今週の注目ポイント
今週の週報の集計期間は、2026年7月17日～2026年7月24日をカバーしている。
今週、RWAのオンチェーン時価総額は前月同期比3.83%増の368.2億ドルとなり、保有者数は1カ月で30万人超の純増と過去最高を記録し、投資家の流入ペースが顕著に加速した。ステーブルコイン市場は、総額が横ばいとなる一方で、月間送金額が25%近く急減する二極化の様相を呈しており、オンチェーン決済需要は冷え込んだものの、個人投資家による資産配分ニーズは依然として拡大している。
規制面では、英国が2027年の国債オンチェーン発行を計画するも、コンプライアンス対応の英ポンド建てステーブルコイン不足が制約となるなか、韓国ではステーブルコイン立法・ウォン国際化・CBDCの民間決済拡大が同時並行で進むなど、グローバルな政策枠組みの整備が加速している。
プロジェクト面では、HSBC、BNYメロン、アブダビ政府系ファンドなどの伝統的金融機関がトークン化国債やプライベートエクイティに相次いで参入するなか、Ondoは米国で規制下のトークン化証券の提供を承認され、Kraken xStocksやBitGoがトークン化株式の取扱範囲を拡大。ステーブルコインのユースケースも、決済から企業間決済、ウォレットネイティブ対応、清算銀行インフラにまで広がっている。
資金調達面では、ステーブルコイン清算銀行のAugustusが、Tiger Global主導で評価額10億ドル、調達額1.8億ドルの資金調達を実施した。
データインサイト
RWAセクター全景
RWA.xyzの最新データによると、2026年7月24日時点のRWAオンチェーン時価総額は368.2億ドルに上昇し、前月同期比3.83%増と、伸び率が一段と高まった。資産保有者総数は125.41万人に急増し、前月同期比32.42%増、1カ月の純増は30万人超と、過去最大の増加幅を記録した。投資家がRWAセクターにさらに急速に流入し、市場参加意欲が急速に高まっていることを示している。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は小幅に変動し、2,987.5億ドルと前月同期比0.12%の微増にとどまり、流動性プールはほぼ前期並みの水準で全体規模は安定している。月間送金額は5.19兆ドルに落ち込み、前月同期比24.95%の大幅減と、前期の回復基調が反転し、市場の決済需要が再び顕著に冷え込んだことを示している。
月間アクティブアドレス総数は5,395万に減少し、前月同期比0.26%の微減となった。保有者総数は2.76億に増加し、前月同期比3.1%の安定した拡大となった。両指標は乖離しており、個人投資家の資産配分ニーズは依然として伸びているものの、オンチェーン取引への参加度は小幅に縮小し、市場の活況度は低ボラティリティでかつ限界的に弱含んでいる。
主要ステーブルコインはUSDT、USDC、USDSで、USDTの時価総額は前月同期比1.21%増。USDCの時価総額は前月同期比0.2%の微減。USDSの時価総額は前月同期比13.2%の大幅減となった。
規制ニュース
英国、2027年に初のオンチェーン国債発行を計画も、コンプライアンス対応GBPステーブルコイン不足が制約に
CoinDeskの報道によると、英国は早ければ2027年にHSBCとロンドン証券取引所グループを通じて初のオンチェーン国債（デジタル金縁債DIGIT）の発行を計画しているが、進展の鍵はオンチェーンでの現金決済問題の解決にある。業界筋によれば、国債をオンチェーン化することで即時決済とクロスプラットフォームの担保移動が可能になり、数百億ポンドの遊休流動性を解放する可能性がある。現在、英国金縁債の1日当たりの取引高は450億ポンドを超える。しかし、市場には標準化されたオンチェーン決済手段とコンプライアンス対応のGBPステーブルコインが不足しており、現在最大の時価総額を持つTGBPは約3,420万ドルにすぎず、英国の暗号資産規制枠組みも2027年10月まで発効しない。分析では、関連規制とステーブルコインのインフラが整えば、オンチェーン国債は、より広範なトークン化資産市場における高品質な担保になり得るとの見方が示されている。
