取引のポイント：BTCは78,500ドルを上回っていればさらに上昇する可能性がある。CMEのギャップが市場の注目を集めている。2つの重要な水準が数十億ドル規模の清算を引き起こす可能性がある。

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マクロ市場

米イラン和平協議の見通しが再び不透明になり、市場のリスク回避姿勢が強まっている。木曜日には、米国の主要株価指数3つすべてが下落して取引を終えた。ダウ工業株30種平均は0.63%下落して49,596.97ポイント、S&P500種指数は0.38%下落して7,337.11ポイント、ナスダック総合指数は0.13%小幅下落して25,806.20ポイントとなった。

S&P500のコールオプションの取引高は昨日、過去最高の2兆6000億ドルに達した。具体的には、昨日のS&P500指数オプションの約60%がコールオプションだった。バンク・オブ・アメリカは、現在のS&P500の上昇は1920年代後半のドットコムバブルを彷彿とさせるが、テールリスクオプションの市場価格は依然として低く、実際のボラティリティとの乖離が顕著であると指摘した。

原油価格は昨日、一時5％以上急落したが、その後、衝突のニュースを受けてV字回復し、最終的には1バレルあたり約100ドルまでわずかに上昇した。ブレント原油の現物価格は、直近の先物価格を下回る水準まで下落した。シティグループの商品部門責任者であるマックス・レイトン氏は、明確な合意が成立するまでは、ニュースによって原油価格が激しく変動するのは避けられないと述べた。

さらに、オフショア人民元は昨日6.80を突破し、4年ぶりの高値を付け、今年の利下げへの市場の賭けは20%にまで低下した。現在、ウォール街は、6万2000人の増加が見込まれる非農業部門雇用統計の発表を固唾を飲んで見守っている。これは、今後のマクロ経済の方向性を決定する上で重要な指標となるだろう。経済学者のデビッド・ペイン氏は、月間6万～8万人の新規雇用があれば、労働市場の安定を維持するのに十分だと考えている。

AIと株式市場

伝説的なトレーダー、ポール・チューダー・ジョーンズ氏は、このAI強気相場はまだ半分しか終わっておらず、今後1～2年で40％の上昇余地があると指摘した。しかし同時に、株価評価は極めて過熱した局面に入るだろうとも警告した。

木曜日の半導体セクターは圧力にさらされ、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は2.7%下落した。Armは好調な業績予想にもかかわらず、AIチップの供給懸念から10%急落。IntelとAMDも約3%下落し、BroadcomとAlphabetは小幅安で取引を終えた。ソフトウェアセクターは回復し、Datadogの株価は通期業績予想の上方修正を受けて31%急騰、CrowdStrikeとPalo Alto Networksもそれぞれ8%と7%上昇した。

米国株式市場の取引終了後、Nvidiaはマイニング会社IRENの5GW AIデータセンター構築を支援するため、2億1000万ドルの投資（1株あたり70ドルで3000万株のワラントを購入）を発表した。IRENの株価は時間外取引で27%以上急騰した。コンピューティングインフラ企業のCoreWeaveは、第1四半期の売上高が前年同期比112%増の20億7800万ドル、受注残高は994億ドルに達したと発表した。しかし、67億8600万ドルの積極的な設備投資により、純損失は5億8900万ドルに拡大し、第2四半期のガイダンスも予想を下回ったため、時間外取引で株価は10%以上急落した。

ビットコイン価格

大幅な調整の後、ビットコインは力強い回復の勢いを見せ、価格は6万ドルの安値から8万2800ドルまで反発し、現在は7万9500ドル付近で推移しています。オンチェーンデータによると、BTCは7万8200ドルの真の市場平均と7万9100ドルの短期保有コスト基準を突破しました。強気派がこの水準を維持できれば、次の重要な抵抗水準は8万5200ドルの実現価格になります。市場の兆候によると、ビットコインが8万4100ドルのCMEギャップを埋めれば、34億ドルのショートポジションが清算され、6万7100ドルまで下落すれば、170億ドルのロングポジションが清算される可能性があります。

30日間の平均純実現損益は時価総額の0.003%にプラスに転じたものの、長期保有者は1日あたり1億8000万ドルの利益と4億7900万ドルの損失を実現しており、市場での売り圧力は依然として大きいことを示している。オプション市場では、本日2万BTCオプションが満期を迎え、最高価格目標は7万9500ドル、想定元本は16億ドルとなっている。Bitfinexのアナリストは、永久契約の資金調達率が中立に戻り、短期のインプライド・ボラティリティが35%であることから、ショートカバーによるショートスクイーズのリスクが高まっていると指摘している。

弱気な見方

この陣営の基本的な論理は、最近の反発は弱気相場における単なる強気の罠であり、米国株の潜在的な下落がBTCを押し下げ、重要な水準を下回ったことで偽のブレイクアウトが確定するというものだ。

グリーニー氏：底値からの35％の反発は、2018年と2022年の弱気相場の罠と全く同じだ。盲目的に強気でいるのは非常に危険だ。
アナベル＆LB：8万ドルと7万9600ドルを下回ると、前回の上昇は単なる流動性バイアスであったことが確認され、7万6000ドルから7万4000ドルの範囲で下落リスクが生じます。
Minga & Astronomer: 価格が84.2kまたは80.5kまで回復しない場合、短期的な天井が形成され、目標は月間始値の76kになります。
Colin Talks Crypto: 価格は200日移動平均線で明確な抵抗に遭遇し、84.8k付近で利益確定の準備をしている。

強気の見方

強気派は、底値圏での株式の売買回転率が極めて十分であり、ETFの継続的な流入とテクニカル指標の突破が10万ドルへの上昇の勢いを増していると確信している。

ボリンジャーバンド指標の考案者であるジョン・ボリンジャー氏は、個人的に買いポジションを取り、BTCが日足チャートで数か月ぶりにボリンジャーバンドの上限（81,549ドル）を突破したことを指摘した。
キラー：ビットコインが78,500ドル（今週の始値）を維持できれば、さらに上昇する可能性があります。しかし、この水準を下回った場合は、74,700ドル～76,300ドルの範囲で徐々にロングポジションを積み増し、ショートポジションのストップロスを84,000ドルに設定します。
マーフィー氏：44万BTCが約6万6000ドル相当に蓄積されており、6万5000ドルから7万8000ドルの範囲の保有分が全体の13.8％を占めており、前回のサイクルよりも強固な底値構造を形成している。
トム・リー氏：ビットコインが5月に7万6000ドルを上回って引け、極めて稀な3ヶ月連続の上昇を達成すれば、弱気相場は完全に終焉を迎えるだろう。
Ali Charts: 新規クジラの平均コストは80,300ドルで、レバレッジは0.26（2025年以来の最高値）に急上昇しており、市場のリスク選好度が非常に高いことを示しています。
IT Tech & MikybullCrypto: 88,000ドルから92,000ドルの抵抗線を突破してその水準を維持できれば、100,000ドルの目標は確実に達成されるだろう。
Max Trades & ctm_trader: 75k～76kへの押し目は、ロングポジションを取る絶好の機会であり、主な目標は78kと84kのCMEギャップを埋めることです。
アイロ：弱気相場では、7万ドル（2021年以前の最高値）を下回るビットコインは、非常に高い投資価値を持つ。