トレーディングタイム：米国株夜間取引で半導体株、BTC、香港株が反発、中日韓株式市場は下落、革新医薬品が「完全復活」

毎週月・水・金曜日、暗号資産市場、日本、韓国、中国A株、香港株に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANewsがお届けします。

先週金曜日は米国市場が祝日のため休場、本日の 「ウォール街モーニングレポート」は配信されませんでした が、米国株の主要3指数先物は全面高 となっています。世界的に最も注目を集める メモリETF「DRAM」 は夜間取引で7％超上昇し、市場の焦点となりました。個別銘柄では、SanDisk、Western Digital、Seagate Technology、ASML、Applied Materials、Micronなどが軒並み大幅高となりました。

一方、暗号資産関連株もビットコイン価格の回復とともに全面高 となっています。Strategyは3.5％上昇し、Circle、Coinbase、Robinhoodといった主要暗号資産プラットフォームの株式はいずれも2％超の上昇を記録しました。

BTCは6.3万ドル〜6.6万ドルの間で「流動性のもみ合い」

ビットコインは週末に一時約6.4万ドル付近まで急伸した後、6.3万ドル前後で推移しました。市場の核心的な綱引きは解消されておらず、このまま反発が続いて6.6万ドルを目指すのか、それとも「月曜の呪い」で再び押し戻されるのか。

現在、買い方も売り方も62,600ドルの200週移動平均線を死守しようと争っています。アナリストのDoctor Profitは、現在の値動きは2022年の暴落前に見られた「究極の罠」とまったく同じで、当時も200週線を回復したように見せかけて個人投資家のFOMOを誘い、最後は一転して価格を1万5千ドルまで叩き落としたと警告しています。同氏は、先週の週足がこの200週移動平均線の上で引けたのは、マーケットメーカーが意図的に虚像を作り出している可能性が極めて高く、9月から10月にかけて徹底的な清算が起こり、価格が4万ドルから5万ドルの深い谷へ突き落とされるかもしれないと述べています。

アナリストのMurphyも、価格は反発したものの、現在の取引活発度を反映する現物取引高が急速に縮小しており、真の現物需要の裏付けがないため、これは単なるセンチメント修復の反発に過ぎないと指摘しています。さらに、無期限先物のロングプレミアムが高すぎるため、ロングの連鎖的な巻き込まれリスクが蓄積しており、未決済建玉が再び急増すれば、激しい多空の攻防によって変動が急激かつ急スピードでやってくるでしょう。

今後の展開は？Astronomerは64,000ドルで利益確定したとしながらも、最終目標である66,000ドルを引き続き注視しており、現在の調整は「偽の月曜日」による振るい落としと考えています。一方、Daan Crypto TradesとKillaは、59,000ドルから61,000ドルが重要なサポートゾーンであり、これを割り込めばビットコイン価格は51,000ドルや49,000ドルへ一気に急落する可能性があると警告しています。

本日のポイント：

データ：PUMP、HYPE、APTなどのトークンが今週大規模なロック解除を迎え、うちPUMPのロック解除額は約1.25億ドル
SpaceX、7月7日にナスダック100指数に採用へ
Berachain、7月7日にPoL Nextアップグレード実施、BGTトークンは廃止予定
NEAR、7月7日に重要発表を予告
Hyperliquid（HYPE）、7月6日に約45.2万トークンをロック解除、約3090万ドル相当
RedStone（RED）、7月7日に約4085万トークンをロック解除、約410万ドル相当
Upbit 24時間取引高ランキング：XRP、SLX、BTC、ETH、AI
ビットコイン現物ETF：先週5.27億ドルの純流出、8週連続の純流出
イーサリアム現物ETF：先週1367万ドルの純流出、8週連続の純流出
HYPE現物ETF：先週431.57万ドルの純流入
XRP現物ETF：先週1719万ドルの純流入

