暗号資産業界が「投機主導」から「アプリケーション主導」へと移行する中、ステーブルコインは暗号資産コミュニティ内の交換手段から、普遍的なグローバル決済ツールへと急速に進化しています。この変化は、従来の金融における効率的なクロスボーダー決済の緊急の必要性と、Web3エコシステムが包摂的な発展へと向かう必然的な結果の両方から生じています。

従来のパブリックブロックチェーン（ETHやTronなど）は共通の基盤設計を採用しており、ステーブルコイン決済における問題点（手数料の変動、取引速度の遅さ、コンプライアンス監査の難しさなど）が顕在化しています。一方、ステーブルコインの流通を最適化することを中心とする専用のステーブルコインチェーンは、低コスト、高効率、そしてより強固なコンプライアンスを実現し、ステーブルコインを主流の決済手段として推進します。

今後の決済および決済における競争は、低コスト、手数料無料の送金、即時決済、監査可能なコンプライアンス、商店や金融機関向けのプラグアンドプレイなどの主要な機能に焦点が当てられるでしょう。

本レポートでは、代表的なステーブルコインチェーンであるPlasma、Stable、Codex、Noble、1Moneyの5つを取り上げ、ポジショニング、市場戦略、コミュニティの人気、開発の進捗状況、コアデータという5つの側面から詳細な分析を実施しています。また、各チェーンを横軸で比較することで、それぞれの強みと潜在的な課題を明らかにしています。

プラズマ

基本的な紹介

Plasma は、Bitfinex、Founders Fund、Framework などの有名な機関によってサポートされている、ステーブルコイン専用に設計された高性能レイヤー 1 ブロックチェーンです。

GTM戦略

Plasmaは2025年半ばにXPLのTGE前申込受付を開始しました。「まず入金、後で申込」というプロセスを採用し、30分以内に約10億ドル相当のステーブルコインを調達しました。申込超過分については、比例配分による払い戻しが行われます。このプロジェクトは、ネイティブUSDTの導入に向けてTetherと協力し、Bitfinex、Flow Traders、DRWなどの流動性パートナーとも連携しています。

Plasma のロードマップは、許可されたシステム (信頼できるバリデーター) から始まり、水平スケーリング フェーズに移行し、最終的にはオープン バリデーター セットへと移行します。

メインネットベータ版は、2025 年 9 月 25 日にオンラインになる予定です。

その後、Binance EarnはオンチェーンのPlasma USDTロック商品をリリースしました。最初のバッチの2億5000万USDTは1時間以内に満たされ、その後バッチで上限の10億USDTまで拡大され、毎日USDT収入を分配し、TGE後にXPL報酬を分配しました。

2025年9月には、ステーブルコイン専用のネオバンク「Plasma One」も立ち上げました。Plasma Oneの銀行カードは、Signify HoldingsがVisaライセンスに基づいて発行し、手数料無料のUSDT送金、「使って稼ぐ」アカウントモデル、最大4%のキャッシュバックをサポートしています。

コミュニティと市場の人気

Plasmaは、強力な投資家基盤のおかげで、2024年のローンチ以来、市場から大きな注目を集めています。Xプラットフォームでは13万人以上のフォロワーを擁しています。Plasmaの株式公開発表以来、コミュニティ内で幅広い議論が巻き起こり、ステーブルコイン・ブロックチェーン分野でホットな話題となっています。

開発とテストの進捗

Plasmaメインネットは現在ベータ版であり、ビットコインサイドチェーンやイーサリアムEVMとの互換性、QuickNodeやTenderlyなどのノードサービスツールとの統合を進めています。コアとなるコンセンサスメカニズムはPlasmaBFT（Fast HotStuffアルゴリズムに基づく）です。メインネットは、信頼できるバリデータの立ち上げ、スケーリング、そして完全なオープン化という3つのフェーズで展開されます。テストネットにおける手数料無料のUSDT送金機能は現在開発とデバッグ中です。2025年半ばまでに、Plasmaテストネットは既に約10億ドル相当のクロスチェーン・ステーブルコイン（USDCとUSDTを含む）の入金を処理しており、これらはPlasmaチェーンにマッピングされています。

