週間ピックアップ丨AI減速論争、ARC上場、CLARITY法案否決、トークン化米国株に5年間の適用免除

PANews編集部より：PANewsは一週間の優良コンテンツを厳選しました。週末の時間を活用して見落としを補っていただければ幸いです。タイトルをクリックすると記事をお読みいただけます。

AIブームが生んだもの

DeepSeekのオペレーター（算子）エンジニアが、自分がAIに取って代わられつつあると告白。半年から1年後にはAIが書くオペレーターが自分と同等、あるいは超えると予想し、本人は転職を余儀なくされた。第一人称の視点で、軍拡競争に身を置くトップ人材のキャリア不安を記録する。

朱啸虎・北京大学講演：AI技術が平準化された後、スタートアップは何で生き残るのか？

金沙江（GSR Ventures）パートナーの朱啸虎による北京大学講演の要点：技術は永遠に希少ではない。進歩が拡散より速い時は技術が主導し、逆の場合は顧客獲得とビジネス効率を競うことになる。3S価値獲得モデルを提示し、AI起業の真の壁は人文とビジネスにあると警鐘を鳴らす。

YCが今年投資した630社を徹底分析、最も有望視する10の方向性

データでYCの今年の630プロジェクトを分解：9割以上がTo Cを行わず、半数以上がAIの「配管工事」に従事。AgentインフラとAI従業員が最も混み合うレースとなり、国防・宇宙分野の調達側が自らニーズを提示している。

AIの資金消費が激しすぎる？中国で最も資金力のある大手数社が必死に資金調達を開始

アリババの800億香港ドルの増資、テンセントの社債発行、バイトダンスの296億ドルの無担保シンジケートローンに潜む計算力の軍拡競争を総覧。大手は帳簿上に数兆元の現金を持ちながらなお資金を求める。AIインフラは人を待たず、奪い合っているのはチップだけでなく時間だからだ。

A社「AI終末論」の資本の黒幕を暴く、不安を煽ってIPOで資金を集める！

Anthropicの共同創業者がAIの減速を呼びかけたが、2兆ドルのIPOを盛り上げるためと批判される。その伴走するAI安全組織の多くは初期投資ネットワークから資金提供を受けており、独立した審判としての独立性が疑問視されている。

マクロ洞察

100億元規模のプライベートファンドの気象学者とエルニーニョを語る

NOAAは秋冬にエルニーニョが発生する確率を90%超と予想。戦争と異常気象が重なり、世界の食料危機は2027年に勃発する可能性がある。凱豊（Kaifeng）の気象リサーチャーと対話し、農産物・原油・サプライチェーンの連鎖反応と投資機会を分析する。

米SECが5年間のサンドボックス実験を開始、イノベーション適用免除の枠組みで伝統的株式のオンチェーン化が加速

SECは5年間のイノベーション適用免除サンドボックスを打ち出し、トークン化されたNMS株式を許可型チェーン上のAMM会場で取引することを認めた。4つのレッドラインを設定：同一株式同一権利、発行体の異議申立権、規模制限、合成商品ではなく実物の権益であること。

香港デジタル資産の新たな青写真：5カ年計画と施政報告は何をシグナルしたのか？

香港は5カ年計画と施政報告を発表し、ステーブルコイン規制、トークン化の実装、Web3および仮想資産のライセンス制度を詳述。デジタル資産と実体経済を結びつける発展経路を明確にした。

9月、外資系機関はディーゼル危機をどう見るか？クラックスプレッド、コスト転嫁とスタグフレーションリスク

ディーゼル価格が史上最高値に急騰し、1ガロン6ドルを突破。クラックスプレッドが記録を更新しインフレ懸念を引き起こす。ロシアと中東の製油所の被害により世界のディーゼル輸出は26%急減し、供給危機が貨物輸送・農業・鉱業のコストを直撃。機関の見解と地政学的ヘッジ戦略を深く分析する。

機関・著名人の発想

孫宇晨（ジャスティン・サン）自述：なぜ「孫宇晨賞」を設立したのか？

孫宇晨は個人の数学賞を設立。賞金プールはオンチェーンで公開され、ルールは透明：機械が証明を検証した後に自動で賞金を支払い、人ではなく問題に従い、人工知能にも開放される。

a16z：Clarity法案は崖っぷち、上院だけが次のFTX型の災難を阻止できる

a16zの政策責任者はFTXの破綻からCLARITYの必要性を論証：伝統的金融の約100年にわたる顧客資産分離・適格カストディのルールは、これまでデジタル資産の現物市場をカバーしてこなかった。3つの反対理由はいずれも現状維持を正当化するには不十分だ。

