著者： Doo （コンパウンド財団）

編集：Deep Tide TechFlow

詳細分析：韓国はこれまで、世界でも有​​数の仮想通貨個人投資家にとって最も熱狂的な市場の一つであり、「キムチプレミアム」と呼ばれる価格上昇率が20%に達したこともありました。しかし今回、プレミアムが初めてマイナスに転じ、アルトコインの暴落だけでなく、仮想通貨市場からの個人資金の大規模な流出を示唆しており、現在の市場心理を理解する上で重要な手がかりとなります。

韓国における仮想通貨のプレミアムがマイナスに転じているのは極めて異例のことだ。通常、韓国ではプレミアムが優勢となる。ちなみに、韓国でプレミアムやディスカウントが頻繁に発生するのは、裁定取引を困難にする資本規制が原因となっている。

割引が行われる理由について、いくつか考察を述べます。

1. 投機市場は衰退傾向にある。

韓国市場は投機的な性質で知られ、一時はプレミアムが20%を超える水準に達したこともあった。しかし、仮想通貨市場、特にアルトコイン市場が低迷するにつれ、市場の関心は低下している。

2. 韓国の株式市場ははるかに好調で、仮想通貨から流動性を吸い上げている。

韓国株式市場は昨年比でほぼ倍増しており、サムスンやSKハイニックスなどのテクノロジー企業が成長を牽引している。これは、これまで仮想通貨に流れていた資金が韓国株式市場にシフトしていることを示唆している。

3. 韓国で間もなく導入される仮想通貨税も、市場の嗜好を変えつつある。

韓国における仮想通貨への課税は、徴収に必要なインフラ整備の不足や、極めて不人気な政治問題であることから、これまで何度も延期されてきた。しかし、現政権は少なくとも来年から仮想通貨への課税を開始することを明言している。

翻訳者注：リアルタイムデータによると、割引は適用されています。

韓国のTelegramチャンネル「김프출입국사무소」（キムチプレミアム入国管理局）のリアルタイム監視データは、上記の判断を直接的に裏付ける証拠となる。このチャンネルは、韓国の仮想通貨市場と国際市場との相対的なプレミアムまたはディスカウントを追跡することに特化している。以下は、同日に記録された3つのデータセットである。

「역프」は「역김치프리미엄」の略で、 「逆キムチプレミアム」という意味です。これは、韓国市場における暗号資産の価格が国際市場よりも低いことを指します。つまり、海外よりも韓国で暗号資産を購入する方が安いということです。

データからはいくつかの詳細が読み取れる。

まず、割引率は同日中に3.04%から2.44%に縮小したが、2%を上回ったままであり、これは割引が短期的な変動ではなく、ある程度の持続性を持つ市場状況であることを示している。

第二に、テザー（USDT）の価格は1471～1472韓国ウォンで安定していたのに対し、同時期の韓国ウォン／米ドル為替レートは1506～1516の間で推移していた。この2つの価格差こそが、価格下落の直接的な原因である。すなわち、韓国市場におけるステーブルコインの需要が不足しており、購買力が明らかに弱いということだ。

第三に、このチャネルは横ばい取引期間中に11回の警告プッシュを省略しました。これは、割引がより長い期間続いたものの、その規模はあまり変化せず、放送しきい値をトリガーしなかったことを意味します。

このデータは、ミクロな視点から見ると、記事の核心的な判断を裏付けている。すなわち、韓国の個人投資家は暗号資産市場から撤退しており、純資本流出の傾向はすでに価格構造に明確な痕跡を残しているということだ。

韓国でこのような高度なプレミアム監視システムが自然発生的に形成されたという事実は、「김프」が韓国の仮想通貨市場における主要な取引シグナルの1つとして長年存在してきたことを示している。

このシグナルが初めてマイナスに転じた今、その象徴的な意味は数字そのものをはるかに超えるものとなっている。

データによると、韓国の上場企業の時価総額は今年86%急増し、5兆ドルに達した一方、インドの時価総額は4.8兆ドルに減少した。今年に入ってから、韓国の株式市場はカナダ、ドイツ、英国、フランスの株式市場を上回り、時価総額で世界第6位に浮上した。