韓国、ウォン国際化ロードマップを発表：ウォン建てステーブルコインを発行し、来年の国債トークン化パイロット開始を計画
韓国メディアETNewsの報道によると、韓国政府は7月19日に「ウォン国際化ロードマップ」を発表し、ウォンを通貨当局の管理下にある通貨から自由交換可能な通貨へと転換し、オフショアウォン決済ネットワークを構築することを目指している。韓国銀行は「オフショアウォン決済ネットワーク」（仮称）を立ち上げ、今年9月に試験運用を実施し、来年1月に正式稼働させる予定であるほか、デジタル資産決済インフラも整備し、ウォン建てステーブルコインの発行・流通・取引の基盤を築き、来年にはパイロットプロジェクトを開始し、韓国銀行の中央銀行デジタル通貨（CBDC）と連動した国債のトークン化実現を後押しする。また、韓国は国際決済銀行（BIS）が主導し8カ国の中銀が参加するクロスボーダーデジタル決済プロジェクト「Agora」にも正式に参加する。
韓国政府、ステーブルコイン立法を加速へ、金融機関による暗号資産企業株式保有の禁止解除を検討
Edailyの報道によると、韓国金融委員会の仮想資産課長キム・ソンジン氏は国会会議で、政府がステーブルコイン関連立法（デジタル資産基本法第2段階）と機関投資家の参入を同時並行で進めていると述べた。金融委員会は年内にデジタル資産立法を完了させることを確約した。機関投資家の参入が実現すれば、9年間実施されてきた金融会社による暗号資産企業の株式保有禁止措置（2017年からの行政指導）が今年解除される可能性があり、銀行や証券会社などの金融機関が仮想資産投資に参加可能になる見通しだ。キム課長はさらに、仮想資産市場に株式市場に類似した機関ブローカーやOTC仲介メカニズムを導入するなどの検討を進めており、またEUの事例を参考に、機能が類似している業務分野において金融機関が仮想資産業界に参入する際の参入要件を簡素化することも明らかにした。
韓国、預金トークン決済インフラプロジェクトを開始、CBDCパイロットを民間決済に拡大
DigitalTodayの報道によると、韓国インターネット振興院（KISA）と科学技術情報通信部は「預金トークン決済インフラ拡張プロジェクト」を開始し、韓国のCBDCパイロット「Project Hangang」の成果を民間決済分野に拡大する。同プロジェクトは金融決済院が主管し、9銀行、8決済ゲートウェイ、2大需要企業が参加し、総予算は96億ウォンで、零細・中小事業者の決済手数料引き下げを目的とする。
本プロジェクトでは、新規インフラ構築ではなく既存の決済システムを活用し、利用者は銀行預金トークンウォレットを通じて決済を完了し、加盟店側は端末の交換を必要としない。政府はさらに、預金トークンを公務出張旅費の試行に活用し、dBrainと連携した国庫資金管理モデルも探る計画だ。総予算のうち約30億ウォンは、中小企業やスタートアップ、IT企業の開発・運用・普及促進業務に投じられ、参加銀行は約45億ウォンの関連業務を別途進める予定である。
ローカルニュース
スタンチャート主導の碇点金融科技（Anchorpoint）、早ければ今月中に香港ドルステーブルコインHKDAPを発表か
香港『信報』が関係者の話として伝えたところによると、スタンダードチャータード銀行（香港）が主導する碇点金融科技（Anchorpoint）は、早ければ今月末までにステーブルコインの発行を発表する見通しである。Anchorpointは、香港ドルに連動したステーブルコイン「HKDAP」の提供を計画している。OSLグループやHashKey Exchangeなどの仮想資産取引プラットフォームがディストリビューターとして参加する。Anchorpointの広報担当者は信報に対し、香港ドル連動型の規制下ステーブルコインHKDAPを段階的に発行する準備を計画通り進めており、最新の進捗は随時発表すると述べた。
プロジェクトの進捗
