取引タイム：SKハイニックスが下落、A株の宇宙関連が急騰・半導体が調整、ビットコイン6.5万ドルが市場の上昇を決めるか

毎週月・水・金曜日、暗号資産市場、日本、韓国、中国本土A株、香港株に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANews提供。

暗号資産市場は方向性選択期に突入、ビットコインが65,000ドルの大台を試す

ビットコインは反発基調を継続し、取引時間中に一時64,000ドル近辺まで上昇。中東情勢の緊迫化とリスク回避の動きによって生じた下げ幅を徐々に取り戻している。CryptoQuantやSwissblockなどは、現在デリバティブ需要の回復が顕著である一方、現物ETFへの資金流入は依然として弱く、機関投資家の資金はまだ本格的な回帰には至っていないと指摘する。

複数のトレーダーは、ビットコインの現在のサポートラインは61,000ドル付近、レジスタンスラインは66,000ドル付近と指摘。著名アナリストのTed氏は、現在64,500ドルから66,000ドルのゾーンに大量のショート流動性が集中しており、65,000ドルをしっかりと回復できれば、今後3～4週間で72,000ドルから74,000ドルを試す可能性が高まると述べた。一方、下値では59,500ドルから61,500ドルに大量のロングストップロスが集中しているという。Ardi氏は、64,800ドルが次の上昇ラウンドが始まるかどうかを決めるコア・レジスタンスであり、61,300ドルが短期的な攻防ラインで、これを割り込めば再び下落余地が広がると分析する。

Daan Crypto Trades氏は、ビットコインは週足200週移動平均線（約62,800ドル付近）を依然として堅持しており、高い時間軸でのサポートは依然として有効で、週足で実効的に55,000ドルを割り込まない限り、中長期的なトレンドはまだ崩れていないとの見方を示した。

本日の注目ポイント：

バイナンスが7月10日にALCX、ARDR、NFP、PONDを上場廃止予定
Adam Back氏傘下のBSTRとCantor SPACの合併投票が7月10日に再延期
Linea（LINEA）は7月10日に約10.8億枚のトークンをアンロック、約270万ドル相当
io.net（IO）は7月11日に約1,329万枚のトークンをアンロック、約230万ドル相当
Upbit 24時間取引量ランキング：BTC、XRP、SLX、ETH、OPG
ビットコイン現物ETF：-9,530.17万ドル
イーサリアム現物ETF：-5,208.04万ドル、5日連続の純流入がストップ

本日の時価総額上位100通貨の最大上昇率： DEXE +24.8%、MORPH +10.8%、ARB +9.9%、ZEC +7.4%、AAVE +7.1%。

年金改革への期待が円と日本国債の反発を後押し

日本株はリスク選好回復の流れを継続し、日経平均は1.20%高で引け。市場心理は前日の米半導体株の反発とアジアのAIサプライチェーンの総じて強い動きに明確に支えられた。これと同時に、片山さつき財務大臣が年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）など年金基金による国内金融資産への配分拡大を推進したいと発言。これをきっかけに円高が急速に進行し、日本国債利回りが低下、株式・債券・為替のトリプル高という珍しい展開となった。

発表後、ドル円は一時161.28近辺まで下落。日本の10年債および20年債利回りは日中に約10bp低下した。市場では日銀の追加利上げ期待が再び高まり始めた。6月の企業物価指数（PPI）は前年比+7.1%と3年超ぶりの伸びとなり、日銀の金融政策正常化観測を一段と強めた。

ただし、複数の金融機関は慎重な見方を崩していない。クレディ・アグリコルCIBのシニアストラテジスト、David Forrester氏は、発言だけで長期化する円安基調を逆転させるのは難しく、本当に為替を支えるには日銀の追加利上げと財政改革、さらにGPIFによる実際のアセット・アロケーション調整が必要との考えを示した。ステート・ストリートの東京責任者、Bart Wakabayashi氏も、現状はセンチメント主導の側面が強く、政策実現には依然として大きな不確実性が伴うと指摘する。

個別銘柄では、ロボット産業が新たな注目テーマに。バーンスタインが指摘したところによると、日本の自動車メーカーが人型ロボットへの取り組みを再加速しており、三菱自動車は既にスタートアップと連携して人型ロボットの量産を進めると発表した。調査機関の予測では、2050年までに世界の人型ロボット市場の規模は最大7,290億ドルに達し、自動車メーカーはアクチュエーター、バッテリー、センサー、AI制御システムの蓄積を生かして重要な恩恵を受けるという。

来週の日本市場では、引き続き為替動向や日銀利上げ観測、GPIFによる資産調整の詳細が明らかになるかどうかが焦点となる。市場では、日本のインフレが今後も加速するようであれば、日銀の政策正常化期待は一段と高まるとの見方が多い。

韓国KOSPIは上昇続く、SKハイニックスは引けにかけて0.27%の小幅安

韓国株はアジア市場をリードする展開が続き、KOSPI指数は2.52%高で引け、取引時間中には一時5%超上昇し、KOSPI 200先物のサーキットブレーカー（取引一時停止措置）が発動された。AIサプライチェーンには世界的に資金流入が続いており、米半導体株の反発とSKハイニックスによる史上最大級のADR調達が、韓国テックセクター全体の上昇を後押しした。

