編集・翻訳：深潮 TechFlow

番組： Axios Behind the Curtain

ゲスト： 黄仁勋（Jensen Huang）、NVIDIA 共同創業者兼 CEO

時間： 70 分

収録場所： テキサス州フォートワースの NVIDIA 工場

利益開示：黄仁勋（Jensen Huang）は NVIDIA の CEO 兼共同創業者であり、同社株を約 3.5% 保有、個人資産は約 1810 億ドル。今回の内容は AI 産業の拡大、チップ需要、中国政府の規制といったテーマに触れており、自身の個人的な金銭的利益と直接関係する。その立場は明らかに AI 産業の拡大と規制緩和を推進する方向に傾いている。

要約

世界で時価総額が最も高い企業の CEO が、自社のテキサス州の新工場に座り、AI 業界のほぼすべてのホットな論争について次々と意見を述べた。黄仁勋は率直に語った。ウォール街の中国 AI モデルに対するパニックは誤解であり、AI 終末論は「でたらめ」、半導体業界は今後 10 年で 5 〜 10 倍に拡大する必要があり、バブルは 5 年以内には現れにくい、と。さらに、Anthropic の Mythos モデルは誰にでも公開されるべきだと公に述べ、OpenAI と Anthropic は「人類史上最も成功した IPO」になるだろうと語った。トランプ氏について、大統領の記憶力は非常に優れており、H20、H200、Blackwell、Rubin といったチップの型番を覚えていると述べ、唯一の懸念は政府が「SF 的な物語」に惑わされて過剰規制に走ることだと語った。

主な引用

「市場は DeepSeek のインパクトを誤解し、さらに Kimi も誤解した。優れたモデルはより多くの利用を生み、利用が増えれば Nvidia のコンピューターをより多く販売し、より多くのデータセンターを建設することになる。出発点はこれだ。良いモデルは良いアプリケーションをもたらし、良いアプリケーションは成長をもたらす。」

「AI が人類を滅ぼすと言うのは、まったくのでたらめだ。AI がアメリカの雇用の半分を奪うと言うのも、まったくのでたらめだ。すべての事実と証拠はその逆を示している。」

「中国の AI 研究者の数は、世界のその他の地域を合わせた数よりも多い。中国はこの分野で非凡な存在になる。それは運命づけられたことだ。中国を阻止しようとする？それは愚かな考えであり、そもそも不可能だ。」

「半導体業界は 5 倍から 10 倍に拡大する必要がある。今日、すべてが不足している。チップが不足し、メモリが不足し、土地、電力、建設作業員までもが不足している。この不足はまさに良いことだ。インフラを構築する時間を与えてくれているのだから。」

「OpenAI と Anthropic の 2 社は、人類史上最も成功した IPO になるだろう。創業からわずか数年で 1 兆ドルの価値を持つ会社が、いったいどうやって可能なのか？ AI が役に立つからだ。AI が役に立てば、お金を稼げるからだ。」

一、中国AIの衝撃波：ウォール街はまた誤解した

司会の Mike Allen は冒頭から最もセンシティブな話題を投げかけた。FT が中国は AI モデルと半導体の輸出規制強化を検討していると報じ、中国の Kimi というモデルが登場するや Nvidia の株価は急落し、半導体株は 1 か月で 18％ 下落した。ウォール街は一体何を間違えたのか。

黄仁勋の答えは歯切れがよかった。DeepSeek が出てきたときにも市場は一度間違えたのに、また同じことをしている、と彼は言う。「良いモデルはより多くの利用を生み、利用が増えれば Nvidia のコンピューターをより多く販売することになる。より多くのデータセンターを建設し、より多くのサービスを提供し、テクノロジーはより多くの産業に浸透する。」彼はこのロジックの連鎖を繰り返し強調した。良いモデルが良いアプリケーションを生み、良いアプリケーションが成長を生み、成長にはより多くの計算能力が必要になる。

