企業として活動することを決めたのであれば、チームの構築、事業運営、法令遵守の確立、そして現地の規則の遵守も、創業当初からシンガポールで行うべきです。
これらはすべて選択肢です。
しかし、もしあなたが中国のテクノロジーエコシステムの中で育ち、中国のエンジニア人材の恩恵を受け、中国のAIスタートアップの物語に注目が集まることを楽しんだのであれば。
企業が中国市場や中国のインターネット上で早期に影響力を確立し、その後、企業価値が急騰する時期に、構造設計を用いて自社を「非中国資産」として再パッケージ化し、最終的にアメリカの巨大企業に売却した場合、問題が生じるだろう。
なぜなら、この時代において、アイデンティティとは自ら宣言するものではないからだ。
あなたのアイデンティティは、あなたの過去によって決まる。
技術スキルを習得し、優秀な人材を採用し、初期段階で注目を集め、製品を検証し、チームの能力を構築する――これらすべてが、あなたのアイデンティティの一部となるでしょう。
起業家は登録住所を変更することができます。
オフィスを変更できます。
資金提供主体は変更可能です。
PRの直径を変更できます。
しかし、自分の人生の歴史を変えるのは難しい。
これはマヌス島事件の中で最も寒い部分だ。
それは単にあなたが今どこにいるのかを尋ねるだけではありません。
まだあなたの出身地を尋ねてくる。
パート03 価値がなければならない
中国では、テクノロジービジネスを始める際のリスクについて語ることをためらう人が多いが、それは理解できる。
起業家は、製品、ユーザー、キャッシュフロー、そして次回の資金調達について話すのが好きだ。
他の音は、遠すぎるし、重すぎるし、不快に聞こえる。
しかし、それについて語らないからといって、それが存在しないということにはならない。
壮大な物語がまだ資金調達、イグジット、コンプライアンス、合併・買収、チームの離職率に影響を与えていない限り、あなたはごく普通の起業家であるかのように振る舞うことは十分に可能です。
しかし、いったんAIが競争に導入されると、たとえあなたがAIについて語らなくても、AIはあなたのことを語るようになるでしょう。
システム内におけるテクノロジー企業の価値は、おおまかに3つの状態に分類できる。
最初のタイプは正の値です。
技術的なギャップを埋め、産業能力を強化し、重要な分野において中国にさらなる影響力をもたらすことができる。
必ずしもスローガンを叫ぶ必要はありませんが、あなたの存在そのものが客観的にシステムを強化するのです。
2つ目のタイプはゼロ値です。
あなたはごく普通の営利企業で、自社製品を作り、自社で収益を上げているだけです。それほど重要なことでも危険なことでもありません。
システムはあなたのことを気にかけないかもしれないし、あなたは全体的な状況に何の影響も与えないかもしれない。
3つ目は負の値です。
あなたは中国の技術システムの中で育ってきたかもしれませんが、最終的には、主要なチーム、技術資産、製品経験、そして戦略的なストーリーをアメリカの巨大企業に引き渡すことになるかもしれません。
この段階では、もはや貢献があるかどうかではなく、それが実証効果を生み出すかどうかが問題となる。
負の値になると、典型的な例として簡単に取り上げられてしまう。
この発言は厳しいように聞こえるかもしれないが、批判的な評価を反映している。
特定の企業が特に重要だからというわけではなく、それが一つの道筋を示しているからだ。
システムが排除すべき対象は、多くの場合、特定の企業ではなく、そのプロセスそのものなのです。
マヌスが成功したら、次に何が起こるだろうか？
中国のAI起業家グループは、この道筋を見出すだろう。
まず、中国における技術力と影響力を確立する。
そしてシンガポールへ移住する。
その後、それらはアメリカの大手メーカーに売却された。
そして、「グローバル起業家精神」という言葉を使って全てを説明すればいいのです。
この道が成功すれば、中国のAIエコシステムにとって非常に悪い前例となるだろう。
それは後世の人々にこう伝えるだろう。
まず中国のテクノロジーエコシステムの恩恵を享受し、その後、十分に規模が大きくなった時点で、自らを切り離し、最終的にはアメリカの巨大テクノロジー企業に買収・統合されるという流れも可能です。
起業家の視点からすれば、これは確かに非常に魅力的だ。
しかし、競争という観点から見ると、話は別だ。
つまり、マヌス島での取引停止は主要な問題ではない。
重要なのは、後世の人々に伝えることである。
この通路は塞がれています。
パート04 全てを手に入れることはできないし、全てを欲しがることもできないし、また全てを欲しがることもできない。
したがって、これはすべての起業家が国内に留まらなければならないという意味ではなく、また、中国系のすべての企業が海外進出できないという意味でもない。
それどころか。
AIスタートアップはグローバル化すべきだ。
優れた製品は世界中のユーザーに役立つべきである。
中国の起業家は、単一の市場に留まるべきではない。
ツール、エージェント、コンテンツ制作、企業向け自動化、開発者向けサービス――これらは当然ながらグローバル市場を持つ。
しかし、海に出ることと、孤立することは同じではない。
グローバリゼーションと裁定取引は同じものではない。
