PANews 8月2日消息、中金研究によると、6月中下旬以降、グローバルAI関連銘柄は軒並み顕著な調整局面を迎え、なかでも「高レバレッジ・高混雑・高個人投資家比率」の韓国で最も激しい動きとなった。この背景には、高混雑と高レバレッジによる増幅作用や、マクロ要因の混乱（FRBの利上げ観測の高まり、ホルムズ海峡の再封鎖による原油価格上昇など）に加え、AIが現段階に至り市場で再燃したバブルへの懸念（Metaによる計算リソースの貸出、トークン支出の減少など）がある。

実際、2000年3月にバブルが最終的に破裂する前、ドットコム相場にも少なくとも4回の規模が大きく長期にわたる調整局面があった。下落のトリガー要因は今回の調整と極めて似通っている。すなわち、業界トレンドの短期的な波乱、マクロ環境の「逆風」、バリュエーションに対するセンチメントの過熱だ。そして最終的にハイテク株が再び反発できたのも、これら3つの圧力が緩和されたからにほかならない。したがって、現状に照らせば、市場が安定し、さらには新たな上昇相場へと再スタートを切るためにも、この3つの条件が揃う必要がある。具体的には、高混雑と高レバレッジの解消（おおむね達成）、FRBの利上げ観測の後退または不確実性の払拭（7月FOMCを見極め）、さらに重要なのは、決算と業界面での新たなカタリスト（7～8月の決算シーズン）である。