本日の時価総額上位100銘柄の最大上昇率：LIT 16.4％高、DEXE 7.5％高、HTX 5.1％高、PUMP 4.9％高、CAKE 4.4％高。

日本株は0.01％微安、市場は円相場と利上げ観測に注目

7月6日の日経平均株価は前日比0.01％安とほぼ横ばいで引けました。先週土曜日、Micron Technologyが広島工場の拡張に1.5兆円を投じてHBMを生産すると発表しましたが、半導体セクターの激しい変動を止めることはできませんでした。ソフトバンクグループや東京エレクトロンも大幅安となり、投資家のAIが牽引する長期上昇相場への疲労感を反映しています。

今後1〜2日、市場全体は円相場の動きを注視します。Intelがサプライチェーンコストの上昇を理由に一部のコンシューマ向けおよびサーバー向けCPUの大幅値上げ（数百ドルから千ドル超のケースも）を突然発表したことで、日本は深刻な輸入インフレ圧力に直面しています。日本の主要機関は、円が引き続き圧力を受ける場合、日銀が今後2日間でマクロ的な発言の中で利上げのシグナルを発し、市場を安定させる可能性があると予測しています。

KOSPI急落、半導体主力株は高値圏で乱高下

韓国市場はAI取引のメインテーマで押し上げられた後、明確な調整期に入りました。韓国総合株価指数は一時3％超上昇しましたが、最終的には0.46％安で取引を終えました。主に半導体セクターの利益確定売りの影響です。

市場はこれまでAIとメモリチップのテーマに強く依存してきましたが、バリュエーションが急上昇した後、資金は収益の持続性を再評価し始めています。

主力銘柄では、Samsung ElectronicsとSK Hynixが変動の中心となりました。韓国銀行は、Samsung ElectronicsとSK Hynixに連動するレバレッジ2倍ETFが過熱しすぎていると警告を発しました。この2大テクノロジー企業が韓国株式市場の時価総額の半分近くを占めているため、個人投資家の過剰なレバレッジ行動が市場リスクを高めています。いったん市場が調整局面に入ると、マーケットメーカーのヘッジ取引が一方的な売り崩しのリスクを拡大する可能性があります。

Samsungは7月7日に速報ベースの決算を発表予定で、人工知能需要の急増と従来型メモリ価格の前期比40％超の上昇により、第2四半期の利益が18倍に急増し86兆ウォンに達するとの予想が大勢です。一部の証券会社は利益が90兆ウォンに達するとの強気予想も示しています。さらに、Samsungは現在、第3四半期に汎用DRAMの価格を20％値上げする交渉を顧客と進めています。

今週は、韓国株の流れを一変させる可能性のあるマクロ面での2大イベントもあります。

SK Hynixは今週、290億ドルの米国上場計画を完了し、7月10日にナスダックに上場する見込みです。 強気派はこれが直接企業価値を押し上げ、巨額のパッシブ資金を呼び込むと考えていますが、GAMなどの慎重な機関は、サイクルの頂点で大規模な資金調達と増産を行うことは、業界のピークを示す危険なシグナルである場合が多いと冷や水を浴びせています。
韓国では7月6日から24時間のウォン外国為替取引が正式に開始され、MSCI先進国市場への格上げを目指しています。しかし現在ウォンは17年ぶりの安値水準にあり、24時間取引化は短期の投機的変動を増幅する可能性が高くなっています。

短期的にはテクニカルな調整圧力がありますが、ゴールドマン・サックスは7月5日付の戦略レポートで依然として韓国株の下期を強気に見ています。アナリストのJohn Kwon氏は、韓国の今年通年の利益が320％増加し、KOSPIの予想PERはわずか6.65倍と、金融危機以来の最低水準にあると確信しています。この超高成長と歴史的な低バリュエーションというゴールデンコンビネーションが、韓国株をアジアで最も割安なハンティンググラウンドにしており、20％上昇し12000ポイントを狙う目標を維持しています。同氏は6つのメインテーマを指名して有望視しています。①防衛・造船などの工業株、②フィジカルAIロボット、③電力インフラ、④低PBRガバナンス改革銘柄、⑤リフレーション金融株、⑥半導体装置サプライチェーン。

