PANewsは5月25日、10x Researchによると、ビットコインのトレンドモデルが弱気に転じたと報じた。市場は現在、複数の圧力に直面している。Strategyの「絶対に売らない」という主張に亀裂が生じており、Michael Saylor氏は同社が最終的に843,000 BTCの保有分の一部を売却する可能性があることを示唆している。5月7日以降のこの変化により、ETFから27億ドルの資金が流出した。ビットコインETFは5月に10億ドルの純流出を記録し、そのうち27億ドルは過去2週間に集中しており、流出率は加速している。

マクロレベルでは、インフレはほとんどのビットコイン投資家が価格設定を誤っているリスク要因です。インフレはビットコインのリターンと負の相関関係にあり、原油価格の上昇は今後2～3か月にわたってCPIデータに影響を与え続けるでしょう。債券市場は年末までにFRBの利上げを完全に織り込んでいます。市場構造の観点から見ると、ビットコインのボラティリティは歴史的に6パーセンタイル、イーサリアムのボラティリティは1パーセンタイルであり、インプライドボラティリティは歴史的な低水準に近いです。ファンディングレートはゼロに近く、建玉は44パーセンタイル、取引量は12パーセンタイルであり、信頼度、レバレッジ、流動性が低いという特徴を示しています。イーサリアムの時価総額シェアは2025年7月以来初めて10%を下回り、Bitmineの株主はETHへの賭けにより80億ドルの損失を被りました。

10x Researchは、ビットコインの強気相場と弱気相場の分かれ目となる重要なラインは76,088ドルであり、現在の価格はこのラインを上回っていると指摘している。中核となる相対価値戦略はビットコイン買い、イーサリアム売りであり、上昇モメンタム分析ではHyperliquidとZcashが注目されている。