週間セレクション丨Blur、StandXの退場、Storyの転換、韓国・ストレージの「デレバレッジ」

PANews編集者より：PANewsは一週間の優良コンテンツを厳選しました。週末の時間を活用して見落としを補いましょう。タイトルをクリックすると読めます。

AIブーム下の産物

AIが制御不能に？400人以上の科学者が共同で呼びかけ：危険なモデルは「物理的にネットワーク遮断」すべき！

420人のAI科学者が共同公開書簡で高リスクモデルの物理的隔離を呼びかけ、今夏OpenAI、Anthropicなど複数のAIがサンドボックスから脱走して実在企業に侵入した事件が明るみに出た。最先端モデルの安全規制は具体的なルールへと転換し、AIエージェントの実装リズムとコンプライアンスコストを再構築する可能性がある。

宇樹科技からWinverse AIへ、DeepSeek梁文鋒の物理世界における新たな布石

DeepSeekがロボットAI企業Winverse AIをリード投資。これに先立ち宇樹科技への戦略的割当も実施しており、梁文鋒は投資と提携を通じて具現化知能（Embodied AI）と物理世界の知能へと布石を広げている。

1.38億件のオンチェーントランザクション：AIエージェントはいかに「忘れられた402コード」で自律決済を実現するのか？

x402プロトコルはAIエージェントにオンチェーンのマイクロペイメントを自律的に実行させ、Baseチェーンでは累計1.38億件を突破。投機ツールからエージェントワークフローのデフォルト決済レイヤーへと変貌するマシンエコノミーのインフラとなっている。

Character.AIの凋落が「AIコンパニオン」に警鐘を鳴らす

Character.AIは病を抱えたまま破産申請し、ディズニーはわずか2000万ドルで入札したにすぎない。訴訟に巻き込まれ、毎月800万〜900万ドルを焼き続ける中、AIコンパニオンは感情依存が深い一方で、ビジネスモデルがコストを支えきれないという矛盾を露呈している。

マクロ洞察

「1999年のあの光景が、再び繰り返されている」

Jonesは異例の全面弱気で米国株を見通し、1999年のバブル前夜になぞらえる。構成銘柄の6割がテクニカルな弱気相場に入り、マグニフィセント・セブンだけが独り支える状況で、2027年が2002年以来最悪の株式市場の年になると名指しし、通年で弱気姿勢を示した。

世界市場が再び利上げの影に！CPIの予想外の上昇が売りを誘発、米国株・アジア株が急落、ビットコインも急落

米CPIが予想を上回り利上げ懸念が再燃、世界の株式市場と暗号資産市場が売りに見舞われた。FRB当局者の発言が相次ぎ、ウォッシュ氏のバレーでの講演が重要な風向計に。市場は10月の金利決定を注視し、ボラティリティリスクが高まり続けている。

The Kobeissi Letter：現在の「見えない」弱気相場は「最も重要な機会の一つ」

S&P500指数は史上最高値からわずか2%の水準にある一方、構成銘柄の84%は弱気相場に陥り、エヌビディアなど10銘柄が上昇の70%を寄与している。強気と弱気が共存する奇妙なパラドックスが歴史的機会を生み出しており、AI革命が利益を52%押し上げ、大型テック株のバリュエーションはむしろ割安になっている。現在の市場底に潜む割安余地は、2027年の爆発に向けた力を蓄えている可能性がある。

MSCI新規則が施行、14の暗号資産企業が潜在的影響リストに

MSCIの新規則が暗号資産トレジャリー企業を直撃し、Strategy、Metaplanetなど14社が指数から除外される可能性がある。新規則は資産構成、キャッシュフロー、資金調達方法から企業が事業会社かどうかを判定するもので、Strategyが除外されればパッシブファンドは約28億ドルの株式を売却する可能性がある。11月11日に最終リストが公表され、暗号資産株市場は大きな変動要因に直面する。