Plasmaはテスト期間中、複数のウォレットや取引所と接続し、ガス料金ゼロのステーブルコイン送金機能とネットワークの安定性を検証しました。積極的な開発体制としては、Plasmaの公式ドキュメントとコードベースは継続的に更新されており、開発者がEVMチェーン上でコントラクトを正常にデプロイできるようにしています。

パフォーマンス面では、Plasma のコアメトリクスは、1,000 TPS 以上のスループット、1 秒あたりのブロック生成、数秒以内のトランザクションのファイナリティをサポートし、ほとんどの標準的なトランザクション手数料が 0.01 ドル未満であると主張しています。特に USDT については、プロトコルレベルのペイマスターメカニズムが設計されており、単純な転送のガス料金を直接スポンサーし、ゼロコストトランザクションを可能にします (頻度と資格の制限による)。この機能により、ステーブルコイン決済のユーザーエクスペリエンスが大幅に向上します。公式ドキュメントとテストネットデータに基づくと、そのトランザクション速度 (標準的な転送では 1 秒以内にブロックが受信され、数秒以内にファイナリティが達成され、ゼロ手数料の USDT 転送はわずかに遅いものの、それでも数秒以内) は、主にほとんどの主流のシナリオのニーズをカバーします。個人投資家の日常的な転送や支払いから、主流の DeFi での預金、貸付、取引、中小規模の商人のコンプライアンス決済まで、低コストと安定性という基本的な要求を満たしています。しかし、高頻度定量取引、機関レベルの1秒未満のリアルタイム決済、あるいは数百万件もの同時取引を伴う極度のピーク時など、極めて高いリアルタイム性が求められるシナリオでは、現在の第2レベルの承認速度とチャネル設計は不十分に見えるかもしれません。しかし、全体としては、そのパフォーマンスは、ステーブルコイン決済チェーンの一般的な基本シナリオと機関投資家のニーズに正確に合致しており、日常的なビジネスシナリオや主流のビジネスシナリオの大部分をサポートできます。

USDCのサポートについて：PlasmaはブリッジレベルとコントラクトレベルでUSDCをサポートしていますが、Circleにはネイティブではありません。手数料無料ポリシーはUSDTを明示的に対象としていますが、USDCは対象外です。つまり、Plasma上でUSDCの決済は可能ですが、コストはUSDTとは異なります。

主要データ指標

下の図は、プラズマ ネットワークにおけるステーブルコイン預金の主な構成を示しています。コアはほぼすべて AETHUSDC と AETHUSDT の 2 種類の資産で構成されており、それぞれ約 60% と 39% を占めています。

 Plasmaオンチェーンステーブルコインの預金構成（データソース：Arkham Intelligence）

Plasmaは、メインネットのローンチまでに15種類以上のステーブルコインを統合し、50以上のプロジェクトと提携することを公式に発表しました。これらのパートナーには、ウォレット、決済会社、DeFiプロトコルなどが含まれており、Plasmaエコシステムに新たな応用シナリオをもたらします。例えば、TetherはPlasmaのネイティブ資産としてUSDTを直接サポートする予定です。Bitfinexなどの取引所も入出金インターフェースを提供する可能性があり、Flow TradersやDRWなどのマーケットメーカーも流動性の提供を支援するでしょう。

安定した

基本的な紹介

Stableは、Tether/Bitfinexチームによって育成されたステーブルコイン専用のパブリックブロックチェーンです。Stableは独自の「USDTネイティブガス」モデルを採用しており、取引手数料は別途ネイティブトークンを保有するのではなく、USDTで直接支払われます。これにより、ユーザーの参入障壁が大幅に下がり、法定通貨での送金に近い決済体験が実現します。

GTM戦略

マーケティング面では、StableはTether/Bitfinexの影響を最大限に活用しています。2025年7月には、Bitfinex、Hack VC、Franklin Templeton（有名な従来型資産運用会社）、Bybit、KuCoin、その他多くの機関を含む投資家による2,800万ドルのシードラウンドの完了を正式に発表しました。

ステーブルロードマップは、実装のために3つのフェーズに分かれています。フェーズ1（現在）では、ネットワークインフラストラクチャの構築とUSDTガスモデルの実装に重点を置いています。フェーズ2では、ステーブルコイントランザクションアグリゲータとエンタープライズレベルの予約ブロックスペースサービスを導入し、大規模な支払いを行う機関ユーザーを引き付けます。フェーズ3では、速度をさらに最適化し、開発者ツールを提供してアプリケーションエコシステムを充実させる予定です。