トランプは「80%の条件」を受け入れた、なぜ民主党は依然CLARITY法案を拒否するのか？

CLARITY法案の49対50での敗北を振り返る：共和党は126項目の修正を吸収し、倫理提案の約80%の内容を受け入れたと主張するが、民主党は禁止措置がトランプに対して実際に執行できるかを疑問視し、それが越えられないハードルとなった。

先手を打つ

Delphi Digital：決済の次、Agent経済の次の戦場——タスク市場

DelphiがAgent経済の次のステージを分析：インプットを買うことと結果を買うことは異なる。タスク市場が売るのはAPI呼び出しではなく「確認済みの完了ユニット」だ。鍵となるのは発注、エスクロー、検収、支払い、異議申立の仕組みである。

RobinhoodからArcへ、Uniswapが押し寄せる巨大なトラフィックを受け止め、v4が流動性獲得を加速

UniswapはArcとRobinhood Chainのトラフィックを受け止め、取引量とプロトコル収入が上昇を続け、UNIは逆行高。新チェーンがV4の急成長を後押しし、その中でHookが徐々に重要な成長ポイントになりつつあるが、悪意あるリスクも潜む。

Web3ゲームがAIを受け入れ始めた、それは単なる話題追いやナラティブの刷新ではないかもしれない

生き残っているブロックチェーンゲーム企業にとって、AIの波の中に身を置くことは、「技術はゲームのためにいったい何を解決すべきか」という問いに改めて答える機会でもあるのかもしれない。

Coinbase、Robinhood、Circle：三大発行体、同じ配布の難題

Coinbaseは株式トークンを上場し、Robinhoodは自社チェーンを構築し、CircleはArcを打ち出す。三巨頭は発行に賭けるが、本当の勝負どころは資産へのリーチにある。Jumperのルーティングデータによると、新チェーンは74日でクロスチェーントラフィックの約8%を奪い、LI.FIは発行体の混戦の中で静かに通行料を徴収している。

Web3のあれこれ

MemeプレイヤーがArcの新たな「塹壕」に先回り、メインネット初日の取引が100万件を突破

Arcメインネットはローンチ初日に取引が100万件を突破。Memeプレイヤーは早期のチップを奪い合い、高額なプレミアムを支払って事前にポジションを仕込む者もいる。しかし、Meme資金全体のセンチメントは冷え込みつつあり、この逆張りの狂騒はどれほど続くのか？

ARCライブ配信の失敗、なぜ暗号資産投資家はこれほどインド人を恐れるのか？

Arcのライブ配信に南アジア系の顔が現れたことでMemeの売りが発生し、一部トークンは40%〜75%下落。BitConnectなどインド関連の詐欺による数十億ドルの損失を総覧し、これは純粋な偏見ではなくトラウマ後のストレス反応だと指摘する。

70倍の目標上昇率を掲げ、スタンダードチャータードはARBに新たなバリュエーションロジックを適用

スタンダードチャータードはARBを初カバレッジし、2030年末に10ドルという約70倍の目標を提示。バリュエーションロジックをL2から、伝統的金融のオンチェーン化にサービスを提供するインフラ事業者へと再構築した。ただしPANewsは、そのAEP収入の試算に明らかな楽観的バイアスがあると指摘する。

年率2496%上昇！Zcash急騰の背後にあるロジックと潜む「暴落リスク」

ZECが1年で2496%上昇した要因を分解：グレースケールの現物ETF、SEC調査の終結、シールド取引比率の59%への上昇、空売りの踏み上げ、2100万枚のハードキャップ。同時に、過度に高い未決済建玉やクジラの空売りポジションの強制決済といった暴落リスクも指摘する。

3日で45%超上昇！NEAR急騰の背後にある「機密」の仕掛け人とプライバシー取引ビジネス

NEARは一時26%超急騰し3.45ドルを突破。NEAR@3.33インセンティブ計画が相場を誘発し、機密モードのロックアップは7000万ドルを突破。3.3ドルが鍵となる権利確定価格となった。