HSBCはこのほど、英国のデジタル証券サンドボックス（DSS）において、イングランド銀行から正式稼働の承認を取得した初の機関になったと発表した。同行のデジタル資産プラットフォームHSBC Orionは、サンドボックス内でデジタル証券保管機関（DSD）として、ネイティブなデジタル債（英国財務省とイングランド銀行が推進するデジタル国債DIGITや社債を含む）の発行・保管・決済を支援する。DSSはイングランド銀行と英国金融行為規制機構が共同運営し、英国での証券の発行・取引・決済のために分散型台帳技術を試験・導入するための規制環境を提供している。英国財務大臣は先日、初のDIGITは来年初めに発行される見通しを発表した。HSBC Orionはこれまでに50億ドル超のデジタル債発行を支援してきた実績を持つ。
BNYメロン、2027年に24時間365日の米国債決済支援を計画、トークン化パイロットを今年末に開始へ
ブルームバーグによると、BNY Mellonは米国債の24時間365日決済の提供に向けた準備を進めている。デジタル資産市場の成長が従来の金融インフラに与える影響に対応するためだ。同行は顧客向け書簡の中で、今年初めにステーブルコイン発行者が関与する時間外の米国債取引を成立させたと明らかにした。2026年末までにトークン化米国債を導入し、自社のプライベートブロックチェーン上でパイロット取引を行う計画で、2027年までに従来型およびトークン化米国債の24時間365日決済の実現を目指す。
同行は今年初め、ステーブルコイン発行者が関与する時間外の米国債取引を成立させた。これは、FRBのFedwire証券サービスが終了した後に、短期米国債に裏付けられたステーブルコインであるRLUSD（Ripple発行）とUSDO（OpenEden発行）を用いた取引だ。BNYはこの取引について、「デジタル資産エコシステムに関連する国債市場活動が、従来の取引時間後も継続できることを示した」と述べている。
アブダビのソブリン・ウェルス・ファンドがCoinbaseと提携し、トークン化されたプライベート・エクイティ・ファンドを発表
Fortune の報道によると、アブダビのソブリン・ウェルス・ファンドであるMubadala Capitalは、CoinbaseおよびインフラプロバイダーのKAIOと提携し、長期プライベート・エクイティ・ファンドのブロックチェーンネイティブ版を、コンプライアンス準拠のトークンとして適格投資家に提供すると発表した。Coinbaseは自身のBaseブロックチェーンをトークン稼働ネットワークの1つとして利用し、自らも同トークンを購入し、企業のバランスシートに組み入れる。これは、米国上場企業のバランスシートにおいて、規制されたトークン化資産がネイティブのオンチェーン財務管理に採用される初の事例となる。
Krakenの親会社Payward、xStocksプラットフォームを通じて香港株、英国株、韓国株をトークン化しオンチェーンへ
CoinDeskの報道によると、Krakenの親会社Paywardは、xStocksプラットフォームを通じて、トークン化株式を米国株から香港、英国、欧州、韓国などの市場に拡大しており、投資インフラプロバイダーGTNと提携して香港株を上場させた。その他の市場への展開は規制当局の承認次第となる。Paywardによると、xStocksは現在500以上のトークン化証券をサポートし、累計取引高は350億ドルを超え、保有者は約20万人に達しており、GTNが接続する90以上の市場を基盤に、より多くの資産クラスへの拡大を計画している。xStocks商品は現在も米国投資家には提供されていない。
Ondo、OndoPerpsでトークン化株式を担保として有効化、同傘下のOasis Pro MarketsがFINRAから米国投資家へトークン化株式・ファンド提供の認可を取得
The Defiantの報道によると、Ondo Financeはトークン化株式を無期限先物契約プラットフォームOndoPerpsの担保として導入した。最初に対応するのはSPYonとQQQon（それぞれS&P500指数とNasdaq100指数に連動するトークン化ETF）。ユーザーはOndo Stocksを証拠金として利用でき、ステーブルコインへの交換や他の保有資産の売却は不要。当初の想定元本上限は1資産あたり10万ドルで、今後担保範囲を段階的に拡大する予定。