Kimi などの中国製モデルを禁止すべきかどうかについても、彼の答えは同様にストレートだった。「もちろん使うべきだ。それは賢いことだ。」彼は、モデルをダウンロードすれば微調整し、強化し、ガードレールを加えることができ、モデルはいわゆる「ハーネス」（枠組み）の中で動き、そのハーネスは「サンドボックス」の中にあり、サンドボックスは安全で、プライバシー保護、セキュリティ管理、アクセス制御が施されていると説明した。彼はこれをオペレーティングシステムにたとえた。Linux はオープンソースであり、世界中の何百万人もの人々がそれをレビューし、テストし、堅牢にしてきた。だからこそ私たちはそれを信頼できるのだ。オープンソースの AI モデルも同じ理屈だという。

彼はまた、見落とされがちな点を指摘した。オープンモデルとクローズドモデルは対立するものではない。「Anthropic や OpenAI のような優れたモデルにアップグレードする可能性が最も高いのは、すでに AI を使っている人々だ。」無料モデルは AI を試すハードルを下げ、ユーザーが使いこなせるようになれば、当然より優れたサービスを求めるようになり、その時にクローズドモデルのベンダーに料金を支払うようになる。だからオープンソースモデルが増えれば増えるほど、クローズドモデルの機会はむしろ大きくなる。

NVIDIA の中国での売上高について問われると、黄仁勋は多くの人が予想しなかった答えを返した。「今日の中国での我々の売上高はほぼゼロだ。」彼は投資家に対して中国からの収入は一切期待しないようにすでに伝えており、もし中国政府と市場が彼らの復帰を歓迎するならば、それは「この上ない名誉」になるが、それまでは売上はゼロだと考えていると述べた。

二、AI終末論者はどこで間違えているのか

これは対話全体で最もヒートアップした部分だった。司会者は、テクノロジー業界の同僚たちは AI のリスクを誇張しすぎていないかと尋ねた。

黄仁勋の反応は容赦なかった。「警告を発することは構わないし、解決策を添えて警告するのはもっと良い。しかし、事実を捏造することは絶対に許されない。」彼は続けて、いくつかの流行している AI パニックの物語を名指しした。「AI が人類を終わらせる、まったくのでたらめだ。AI がアメリカの雇用の半分を奪う、まったくのでたらめだ。すべての事実と証拠はその逆を示している。」

彼は自身の主張を裏付けるいくつかの具体的な事例を挙げた。放射線科医の数は約 20％ 増加した。なぜなら AI がスキャン分析を自動化したことで、医師がより多くの患者を診られるようになり、診察を必要とする人が多すぎるため、かえってより多くの放射線科医が必要になったからだ。パラリーガルの数も約 10％ 増加した。理屈は同じだ。製造業の雇用はここ数年で約 50％ 増加した。AI データセンターを建設し、チップを製造する必要があるからだ。

「直感と常識が教えてくれる。AI は生産性を高め、生産性の向上は機会を生み出す。歴史を振り返れば、テクノロジーは社会をますます効率的にし、雇用を減らすどころか増やしてきた。もしそうでなければ、アメリカの雇用は今ごろ十万件しか残っていないはずだ。」

彼は AI リーダーたちにも矛先を向けた。「終末論者は SF 的な結末を理論化することに時間をかけすぎている。そうすれば自分たちが賢く見えるのかもしれない。」特定の AI 企業の CEO のことを言っているのかと問われると、否定はせずにこう述べた。「このテクノロジーの信じがたい能力について世界に警鐘を鳴らしたいというのであれば、その目的はすでに達せられている。テクノロジーをいかに安全にするかに時間を使うべきであり、それこそがテクノロジーリーダーの責任だ。」

司会者が、アジアの AI に対する態度はアメリカとはまったく異なり、黄仁勋はアジアでファンに囲まれサインを求められると述べると、彼の説明は非常に示唆に富んでいた。「おそらく終末論者が SF 的な結末をでっち上げるのに時間を費やしすぎているからだろう。」アジアでは、人々は AI を脅威として恐れるのではなく、道具やチャンスとして受け入れているのだ。

