PANews 8月11日報道、米国証券取引委員会（SEC）のPaul S. Atkins委員長は、米国金融業規制機構（FINRA）と取引所の代表でCAT NMS計画運営委員会のRobert Walley委員長に書簡を送り、SECが総合監査証跡システム（Consolidated Audit Trail、CAT）の全面改革を進め、長年にわたるコスト、ガバナンス、資金調達の問題を解決するとの考えを示した。
Atkins委員長は、自身の任期中にSECは免除措置やCAT NMS計画の修正承認を通じて、CATの年間運営コストを大幅に削減し、CATシステムへの個人識別情報（PII）の報告義務を撤廃したと述べた。一方で、より効率的で低コストな規制体制を構築するには、CATにはなお一段の調整が必要だとの見方を示した。SECは最終的に「規制ニーズに適し、ガバナンスが適正で、運営コストを抑制できる」新たなCAT規制リソースの構築を目指しており、改革プロセスでは継続的に市場へ進捗を公開する方針だ。
これに先立ち、SECは2026年4月16日に概念的な意見募集文書を公表し、CATおよび米国証券市場の規制に用いられるその他の監査証跡やデータシステムの全面的な見直しを実施した。SECによると、数百件の意見が寄せられ、その中で主要な共通認識となったのは、投資家や市場参加者がSECに対しCATの管理と資金調達の面でより大きな責任を担うことを望んでいる点だ。関係者によれば、Atkins委員長はSEC職員に以下の改革措置を進めるよう指示したという。
- 新たなCAT資金調達モデルを検討する（財政支出や証券取引法第31条に基づく取引手数料収入をCATの資金源とすることも含む）。
- 規則改正案を起草し、現行Rule 613の廃止を視野に入れつつ、取引所、FINRA、およびブローカーが既存のCATインフラと報告基準を引き続き利用し、CATデータをSECまたはその指定機関に直接提出するよう求める。
- 将来SECがCATの管理責任を担う場合に備え、SEC内部のリソース配分を評価する。
SECは、仮に関連改革案が承認された場合、CATの再構築プロセスは2027年末までに完了する見込みだとしている。今回の改革では、現行システムの高い運営コスト、複雑なガバナンス構造、そして不明瞭な資金源といった問題の解決に重点が置かれる。CATシステムは2017年にSEC Rule 613に基づき設立され、米国の株式およびオプション市場の取引データを収集し、規制当局にクロスマーケットの監視能力を提供することを目的としている。しかし、構築・運営コストの高さ、データプライバシー上の懸念、ガバナンスをめぐる議論を背景に、CATは市場参加者から長きにわたって批判を受けてきた。