コミュニティと市場の人気

2025年半ばの発表以来、Stableの人気は急上昇しています。Xプラットフォーム上の公式アカウントは、瞬く間に16万人以上のフォロワーを獲得し（Plasmaをわずかに上回っています）、規制遵守のトレンドに合致し、機関投資家の関心を集める可能性が高いことから、Stableに対する楽観的な見方が主流となっています。しかし、コミュニティの議論では、Plasmaなどの競合他社との流動性競争において、Stableがパフォーマンスとセキュリティの優位性を示す必要性も指摘されており、ユーザーはStableテストネットから得られる実際のデータを待ち望んでいます。

開発とテストの進捗

Stableプロジェクトは2025年7月下旬に正式にステルスモードを終了しましたが、開発はまだ初期段階にあります。前述の通り、フェーズ1はすでに開始されており、1秒未満のブロック生成時間とファイナリティの実現、そしてUSDTのネイティブガスメカニズムの実装が含まれています。Stableは、2025年末までにパブリックテストネットを立ち上げ、段階的にメインネットに移行する予定です。現在、Stableの内部テストネットが稼働しており、パートナーを厳選して試験的に利用を呼びかけています。

主要データ指標

ステーブルメインネットはまだ起動されていないため、オンチェーン TVL などのデータはまだ利用できません。

コーデックス

基本的な紹介

Codexは、「ユニバーサル電子キャッシュシステム」に特化したブロックチェーン企業です。同社の主力製品は、イーサリアム上に構築されたステーブルコイン専用のレイヤー2ネットワークです。

GTM戦略

Codexの市場戦略は、B2Bシナリオとエンタープライズグレードのステーブルコイン決済に重点を置いています。チェーンセレクションはOptimismテクノロジースタックに基づいており、高頻度ステーブルコイン取引において予測可能な低手数料と安定したパフォーマンスを備えたプラットフォームを提供することを目指しています。

市場拡大において、Codexはステーブルコイン発行会社や金融機関との連携を重視しています。このプロジェクトは、Coinbase、Circle、Foresight、Cumberland（DRW）から戦略的投資を受けています。Circleは投資に加え、USDCのCodexチェーンへのネイティブ統合を積極的に支援しています。2025年7月、CircleはCodexにUSDC契約を導入し、CodexはUSDCをネイティブにサポートする最も新しいネットワークの一つとなりました。Codexはまた、CCTP v2クロスチェーンチャネルを直接立ち上げ、Circle Mint/APIを統合しました。これにより、企業はUSDCの発行/償還、クロスチェーン決済、オンチェーンFX/ローカル法定通貨の入出金をCodex上で直接行うことができるようになり、導入時の摩擦を大幅に軽減しています。この取り組みにより、Codexはステーブルコイン発行エコシステムにおいて高い評価を獲得し、他の法定通貨ステーブルコインの誘致への道を開きました（例えば、トルコリラのステーブルコインであるBiLiraもCodexプラットフォームに統合されています）。さらに、Codex は主要な取引所や店頭ブローカーと協力してステーブルコインのオフランプを開発しており、ユーザーはオンチェーンのステーブルコインを法定通貨に直接変換できます。

GTM戦略は主に以下のとおりです。①カストディ層を固定し、Fireblocksなどの主要なカストディアンと協力し、コンプライアンスに準拠した資産カストディインフラを構築し、チェーン上の機関資金の安全な保管を確保する。②ツール層を接続し、Dfnsなどの「Wallet as a Service」（WaaS）ソリューションを統合し、機関ユーザーに便利なオンチェーン資産管理ポータルを提供する。③アプリケーション層を開放し、決済サービスプロバイダー（PSP）とクロスボーダー決済機関の接続に重点を置き、企業決済やクロスボーダーB2B取引などの高頻度かつ緊急の需要シナリオへの参入を率先して行い、機関レベルの決済決済の実装検証を実現する。