選択肢はあるが、代償を払わずに済むなどと夢想してはいけない。
中国の技術システムの一部になりたくないのなら、初日に去るべきだった。
アメリカに行ってもいいし、シンガポールに行ってもいいし、ヨーロッパに行ってもいい。どこへ行っても構わない。
創業当初から、私たちは資金を調達し、人材を採用し、会社を設立し、製品を開発し、現地の規制を受け入れるためにそこにいました。
これは明白な選択だ。
そのまま滞在することもできます。
あなたは中国の技術システムの一部であり、中国の産業に貢献し、中国のAIエコシステムに参加し、ルールを受け入れ、資本、市場、技術、システム間の関係を明確に理解していることを認識してください。
これもまた、明確な選択だ。
本当の危険は、道路の真ん中に潜んでいる。
中国並みのスピードで始める必要がある。
資金調達を行う際には、米ドル建ての評価額が必要となります。
それが広まる際には、世界的な影響力が必要となる。
市場から撤退する際には、大手アメリカ企業が買収する必要がある。
そのシステムは到着後、ごく普通の商業会社だと主張した。
これはグローバリゼーションではない。
これは不完全な選択です。
かつて、多くの人々はこの状態を賢いと呼んでいた。
なぜなら、平和な時代においては、曖昧さは一種の空間だからだ。
異なるルールを巧みに使い分け、異なる市場を切り替え、様々なシナリオの中で最大の利益を追求することができる。
しかし、曖昧さは紛争のサイクルにおいてリスクとなる。
中国と米国の技術競争がAIレベルに突入すると、これまで曖昧だった多くの事柄が再定義されることになるだろう。
あなたは以前、「資本に国境はない」と言っていましたね。
今度は、誰が資本から利益を得たのか、という疑問が投げかけられるだろう。
あなたは以前、テクノロジーに国境はないと言っていましたね。
今、人々は「テクノロジーは最終的にどこへ向かうのか？」と問いかけている。
以前は、スタートアップ企業は単なる事業体だと言えるものだった。
今、人々は「この会社は次の業界競争でどちらの側に立つのか？」と問いかけている。
これは中国だけが抱えている疑問ではない。
米国もまた、この疑問を抱いている。
つまり、規制が厳しくなったのは中国だけではなく、世界全体が変わったのだ。
かつてグローバル資本は効率性を重視していたが、今や国家間の競争は境界線を重視している。
起業家たちがこの変化を認識できず、AI企業への対応に前世代のインターネット企業の海外展開モデルを使い続けるのであれば、それは勇気ではなく、判断ミスである。
パート05 前へ進め、振り返るな
つまり、このことからすべてのAI起業家が学ぶべき教訓は、実にシンプルだ。
前へ進め、振り返るな。
これは単なる空虚な励ましではない。
何も考えずに突っ走れと言っているわけではありません。
つまり、ある道を選ぶなら、その道の代償を受け入れなければならないということだ。
アメリカ企業を経営するつもりなら、初日からアメリカ企業として経営すべきだ。
シンガポールで会社を設立するなら、初日からシンガポールに本社を置く会社としてスタートすべきです。
中国企業を経営したいのであれば、自分が中国のシステムの一部であることを認識し、技術、資本、市場、規制との関係について明確に考える必要がある。
どの役職にもそれぞれ利点がある。
どんな地位にも代償が伴う。
起業家が犯す最もよくある間違いは、それぞれの立場に伴うコストを負担しようとせず、その立場のメリットだけを享受しようとすることである。
中国を選ぶなら、前世代のドル建てインターネット企業の出口戦略に完全に倣って独自の道を切り開こうなどと夢想してはいけない。
もしアメリカを選ぶなら、中国の技術エコシステムに常に低コストでアクセスできるという幻想は抱かない方がいい。
シンガポールを選ぶ場合、そこがあなたの歴史的ルーツをすべて消し去ってくれる単なる中立的な場所だと考えてはいけません。
最も危険な人間とは、決して選択をしようとしない人間だ。
今は、自分の立場をより深く理解することが求められる時代だ。
あなたは自分が何者なのかを知る必要がある。
あなたは自分がどこから来たのかを知る必要がある。
自分の価値を誰に証明したいのかを明確にする必要がある。
偉大な時代がその流れを塗り替え始める時、自分がどちらの側に立つのかを知っておく必要もある。
これは道徳的な行為ではない。
これは戦略的な判断だ。
多くの起業家は、自分たちが気にしているのは製品、ユーザー、そしてキャッシュフローだけだと言いたがる。
それは確かにその通りです。
しかし、時代の変化が資金調達、出口戦略、合併・買収、コンプライアンス、そして企業アイデンティティを決定づけるのであれば、時代そのものを認識すること自体も一種の起業家能力と言えるだろう。
それは、起業家にとって最も重要な能力と言えるかもしれない。
なぜなら、製品の製造に問題があったとしても、修正できるからです。
資金調達のタイミングが間違っていたとしても、修正することは可能です。
しかし、位置取りが間違っていれば、その代償は非常に大きくなるだろう。
偉大な時代を迎えた今、知性はもはや最も重要なものではない。
重要なのは立地だ。
前へ進め、振り返るな。
前方の地域が必ずしも安全だとは限らない。
なぜなら、戻る道はもう存在しないからだ。
