今週の注目ポイント
今回の週刊レポートの統計期間は、2026年7月3日から2026年7月10日までを対象としている。
今週、RWAのオンチェーン時価総額は数か月続いた減少に歯止めがかかり、331.2億ドルと再びプラス成長に転じた。ステーブルコインの時価総額も3,000億ドル台を回復し、月間送金量は緩やかな回復を続け、月間アクティブアドレス数と保有者数も共に増加し、市場の活力が顕著に回復した。
規制面では、中国商務部など9部門が消費クーポンの発行・決済段階でのデジタル人民元の活用を推進する文書を発表。EUはMiCAを改正し、トークン化や非EUステーブルコインを対象に含めることを検討。カザフスタン大統領は企業や政府がステーブルコインを越境決済に利用することを認める法令に署名。香港のHSBCは初の「デジタルネイティブ」仕組商品の発行を完了し、トークン化が「事後的なオンチェーン化」から「ネイティブ発行」へ移行する画期的な出来事となった。
プロジェクト面では、Swiftがブロックチェーン台帳の準備が整ったと発表し、世界の17銀行がトークン化されたクロスボーダー決済の実証実験を開始する予定。Ondoはトークン化された米国株式を担保にした無期限先物プラットフォームをローンチし、トークン化株式を担保としたRWA無期限先物取引を可能にする初のプラットフォームとなった。ソニーは米国OCCから条件付き承認を取得し、2027年にステーブルコイン信託銀行を立ち上げる。
資金調達面では、Securitizeが4億ドル超を投じて買収を通じた機関向けトークン化事業の拡大を計画。TetherはブラジルのMercado Bitcoinに2,000万ドルを投資し、オンチェーン金融サービスの拡充に賭ける。
データで見る
RWAセクター全体像
RWA.xyzの最新データによると、2026年7月10日時点でRWAのオンチェーン時価総額は331.2億ドルに増加し、前月同期比3.06%の回復となり、数か月続いた下落が止まりプラス成長に転じた。これはトークン化資産の活力が回復しつつあることを示している。資産保有者の総数は約96.6万人に達し、前月同期比6.63%増と堅調に伸び、資産増加ペースと概ね一致しており、増加分の配分が均衡化している。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は3,004.3億ドルに回復し、前月同期比0.77%の戻りとなり、数か月続いた縮小に歯止めがかかり、流動性プールは再び拡大基調に戻った。月間送金量は6.41兆ドルに上昇し、前月同期比1.17%増と緩やかな回復が続いており、市場の決済需要が底堅いことを反映している。
月間アクティブアドレス数は5,475万に増加し、前月同期比2%増。保有者総数は2.72億に増え、前月同期比2.82%増となった。この2つの指標が共鳴しており、リテール投資家の参加が回復し続け、資産配分需要が堅調に伸びていることを示している。
主要ステーブルコインはUSDT、USDC、USDSであり、USDTの時価総額は前月同期比1.79%増、USDCは同1.8%減、USDSは同4.67%減となった。
規制関連ニュース
商務部など9部門、消費クーポンの発行・決済等にデジタル人民元活用を推進
証券時報の報道によると、商務部など9部門が小売業の革新発展加速に関する意見を発表した。その中で、デジタル・インテリジェント化能力の向上が言及された。小売事業者のデジタル化改造を支援し、仕入・販売・在庫、物流配送などの全チェーンのデジタル化を実現し、オンライン・オフラインの販路、商品、サービス、データを連携させる。プラットフォームによる中小小売事業者への技術支援とリソース共有を奨励。第三者テクノロジー企業が中小小売事業者向けのデジタル管理システムを開発し、総合ソリューションを提供することを支援。「AI＋」の普及を進め、スマート接客、低空配送、無人販売などのシーンを拡大。消費クーポンの発行・決済等の段階におけるデジタル人民元の使用を推進し、デジタル人民元のスマートコントラクトを活用して補助金資金の効率的な運用と的確な到達を実現する。
EU、トークン化と非EUステーブルコインを対象にMiCA改正を検討、9月30日まで意見募集
The BlockがEuronewsを引用して報じたところによると、EUはMiCA規則を改正し、トークン化や非EUステーブルコイン発行者などの新興分野を対象に含めることを検討しており、意見募集の期限は9月30日。MiCAは7月1日に移行期間を終了し全面施行され、これまでに244社のみが暗号資産サービスプロバイダーとして認可されている。今回の改正の背景には、トークン化証券の台頭（オンチェーン株式の規模はすでに21.6億ドルに達し、前月比約45%増）や、米国で「GENIUS法案」が可決された後のステーブルコイン規制の世界的進展がある。あるEU外交官は「現時点でこの文書を見直すのは不可避に思える」と述べた。欧州委員会は5月にすでに関連調査を開始しており、「MiCA策定以降、デジタル資産市場は進化を続け、世界的な政策・規制環境も大きく変化した」として、EUの枠組みを更新する必要があるか評価している。