要約すると、Codex の GTM 戦略は、コンプライアンス、機関、マルチアセットに重点を置いています。Circle などの権威ある機関と協力して信頼性を獲得することで、クロスボーダー支払いや外国為替決済などのエンタープライズ レベルのアプリケーション シナリオに焦点を当て、この垂直分野で確固たる足場を築くことを目指しています。

コミュニティと市場の人気

PlasmaやStableといったマスマーケット向けのマーケティング活動と比較すると、Codexのコミュニティエンゲージメントは比較的控えめです。Xプラットフォームのフォロワー数は約7,000人です。Codexの公式ソーシャルメディアでの活動は比較的控えめで、製品のアップデートや業界の展望の発表に重点を置いています。今年4月の資金調達ラウンドの発表後、CointelegraphやFortuneといった主要メディアがこのニュースを取り上げ、「ステーブルコイン専用チェーン」モデルに関する業界の議論を巻き起こしました。

開発とテストの進捗

2024年に開始されたCodexプロジェクトは、今年4月に資金調達を発表して以来、ネットワーク開発を加速させています。Optimism Rollupアーキテクチャを採用したCodexネットワークは、メインネットの構築をほぼ完了し、EthereumメインネットおよびCircleのバックエンドとの統合を実現しました。技術的には、Codexメインネットは今年半ばにローンチされました。Circleの公式ウェブサイトによると、Codexチェーン上のUSDCコントラクトアドレスが展開され、FireblocksやDfnsなどのカストディ/決済プラットフォームがCodexのサポートを開始しています。これは、Codexネットワークがメインネット上でUSDCのアンカリングと流通を実現し、主要な機関システムとの統合も実現したことを意味します。

Codexのパブリックテストネットがオープンしました。開発者はCodexへのクロスチェーン資産移転を実験し、APIを呼び出して高速ステーブルコイン移転を行うことができます。Codexはまた、オンチェーン・アトミック・スワップやコンプライアンスチェックといったコンプライアンス機能の開発にも注力しています。アトミック出金チャネルやオンチェーン外国為替取引といったメカニズムを通じて、Codexは取引中にKYC/AMLチェックが確実に完了するようにすることで、資金滞留や規制違反のリスクを軽減しています。さらに、Codexは複数通貨のステーブルコインの即時決済を可能にするクロスボーダーFX即時決済プラットフォーム（Codex Avenue）を開発中です。

Codexのメインネットガス料金は通常0.1セントと低く、ETHで支払われます。当初はネイティブUSDCのミントをサポートしており、送金にはクロスチェーンブリッジは必要ありません。ペイメントチェーン機能に重点を置いたこのプラットフォームは、DeFiのロックアップよりも資産の流動性を優先しています。現在、Codexは即時USDC送金などのアプリケーションに注力しており、高いスループットを確保しています。Codexの共同創設者はインタビューで、USDTやEURCなどの主要なステーブルコインのサポートを計画していると述べましたが、USDT統合の具体的なスケジュールはまだ発表していません。

開発活動の面では、Codex チームは OP Labs と Ethereum コミュニティ出身で、強力な技術力を備えており、さまざまな発行者のニーズを満たすために、Github 上のネットワーク コードと TokenFactory モジュールを継続的に更新しています。

主要データ指標

CodexチェーンのネイティブUSDCはローンチされ、CCTP v2でサポートされています。現在の流通供給量は約170万米ドルです。しかし、DefiLlamaなどのデータアグリゲーターは現在、Codexを単独のチェーンとしてリストしていないため、比較可能な「DeFi TVL」統計は入手できません。これは、CodexがDeFiの流動性拡大よりも、B2B決済とコンプライアンスチャネルに重点を置いていることと合致しています。

 CodexチェーンにおけるUSDC発行（データソース：Circle）

ノーブル

基本的な紹介

Noble は、オンチェーン資産発行に重点を置いた Cosmos エコシステムの最初のアプリケーション チェーンです。

GTM戦略

Nobleの市場戦略は、Cosmosマルチチェーンエコシステムを基盤としており、「ステーブルコイン発行ハブ」となることで、様々なパブリックチェーンのアプリケーションニーズに深く結びつくことを目指しています。この取り組みは、Circleとの提携により2023年4月にNobleでUSDCをネイティブ発行することで実現し、Cosmosがこれまで主流のステーブルコインを欠いていた問題に対処しました。

