作者：Hanya Hu、シリコンバレー投資家＋ネット小説作家
今日、国産DUV露光装置の量産開始というニュースに、多くの人が一気に盛り上がった。
実はこうした状況は今回が初めてではない。特定の銘柄を材料視したいとき、必ず誰かが国産代替を話題にする。
今回は持ち上げもせず、貶しもせず、この件が実際どういう状況なのかを見ていこう。
まず結論から。国産露光装置の「DeepSeekモーメント」は、現時点ではまだ成立していない。
本稿は中立的な立場で、投資家が事実に基づいた認識を持てるようにすることを目的としている。
具体的な中身：上海の国有資本系企業が、国産液浸DUV露光装置の小ロット生産を開始した。今年は約5台の出荷を計画し、納入先はSMIC、華虹半導体（Hua Hong Semiconductor）、長鑫儲存（CXMT）の3社。2027年の生産目標は約20台に引き上げられた。装置の型式は28nmプロセスに対応し、公式発表のデータでは国産化率が85％超、量産歩留まりが90％以上で安定しているとされる。ほぼ同時期に、上海微電子（SMEE）のSSA800シリーズも全面量産を発表し、年間生産能力目標は前年比2倍の50台としている。
この二つのニュースはしばしば一緒くたに語られ、「露光装置のDeepSeekモーメント」といった見出しが付けられることで、中国がすでに露光装置という難関を突破したかのように読める。細かく分解してみると、状況は想像ほど楽観的ではない。
投資家にとって、このニュースは継続的にフォローする価値があるが、露光装置の巨人ASMLの堀がすでに崩れたと直ちに結論づけるにはまだ不十分であり、関連する国産装置メーカーが大規模な利益をまもなく実現するという証明にもならない。
現時点で確認できること
7月27日、ロイターは『The Information』の報道を引用し、名称非公開の中国国有資本系企業が国産液浸深紫外線（DUV）露光装置の製造を開始したと報じた。
報道によると、最初の装置は2026年にSMIC、華虹半導体、長鑫儲存に納入される見込みで、今年は約5台を生産し、2027年には約20台に引き上げる計画だ。
同時に、この報道は、当該装置が性能と信頼性の面で依然としてASMLに遅れをとっており、継続的なテストが必要で、真の大規模商業生産までにはまだ距離があることも明確に指摘している。中国が研究開発中のEUV装置は、依然として試作機の段階にある。
これらのただし書きは非常に重要だ。
-
現時点でより正確な表現は、「製造を開始し、顧客による導入段階に入った」である。「すでに全面量産」という表現は、装置がすでに顧客の受け入れ検収を完了し、ウェハーファブで長期にわたり安定してフル稼働できるかのような誤解を与えかねないが、公開情報ではそこまで証明されていない。
-
ネット上では「28nm対応」「国産化率85％超」「量産歩留まり90％超」といった数字も同時に流布している。残念ながら、現時点では装置メーカー、顧客のウェハーファブ、または公的機関が完全なテストレポートを公表した形跡はなく、これらの数字の統計的な定義も確認できていない。
-
特に「歩留まり90％」については、装置の出荷検査合格率なのか、単層露光の合格率なのか、ウェハー歩留まりなのか、それとも完成チップの歩留まりなのかによって、意味が大きく異なる。テスト条件、製品タイプ、ウェハー枚数、顧客の受け入れ基準が不明なため、この数字には現時点で十分な分析価値はない。
したがって、本稿ではこれらの独自に検証されていないデータを確定した事実とはみなさない。
今回できたものは何か
露光装置には主にDUVとEUVの二つのカテゴリーがある。今回できたのはDUVだ。
DUVとEUVの違いは、一般人向けに言えば、通常の光とX線の違いである。
もちろん、DUVの体系には、248ナノメートルの光源を使用するKrF装置、193ナノメートルのArFドライ装置、そしてより先進的な193ナノメートルのArF液浸装置が含まれる。
液浸露光とは、投影レンズとウェハーの間に高純度水の層を挟み、開口数を上げることで解像度を改善する技術である。ASMLの現在の液浸DUV装置は、成熟プロセスに使えるだけでなく、多重パターニング工程を通じて先端プロセスの生産にも参加できる。
一方、EUVは13.5ナノメートルの波長の極端紫外線を使用する。ほとんどの材料がEUV光を吸収してしまうため、EUV装置は従来のレンズ系をそのまま使えず、真空中で多層膜反射鏡を用いて光路を伝送する必要がある。
これは、DUVからEUVへの移行には、光源、反射光学系、真空系、マスク、レジスト、汚染制御、精密ステージ、装置全体の制御系にわたる全面的な変化が伴い、技術的な複雑さが飛躍的に高まることを意味する。