Ondo Financeは、米国証券取引委員会（SEC）に登録されたブローカーディーラー子会社Oasis Pro Marketsが、SECおよびFINRAの監督下で、規制されたトークン化証券市場およびサービスを米国で開始する認可を米国規制当局から取得したと発表した。Oasis Pro Marketsの認可により、米国でのトークン化証券取引が可能となり、SECおよびFINRAの規制を受ける。認可には、店頭取引、プライマリー市場の発行引受、私募、その他の活動が含まれる。さらに、Oasis Pro Marketsは、米国発行体がトークン化証券のプライマリー発行を実施し、米国機関投資家および個人投資家がこれらのトークン化証券のセカンダリー取引を行うためのコンプライアンス・プラットフォームも運営する。
この枠組みの下、Oasis Pro Marketsは、米国投資家に対して、NMS株式、ETF、投資信託、インデックスファンドなどのファンド持分、およびIPOを通じて発行されセカンダリー市場で取引される証券への市場アクセスを提供できる。これらの資産の決済には、法定通貨またはサポートされているステーブルコインを使用でき、ブロックチェーンベースのウォレット間での直接決済も含まれる。
LayerZeroとKeetaが提携、新しいトークン化商業銀行トークンを発表へ
The Blockの報道によると、LayerZeroとKeetaは、トークン化された商業銀行資金をEthereum、Solana、Base、Keetaネットワーク間で相互接続するための提携を結んだ。発表によると、この発行はKeetaステーブルコインを中核とする。Keetaステーブルコインは、商業銀行預金を資金源とし、Bivoプラットフォームを通じて取引される新しいタイプのトークン化商業銀行通貨である。Bivoは米国で認可を受けたフィンテックプラットフォームであり、米国の決済システムへのアクセスと提携銀行ネットワークを有する。複数の準備金に依存する従来のステーブルコインとは異なり、Keetaステーブルコインは実際の商業銀行預金を表し、発行体はLayerZeroのオムニチェーン代替性トークン標準を通じて、各段階で完全なコントラクト権限を保持できる。LayerZeroによると、Keetaステーブルコインは今月後半に米ドルで発行され、それに先立ちユーロ、日本円、人民元、英ポンド、カナダドル、メキシコペソ、UAEディルハム、香港ドルなどの通貨でも展開される予定だ。
発表によると、KeetaはVisa Directの決済ネットワークパートナーであり、規制対象金融機関向けのブロックチェーンインフラを構築中で、Google Spannerエンジニアリングチームとの公開ストレステストでは、毎秒1120万件の検証済みトランザクションを記録した。
韓国ハナ金融グループとDunamu、デジタル金融協力を拡大——ステーブルコインとRWAトークン化が対象に
Token Postの報道によると、韓国ハナ金融グループとDunamuは協力範囲を拡大し、ウォンステーブルコイン、セキュリティトークン、RWAトークン化を含むデジタル金融の全体アーキテクチャを共同設計している。これに先立ち、ハナ銀行は5月に約1兆ウォンでDunamuの株式6.6%を取得しており、両社の関係はウォン預払口座の提携から、資本と技術の深い連携段階へと格上げされた。
両社は、銀行預金、証券、仮想資産口座を統一的な資産ポートフォリオに統合し、総合資産管理サービスへと発展させる計画である。国際送金と決済面では、ハナ金融の外国為替および海外ネットワークの強みとDunamuのWeb3インフラを組み合わせることで、貿易決済や企業間資金移動への展開が期待される。実際のサービス開始には、ステーブルコイン発行主体、準備金管理方法、業務境界の画定など、制度面の整備が待たれる。
日本の物流企業AZ-COM Maruwa、JPYCステーブルコインで約2,300社の取引先に支払いへ
