著者: Zen、PANews
「瓦」は韓国の伝統建築でよく使われる瓦です。主に焼成粘土で作られ、宮殿や寺院の屋根に広く使われています。今、この言葉はWeb3業界で新たな意味を帯びています。韓国最大の暗号通貨取引所Upbitが自社構築したL2パブリックブロックチェーンです。
9月9日、Upbitの年次開発者会議（UDC 2025）が開催されました。GIWAパブリックチェーンが前日に発表されたため、会議ではこのブロックチェーンに関する情報が話題の中心となりました。同会議において、Upbitを運営するDunamuは、「GIWA」と名付けられたレイヤー2ブロックチェーンと「GIWAウォレット」を正式に発表しました。
オンチェーンインフラストラクチャの最初のレイアウト、OPスタックに基づくEthereum L2の構築
Upbitの親会社であるDunamuは、近年、フィンテックおよびWeb3分野におけるプレゼンスを拡大してきました。GIWAの立ち上げは、取引所運営からブロックチェーンインフラ開発への注力戦略の拡大と言えるでしょう。DunamuのCEOであるOh Kyung-seok氏は、これを「当社の強みを活かし、積極的にグローバル市場に参入する絶好の機会」と評しました。
GIWAは「Global Infrastructure for Web3 Access」の略称で、韓国の伝統的な屋根瓦「giwa」にも意味が一致しています。
「瓦の層が堅固な屋根を形成して先祖を守っていたように、GIWAはブロックチェーン上に蓄積されたデータを安全に保護できるブロックチェーンになるという私たちのコミットメントを体現しています」とオ・ギョンソク氏はUDC 2025で述べた。
公式ドキュメントによると、GIWAはOP Stackアーキテクチャを採用しており、イーサリアムエコシステム内のレイヤー2チェーンとして位置付けられています。ネットワークは約1秒のブロック生成時間を実現し、EVMとの完全な互換性をサポートする予定であり、既存のイーサリアムスマートコントラクトをGIWAに直接移行・デプロイすることが可能です。現在、GIWAはイーサリアムSepoliaに接続されたレイヤー2ネットワークであるテストネット「GIWA Sepolia」をローンチしています。
Dunamu Cryptoのプロダクトマネージャーであるソン・ウォンジュン氏は、スケーラビリティ、信頼性、流動性、利便性がGIWAの4つの柱となると語った。
付属の GIWA Wallet は、メールベースのログイン、簡単なキー管理、ID ベースの送金など、敷居が低く直感的な使いやすさを重視し、ユーザー エクスペリエンスを最適化することに重点を置いています。
コインを発行せずにチェーンを立ち上げる：規制圧力下でのコンプライアンス上の選択
トークンを発行するかどうかはコミュニティにとって重要な懸念事項でしたが、GIWAは明確な回答を出しました。「ノー」です。 公式ドキュメントによると、GIWAのネイティブトークンはイーサリアムのETHであるため、新しいトークンを発行する必要はありません。
この決定は技術的な選択ではなく、むしろDunamuによる韓国の暗号通貨規制環境への直接的な対応でした。
韓国の規制当局は、詐欺事件の急増を受け、暗号資産規制に関して長年厳しい姿勢を維持してきました。2021年、金融サービス委員会（FSC）は、国内の暗号資産取引所による独自トークンの上場を禁止する法律改正を提案しました。この動きは、Upbitを運営するDunamuが発行するMaroトークンを含む、複数の取引所トークンの上場廃止に直接つながりました。
さらに、韓国はその後、「仮想資産利用者保護法」などの規制を導入し、仮想資産運営者に対するコンプライアンス要件をさらに強化しました。
このような背景から、UpbitのGIWAプラットフォームは、プラットフォームトークンを発行しないという戦略を維持せざるを得ませんでした。GIWAのドキュメントには、ネットワーク取引手数料（ガス）はETHで支払われると記載されており、これはレイヤー1の手数料よりも大幅に低く、少額決済から高頻度取引まで、低コストでの取引を可能にします。
さらに関係者は、GIWAが将来的にPaymaster機能をサポートし、ユーザーが複数のステーブルコインで取引手数料を支払えるようにして、利便性と使いやすさを向上させる予定であることを明らかにした。
ドゥナムは単一事業からの脱却を目指し多角的な発展を目指す