カザフスタン大統領、企業と政府にステーブルコイン越境決済を許可する法令に署名
Bits.mediaの報道によると、カザフスタンのトカエフ大統領は「デジタル資産産業の刺激と発展に関する措置」に関する大統領令に署名し、企業や政府機関がステーブルコインを越境決済に使用することを認める方針を示した。同令では、暗号資産の決済利用メカニズムを研究することが、カザフスタンにとって「追加的な輸出入ビジネスチャネルを開拓する」としている。また、国家規制下のカザフスタンのインフラを通じて暗号資産取引を行う個人に対して所得税を免除し、これまで海外の非規制プラットフォーム上にあったデジタル資産を国内サービスプロバイダーのプラットフォームに移管することを奨励する計画も含まれている。同令では、随伴ガスを利用したマイニングを制限し、この資源は「国の需要を満たさない場合」にのみ暗号資産採掘に利用できるとしている。この大統領令は、カザフスタン人工知能・デジタル発展省、中央銀行、アスタナ国際金融センターが共同で起草した。
ローカルニュース
The Defiantの報道によると、HSBCは香港で初の「デジタルネイティブ」仕組商品の発行を完了した。これはドル建てのノートを私募形式で発行するもので、証券は発行後にデジタル化するのではなく、直接ブロックチェーン上で発行された。Marketnodeがトークン化エージェントおよびデジタルペイメントエージェントを務め、発行体と投資家間の支払いフローを管理した。HSBCは発行規模、参照資産、ノートの期間、投資家数、使用したブロックチェーンを明らかにしていない。この取引は仕組債の私募であり、HSBCはこれをトークン化が商品の全ライフサイクル（発行、決済、サービス）に与える影響を示すパイロットと位置付けている。これに先立ち、HSBCはMarketnodeおよび大華銀行（UOB）と共にシンガポール金融管理局のProject Guardianに参加し、デジタルネイティブ仕組ノート発行の事例研究を提出していた。
プロジェクトの進展
Swift、ブロックチェーン台帳の準備完了を発表、17銀行がトークン化クロスボーダー決済の実証へ
公式発表によると、Swiftはブロックチェーンベースの台帳の準備が整ったことを発表し、6大陸の17銀行がトークン化デポジットを用いた24時間365日のクロスボーダー決済の実証実験を開始する準備を進めている。この台帳は参加銀行に安全なオーケストレーションレイヤーを提供し、各行が自社台帳上でトークン化デポジットを発行し、既存システムを通じた最終決済が完了する前に、24時間体制で資金を移動させることを可能にする。 参加銀行は、ANZ、BNPパリバ、BNYメロン、シティバンク、DBS、アブダビ・ファースト銀行、ファーストランド銀行、HSBC、イタウ・ウニバンコ、ロイズ銀行、マシュレク銀行、三菱UFJ銀行、OCBC、スタンダードチャータード銀行、UBS、UOB、ウェルズ・ファーゴ。
DinariとtZERO、証券会社向け米国株式オンチェーントークンプラットフォームを発表
CoinDeskの報道によると、トークン化サービスを手掛けるDinariは、認可証券会社のtZEROと提携し、証券会社向けに米国株式トークン化のワンストッププラットフォームを提供する。このプラットフォームは、発行、取引、カストディ、清算・決済、株主サービスをカバーしている。DinariのdSharesは、規制下のカストディ機関が保有する実物株式によって1対1で裏付けられ、配当やコーポレートアクションなどの株主権利を保持する。tZEROはブローカー、カストディ、清算インフラを提供する。
Tether、RGBプロトコルを通じてビットコイン上でUSDTをネイティブ発行する計画
Bitcoin Magazine によると、Tether は RGB プロトコル v0.11.1 を介してビットコイン上でネイティブに USDT を発行する計画で、UTEXO が主導して展開する。RGB プロトコルはクライアント側検証機構とライトニングネットワークを組み合わせ、即時かつプライベートな決済を可能にすると同時に、ビットコインの UTXO モデルにセキュリティを固定する。ユーザーはネイティブのビットコインアドレスを用いて USDT を扱えるほか、対応ウォレットを通じてライトニングネットワーク経由で USDT を送受信することもできる。この製品は今後数週間以内にローンチされる見込みで、7月に提供開始となる可能性もある。
Ondo、トークン化米国株を担保にした永久契約プラットフォームをローンチ