三、半導体業界は5〜10倍に拡大、バブルは5年以内に起きそうにない

司会者は鋭い質問を投げかけた。あらゆる産業革命はバブルを経験してきた。今回のバブルのリスクはどこにあるのか。

黄仁勋の答えは慎重でありながら明快だった。「バブルはいずれ来るだろう。しかし、それは今日ではない。我々は建設のまさに初期段階にいる。」彼は時間軸を示した。5 年以内の可能性は低く、5 年から 10 年の間は状況次第だという。理由は供給サイドの全面的な制約にある。「業界は今、より速く建設できるが、チップが足りず、メモリが足りず、土地も、電力も、建設作業員さえも足りない。あらゆる方向、あらゆる面で制約を受けている。」

そしてこの制約こそが良いことなのだと彼は言う。「この制約がシステムを引き留め、インフラを構築する十分な時間を与えてくれている。」需要は強いが、それが生産的なスーパーコンピューターに変わる能力は、こうした物理的制限によって遅らされている。これにより、供給が需要を上回る時点が先送りされている。

さらに重要なのは、半導体業界全体の規模に関する彼の判断だ。「半導体業界は 5 倍から 10 倍に拡大する必要があると確信している。」それはいつまでに？「今後 10 年だ。」これは、今日の半導体業界がまだはるかに小さすぎ、AI インフラ構築の需要を支えるにはまったく足りないことを意味する。

彼は今回の状況が過去の半導体サイクルと異なる理由を説明した。「今回は違う。なぜならこれは需要主導でも、季節的なものでも、消費者主導のものでもないからだ。これは産業インフラ主導なのだ。」世界がエネルギー、インターネット、道路、鉄道を必要としてきたように、今や既存のあらゆるインフラの上に構築される AI という知能インフラのレイヤーが必要とされている。このレイヤーにはチップが必要なのだ。

顧客が借金をして NVIDIA 製品を購入するリスクについては、それほど心配していないと語った。「これらの企業は卓越した企業であり、大量のキャッシュを生み出している。」彼は AI の収益化のフライホイールが回り始めたことに特に言及した。AI が役に立つようになったから、AI は収益を上げられる。コーディングエージェントは非常に収益性が高く、高給のポジションで有益な仕事をこなしている。多くの企業がコーディング能力を強化するために年間数億ドルを支払う用意がある。「このフライホイールはすでに動き出している。」

四、トークンエコノミクス：AI は賢くなればなるほど価値が上がる

これは対話全体で最も技術的に深みのある部分だ。司会者が、トークンがますます収益性を高めると確信する理由は何かと尋ねた。

黄仁勋の説明は極めてイメージしやすいものだった。「トークンは一種の埋め込み（embedding）です。そこに埋め込まれているのは知識と知能です。この数値は静的ではありません。円周率（pi）のようなものではありません。この数値にエンコードされた知能は、時間とともにより賢くなっていきます。」知能が賢くなれば、より役に立ち、役に立つからより価値が高まり、価値が高まれば人々はより多く支払うことを厭わなくなる。

「我々は基盤を築き、インフラを整備している。これは人類史上最大規模の産業インフラ整備だ」

AIはすでにピークを迎えたのではないかという疑問について、彼はこう答えた。「ピークを迎えることはありえない。AIが社会や産業に浸透し始めたのは、まだほんの始まりにすぎないからだ」。さらに過去6カ月間だけで、米国では3000億ドルがベンチャーキャピタルやスタートアップに投じられ、それが新たな雇用と新たな企業を生み出しているとも述べた。

五、トランプ、規制、そして政府による株式保有

ジェンスン・フアン氏のトランプ評は、予想外に具体的だった。「彼は賢い。なんでも覚えている。数字に本当に強い」。トランプ氏は、H20、H200、BlackwellといったNVIDIAのチップモデルをすべて覚えている唯一の大統領であり、次世代製品がRubinと呼ばれることまで知っている、と同氏は話す。