したがって、国産液浸DUVが進展したことは、主に国内の先端DUV装置供給能力のギャップを埋めるものである。これは成熟プロセスおよび一部の先端プロセスにおけるサプライチェーンの安全保障を高めることはできるが、EUVの難題がすでに解決されたことを直接意味するわけではない。
DUVとEUVはそれぞれ何を担うのか
現代のウェハーファブでは、DUVとEUVは長期的に共存する。
1個のチップには通常、数十層以上の回路パターンが含まれる。層によって要求される線幅や精度は異なり、最も重要で最も微細な少数の層にはEUVが使われ、要求が比較的緩やかな大多数の層では依然としてDUVが使われる。
ASMLも明確に述べているように、EUVは主に先端チップの中で最も複雑かつ重要なパターン層を担い、残りの多くのパターン層は引き続き異なるタイプのDUV装置が使用される。
また、DUVの能力を単純に「成熟チップしか製造できない」と理解することはできない。
二重、四重、さらに複雑な多重パターニングを用いることで、DUVはプロセスを7nmクラスまで拡張できる。SMICが過去にEUV装置なしで7nmクラスのチップを製造できたのは、まさに輸入した液浸DUV装置と複雑な多重パターニング工程に依存したことが核心的な経路だった。
TSMCの最初のN7プロセスは主にDUVを使用しており、2019年に量産に入ったN7+が、TSMCとして初めてEUVを大規模に使用したプロセスとなった。
問題は、ノードが進むほど、DUVに求められる露光回数、マスク枚数、重ね合わせ精度、工程数が増え、生産サイクルが長期化し、欠陥確率と製造コストも上昇することだ。
EUVの主な価値は、一部のキーレイヤーにおいて複雑なDUV多重パターニング工程を減らし、それによりマスク枚数、工程の複雑さ、欠陥リスクを低減することにある。ASMLの年次報告書によれば、EUVは顧客が複雑な多重パターニングの一部を、比較的単純な単一パターニングに転換する手助けとなる。
つまり、国産液浸DUVがたとえ顧客の検証を通過したとしても、それは主に中国が高性能DUV装置を自主的に調達できるかどうかという課題を解決するものだ。7nmクラスのプロセスには戦略的な意味を持つ可能性があるが、5nm、3nm、2nmといった主流の先端プロセスにおける経済性の問題は、依然としてまったく解決できない。
5台とはどれほどの規模か
5台という数字だけを見ると、二つの極端な見方に陥りやすい。
数が少なすぎてほとんど意味がないと感じる人もいれば、作れたというだけでASMLの独占が終わったと考える人もいる。
どちらの判断も単純すぎる。
ASMLの年次報告書によれば、ASMLは2025年に131台のArF液浸露光装置の販売を計上した。2026年第2四半期にASMLが公表したところでは、現在の2026年における液浸DUVの年間生産能力は約130台で、2027年には約30％の増加を計画している。
台数で大まかに比較すると、国産装置が今年生産を計画している5台は、ASMLの年間液浸DUV販売台数の約4％に相当する。
しかも、露光装置は単純に台数で等価比較できるものではない。
ウェハー生産能力を真に決める指標は、1時間あたりのウェハー処理枚数（スループット）、重ね合わせ精度、装置の稼働率、連続稼働時間、欠陥率、メンテナンス周期、そして装置と既存ラインとの互換性の度合いなどである。
ASMLのある現行液浸DUV装置の公表パラメータによれば、スループットは毎時330枚に達し、装置のマッチング重ね合わせ精度は約2.5nmである。国産装置については、現時点で比較可能な完全なパラメータは公開されていない。
したがって、この5台の装置の短期的な最大の意義は、SMIC、華虹半導体、長鑫儲存といった実際の生産ラインに導入し、装置が持続的に安定稼働できるか、エッチングや薄膜堆積、洗浄、検査・計測装置などと円滑に連携できるか、顧客から2回目の発注を獲得できるか、を検証することにある。
重要な指標の一つでも量産基準を満たせなければ、装置は長期間にわたり試用・検証段階にとどまる可能性がある。
この観点からすると、5台は産業化の出発点であり、まだ輸入装置を大規模に代替できる生産能力にはなっていない。
上海微電子（SMEE）の噂を安易に重ねるべきではない
現在、市場では上海微電子のSSA800シリーズがすでに全面量産に入り、年間生産能力が50台、さらには120台に達しているとの見方もある。
これらのデータには複数のバージョンが存在し、明確な会社公告、顧客の受け入れ検収報告書、ウェハーファブの調達開示も不足している。