公式発表によると、Ondoは永久契約プラットフォーム「Ondo Perps」を公開し、ユーザーがトークン化された株式を担保として、最大20倍のレバレッジ取引を行えるようにした。現在、このプラットフォームは原油、金、銀などの商品、Apple、Nvidia、Tesla、Meta、Microsoft、Amazon、Coinbase、Robinhoodなどの米国株、US 100やUS 500などの株価指数、ならびにSpaceX、Palantirといった関連銘柄をサポートしており、年中無休・24時間の取引が可能である。Ondoによると、Ondo Perpsはトークン化された株式を担保にRWA永久契約取引を可能にする初のプラットフォームであり、オンチェーン上で従来のデリバティブ取引所に匹敵する流動性と資本効率の提供を目指す。現在、米国、パナマおよびその他制限対象地域を除くユーザー向けにプレアルファ版が公開されている。
PayPalのドルステーブルコインPYUSD、Polygonネットワーク上でネイティブ発行へ
The Blockの報道によると、PayPalはそのドル建てステーブルコインPYUSDをPolygonネットワーク上でネイティブ発行し、PolygonのOpen Money Stackに接続することで、企業が支払い受領、クロスボーダー決済、資金移動を一元的に行えるよう支援することを発表した。
ソニー、米OCCの条件付き承認を取得し、2027年にステーブルコイン信託銀行を設立へ
Banking Diveの報道によると、ソニーは米国通貨監督庁（OCC）から国法信託銀行の設立に関する条件付き承認を取得し、ドル建てステーブルコインの発行・管理に特化したConnectia Trustを2027年に立ち上げる計画である。この信託子会社はソニーフィナンシャルグループに属し、資本金は4,000万ドルである。
ヒュンダイカードとヒュンダイ自動車、米墨事業部門間のステーブルコイン送金に関する概念実証を完了
アジアビジネスデイリーの報道によると、ヒュンダイカードとヒュンダイ自動車は、ステーブルコインを利用したクロスボーダー送金の概念実証（PoC）を完了し、ヒュンダイ自動車の米国法人とメキシコ法人の間でステーブルコインの送金を実現した。今月末には欧州法人間での第二段階の検証開始を予定している。
初回のPoCでは、ヒュンダイ自動車の米国法人が2万米ドルをUSDTに交換し、メキシコ法人へ送金した後、再度米ドルに交換した。全工程の平均所要時間は7分で、従来の銀行間送金にかかる3～4時間超を大幅に下回った。参加者はヒュンダイカード、ヒュンダイ自動車の米国・メキシコ両法人、Tether、Avalanche、Axiymであった。欧州で実施される第二段階のPoCでは、米ドル以外の現地通貨による実際の送金が行われ、CircleやVisaなどが参加する予定である。ヒュンダイカードは、今回の検証がステーブルコインによるクロスボーダー送金の実際の導入基盤を築いたとし、将来的にはヒュンダイ自動車グループの全グローバル法人間における決済や資金移動分野での活用を検討するという。
韓国フィンテック企業Toss、Optimism・Sunnyside Labsと提携し韓国ウォン建てステーブルコインを模索
The Blockの報道によると、韓国のフィンテック企業Tossは、OptimismおよびSunnyside Labsと提携し、韓国ウォン建てステーブルコインの検討を進めている。今後数カ月間、三者は概念実証を実施し、規制準拠のブロックチェーンデジタル金融インフラにおけるOP Stackの応用をテストする予定である。
米国株トークン取引プラットフォーム「麦通（MaiTong）」MSX、新たに5銘柄の米国株トークンを上場
米国株トークンの取引プラットフォーム「麦通 MSX」は、半導体材料分野の隠れたチャンピオンである$Q.M、SPDR S&PバイオテックETFの$XBI.M、半導体先端消耗品分野の絶対的リーダーである$ENTG.M、原油タンカー運賃ETFの$BWET.M、ならびに機関投資家向けフォトニクス・テーマETFの$LAZR.Mの取扱いを開始した。
資金調達動向
Securitizeが4億ドルの資金を確保、買収を通じて機関向けトークン化事業の拡大を計画
CoinDeskの報道によると、ニューヨーク証券取引所に上場するSecuritize（SECZ）は、同業競合の買収ではなく、補完的事業の買収を通じて機関向けトークン化プラットフォームを拡大するために、4億ドル超の資金を投入する計画である。Securitizeは以前、Cantor傘下のSPACとの合併を通じて上場しており、信託資金の約70％を保持し、調達総額は4億ドルを超える。同社は2017年の設立以来、約44億ドルのトークン化資産を発行しており、これにはBlackRockによる22億ドルの米国債ファンド「BUIDL」や、約3億ドル相当のSecuritize独自のトークン化株式が含まれる。そのため、現在最大規模のトークン化資産発行体の一つとなっている。CEOであるCarlos Domingo氏は、株式とETFのオンチェーン化の機会に強気の見方を示し、仮に世界の約140兆ドルの株式市場のわずか2％でもオンチェーン化されれば、約3兆ドル規模のトークン化市場が形成されると指摘している。
