PANews 8月22日消息、CoinDesk報道によると、FairmintのCEOジョリス・デラヌー氏は、急速に発展するトークン化株式（Tokenized Stocks）市場は、システムの断片化と標準の不統一により、1960年代のウォール街で起きた「ペーパー危機」のデジタル版を繰り返す可能性があると警告した。1960年代末、米国の株式取引量は急増したが、市場は依然として紙の株券の手作業処理に依存していたため、バックオフィスの決済システムが対応しきれず、証券の紛失や取引失敗が頻発した。この危機は最終的に米国で集中型証券保管制度の構築を促し、預託信託会社（DTC）の設立につながった。

Joris Delanoue氏は、現在のトークン化株式市場も同様のリスクに直面していると指摘。取引所、特別目的事業体（SPV）、トークンのラッピング手法、さまざまなブロックチェーン台帳が増え続ける中で、投資家の所有権記録が再び分散状態に陥る恐れがあると述べた。さらに「トークン自体は株式ではないが、株式はトークンになり得る。株式がトークン化される場合、トークンは従来の証券制度における保護メカニズム、保障、信頼を備えていなければならない」と述べた。

現在、一部のトークン化株式商品は、原資産株式の経済的エクスポージャーのみを提供しており、投資家が法的に認められた株主としての地位を有することを意味しない。このため、議決権や配当の分配、発行体やSPVに問題が生じた際の資産請求に関して不確実性が生じる可能性がある。

銀行、資産運用会社、暗号資産関連企業が現実世界資産（RWA）のオンチェーン化を加速する中で、トークン化株式市場は急速に成長している。データによると、世界のトークン化株式の規模は約20億ドルにまで増加しており、第1四半期末時点では5億ドル未満だった。ただし、100兆ドルを超える従来型株式市場と比較すると、この分野は依然として初期段階にある。