Nobleは「ステーブルコインとRWAのためのネイティブ発行チェーン」として位置づけられています。Cosmosユーザーにサービスを提供したいステーブルコインは、Nobleで発行することができ、発行されたステーブルコインはIBCプロトコルを介してエコシステム内の約50のチェーン間でシームレスに流通します。この「一箇所で発行、複数箇所で流通」モデルは、信頼できるステーブルコインの流動性へのアクセスをアプリケーションにとって大幅に容易にします。

さらに、Nobleは分散型ステーブルコイン・インフラプロバイダーのM^0と提携し、2025年1月に独自の利回りステーブルコイン「USDN（Noble Dollar）」をローンチしました。USDNは米国債の利回りを革新的な形で導入する設計となっています。NobleはUSDNを通じて、Cosmosステーブルコインの魅力を高め、従来のUSDT/USDCとの差別化を図りたいと考えています。

そのGTMルートも明確です。①Circle Mint / API上流に直接接続し、機関投資家/法定通貨資金をUSDC@Nobleに直接鋳造し、「公式バージョン」を使用することで、複数バージョンの競合を解消し、調整の摩擦を軽減します。②中間プラットフォームは、低レイテンシーでUSDCをCosmosエコシステムのアプリケーションチェーンに配布し、取引や決済などの緊急のニーズのあるシナリオを優先します。③資産層を拡張してUSDN収益を生み出すステーブルコインを立ち上げ、「無利子USDCを利子付きUSDNに変換する」リンクを形成し、さまざまなアプリケーションチェーンの証拠金口座、取引決済、DeFiシナリオに実装します。

この一連の取り組みは、Nobleの二本柱であるGTM戦略を体現しています。DeFiをはじめとする様々なセクターのニーズに応えるため、既存の主流ステーブルコインをCosmosに導入するための橋渡しを提供すると同時に、革新的なネイティブステーブルコイン製品を立ち上げ、ユーザー維持率と価値獲得率の向上を目指しています。同時に、Nobleはユーザーエクスペリエンスとコンプライアンスにも重点を置いています。Circleと提携し、同社のクロスチェーン・トランスファー・プロトコル（CCTP）を活用することで、イーサリアムからCosmosへのスムーズで安全なスワップを実現し、発行者のコンプライアンス要件を満たすためにブラックリスト登録とアドレス凍結のサポートを設計しています。

Nobleでは、ユーザーはUSDCとUSDNを交換できます。USDNのリターンを最大化するために、2つの保管場所から選択できます。

• ポイントボールト：収入を放棄してポイントを獲得。USDNをロックします。ロックアップ期間が長いほどポイントの蓄積が早くなり、30日後には乗数ボーナスが加算されます。
• Enhanced Yield Vault: これにより、ユーザーは米国債の基本利回り (現在 4.07%) に加え、Points Vault を選択したユーザーが放棄する追加利回りを獲得できるようになります。
• メカニズムの計算式：ブーストAPR ≈ r_tbill × (1 + ポイントプール残高 / ブーストプール残高)。2つのプールの規模が同程度の場合、年率はベースレートの約2倍（約8%以上）になります。当初、ベースリターンを含めたAPRは約16%でした。

8月6日をもって、Enhanced Yield Vaultは廃止され、Points Vaultのみが残ります。2025年8月現在、USDNの国債利回りは年率約4.08%です。

裏付け金利は短期米国債から得られ、参加者に分配されます。一方、チェーン内送金の平均取引手数料は約0.01ドルで、USDCで支払われます。USDCをUSDNに変換する場合（またはその逆の場合）、0.1%の取引手数料がかかります。

コミュニティと市場の人気

Cosmosエコシステムの重要なインフラコンポーネントとして、Nobleは業界で高い評価を得ています。Xプラットフォーム上のNoble公式アカウントには約3万人のフォロワーがいます。Tether関連プロジェクトと比較すると、Nobleのコミュニティは規模が小さいものの、ユーザーベースのエンゲージメントは高く、フォロワーの大半はCosmosエコシステムの参加者とクロスチェーン開発者です。