SKハイニックスはナスダック上場を控えており、ADRで約265億ドルの調達が見込まれ、世界最大規模のADR案件の一つとなる見通しだ。Douglas Research Advisoryのアナリストは、SKハイニックスADRは上場後、短期的に韓国市場の現物株に対して最大17%のプレミアムが付く可能性があり、海外資金の旺盛な需要が同社のバリュエーションを一段と押し上げると予想している。

ただ、SKハイニックスは引けにかけて0.27%の小幅安となり、利益確定の売りが出た。一方、サムスン電子は2.5%上昇し、AI PC向けチップに関する観測報道を引き続き追い風とした。韓国メディアは、サムスンがコードネーム「GAIA」のAI PC専用チップを開発中で、既にレノボとHPにサンプルを提供してテストを実施しており、早ければ来年にも量産段階に入ると報じている。これにより同社のAI端末戦略が一段と強化されることになる。

韓国市場ではレバレッジ資金の流入も急速に加熱している。SKハイニックスADRの上場に合わせ、来週には米国市場で少なくとも6本の2倍レバレッジETFが登場する見通し。JPモルガン・アセット・マネジメントの韓国株式ファンドマネジャー、John Cho氏は、単一銘柄のレバレッジETFの急拡大は健全な兆候ではなく、個人投資家によるモメンタム取引が市場の変動を著しく増幅させていると述べた。

ジェフリーズのグローバル株式戦略責任者、Christopher Wood氏は、韓国株の足元の調整は「健全な調整」であり、AI設備投資サイクルはまだ終わっていないとの見方を示した。市場の方向性を本当に決めるのは、グローバルクラウド事業者が近く発表予定の新たな設備投資計画と業績データだと指摘する。

来週は、SKハイニックスADRの正式上場後の資金フローと、米テクノロジー株およびAIサプライチェーンが韓国半導体セクターの上昇を継続して牽引できるかが焦点となる。

A株は半導体が調整、宇宙関連株が急騰、香港市場では半導体株が軟調

本日のA株は指数調整の一方、個別銘柄が活況を呈した。 上海総合指数は1.00%安、深セン成分指数は2.29%安、創業板指数は4.37%安、科創板50指数は5.53%安と大幅に下落した。しかし、市場全体では3,700を超える銘柄が上昇した。

半導体セクターは総じて調整。兆易創新（GigaDevice）の売買代金は590億元を超え過去最高を記録したが、最終的に7.7%超下落した。電子化学品、先端パッケージ、ガラス基板など、これまで人気を集めていたテーマも軒並み調整した。

これに対し、商業宇宙セクターがこの日最大の目玉となった。中国は長征十号乙ロケットの第1段機体制御回収に初めて成功し、かつ世界初のネット回収も達成した。これは国内再利用ロケットの大きなブレークスルーを意味する。このニュースを受け、商業宇宙セクターは午後に全面高となり、航天環宇は20%ストップ高となったほか、中国衛通、中国衛星、XD航天電、航天科技、中天火箭など複数銘柄がストップ高。複数の衛星ETFも取引時間中に一斉にストップ高をつけた。市場関係者は、再利用ロケット技術のブレークスルーにより打ち上げコストが40%以上低下する可能性があり、商業宇宙は産業加速段階に入ったと分析している。

イノベーティブ医薬品も活発な動きを見せ、常山薬業が20%ストップ高、衆生薬業、昭衍新薬、双鷺薬業などが一斉にストップ高となった。AIアプリケーション分野は底堅く推移し、創維数字（Skyworth Digital）、歓瑞世紀がストップ高。

易方達基金（E Fund）は、A株の中長期的な震盪上昇トレンドは変わっていないが、中間決算シーズンが近づくにつれて市場は業績検証段階に入るとして、高景気のコア資産への注目が一層高まるとの見方を示している。

香港株はA株を引き続きアウトパフォームし、ハンセン指数は一時約2%上昇。ゴールドマン・サックスは、香港株式市場は既にAI時代に突入し、構造的な長期強気相場の局面にあるとし、今年のIPOによる調達額は過去最高を更新する可能性があると指摘した。

半導体株は軟調： 兆易創新が20%超下落して下落率トップ、天數智芯が約19%安、瀾起科技が約10%安、SMIC（中芯国際）が5.77%安。
AI関連株が下落： 智譜（ZhiPu）が20%超下落して下落率トップ。MiniMaxは約160億香港ドルの資金調達を完了し数倍の申込超過となったが、割当増資による希薄化の影響で株価は10%超下落。迅策は16%超の下落、明略科技は約9%の下落。

来週は、中国の第2四半期GDP、鉱工業生産、小売売上高などマクロ指標に注目が集まるほか、長鑫科技（CXMT）のIPO進捗、中間決算発表、そしてAIや商業宇宙関連の政策触媒が引き続き市場のリスク選好回復を後押しできるかどうかが焦点となる。