出典：晋史データ

映画『マネー・ショート 華麗なる大逆転』のモデルとなった実在の人物で、米国住宅市場の崩壊を予言したことで有名なマイケル・バリー氏は、現在の株式市場における人工知能への執着は、ドットコムバブル崩壊直前の最終段階に似てきていると警告している。

先週金曜日にSubstackプラットフォームに掲載された記事の中で、バリー氏は長距離運転中に金融関連のテレビやラジオ番組を聴いていたところ、「誰もが延々とAIについて話していて、一日中他のことについては誰も話していなかった」と感じたと書いている。

米国の住宅市場崩壊を正確に予測したことで知られるこの投資家は、株式市場はもはや雇用統計や消費者信頼感といった経済データに論理的かつ実質的な反応を示さなくなったと述べた。

先週金曜日、S&P500指数は過去最高値を更新した。トレーダーたちは、過去最低を記録した消費者信頼感指数よりも、予想をやや上回った4月の非農業部門雇用統計に注目していた。

しかしベリー氏は、株価の変動は雇用や消費者信頼感によるものではないと述べ、「株価が一直線に上昇しているのは、単にこれまで一直線に上昇してきたからであり、その背後にあるのは誰もが理解していると思っている2文字の主張だけだ…1999年から2000年のバブル崩壊の最後の数ヶ月を彷彿とさせる」と書いている。

バリー氏は、フィラデルフィア半導体指数（SOX）の最近のパフォーマンスを、2000年3月のハイテク株暴落前の急騰と比較した。同指数は先週10％以上上昇し、年初来の上昇率は65％に達した。

バリー氏がこうした発言をしたのは、過去2年間、投資家が人工知能関連株に殺到し、米国の主要株価指数が過去最高値を更新した時期と重なる。半導体企業や、AIインフラおよびソフトウェア関連の巨大テクノロジー企業の株価上昇を牽引し、生成型AIへの熱狂が株価の急騰を促した。

伝説的なマクロトレーダーであり、チューダー・インベストメント・コーポレーションの創設者兼最高投資責任者であるポール・チューダー・ジョーンズ氏は、現在のAI主導の株価上昇をドットコムバブル崩壊前の時期になぞらえているが、強気相場にはさらなる上昇の余地があると考えている。

ジョーンズ氏はCNBCの「スクワーク・ボックス」で、現在の状況は1999年（ハイテク株が2000年初頭にピークを迎える約1年前）に似ていると述べ、株価上昇は今後1～2年続く可能性があると予測した。

同時に、ジョーンズ氏は、株価評価がこのまま上昇し続ければ、最終的な調整は非常に急激なものになる可能性があるとも警告した。

ジョーンズ氏は、株式市場がさらに40％上昇すれば、株式市場の時価総額対GDP比は驚異的な300％、あるいは350％に達する可能性があると述べた。「その時点で、誰もが驚くような調整局面が訪れることは分かっている。」