作者：クロード，深潮 TechFlow

深潮リード： Robinhood Chainのメインネットがローンチして1週間、公式がプッシュする米国株式トークンはまだブレイクしていないが、CASHCATというミーム猫が先に話題となり、24時間の上昇率は一時1700%を超え、時価総額は1億2000万ドルを突破した。その全ての物語は一言、「Robinhoodの創業時のワーキングネームはCashCatだった」というもので、CEOのTenev自身がこの歴史を語っており、急騰当日にはツイートでそのジョークに乗った。一方で、偽物ディスクや「Roaring Kitty」を騙るアカウントもすでに同時に出現している。

トラフィックと個人投資家の注目を集めるには、やはりミームに頼るしかない。

Robinhoodは1年かけて自社ブロックチェーンの基盤を整え、米国株式のトークン化を中心的なストーリーとして語ってきた。しかし、チェーン上で最初に本当にブレイクした資産は、紙幣を持ったカートゥーンの猫だった。

GMGNのモニタリングによると、7月8日、Robinhood Chain上のミームトークンCASHCATの時価総額は1.2億ドルを突破し、24時間の上昇率は1700%を超えた。その後数時間、異なるデータプラットフォームの数値は上昇を続け、CoinGeckoのデータによると、CASHCATは主にRobinhood Chain上のUniswap V3で取引され、CASHCAT/WETHペアの24時間取引高は約2800万ドルに達した。ローンチからわずか1週間、エコシステムアプリケーションがわずかしかない新しいチェーンにとって、この猫がまさに現在のトラフィックそのものである。

メインネットローンチ7日目、最初にブレイクした資産はミーム

まず背景を説明する。

7月1日、Robinhoodはロンドンでの発表会でRobinhood Chainのパブリックメインネットを正式に開始した。これはArbitrum技術に基づくイーサリアムLayer 2であり、CEOのVlad Tenevと暗号資産責任者のJohann Kerbratが共同で公開した。公式によるこのチェーンの位置づけは非常に「真面目」なもので、中核製品であるStock Tokensは200以上の米国株とETFの価格パフォーマンスを追跡し、120以上の法域で開放され（米国ユーザーを除く）、Uniswapや1inchなどのDeFiプロトコルが初日にデプロイされ、Robinhoodは最初の90日間のガス代全額負担も約束した。

公式の筋書きでは、このチェーンの主役はトークン化された米国株とRWA（現実資産のオンチェーン化）であるはずだったが、その筋書き通りには進まなかった。メインネットローンチ後の最初の1週間、チェーン上で最も活発な取引ペアはどの米国株トークンでもなく、CASHCATだった。個人投資家がまず、この「個人投資家向け証券会社のチェーン」の方向性を決定づけたのだ。

保有者への注意喚起は極めて直接的なものだ。CASHCATの現在の取引深度は単一DEXの単一取引ペアに集中しており、新しいチェーンの流動性は薄く、価格の読み取り値はプラットフォーム間で大きく異なり、エントリー及びエグジット時のスリッページや急騰急落のリスクは成熟したチェーン上のミームよりもはるかに高い。

「旧称」を探る、Tenev自身がCashCatの物語を語っていた

CASHCATが躍進できたのは、実在する企業の歴史の一片によるものだ。

Tenevは初期のインタビューで会社の命名経緯を振り返っている。「当初のワーキングネームは実はCashCatだったが、皆その名前は力強さに欠けると感じた。妻が友人に私を紹介する時、『彼らは金融界のロビン・フッドで、小さな人々のために戦っている』と言っていた。Robinhoodという名前はそうやって決まった。」この口述はGameStop事件後に複数の企業回顧記事で引用されており、記録に基づく検証可能な「考古学的素材」と言え、これが他の根拠なく作り上げられた犬猫コインとの最大の違いである。

トークン自体の構造は極めてシンプルだ。プロジェクト公式サイトの開示によると、総供給量は10億枚、売買手数料はゼロ、流動性プールのトークンは全てバーン済みであり、「ユーティリティゼロ、100%猫」と自己を位置づけている。公式サイトは同時に、プロジェクトはRobinhoodとは一切関係がないと明記し、「これはティッカー付きのファンフィクションである（fan fiction with a ticker）」としている。

物語は真実だが、製品とは無関係である。読者はこの二つを明確に区別する必要がある。Robinhoodの歴史がこの猫に拡散素材を提供したが、会社はそれを支持しておらず、トークンの価値は完全に注目度の上に成り立っており、注目度が引いた時の下支えは一切存在しない。

Tenevがツイートでジョークに乗り、市場は半分支持と受け止める

相場を真にクライマックスへと導いたのはTenev本人だった。

7月8日、TenevはXプラットフォームで「我々はRobinhood Chainを最高のRWAパブリックチェーンにしようとしている……しかし、ミームを走らせるのにも非常に適している」と投稿した。このツイートは数時間で50万回以上閲覧された。彼はCASHCATの名前には言及しなかったが、投稿のタイミングがまさに急騰した当日であり、コミュニティはこれをチェーン上のミーム熱狂に対する黙認、あるいは後押しと解釈した。

ここには歴史的な皮肉が込められている。2021年のGameStopショートスクイズの際、Robinhoodは個人投資家によるGME購入を制限したことで議会の公聴会に召喚され、個人投資家の物語における「悪役」となった。それから5年後、この企業のブロックチェーンは、まさに個人投資家が最も得意とするミーム文化によってコールドスタートを切り、しかも投機の対象となったのは会社自身が捨てた名前だった。CASHCATの公式サイトはこのジョークをわざわざ利用し、「Cash Catはオプション取引も、オーダーフロー代金支払い（PFOF）もしない」と記している。

トレーダーにとって、このツイートの実際の価値は割り引いて考える必要がある。TenevのジョークとRobinhoodのお墨付きとの間には、コンプライアンス部門全体が介在している。同社はミームトークンに対し、カストディ、上場、流動性の面でいかなるコミットメントもしておらず、センチメント触媒の有効期限は通常、時間単位である。

偽物ディスクと偽「Roaring Kitty」がすでに登場

熱狂が高まった後、個人投資家を狩るツールも出揃った。

第一に、クロスチェーンの偽物ディスクである。CoinGeckoが集約したモニタリング情報によると、Solanaチェーン上に同名のCASHCATがデプロイされている。オリジナルコントラクトはRobinhood Chain上にデプロイされており、アドレスは0x020bで始まり18b4で終わる。他のチェーン上の同名トークンはオリジナルディスクとは無関係である。

第二に、インフルエンサーを騙る推奨行為だ。例えば、IDが「RK」で、ユーザー名がGameStop事件の中心人物「Roaring Kitty」ことKeith Gillに酷似したXアカウントが、「CASHCATはRobinhoodチェーン初の重要なミームだ」とツイートし、ツイート内にSolanaのコントラクトアドレスを添付している。

新しいチェーン、新しいミーム、偽アカウント、クロスチェーンのコピーディスク、この組み合わせは過去のあらゆるミーム相場で誰かを刈り取ってきた。もし今それでも参加を決意するなら、少なくとも三つのことを徹底すべきだ。コントラクトアドレスを確認し、公式または主要なクロスチェーンブリッジのみを使用し、ポジションは宝くじ程度に抑えること。

CASHCATの現在の価値の全ては、良い物語と一波の注目度であり、その両方とも持続するメカニズムを持っていない。