市場センチメントは概ねNobleに対して好意的です。第一に、NobleによるUSDC導入の成功は、Cosmosの成熟の兆候と捉えられ、コミュニティに広く認識されています。第二に、NobleのUSDNモデルも広く肯定的なフィードバックを得ており、米国債利回りをコンプライアンスに準拠した方法でオンチェーン化し、ステーブルコインのイノベーションにおける貴重な探求を示すものだという意見もあります。もちろん、USDNが中央集権的なカストディ資産を用いてリターンを生み出していることなど、従来の金融機関との過度な結びつきを懸念する声も一部にあります。しかし、Nobleチーム（元Polychain幹部のJelena氏らが率いる）は、コミュニティとの対話に積極的に参加し、セキュリティ対策や分散型アプローチを説明し、コミュニティの信頼を維持しています。全体として、NobleはCosmosおよびインターチェーン分野におけるOGとしての地位を確立し、「インターチェーンにおけるステーブルコイン発行のOGチェーン」というニックネームを獲得し、市場での認知度と評判は着実に高まっています。

開発とテストの進捗

Nobleは2023年第2四半期にメインネットを立ち上げ、Cosmos SDKを用いて構築された専用の資産発行チェーンとなりました。技術的にはIBCプロトコルを完全にサポートしており、Nobleで発行された資産はOsmosis、Cosmos Hub、Kujiraなどの主要チェーンで即座にクロスチェーン化され、利用できるようになります。2023年4月にUSDCの初のクロスチェーン発行を完了した後、NobleはCircleと共同で、新しい資産タイプをサポートするために複数のネットワークアップグレードを実施しました。2024年にはOndoのOUSD（USDY）とMoneriumのユーロ​​（EURe）の発行をサポートし、2025年1月にはUSDNステーブルコインを成功裏にローンチしました。

Noble Networkは、Cosmos SDKのモジュール型アーキテクチャを活用し、TokenFactoryモジュールを導入することで、発行者が独自にトークンを発行・バーンし、ブラックリスト登録などのオペレーションを実装できるようにしています。また、過去2年間で、NobleはEthereumとの相互運用性を大幅に強化しました。2023年末までにCircle Cross-Chain Transfer Protocol（CCTP）を統合し、EthereumからNoble ChainへのUSDCの迅速な直接交換を可能にし、その後Interchain Business Chain（IBC）プロセスを通じて配布することで、ユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させています。

Nobleは開発者向けに、Range APIなどのデータサービスを提供しており、エコシステムが様々なチェーンにおけるUSDCの流通状況を照会できるようにしています。現在、Nobleは分散型ステーブルコインFraxのサポートと日本のステーブルコインProgmatの発行をテストしています。これは、Nobleの着実な開発の進捗と、新しい資産の継続的な導入とチェーンの安定性の維持という明確な目標を示しています。米国債利回りなどのRWAの統合により、NobleはCosmosステーブルコインにおけるイノベーションをリードし続ける態勢が整っています。

主要データ指標

Noble Chainにおけるステーブルコインの発行量は過去1年間で急速に増加しており、中でもUSDCが最も顕著です。Cosmosエコシステムにおける主要な米ドル建てステーブルコインであるUSDCのNobleにおける流通量は、一時5億ドルを超えました。DeFiLlamaのデータによると、Noble Chainにおけるステーブルコインの時価総額は現在約4億800万ドルで、そのうちUSDCが82%、USDNが16%を占めています。以下のチャートは、Nobleにおけるステーブルコインの供給量を示しています。

 Nobleのオンチェーン・ステーブルコイン構成（データソース：DeFiLlama）

特筆すべきは、USDNの流通量がわずか6ヶ月で約6,400万に達し、急速な成長を示していることです。エコシステム連携の面では、Nobleは50以上のCosmosチェーンとIBC接続を確立し、これらのチェーン間でNobleのステーブルコインを自由に利用・取引できるようにしています。いくつかの主要なCosmos DeFiプロトコル（Osmosis分散型取引所やKujiraコインマーケットなど）は、NobleのUSDCを主要な取引ペアおよびステーブルコインプールに組み入れており、Cosmosエコシステムの流動性を大幅に向上させています。

取引量：Nobleメインネットは初年度に50億ドルを超えるUSDC取引を処理し、高いスループット能力を実証しました。手数料はUSDCで支払われます：Nobleの公式な取引手数料はUSDCで支払われ、内部送金の平均は約0.01ドルです。USDTが必要な場合は、まずUSDTをUSDCに変換し、Noble/IBC経由でCosmosに送金する必要があります。