Dunamu が GIWA を立ち上げた理由は明白です。つまり、世界的な取引所がその境界を拡大し続ける中で、取引という単一のビジネスを打破する方法も模索しているからです。
韓国の厳格な規制政策と上場要件は、Upbitの成長における大きなボトルネックとなっています。Dunamuは以前、有望なブロックチェーンプロジェクトを支援するために投資子会社Dunamu & Partnersを設立しましたが、企業投資を禁じる規制により、実質的な活動は阻まれていました。その結果、Dunamuのプラットフォームは取引手数料に大きく依存するようになりました。今年上半期には、Dunamuのプラットフォーム手数料への依存度は98%に達しました。
コインの上場サポートに関しては、Upbitに代表される韓国の取引所は、しばしば国内のブロックチェーンプロジェクトを除外しています。Korea Dailyによると、2021年以降、Upbit、Bithumb、Coinoneに上場されている793種類の暗号資産のうち、国内事業者が発行したのはわずか41種類です。Upbitは合計133種類の暗号資産を上場していますが、その中に韓国事業者が発行したものは1種類もありません。
韓国の人気ブロックチェーンゲーム「メイプルストーリーN」のNXPCトークンがUpbitに上場された主な理由は、ネクソンがUAEに「Nexon Universe Global」とブロックチェーン専門会社「Nexspace」を設立し、NXPCを「輸出して国内で販売」できる海外トークンにしたことだ。
取引所ベースの非コイン型ブロックチェーンという点では、Coinbaseは既に成功しているテンプレートと言えるでしょう。同社のBaseチェーンもOP Stack上に構築されており、2024年にはソート機能から6,000万ドル以上の収益を得たと推定されています。
このため、Upbit は収益構造の多様化に注力し、ついに GIWA を立ち上げて単純な手数料ベースのビジネスモデルから脱却し、ブロックチェーン金融インフラ市場に参入しました。
株主カカオとの競争：韓国のステーブルコイン業界が白熱期に突入
ステーブルコインの人気が高まるにつれ、それを支えるブロックチェーン基盤は一般の人々にとってよりアクセスしやすくなり、決済、資産運用、資本市場といった既存の金融サービスがWeb3ベースのサービスへと変貌を遂げるでしょう。コンプライアンスを最優先とするGIWAにとって、ステーブルコインエコシステムにおけるプレゼンスを確立することは明らかに最優先事項です。公式文書には、「GIWAは、韓国ウォンおよび世界のステーブルコインのハブとなることを目指し、ユーザビリティを継続的に向上させ、金融イノベーションを促進することを目指しています」と記されています。
DunamuのCEOであるオ・ギョンソ氏はさらに、「Upbitのスポット取引量は1兆7,400億ウォンに達し、累計ユーザー数は1,200万人に達しています。同社のインフラは1秒あたり2万件の取引を実行できます。Upbitが韓国ウォン建てのステーブルコインを発行すれば、韓国の金融がアジア市場、さらには世界市場に参入する機会が生まれるでしょう」と述べました。
Dunamuのステーブルコイン市場への参入は、韓国のデジタル金融セクターにおける熾烈な競争を示唆しています。Dunamuの最大の競合相手は、株主である韓国のテクノロジー大手Kakaoです。韓国中央日報によると、Kakaoは2021年時点でDunamuの株式の約7.6%を保有しています。
カカオは近年、ステーブルコインとブロックチェーンへの取り組みを着実に進めています。子会社のカカオバンクは、「BKRW」や「KRWB」を含む韓国ウォン建てステーブルコインの商標を申請しており、韓国のステーブルコイン市場の獲得を目指しています。カカオのGround Xは2019年にKlaytnブロックチェーンを立ち上げました。LINEのブロックチェーンとの統合によって生まれたKAIAプラットフォームは、既にUSDTなどのステーブルコインの発行をサポートしています。また、同社は2,000万人以上のユーザーを活用し、カカオトークにステーブルコインウォレットを統合する計画も立てています。
Dunamuは以前、韓国の検索エンジン大手NAVERとの提携を発表し、韓国ウォン建てステーブルコイン決済システムの開発に取り組んでいます。Dunamuの広報担当者は、このプロジェクトはNAVERのモバイル決済プラットフォームであるNpayが主導し、Dunamuはサポート役を務めると述べています。両社は、規制の枠組みが確定次第、協力の詳細と範囲を最終決定する予定です。