2025年5月の時点で、ロイターが中国の半導体製造装置産業を調査した際には、上海微電子が商業供給している前工程用露光装置の能力は、依然として90nmクラスと説明されていた。当時、SiCarrierはすでに複数のDUV関連特許を出願していたものの、完全な製品はまだ公開展示されていなかった。
1年という期間での技術研究開発の進展は十分にありうるが、新たに正式な証拠が得られるまでは、噂されているSSA800の生産台数を今回報じられた5台と単純に合算したり、ましてや「中国はすでに毎年百台単位の液浸DUVを生産できる」という結論を導き出したりするのは適切ではない。
露光装置のような極めて複雑な装置においては、正式発表、製造完了、顧客工場への搬入、検収通過、安定量産は、それぞれまったく異なる段階である。
EUVでは依然として大きな差が存在する
中国のEUV研究開発は、すでに一定程度の工学的進展を遂げている。
ロイターが2025年12月に報じた調査によると、中国は深圳で国産EUV試作機を1台完成させた。この装置はすでに極端紫外線を発生させることができ、テスト段階に入っているが、その時点ではまだ動作可能なチップの製造には至っていなかった。
関連プロジェクトでは、2028年に国産試作機を用いて動作するチップを製造することが提案されているが、プロジェクト関係者は2030年の方が現実的かもしれないとしている。同報道はまた、中国が高精度反射光学系などの核心部分で依然として顕著な困難に直面していることも指摘している。
これは、国産EUVが重要な一歩を踏み出し、工学的な実現可能性が徐々に検証されつつあることを示している。
しかし、「EUV光を発生させられる」段階から、「先端チップを安定して製造できる」段階に至るまでには、光源の出力と安定性、反射鏡の精度、マスク、レジスト、汚染制御、重ね合わせ精度、スループット、長期信頼性など、一連の課題を解決する必要がある。
ASMLは最初の稼働可能なEUV試作機から、実際に商業量産へ移行するまで、約20年近くを要し、数十億ユーロの研究開発資金を投じた。
国産EUVは将来的に加速的に追い上げる可能性があるが、現時点ではまだ試作機によるテスト段階にあり、すでに初期生産を開始している液浸DUVと同じ産業成熟度で論じることはできない。
なぜ「DeepSeekモーメント」のアナロジーは成り立たないのか
「露光装置のDeepSeekモーメント」という表現は強い拡散力を持つが、投資家を誤解させやすい。
DeepSeekがもたらした衝撃は、主にアルゴリズムのアーキテクチャ、訓練手法、エンジニアリング効率に由来する。ソフトウェア領域では、ある手法が有効だと証明されれば、他のチームはただちに論文を読み、コードを実行し、モデルを調整し、結果を検証できる。その反復サイクルは通常、日または週単位で進む。
一方、露光装置が相手にするのは精密製造と複雑な物理システムである。
1台の装置が長期間にわたってオーバーレイ精度を維持できるかどうかは、大量のウェハと長時間の稼働検証を経て初めて判断できる。光源の安定性、レンズの寿命、振動制御、コンタミネーション制御、ウェハステージの疲労、部品の均一性、メンテナンス体制——そのいずれも、実際の生産を通じてデータを蓄積しなければならない。
試作機が時折露光に成功することと、毎日24時間安定して稼働し続けることは、まったく異なるエンジニアリング上の要求である。
したがって、今回の国産DUVの進展は、長期にわたるエンジニアリングがようやく産業検証の段階に入り始めた出来事と捉えるほうが適切だ。それは持続的な投資、人材の蓄積、サプライチェーンのすり合わせ、顧客との共同調整に支えられており、一度の技術発表によって瞬間的に産業の形勢を逆転させることは難しい。
今後、中国の露光装置にとって真の転換点が訪れるとすれば、それはセンセーショナルな発表会として現れるよりも、顧客による検収台数が継続的に増え、装置の稼働率が着実に高まり、リピート受注が年を追うごとに拡大し、基幹部品の輸入比率が徐々に低下していく形で現れる可能性のほうが高いだろう。
国産代替は今どこまで進んだのか
中国の半導体製造装置の国産化は近年急速に進んでいるが、装置の品目によって状況は大きく異なる。
ロイターが2025年に報じた調査によれば、レジスト剥離や洗浄などの一部装置では国産化率がすでに約50％に達している一方、7nm以降のプロセスを支える装置全体の自給率は依然として10％を下回っている。露光装置は、そのなかでも最も顕著な弱点のひとつである。