Cointelegraphの報道によると、日本の物流企業AZ-COM Maruwa Holdingsは、JPYCステーブルコインを約2,300社の取引先への支払いに採用する計画であり、日本企業による円ステーブルコインJPYCの大規模利用として初の事例となる見込みだ。このステーブルコインは、トラック運転手を含む輸送委託先への料金や報酬の支払いに用いられる。JPYCには送金手数料がかからないため、ステーブルコインの利用によって、より迅速かつ高頻度な支払いが可能となる。AZ-COM MaruwaはJPYCとの提携も検討しており、10億円（約620万ドル）を超える投資を計画している。AZ-COM Maruwaは日本の物流中堅企業で、Amazon Japanなどを主要顧客に持つ。
サムスン電子、Samsung Walletにステーブルコイン対応を導入すると発表
Digital Todayの報道によると、サムスン電子はGalaxy Unpacked 2026イベントで、Samsung Walletにステーブルコインのサポートを導入し、決済、報酬、デジタル資産を統一サービスに統合する計画を発表した。サムスンによると、これは主要スマートフォンブランドとして、ステーブルコインをネイティブ機能としてサポートする最初の機種の一つとなる。Samsung Walletはすでに決済ツールから、鍵、身分証明書、搭乗券などを保存できるデジタルハブへと進化している。イベントでは、Samsung Walletを基盤とした初の金融サービス「Samsung Galaxyカード」も発表され、BarclaysおよびVisaと提携し米国で発行される。サムスンは、自社のKnoxセキュリティプラットフォームがエンドツーエンドの暗号化によって機密情報を保護すると述べた。
フィンテック企業Ramp、企業向けにSolana上でステーブルコイン口座を開始
SolanaFloorの報道によると、7万社以上の企業にサービスを提供する金融プラットフォームRampは、Solana上でステーブルコイン口座を開始し、企業がUSDCまたはUSDTを保有し、既存の承認・会計ワークフローを通じて24時間365日の国境を越えた支払いを可能にした。
RippleがRipple Mintプラットフォームを発表、機関はUIまたはAPIでRLUSDを鋳造・管理可能に
Cointelegraphの報道によると、RippleがRipple Mintプラットフォームを発表し、機関がUI（ユーザーインターフェース）またはAPIを通じてRLUSDステーブルコインを鋳造、償還、管理できるようになった。
Falcon Financeが日常消費向けのUSDfペイメントカードを発表
Bitcoin.com Newsの報道によると、Falcon FinanceがUSDfペイメントカードを発表し、適格ユーザーが90以上の法域でステーブルコインUSDfを利用して、オンライン・オフライン消費やモバイルウォレット決済を行えるようになった。ユーザーは適格担保を預け入れてUSDfを鋳造するか、流通市場で取得してからカードに送金できる。このカードは年会費無料で、追加の取引手数料（外国為替関連手数料を除く）はかからない。カードへ送金された資金は支払いに充当され、収益は発生しない。ユーザーは別途USDfをステーキングして、利付商品sUSDfを取得できる。
米国株トークン取引プラットフォーム麦通 MSXが2銘柄の米国株トークンを新規上場
米国株トークン取引プラットフォームの麦通MSXが、AIデータセンター向け高密度給電プレーヤーである$VICR.Mの現物取引と、グローバルアナログチップ最大手$TXN.Mの契約取引を上場した。
資金調達動向
ステーブルコイン決済銀行Augustus、評価額10億ドルで1.8億ドルの資金調達を完了、Tiger Globalがリード投資