イノベーティブ医薬品が「完全復活」、香港株は「高いリターン」を伴う反発

A株は本日、新たな取引ルールが正式に施行され、立会外固定価格取引がメインボード全体に拡大され、ST株の値幅制限も10％に緩和されました。A株の主要3指数はそろって下落し、上海総合指数は0.06％安、深セン成分指数は1.16％安、創業板指数は1.77％安となりましたが、科創板50指数は0.91％高と逆行高となりました。

セクター別では、これまで過熱していた混雑したテーマから資金が大量流出する一方、低位のセクターが大爆発しました。

コンピューティングハードウェアとチップ半導体が大荒れの被災地となりました。韓国の急変動の影響を受け、PCBやCPOなどの高値圏のハードウェア銘柄が売り浴びせられ、金安国紀（Jin'an Guoji）や中国巨石（China Jushi）などがストップ安となり、徳福科技（Defu Technology）などが10％超の急落となりました。
イノベーティブ医薬品とCROセクターは大幅高となりました。国家薬品監督管理局（NMPA）が、条件を満たす細胞・遺伝子治療（CGT）医薬品を「30日承認のゴールデンルート」に乗せるという大型の新規則のパブリックコメント案を発表しました。華海薬業（Zhejiang Huahai Pharmaceutical）、甘李薬業（Gan & Lee Pharmaceuticals）、羅欣薬業（Luoxin Pharmaceuticals）などが10％のストップ高となり、首薬控股（Shouyao Holdings）は一時20％のストップ高に達しました。東方証券（Orient Securities）は、中国のイノベーティブ医薬品は業績が改善しているだけでなく、基盤となるプラットフォーム技術の輸出も加速しており、海外展開のファンダメンタルズが非常に強いと見ています。
養豚セクターも大幅に上昇し、牧原食品（Muyuan Foods）や温氏食品集団（Wens Foodstuff Group）が3％超上昇、巨星農牧（Juxing Nongmu）が7％近く急騰しました。これは主に7月に入って豚肉価格が力強く回復し、大型豚の飼養在庫が逼迫し始めたためです。

香港株は、9か月連続下落し、ハンセンテック指数が33％超調整した後に、本日ついに力強い反発を見せました。ハンセン指数は0.83％上昇し、ハンセンテック指数は1.16％反発し、テクノロジー株が主な原動力となりました。

インターネット大手が勢いをけん引。テンセントは微信AIアシスタント「小微」の内部テスト開始を材料に4％近く急騰し、JPモルガンは2030年までに1,000億元超の収益をもたらすと予測。快手は5％超急騰し、傘下の可灵AIが正式に商業化を開始した。
香港市場の革新的医薬品株も同様に活況で、中国生物製薬と諾誠健華が7％超急騰した。

中金公司の最新リサーチレポートによると、香港市場の最近の大幅下落は、時価総額上位銘柄の70%以上が消費やインターネットといったtoCビジネスに集中しており、AIハードウェアが不足しているため、パフォーマンスが「AIを除外したA株」に類似していることが主因という。一方、現在のテンセントの先渡PERは11.2倍まで低下し、過去最低を更新。また、6月の香港上場企業による自社株買い規模も300億まで急増した。同時に、海外ファンドの中国株に対する配分は過去最低に落ち込んでおり、香港市場の「極度の低バリュエーションと高いペイオフレシオ」は投資家にとって最善のディフェンシブ戦略となりつつある。

市場観測によると、今後1〜2日で中国国内から外貨準備高のデータが発表される予定で、さらに重要なのは、米国通商代表部が7月7日に公聴会を開き、世界60カ国・地域への追加関税案を審議することだ。同日、OpenAI、Appleなどテクノロジー大手のCEOもサンバレー会議に一堂に会する。中金公司は、短期的に香港市場は7月と9月に過去最大級のロックアップ解除の圧力に直面するものの、ポジションの極度のアンダーウェイトと米国債利回りの低下を背景に、7月の中央政治局会議を前に政策の限界的な改善があれば、いつでも力強い「ペイオフ・リバウンド」が誘発される可能性があると予測している。