トランプ氏との初めての面会について、彼はこう語った。「彼はアメリカの製造力を復活させたい、アメリカを再工業化したい、安全で強靭なサプライチェーンを築きたい、半導体製造をアメリカに戻したいと言った」。今こうして取材を受けているフォートワースの工場は、まさにその会話の直接的な成果だと彼は語った。

政府がどんな過ちを避けるべきかと問われると、フアン氏は珍しく不安をのぞかせた。「私が懸念しているのは、過剰な規制と過剰な是正です」。一部の企業は、政府に自社に有利な規制の策定を手伝ってほしいと考えている、と彼は言う。「我々はオープンに競争すべきだと思う」。AI競争を100メートル競走にたとえる見方を、彼は「ナンセンス」と一蹴した。「先にゴールした者が永遠に勝つ？それはナンセンスだ。究極の勝敗は、社会がそのテクノロジーを使うかどうかで決まる。誰が発明したかではない。我々は電気も製造業も発明していない。しかしアメリカはより速く、より熱意をもってそれを応用した。だからこそ、今日のアメリカがあるのだ」

司会者が「もしトランプ氏が電話をかけてきて、NVIDIAの株式を要求したら、どう答えるか」と問い詰めると、フアン氏の答えは巧みなものだった。「その必要はありません。アメリカはすでにNVIDIAの株式を持っています。我々は昨年、100億ドルの税金を納め、今年はさらに多くを納めるでしょう。大量の雇用と税収を生み出しています。そしてお忘れなく、今日、ほとんどのアメリカ人は株式市場に参加しており、株価が上がれば全員が恩恵を受けるのです」

AnthropicのMythosモデルは（現在は特定の機関にのみ公開されているが）すべての人に公開すべきかという質問に対し、フアン氏の態度は極めて明確だった。「もちろん、すべての人に公開すべきです」。技術の安全性を確保するのはAnthropicの責任であり、どんなソフトウェアでもそうであるように、脆弱性が見つかれば速やかに修正すればいい、と彼は言う。Mythosのジェイルブレイク事件に触れ、「何の問題もなかった。こうしてあなたも私も、まだここで話をしているだろう」と語った。

オープンモデル企業がクローズドモデルを蒸留して転売する問題については、彼の態度は比較的バランスのとれたものだった。「利用規約次第です。サービス提供者が不満なら、その企業に連絡すべきです。我々には対処するための伝統的な法的手段がたくさんあります」。しかし彼は、AIが他のソースから学習することは、知能の基本的な特性だと強調した。「AIは何かから学習しなければならない。初期のAIも、インターネット上の既存の知識をすべてクロールしていた。今では、AIが生成するコンテンツは人間が生成する量より多くなり、数年後にはインターネット上の99％のコンテンツがAIによって生成されるようになる。君はもともと、他のAIの知能を絶えず蒸留し続けているのだ」

六、ロボットのChatGPTモーメントと1兆エージェント時代

司会者が「ロボットのChatGPTモーメントはいつ来るのか」と尋ねた。

フアン氏は意外な答えを返した。「ロボットのChatGPTモーメントはすでに来ています」。彼の説明によれば、ChatGPTモーメントとはAIが有用になる瞬間ではない。2022年にChatGPTが登場した時、人々はそれを「面白い、驚きだ」と感じたにすぎない。本当に有用になるまでにはさらに4年かかった。ロボットは今、まさにその「面白い、驚き」の段階にある。ロボットに「リンゴを引き出しにしまって」と指示すれば、まず引き出しを開けてからリンゴを入れる、という一連のタスクを推論できる。「機械でできたロボットが初めてそれを本当に実行するのを目にした時、それはロボットの未来に対する想像力をかき立てる」

