SpaceXの時価総額は2兆ドルを超え、マスク氏の純資産はバフェット氏の7倍となった。

執筆者：ファン・ジージン、CBN

大きな期待を集めていた宇宙探査企業スペースXは、現地時間6月12日にナスダック証券取引所への上場を完了した。世界最大規模となるこの新規株式公開には、イーロン・マスク氏が率いる航空宇宙ロケット、インターネットサービス、人工知能など多岐にわたる巨大なビジネス帝国に賭ける投資家が殺到した。

取引終了時点で、スペースXの時価総額は2兆ドルを超え、時間外取引でも市場の熱狂は衰えず、株価は1.5%以上上昇した。来週には、同社に連動する複数のレバレッジ型ETFが上昇すると予想されており、市場のボラティリティがさらに高まる可能性がある。

マイルストーンローンチ

SpaceXのIPOは史上最大規模で、135ドルで価格設定され、時価総額は1兆7700億ドルとなった。株価は150ドルで始まり、午後の取引時間中に一時30%以上急騰して176.53ドルに達したが、その後変動し、19.22%上昇して160.99ドルで取引を終えた。これにより、時価総額で米国第6位の企業となり、時価総額は2兆1000億ドルに達した。イーロン・マスクの個人資産はその後約1兆500億ドルに増加し、純資産が1兆ドルを超える世界初の億万長者となった。これはスイスの年間GDPに相当し、ブルームバーグ・ビリオネア指数によると、世界で2番目から5番目に裕福な人々の資産の合計にほぼ等しく、ウォーレン・バフェットの1450億ドルの7倍に相当する。

今回の株式公開は、次世代の巨大企業による新規株式公開（IPO）の先駆けとして広く認識されている。市場参加者はまた、投資家の参加状況を観察し、今後予定されているAI大手AnthropicとOpenAIのIPOに向けた市場動向を評価するためにも、今回の上場を活用している。

今回のIPOは、マスク氏が長年抱いてきた航空宇宙・テクノロジー分野の育成というビジョンを実現し、総額750億ドルを調達した。これは、2019年にサウジアラムコが記録した調達額の2倍以上である。引受会社は追加株式を発行する権利を有しており、通常、上場後30日以内に決定が下される。もし追加発行が実施されれば、同社の企業価値はさらに上昇する可能性がある。

SpaceXはウォール街のIPOプロセスのルールも書き換えた。現時点ではS&P 500指数には組み入れられないが、新しいナスダックのルールの下ではすぐにナスダック100指数に組み込まれるだろう。その時点で、指数に連動するパッシブファンドやETFは、この株にパッシブに配分し、株価に新たな買い支えをもたらすだろう。ERSharesのCEOであるジョエル・シュルマン氏は、「ビジネスの歴史全体を見ても、彼に匹敵する起業家を見つけるのは難しい。マスク氏は非常に先見の明があり、その実行力は傑出している」とコメントした。ナスダックの新しいファストトラック組み入れルールの下では、この株は上場後約1か月で指数に組み込まれる可能性があるが、通常の組み入れでは最大1年待たなければならないことが多い。

一部のアナリストは、SpaceXのIPOが投資家によるポートフォリオ調整の引き金になると考えている。SpaceXに資金が流入する一方で、他の主要テクノロジー企業は売り圧力に直面する可能性がある。金曜日には、航空宇宙および衛星関連企業の株価が軒並み急落し、SpaceXが4月にIPOを申請して以来の上昇分を完全に帳消しにした。Rocket Labは8%、Intuitive Machinesは12.5%、Planet Labsは9%それぞれ下落した。

市場のIPOに対する熱狂ぶりは高いものの、SpaceXの株価を適正に設定することは依然として大きな課題となっている。同社の2025年の売上高は187億ドルと予測されており、これは株価売上高倍率（PSR）94倍に相当する。また、年間損失は40億ドルを超えている。SpaceXは、28.5兆ドル規模の市場をターゲットにしており、人類史上最大の市場機会だと主張している。過去3年間で、同社は世界のペイロードの80%以上を低軌道に投入しており、Starlink事業からの継続的な収益創出により、多くの投資家は同社の成長基盤は強固だと考えている。

アナリストの間では、同社の評価額について意見が分かれている。モーニングスターは今月、同社の適正時価総額を約7800億ドルと推定した。CFRAは金曜日、同社株の分析を開始し、「売り」のレーティングをつけた。ラッファーテンドルフ・インベストメンツのCEO兼CIOであるナンシー・テングラー氏は、「この株への投資は、ファンダメンタルズだけの問題ではない。創業初期のアマゾンのように、人々のライフスタイルに革命をもたらした企業だ。株価が100ドルまで下がったとしても、我々の長期的な投資判断は変わらず、長期的に投資を続けたいと考えている」と述べた。

ファンドは試してみたい

SpaceXは、自社株のうち自由に取引できるのはわずか3～4％程度になると見込んでいる。

SpaceXの新規株式公開（IPO）に対する市場の高い関心は、いくつかの新しいETF商品の登場を促した。投資家はこれらのレバレッジ型ETFを利用して、上場後に同社株のハイリスクなレバレッジ取引を行うことができる。

プロシェアーズのグローバル投資戦略責任者であるシメオン・ハイマン氏は木曜日、スペースXが今週金曜日に正式に上場したことを受け、プロシェアーズが来週月曜日にレバレッジ型ETF「プロシェアーズ・ウルトラ・スペースX」（ティッカーシンボル：SPCF）を上場することを明らかにした。この商品は、スペースXの普通株の1日あたりのボラティリティの2倍を目指す。ハイマン氏は、スペースXのような企業が長期間非公開企業であり続けるという決定が、流通市場における大きな投資需要を生み出していると述べた。

一方、Themes ETFsは、関連する2つのレバレッジ商品、すなわち2倍レバレッジのロングオンリーSpaceX ETF（ティッカーシンボル：SPCH）と2倍レバレッジのショートオンリーSpaceX ETF（ティッカーシンボル：SSPC）の準備も進めている。同社の最高収益責任者であるポール・マリーノ氏は木曜日、これらの商品は来週月曜日の午前4時（米国東部時間）にシカゴ・オプション取引所（Cboe）に正式に上場される予定だと述べた。

一般投資家は、ナスダック100などの指数に連動するファンドを通じて、間接的にスペースX株に投資することもできます。しかし、レバレッジ型ETFは極めてリスクが高く、原資産株を長期保有したい投資家には適していません。短期的な投機家にとって、スペースXの株価が1日で上昇すれば、レバレッジ型ETFはリターンを増幅させますが、予想が外れれば損失も増幅されます。

ハイマン氏は、この商品を取引する投資家に対し、リスクを効果的に管理し、ポートフォリオ全体を分散させるよう注意を促した。また、個別株レバレッジ型ETFは現在、レバレッジ型ETF市場の中で最も急速に成長しているサブカテゴリーの一つであると指摘した。

Themes社はまた、同社のレバレッジ型ETFを使ってSpaceX株の買い持ちまたは売り持ちをする際のリスクについて投資家に警告した。水曜日の夜に発表された商品情報の中で、同社は、保有期間が1営業日を超えると、SpaceXの株価が横ばいであってもファンドは損失を被る可能性があると述べた。トレーダーは、株価の方向性を誤判断すると大きな損失を被る可能性がある。特に、SpaceXの株価が1日で50%以上変動した場合、投資家は1営業日で元本をすべて失う可能性があると警告した。