著者：Vicky Ge Huang、ウォール・ストリート・ジャーナル

翻訳：Chopper、Foresight News

ダニエル・コス氏はかつてビットコインを積極的に買い込み、暗号資産が金融業界を再構築すると強く信じていた。しかし人工知能（AI）ブームが到来すると、投資の方向を変えた。この30歳の投資家は、急速に発展するAI技術には複数の業界を覆す潜在力があると考え、思い切って参入した。昨年8月、同氏は6桁規模のビットコイン・ポジションをすべて売却し、現在は資金のすべてを人工知能分野に投じている。

「その感覚は、原始人が火を発見したようなものだった」とスイス・ツーク在住のコス氏は語る。

コス氏のポートフォリオ変更は、この1年で市場全体を席巻した資金の大移動を映し出している。個人投資家とヘッジファンドはビットコインや各種トークンを次々と売却し、AI関連株を追いかけている。この資産ローテーションは、ビットコインの価格膠着も説明する。昨年10月に126,000ドル超の史上最高値を付けた後、ビットコインは圧力を受け続け、長らく60,000ドル付近で推移している。当時、トランプ政権が対中追加関税を警告したことで、投資家はリスク資産を売却した。

一方、半導体メーカーや他のAI関連株は、かつて暗号資産市場だけに見られた急騰相場を演じている。

ブルームバーグ・インテリジェンスのシニア・コモディティ・ストラテジスト、マイク・マグローン氏は「暗号資産市場は深い整理局面を迎えつつあり、これはまだ始まりにすぎない」と述べた。

今年、米国株式市場の主要指数が最高値を更新し続ける一方で、ビットコインは弱含みが続いている。

コス氏は短期的にビットコイン取引を再開するつもりはない。同氏の見方では、暗号資産は成熟段階に入り、一気に指数関数的な急騰を遂げる時代はもう戻らない。ビットコインが1年で10倍になることは二度とないとみている。「ビットコインの規模はすでに非常に大きく、2倍になるだけでも極めて高いリターンといえる」

強い信念を持つ暗号資産信奉者でさえ、暗号資産のポジションを減らし、値動きの激しいAI個別銘柄へ乗り換えている。

ソーシャル取引プラットフォームLegendの創業者ライアン・ホー氏は、ビットコイン価格が120,000ドルに近づいた際、7桁規模のビットコインを保有しており、当時はビットコインが「二度と100,000ドルを割り込むことはない」と確信していたと明かす。

しかし相場は思うように動かなかった。昨年12月、同氏は大量のビットコインとアルトコインのポジションを入れ替え、インテルを含む半導体企業などのAI関連株を買い付けた。現在も数十万ドル相当のビットコインを保有している。

Ryan Ho

この25歳の起業家は、暗号資産を減らした主因は暗号資産市場の構造的な弱さにあると語る。同氏の見方では、10月の急落以降、暗号資産市場は健全なリスク資産としての特徴を失った。買い需要は枯渇し、機関投資家の資金はAIセクターへ流れ続けている。

暗号資産市場はその後、米国株の値動きとの連動性を失い、米国株が上昇を続ける一方で暗号資産市場は停滞した。ホー氏は、一般投資家はAIの成長見通しを楽観しやすく、人工知能にはChatGPTやAI支援プログラミングなど、実際に機能する多くのユースケースがあると考えている。

資金を暗号資産からAIへ向かわせたもう一つの要因は、Hyperliquidなど暗号資産の主要取引プラットフォームがAI関連株デリバティブの取り扱いを始めたことだ。

「ここ数カ月、多くの暗号資産トレーダーがAI関連株の取引を始めた。その核心的な理由は、関連する取引経路が開かれたことだ」とホー氏は話す。

一部の暗号資産トレーダーは利益を確定することを選び、ビットコインと主要トークンのそれまでの急騰局面から手を引いた。

トレーダーでデジタルアーティストのミン・レー氏は最近、暗号資産の一部を現金化してフェラーリを購入し、同時に多額の利益を日本のアニメコレクションに振り向けた。『ONE PIECE』やポケモンのコレクションカードなどが含まれる。

Minh Le

ミン・レー氏はNFTとミームコインで資産を築いた。ロサンゼルス在住のこのトレーダーは2017年に市場へ参入し、当時人気だったライトコインをクレジットカードで購入した。コロナ禍では政府の給付金を使って投資を増やし続けた。

トランプ氏が発行したミームコインを購入して間もなく、同氏は大規模に現金化した。そのミームコインはトランプ氏の就任直前に発行された。「あれは私が最も速くお金を稼いだ時で、退場すべき時だと分かっていた」と同氏は話す。

数カ月の様子見を経て、現在ミン・レー氏は再び暗号資産の分野に足を踏み入れている。ただし戦略はより保守的になり、決済に使われるステーブルコインなど、実際のユースケースを持つ資産に限定している。

レー氏は「もしデジタル上の含み益を現金に換えて生活を改善したり、素晴らしい体験を生み出したりできないなら、稼ぐことに何の意味があるのか」と語る。