毎週月曜から金曜の午前中に、マクロ、米国株、AI、貴金属、原油などの方向性に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANewsがお届けする。

ダウ平均は3日連続で終値最高値、金は4300ドル突破、FRB高官2人が利上げに言及

昨夜から今朝にかけて、ダウ平均は逆行高で0.49%上昇し、3日連続で史上最高値となる終値を更新、今年に入ってから24度目の記録更新となった。一方、ナスダック総合指数とS&P500指数はそれぞれ0.83%安、0.17%安となり、ハイテク株の軟調さが市場全体を押し下げた。

金がこの日の最大の勝者となった。スポットゴールドは1日で4.2%超急騰し、5カ月ぶりの大幅高となり50日移動平均線を突破、今朝には1オンス＝4300ドルの大台を突破し、6月18日以来となった。ブルームバーグのアナリスト、キャメロン・クライス氏は、従来のドライバーモデルに沿えば金価格は「小幅下落してしかるべき」だったと指摘。今回、過去10年で最大のモデル外超過リターンが生じた中心的な要因は、CTA（商品投資顧問）のトレンドフォロー型ファンドが4200ドルの重要節目で集中的な踏み上げに直面したこと、さらに運用会社がそれ以前にロングを継続的に減らしていたために市場の買い手構造に空白が生じ、急激な変動を招いたことにあるという。

ワールドゴールドカウンシルのデータによると、第2四半期の中央銀行によるネット購入量は過去最高を記録。ポーランドは51トンを大量購入し、中国人民銀行も33トン積み増した。韓国は実に13年ぶりに市場へ復帰した。こうした中銀の買いが金価格の堅固な下支えを築いた。銀も同時に急騰し、金・銀鉱山株は軒並み7%前後上昇した。

地政学的な緊張に緩和の兆しが見え、原油市場は小幅な値動きとなった。情報面では、イランとオマーンがホルムズ海峡の新たな船舶航行取り決めについて最終協議を行っている。イラン外務次官は、新たな案では航路を再設計し大半の区間がイランの領海を通過するようになり、イラン側は外部勢力の一切の介入を拒否すると述べた。現在、課金水準をめぐり双方の隔たりは大きく、イランは貨物価格の5%から7%の料金徴収を提案しているが、米国はいかなる課金にも反対している。イランは、海峡再開の前提として米国が制裁と軍事的圧力を停止することを強調しており、合意の今後の進展は米イラン関係次第となる。

これと並行して、トランプ大統領はヘグセス国防長官に強い不満を示した。理由は、米軍の長距離誘導ミサイルおよび防空迎撃弾（ATACMSなど）の在庫が枯渇寸前にあることで、この不足が対イラン問題での米国の軍事的選択肢を直接的に制限している。

マクロ・金融政策面では、関連指標や地政学的状況を受け、金利市場がFRBの9月利上げを織り込む確率は70%近くから約54.9%へ急低下した。利上げ観測は後退したものの、FRB高官はタカ派のスタンスを維持。FRB理事のクック氏とミネアポリス連銀総裁のカシュカリ氏はそろって警告を発し、インフレが鈍化しなければ追加利上げの用意があると強調した。

エヌビディアは5日続伸で2カ月ぶり高値、スペースXとAMDは「予想上回るも売り材料」でナスダックを圧迫

これまでナスダックの史上最高値更新をけん引してきたAI関連の流れに陰りが見え、水曜日のハイテクセクター大手7銘柄で構成する指数は小幅下落した。エヌビディアは逆行高で3.43%上昇し上昇を主導、5営業日続伸で約2カ月ぶりの高値をつけ、時価総額は5.8兆ドルに迫った。マイクロンは小幅高となり時価総額が再び1兆ドルクラブに復帰。一方、AMDは7%超の大幅安、スペースXは14%近い急落、グーグルは4%超下落し、ナスダックとフィラデルフィア半導体株指数（1.4%下落）を押し下げた。

グーグルのAI部門のトップ大幅刷新が昨夜の米国株下落の大きな打撃となった。ディープマインドのデミス・ハサビスCEOが会長に就任し、アルファベットの最高科学者（チーフサイエンティスト）を兼務。最高技術責任者（CTO）のコライ・カヴクチュオール氏が日常業務を引き継ぐ。27年間務めたジェフ・ディーン最高科学者は、3名のトップ科学者と共に退職し、自動化科学研究に特化したスタートアップを起業する。Geminiのフラッグシップ版が依然として発表されず、グーグルがオープンAIやアンソロピックに遅れを取っているとの投資家の懸念を呼んだ。

ストレージ、光通信、太陽光発電セクターは総じて圧力を受ける一方、金鉱・医薬品セクターは勝ち組となった。

太陽光発電企業のソーラーエッジは、売上高と調整後EPSがいずれも市場予想を上回り、フリーキャッシュフローがプラスに転じたものの、GAAPベースの純利益は依然として赤字となり、第3四半期のガイダンスも低調だったため、株価は30%超の暴落。対照的に、イーライリリーは通期ガイダンスを上方修正し、GLP-1受容体作動薬の減量薬への旺盛な需要を背景に5%近く上昇、ヘルスケアセクターを上昇率トップに導いた。Eコマースのショッピファイは第2四半期の売上高が34%増加し、第3四半期ガイダンスも予想を上回り、株価は約17%の大幅高となった。