いつ有用になるかについては、「3年から4年」という時間枠を示し、「そうなっても驚かない」と述べた。

エージェント時代について、彼は衝撃的な絵を描いてみせた。現在、10億人がコンピューターを使っているが、コンピューターはほとんどの時間、遊休状態にある。将来、すべての人が大量のエージェントに支援され、それらのエージェントは24時間体制でコンピューターを使用するようになる。「我々は1000億、いや1兆ものエージェントを24時間稼働させることになるだろう。スマートなエージェント、そうでもないエージェント、専門化されたエージェント、スーパーエージェント、さまざまなエージェントが24時間動き続ける。だから、必要なコンピューターの数は大幅に増加する」

七、CEOの功夫と苦痛の哲学

対話の最後は、フアン氏個人の話に戻った。司会者は、彼が30歳でNVIDIAを創業し、今や時価総額5兆ドルの企業となったが、従業員はわずか5万人であり、10年後もおそらく7万5千人にとどまり、「可能な限り小さく」とどめると述べたことに触れた。

フアン氏はCEOの仕事を「戦略」と定義する。「戦略とは、限られたリソースで未来のビジョンを可能な限り効率的に実現することだ」。自分は30歳でこの仕事を始め、おそらくテクノロジー史上最も長くCEOを務めている人物だと彼は言う。「これが私の手仕事であり、これが私の功夫（クンフー）だ」

「苦痛と研鑽こそが偉大さの鍵である」という理論について、彼はそれが特定の苦痛な出来事と関係しているのではなく、むしろ継続的な状態のようなものだと訂正した。「たまたま偉大なアスリートになった者はいない。誰も見ていないところでの膨大な練習、膨大な失敗、膨大な苦痛と研鑽がある」。その研鑽が手仕事を高め、人格を形成し、自信と回復力を与えるのだという。「アスリートが言うように、プレッシャーと緊張が最高潮に達した時、時間が遅く感じられる。私も同じ感覚を覚える。それは練習から、同じことを何度も何度も繰り返すことから生まれるのだ」

9歳でアメリカに来た自分自身に何を言うかと問われると、彼の答えはアメリカへの熱烈な賛辞だった。「アメリカは世界で最も偉大な国だ。それで話は終わりだ。我々には課題も対立もあるが、まさにその課題と対立こそが我々を偉大にしている。開かれた対話を通じて、自由を許容する活力あるシステム、すなわち自由な発言、自由なイノベーション、自由な起業、自由な協力を許容するシステムを通じて」。最後に彼はこう述べた。「この国は移民によって建設され、未来にもまた、偉大な移民を必要としている」

腕時計をしない習慣について、彼の説明はいかにもフアン氏らしいものだった。「なぜなら、今が最も重要な時間だからだ。私はスケジュール帳に自分の人生を管理させることを拒否し、腕時計に自分の人生を管理させることを拒否する。もし私が遅れていたら、誰かが教えてくれるだろう。それまでは、私は100パーセントここにいる」

注

1. 利益相反：ジェンスン・フアン氏はNVIDIAの株式の約3.5％（約8億6000万株）を保有し、個人資産は約1810億ドルにのぼる（Bloomberg 2026年6月時点のデータ）。本コンテンツは、AI産業の拡大、チップ需要の増加、規制緩和といった、自身の個人的な金銭的利益に直接関係するテーマを扱っている。「優れたモデルはより多くのチップ需要を生む」という彼の主張は、本質的には中国のAIモデルがNVIDIAにとって追い風になることを意味しており、読者は自ら判断する必要がある。
2. 中国売上高が「ほぼゼロ」との表現について：フアン氏はNVIDIAの中国における売上高は「ほぼゼロ」だと主張した。公開されている決算報告によれば、米国の輸出規制により、NVIDIAによる中国へのハイエンドチップ販売は極めて低い水準に制限されているが、「ゼロ」というのはフアン氏の表現であり、実際の数字は決算報告を参照する必要がある。
3. AIが雇用を創出するというデータについて：放射線科医が20％増加、パラリーガルが10％増加、製造業が50％増加といった数字は、フアン氏が口頭で引用したものであり、対話の中で出典は示されなかった。読者は各自でクロスチェックされたい。