ステーブルコイン決済銀行のスタートアップAugustusが1.8億ドルの資金調達を完了し、ポストマネー評価額は10億ドルとなった。ラウンドはTiger Globalがリードし、Hummingbird、QED、およびNubank、Ramp、Circle、Deelの創業者らが参加した。同社は米国通貨監督庁（OCC）から国立銀行免許の条件付き承認を取得しており、ドル建て清算の拡大を計画するとともに、中南米、東南アジア、中東、アフリカで顧客基盤を拡大する。Augustusは独自のステーブルコインを発行せず、伝統的決済システムとブロックチェーンネットワークを接続する「AIネイティブ」な決済インフラを構築する。プログラマブルかつ年中無休（24時間365日）のステーブルコイン決済をサポートし、現在フィンランドの認可事業体の下でユーロ建て清算を提供しており、年間数十億ユーロを処理し、Krakenなどの機関顧客にサービスを提供している。
インサイト集
ロシアの暗号資産規制が大転換：コンプライアンス市場が解禁、一般投資家は再び「高い壁」に直面
PANews要約：ロシア国家院が「デジタル通貨およびデジタル権利」法案を可決し、2026年9月1日から管理されたコンプライアンス準拠の暗号資産取引枠組みを構築する。これは自由な流通ではなく、越境決済と投資管理を目的としている。
同法は厳格な階層別規制を導入する。一般投資家はリスクテストに合格する必要があり、単一仲介業者当たりの年間上限額は30万ルーブル（約3,800ドル）。購入可能な対象はビットコイン、イーサリアムなどごく少数の主要資産に限定される。適格投資家には上限規制がなく、プライバシーコインを除く資産を購入できる。
さらに、海外のステーブルコインは一般投資家向けに厳しく制限されるが、企業の貿易決済向けには全面的に開放される。個人ウォレットで10万ルーブルを超える送金を行う場合、48時間のクーリングオフ期間が適用される。
無許可の暗号資産事業は将来的に刑事責任を追及されるが、個人間（P2P）取引の法的境界線については、なお一層の明確化が待たれる。
Tether共同創業者に聞く：欧州市場撤退の裏にある駆け引き、将来はステーブルコインが百花繚乱
PANews要約：TetherとWAXの共同創業者であるWilliam Quigley氏は、TetherがEUから撤退する主因は、MiCA規制が準備金の60％を現地銀行に預けるよう義務付けており、これが同社のビジネスモデルと衝突するためだと指摘。一方、Circleはコンプライアンスをテコに欧州市場でのシェアを拡大している。
同氏は、将来的に大手銀行やテクノロジー巨頭が企業向けステーブルコインの発行・決済を主導するものの、民間発行体は依然としてイノベーションで優位に立つと予測。また、CBDCに対するプライバシー懸念は既存の金融現実によって既に反証されており、トークン化された法定通貨の効率性のメリットはデメリットを上回るとの見解を示した。
投資面では、従来の資産取引の煩雑さを解決するRWA（実世界資産）のトークン化や、エンターテインメント性を兼ね備えたブロックチェーンゲームに強気の見方。一方で、AIや宇宙事業については、巨額の設備投資を要し、競争優位の堀（モート）が築きにくいことから、リターンの見通しに懐疑的だ。
Tiger Researchレポート：ステーブルコインを発行した後、結局どうやって儲けるのか？
PANews要約：ステーブルコイン業界は、大手寡占の「発行レイヤー」（主に準備金金利を稼ぐ）から、入金・送金・決済・利回り生成で構成される完全なバリューチェーンへと拡大しつつある。利下げによって発行金利の魅力が薄れる中、市場価値は基盤となる決済レイヤー、そして伝統的金融との融合領域へと徐々にシフトしている。
具体的に見ると、入金サービスは組み込み型ソリューションにより経常収益モデルへと移行。送金レイヤーはコンプライアンスライセンスと極めて低い越境コストを武器に市場を掌握。決済レイヤーはカードネットワークの垂直統合と即時決済に注力。そして、伝統的金融が参入しにくい利回り生成の領域では、オンチェーン融資や資産運用商品が派生している。
総じて、業界の主流戦略は伝統的金融の破壊ではなく、ステーブルコインの高い効率性という優位性を既存の金融インフラに接ぎ木することにある。