サンディスクとウエスタンデジタルは決算自体は底堅かったものの、次四半期のガイダンスがAIストレージサイクルへの高い市場期待に届かず、時間外取引で急落。サンディスクの第4四半期売上高は大幅増となったが、第1四半期ガイダンスは予想を下回った。ウエスタンデジタルも同様の理由で、引け後の下げ幅を拡大した。

個別銘柄の動向と株価変動：

• スペースXは約13.6%下落：上場後初の四半期決算で売上高はほぼ倍増、赤字縮小、スターリンクとAIが好調だったものの、設備投資が6倍に急増し184億ドル（主にAI向け）に達したことが持続性への疑念を誘った。ゴールドマン・サックスは、短期的な変動は激しいものの、宇宙とAIにおける差別化優位性は依然として盤石と指摘。ドイツ銀行は目標株価を235ドルに引き下げたが、JPモルガンは240ドルに引き上げ「オーバーウェイト」を据え置いた。衛星通信・鉄塔セクターも総じて売られ、AMT、CCI、SBACは5%～7%下落、通信大手のAT&Tとベライゾンも連れ安し約2%下落した。
• AMDは7%超下落：四半期売上高ガイダンスが予想を上回り、データセンター事業が倍増したにもかかわらず、引き上げられていたAIアクセラレータとサーバーCPUのシェア期待には届かず。マスク氏がエヌビディアのチップのみを使用すると確認したことも弱材料となった。
• エヌビディアは3.43%大幅高：5日続伸、株価は約2カ月ぶり高値。マスク氏のお墨付きと、クラウド各社の設備投資予想の強まりが追い風に。
• グーグルは4%超下落：AI部門の再編とジェフ・ディーン氏ら重鎮の退職により、戦略の一貫性とGeminiの進捗に対する懸念が広がった。関連ハイテク株：アップルは新型iPhoneの生産準備が好調で逆行高の0.52%上昇、メタは0.14%小幅高。一方、マイクロソフトとアマゾンはそれぞれ1.09%安、1.72%安となった。
• イーライリリーは約5%上昇：2026年の売上高ガイダンスを850億～870億ドルに上方修正。マンジャロ、ゼップバウンドの販売が予想を大きく上回り、「肥満症治療薬ブームの沈静化」懸念を和らげた。ヘルスケアセクターは約1%高となり、S&P500の11セクター中で上昇率トップ。
• ショッピファイは約17%急騰：第2四半期売上高が34%増で予想を上回り、第3四半期ガイダンスは「30%台前半」と市場予想の27%増を上回り、6四半期連続30%超成長を達成。アナリストはAIによるコード生成が既に半分を超えており、コスト懸念は成長期待に吸収されていると指摘。
• サークルは0.05%小幅高： 第2四半期売上高は7億100万ドルで、予想の7億1700万ドルを下回ったが、純利益は4800万ドルで予想を8%上回った。USDCの平均流通量は増加したものの、期末の流通量は前期比4.8%減少した。
• 金・銀鉱山株が総じて急伸：アグニコ・イーグル・マインズが9.89%高、キンロス・ゴールドが8.89%高、アングロゴールド・アシャンティが8.72%高、バリック・ゴールドが7.46%高、パンアメリカン・シルバーが7.41%高、ニューモントが6.69%高、ロイヤル・ゴールドが4.40%高。
• サンディスクは5.40%下落、時間外取引で8%超下落：第4四半期売上高は89.7億ドルで前年同期比372%増、調整後EPSは39.25ドル、通期売上高は202.5億ドルで前年比175%増。さらに140億ドルの自社株買い枠の追加設定を発表。しかし市場が不満としたのはガイダンスで、2027会計年度第1四半期の売上高ガイダンス（103億～108億ドル）がアナリスト予想の111.6億ドルを下回った。
• ウエスタンデジタルは5.36%下落、引け後約12%の大幅安：第4四半期売上高は37.5億ドルで前年比44%増、非GAAP EPSは3.56ドル。次四半期の売上高のガイダンス中間値は約41億ドル、非GAAP EPSは約4.00ドルを会社は見込んでいる。業績は堅調だったものの、AIストレージセクターの事前の期待が過熱していたため、市場はガイダンスの伸びしろに失望し、株価の重しとなった。
• アップラビンは引け後に一時25%超の急落：第2四半期売上高は19.2億ドルで予想をわずかに下回り、経営陣がAIモデルのアップグレードペースが鈍化したと認め、AI収益化に対する市場の許容度が氷点下にまで下がったことを示した。

今後の注目ポイント：

8月6日（木）

• スペースXの内部関係者保有分、約1160億ドル相当が正式にロックアップ解除：史上最大の解禁ラッシュとなり、短期的な売り圧力が強まり、AI設備投資への市場の吸収力を試す可能性がある。イーロン・マスク氏傘下のGrokに関連する進展（時間未定）がAIセンチメントの潜在的なカタリストとなるかどうかにも要注目。
• 20:30（日本時間） 米国の8月1日終了週の新規失業保険申請件数：市場は予想の20.5万件を上回るかに注目。前回は19.7万件。申請件数が増加すれば、労働市場の減速がさらに確認され、米国債利回りとドルを押し下げ、金とグロース株のバリュエーションに追い風。一方、統計が強ければ、金の踏み上げ後の持続性が削がれる可能性がある。

8月7日発表の主な決算：暗号資産マイニングのクリーンスパーク、マラソン・デジタル（MARA）、データドッグ、Dウェーブ・クアンタム、コノコフィリップス、ユニティ・テクノロジーズ、AAOI、MPマテリアルズ、アトラシアン、リゲッティ、MGMチャイナ、ザイラボ（再鼎医薬）など。