Tether、ブラジルのMercado Bitcoinのオンチェーン金融サービス拡大に2,000万ドルを投資
Tetherは、中南米のオンチェーン金融サービスプラットフォームであるMercado Bitcoinの戦略的成長ラウンドに対し、2,000万ドルの投資を行うことを発表した。これはMercado Bitcoinがトークン化、ステーブルコイン決済、クレジット、オンチェーン資本市場、および規制準拠のデジタル金融サービスなどの分野で事業を拡大することを支援するものである。Mercado Bitcoinは2013年に設立され、現在登録ユーザー数は450万人、累計で20億ブラジルレアル超のトークン化資産を発行しており、ブラジルおよび欧州で10以上の金融ライセンスを保有している。Tetherは、今回の投資がブラジルおよび中南米地域におけるオンチェーン金融インフラの発展をさらに促進し、ステーブルコインと資産トークン化の一般普及を加速させると述べている。
暗号資産スタートアップのM1X Global、Paradigmが主導するシードラウンドで550万ドルを調達
The Blockの報道によると、暗号資産スタートアップのM1X Globalが、Paradigm主導、Breed VC参加による550万ドルのシードラウンドを完了し、累計調達額は850万ドルに達した。同社は今年3月に、元Coinbase CTOのBalaji Srinivasan氏やCumberland Labs CEOのTama Churchouse氏を含む投資家から、300万ドルのエンジェルラウンドを完了していた。
主権金融インフラを構築するM1X Globalは、マーシャル諸島共和国と提携しUSDM1を発行している。USDM1は、米国債によって1対1で担保され、主権国家がパブリックブロックチェーン上でネイティブ発行する、トークン化されたドル建て主権債務商品である。USDM1は当初Stellarブロックチェーン上で発行され、現在はCantonおよびSolanaの両ブロックチェーン上でも取引が可能となっている。
インサイトまとめ
安定コインが用途特化時代に突入：東アジアが貯蓄でプレゼンス拡大、Tetherは新たな成長市場に賭ける
PANewsの概要：ステーブルコインは暗号資産ツールからグローバル金融インフラへと変貌を遂げ、世界規模で明確な地域的相違を示している。中南米地域ではクロスボーダー送金への傾斜が強く、東アジア・太平洋地域ではステーブルコイン建ての貯蓄が中心となっている。
業界は既に「用途別分業の時代」への突入を加速させており、二大巨頭の発展経路の違いは極めて鮮明である。USDCは規制準拠と機関需要を武器に、取引総額とDeFi分野を制している一方、USDTは広範な流通ネットワークを活かし、取引件数とB2Bクロスボーダー決済の面で依然として絶対的優位を保っている。
米欧による厳格な規制圧力に直面する中、Tetherは欧州から自発的に撤退する道を選んだ。代わりに、新興市場の規制準拠プラットフォームへの投資、USDTのビットコインネットワークへの復帰促進、金準備を活用したゴールドVisaカードの発行などの施策を通じて、新たな成長分野と収入源の多様化を積極的に開拓している。
将来的には、非ドル建てステーブルコイン、AI決済、オンチェーンFXが業界の新たな注目分野になるとみられる。
Tiger Research：まずはRWAトークン化を海外へ
PANews概要：RWA（リアルワールドアセット）のトークン化市場はすでに数百億ドル規模に達しているが、多くの地域で規制が依然として空白状態にあるため、規制空白地域の金融機関は、やみくもに待ったりサンドボックス実験に留まったりすべきではなく、果断に「海外進出」を選び、実戦経験を積むべきだ。クロスボーダーRWAビジネスを展開するには、海外拠点、ライセンス、資産および投資家の定義、決済、運営という六大コア領域で、機関がきめ細かな準備を整える必要がある。
現在、海外進出は主に2つの経路に分けられる。1つは現地経路であり、香港、シンガポール、米国など規制が成熟した法域に直接進出し、現地の認可プラットフォームを活用して事業展開を加速させる。もう1つはオンチェーンネイティブ経路であり、OndoやPlumeなどのプラットフォームの海外コンプライアンススキーム（SPVなど）を活用して、現地エンティティの制限を迂回し、グローバルおよびDeFiの流動性に迅速にアクセスする。
RWAトークン化の本質は、技術デモではなく実際の販売と事業展開を完遂することにある。市場は規制の整備を待ってはくれず、機関は直ちに実戦の中でコアコンピタンスを構築すべきである。