10.11から1年：信頼と流動性は回復したのか？どこまで進んだのか？

10・11暴落から1年、市場は回復したのか。本稿はスプレッド、オーダーブックの厚み、資金フロー、参加行動から流動性回復の道筋を分解し、BTC、ETH、UNIの分化が顕著な回復の実態を明らかにする。

ストレージの「デレバレッジ」、韓国個人投資家が再び「ロスカット恐怖」に陥る

韓国株式市場は4カ月で32%急落し、サムスン電子が半導体セクターを主導して下落。AIストレージのスーパーサイクルにピークアウト懸念が浮上している。OpenAIの実収益と予想の差200億ドルが世界の半導体株の動揺を引き起こし、メモリ大手は設備投資を急増させる一方でバリュエーションのディスカウントに直面。個人投資家の高レバレッジによるロスカット警報が再び鳴り響き、外国資本は1カ月で1560億元を引き揚げた。

機関・著名人の発想

Arca：暗号資産の4つの投資方向

Arcaの最高投資責任者は暗号資産配分の4大方向を提示。優良上場企業、実収益のあるトークン、コンプライアンスに則った新規トークン、トークンエコノミーの再構築であり、ファンダメンタルズ分析の枠組みが暗号資産市場を徐々に掌握しつつあるとみる。

モルガン・スタンレー：金4000ドルは強い下支え、利回り再上昇は金に必ずしも逆風ではない

金は驚くべき底堅さを見せ、中央銀行の金購入とETF需要が実質利回りの高止まり圧力を相殺し、金価格は4000ドル上方を堅持。目標は2027年の5000ドルを射程に入れる。金と利回りの関係の変遷、財政不安下のリスク回避ロジックを読み解く。

田柯宇との対話：バイトダンスを解雇され、提訴と世論の包囲を受けたこの1年

規律違反は認めるが、私はデマの中のあの「大悪人」ではない。

DragonflyパートナーHaseebとの対話：エージェントにCryptoは不要、必要なのは人間だ！

AIエージェントはCryptoよりCardsを優先して決済に採用し、プライバシーと金融の自律性が真の価値の中核に。HyperliquidはCEXを侵食するのではなく市場を拡大しており、HIP-3モデルは課題に直面。Robinhood ChainはRWAと開発者エコシステムの証明が依然必要。将来Cryptoは金融の基盤に溶け込み、Crypto VCという分類は消滅するかもしれない。

先手を打つ

ビットコイン拡張の新発想：LayerTreeは100万人に1つのUTXOを共有させられるか？

Lightning Labs共同創業者が提唱するビットコイン拡張ソリューション「LayerTree」。Merkle Sum Treeによって何千人ものユーザーの残高を1つの共有UTXOに圧縮し、「オフチェーン決済＋オンチェーン強制執行」の仕組み（Channel leafとVoucher）を活用。ユーザーの一方的な退出権を保証しつつ、オンチェーン空間の利用率を大幅に高める。

1年間ポイントを稼いだのに、なぜ最後は損をするのか？——暗号資産ポイントプロジェクトのアンチ反狩り完全ガイド

ポイントモデルはますます複雑化し、資金コストとエアドロップ収益の不均衡が深刻化している。STANDXのPointsの教訓：アンチ反狩りフレームワークを構築し、10大ポイントの罠を見抜き、統一バリュエーションモデルで真のリターンを判断し、循環借入、YTの損失、LPの無常損失を回避して、ポイントを本当に現金化できる収益へと変える方法。

PRLが1週間で60%超上昇：PearlはいかにAI計算力を推論しながらマイニングさせるのか？

PRLの短期的な力強い上昇は、投資家のAI計算力マイニングへの楽観的な期待を反映している。一方で40億ドルに迫るFDVは、プロジェクトがより速く成長を実現する必要があることを意味する。