また、中国のファブにはすでに大量の輸入DUV装置が蓄積されている。
米国企業研究所（American Enterprise Institute）が2026年に公表したリポートは、2024年に中国の顧客がASMLの液浸DUV装置の世界出荷台数の約70％、おそらく90台近くを購入したと試算している。これらの輸入装置は、中国が7nmクラスのチップを製造するうえで重要な基盤となった。
注意すべきは、このリポートが米国の政策系シンクタンクによるもので、輸出規制の拡大を後押ししようとする政策意図を含んでいる点である。そこから導かれる生産能力の試算を、中立的な業界統計としてそのまま受け取ることはできない。
それでも、このリポートは少なくとも次の一点を物語っている。すなわち、中国の現在の成熟プロセスおよび一部の先端プロセス能力は、依然として過去に輸入したASML装置に大きく依存しているということだ。国産装置は今年5台の生産を計画しており、たとえすべてが検証に合格したとしても、短期間で既に生産規模を持つ輸入装置のストックを代替するのは難しい。
その戦略的価値は、主に将来に向けた第二の供給源を築き、新規生産能力の輸入装置への単一依存度を下げ、より先進的な国産装置に向けたエンジニアリング経験を蓄積する点にある。
投資家にとって何を意味するのか
まず明確にしておきたいのは、このニュースが国産半導体装置のサプライチェーンにとって、長期的にポジティブなシグナルだということである。
これは、光源、対物レンズ、ウェハステージ、制御システム、計測システム、および装置全体の統合に対して長年にわたって投じられてきたリソースが、研究開発から顧客の現場へ向かい始めた兆しを示している。
しかし、投資家は1本のニュースだけを根拠に、国産装置メーカーがまもなく大規模な量産拡大に入るとか、ASMLの世界的な競争優位性がまもなく消えるといった結論を、現時点で性急に導くことはできない。
ASMLは2025年に液浸DUVを131台、EUV装置を48台販売したことが確認されている。2026年も同社はDUVおよびEUVの生産能力を拡大する計画を打ち出しており、先端ロジックおよびメモリ顧客の需要は依然として力強いことを示している。
国産装置は中国市場で政策、資本、顧客の協調による支援を得ることができるが、ファブに導入された後は、最終的に生産効率と製造コストという厳しい検証を受けなければならない。
今後2〜3年において、真に注視すべき指標は以下のとおりだ。顧客による正式な検収が完了したか、装置が1時間に処理できるウェハ枚数、オーバーレイ精度が長期間維持できるか、装置の稼働率が商業生産の要件を満たしているか、連続稼働中の欠陥率は安定しているか、そして最初の顧客が二度目、三度目のリピート発注に踏み切るかどうかである。
さらに、基幹となる光学系、光源、精密運動システム、制御部品が段階的に国産化できるかどうか、アフターサービスチームが迅速に修理や部品交換を行えるかどうかにも注目する必要がある。
個別の上場企業については、具体的にどの部品を供給しているのか、すでに正式な受注を獲得しているのか、その事業がどの程度の売上高や利益に貢献しうるのか、そして受注の伸びが研究開発費や増産投資をカバーできるかどうかまで、しっかりと見極める必要がある。
最終的な判断
現時点で公開されている情報を総合すると、今回の進展は「国産液浸DUVが研究開発および試作検証の段階から、初期生産および顧客導入へと踏み出す一歩」と位置づけるのが妥当である。
計画生産台数は約5台と限定的だが、実際の生産ラインでの検証を始めるには十分な数だ。この装置が顧客の検収を通過し、リピート受注を獲得できれば、その意義は5台という数字そのものをはるかに超えることになる。
現段階では、この出来事は世界的な露光装置の競争構図を変えるにはまだ至っておらず、中国が先端プロセス向け露光装置のボトルネックを解決したと判断するにも十分ではない。
本当の意味での産業的な転換点を確認するには、複数の連続したシグナルを見極める必要がある。最初の装置が安定稼働を続けること、顧客が追加発注を行うこと、年間生産台数が一桁から数十台、さらには数百台へと拡大すること、主要パラメータが国際的な主流水準に近づくこと、そして基幹部品の輸入依存度が着実に低下していくことだ。
こうした指標が実際に観測されるまでは、進歩をきちんと評価し、エンジニアリングの法則を尊重し、テクノロジーニュースを拙速に産業の勝利や投資リターンに換算することを避けるのが最も妥当な態度である。
いわゆる「国産露光装置のDeepSeekモーメント」に至っては、現時点ではまだ遠く及ばない。