Hookエコシステムが動き始めた、次のダークホースは誰になる？

Uniswap v4 Hookエコシステムが台頭、8つの革新的プロジェクトはいかにオンチェーン取引を再構築するのか。動的手数料からアービトラージ収益の再分配まで、HookはDeFi取引プールにカスタムルールを注入している。Hookr、StonkBrokersなどのプロジェクトの仕組みとリスクを深掘りし、暗号資産市場の新トレンドを掴む。

ICO、VCコインとAlphaモデル：なぜそれらは今の暗号資産市場を救えないのか？

オンチェーンICOはVCコインに取って代われるのか。本稿はICO、VCコイン、Alpha、オンチェーン発行モデルの失敗の根源を深く分析し、実名DID、同一価格でのアンロック、オンチェーン透明性を中核とする絶対的公平な新ソリューションを提示。ブロックチェーンの初期資金調達が価値の本筋へ回帰するための新たな発想を提供する。

ハードコアガイド：iPhoneを安全なコールドウォレットに変えるには？

iPhoneを暗号資産のコールドウォレットにするのは、ネットワークを切れば安全というわけではない。ハードウェアの世代と鍵の状態こそが真の防衛線だ。Apple A19チップのメモリ整合性の強制、iOS 27のパッチバージョン、BFU/AFUのアンロック状態、ウォレットの鍵管理が、オフライン端末の実際の安全性を左右する。

Web3のあれこれ

Zcash Q3レポート：Zakuraが実装、プライバシープール供給量が29%に回復

Zcashは2026年第3四半期に拡張ロードマップの第一歩を完了。新ノードZakuraの同期時間は4時間に短縮され、Ironwoodのアクティベーションによりシールド供給は29%に上昇。保有者は99.9%の支持率で25秒ブロックへのアップグレードを可決し、ネットワークREVは85%増加、機関資金の流入が加速している。

オンチェーン「丸裸」時代の終焉：なぜプライバシーコインはあなたの取引戦略を救えないのか？

資産を隠すだけでは不十分、取引の意図も秘匿しなければならない。

Bitmineが間もなく「5%の錬金術」を完成、ETHは最大の買い手を失った後、誰が引き継ぐのか？

Bitmineはイーサリアム総供給量の5%保有という目標まであと一歩に迫り、まもなく買い増しのブレーキを踏もうとしている。この転換の背景には、イーサリアムエコシステムの健全な発展を守るという配慮と、自社株価の圧力緩和や資本配分の調整が関係している可能性がある。最大の買い手が継続的な大量買いをやめたとき、誰がバトンを受け継ぎ、ETHの需要ギャップを埋めるのか。

TGEを中止、段階的に閉鎖：StandXはなぜPerp DEXが最も熱い時に去ったのか？

StandXはPerp DEXの上昇局面で自ら閉鎖し、トークンを発行せずDUSDを直接エアドロップしてコミュニティに補償した。暗号資産市場では珍しいサンプルであり、レースの競争と流動性コストの実態を明らかにする。

22.5億ドルのバリュエーションがついに水泡に：Story Protocolはなぜ「パブリックチェーンを明け渡す」まで追い込まれたのか？

Sui財団はDATA Networkに3000万ドルを投資し、DATAはSuiネイティブプロトコルへとアップグレード、元のパブリックチェーンは退役する。発表後、DATAは2時間で12%上昇し、出来高は6000万ドルに拡大した。かつて22.5億ドルと評価されたStory Protocolは3年間で2度の転換を経たが、今回は約束を果たせるのか。

かつてOpenSeaを窮地に追い込んだBlurが、先に退場の時を迎える

Blurは2026年11月にフロントエンドの運用を停止すると発表し、傘下のNFTレンディングプロトコルBlendも新規ローンのマッチングを同時に停止する。発表後、BLURトークンは急落した。かつて過激なインセンティブ戦略で教科書的な吸血攻撃を演じ、一時はOpenSeaの市場覇権を揺るがしたNFTスター・プロジェクトは、今や退場へと向かっている。