ノーブルのUSDNの1日あたりの流通額は約5,000万ドルから1億ドルです（データソース：デューン）

全体的に見て、NobleはCosmosエコシステムにおけるドル流動性を大幅に向上させました。その成長曲線はCosmos DeFiの発展と密接に関連しており、戦略とデータの両面で力強い勢いを示しています。

1お金

基本的な紹介

1Money は、Binance.US の元 CEO である Brian Shroder によって設立された新しいブロックチェーン プロジェクトであり、ステーブルコイン決済に最適化された世界初のレイヤー 1 ネットワークの構築を目指しています。

GTM戦略

1Moneyの市場戦略は、決済分野の主流ユーザーに焦点を当て、「シンプル、コンプライアンス遵守、高速」というセールスポイントを強調しています。従来のパブリックブロックチェーンとは異なり、1Moneyは「複雑なトークンエコノミーは不要」と明言しています。ネイティブガストークン、ステーキング要件、ガバナンス投票が不要なため、ユーザーはブロックチェーンを使用しているという感覚がありません。この設計は、企業や個人ユーザーのシンプルさへのニーズに応えています。例えば、ユーザーが1Moneyネットワーク上でUSDCを送金する場合、取引手数料は低額の固定額でUSDCで直接支払われるため、追加のトークンを保有する必要はありません。

主なアプローチは以下のとおりです。(1)ガスフリーのステーブルペイメントをデフォルトの体験とし、エコシステムパートナーを通じてガスフリーのオプションを提供する予定です。取引手数料は転送されたステーブルコインで直接支払われるため、2つ目のガストークンを保有する必要はありません。(2)対外的には「ステーブルコイン専用の決済ネットワークを構築する」ことを謳っており、電子商取引のアクワイアリング、小額の越境取引、P2P取引に適しています。ウェブサイトやメディアでは、「スマートコントラクトなし、混雑なし、手数料の高騰なし」を繰り返し強調し、加盟店に予測可能なサービス基準を提供しています。(3)チームはまた、1Money Globalブランドを運営し、ステーブルコインを利用したデビットカードと米ドル口座インフラを提供しており、カード会社や銀行からのトラフィックをオンチェーン決済に誘導する可能性を秘めています。

マーケティングの面では、1Money はコンプライアンス上の利点を強調しています。同社の取締役会は最近、元米国 FinCEN 長官ケン・ブランコ氏、元米国財務省 OFAC 長官代理マイケル・モシエ氏、その他の上級政界および規制当局の人物とともに、ネットワークのコンプライアンス体制を承認しました。

資金調達に関しては、1Moneyは2025年1月に、F-Prime（フィデリティ・インベストメンツの子会社）、Galaxy、Kraken、KuCoin、BitGoといった著名な機関から2,000万ドルを超えるシード資金を確保したと発表しました。これらの投資家は、従来の金融から暗号資産まで幅広い分野にまたがり、資金提供だけでなく、将来的には銀行、取引所、その他のリソースとの連携も図りました。1Moneyはまた、従来の金融とWeb3の架け橋となることへのコミットメントを強調し、「ステーブルコインが現代の金融システムの基盤を形成する」というビジョンを掲げています。

1MoneyのGTM戦略は、技術革新（超高TPS、ミニマルなUX）を通じて一般ユーザーをステーブルコイン決済に引き込みつつ、規制遵守と業界との良好な関係性を活用し、銀行や決済会社をネットワークインフラに確実に統合することです。この二重のアプローチにより、ステーブルコインを暗号資産の世界から主流の決済へと押し上げることを目指しています。

コミュニティと市場の人気

1Moneyは今年立ち上げられたばかりの新しいプロジェクトであるため、現在のところコミュニティは比較的限られています。Xプラットフォーム上の公式アカウントには約7,000人のフォロワーがおり、その大半は暗号資産業界関係者や決済セクターに強気な投資家です。1Moneyはローンチ時に大規模なエアドロップや個人投資家を対象としたマーケティングキャンペーンを実施しなかったため、Plasmaなどのプロジェクトに比べ、暗号資産の個人投資家の間での話題性は低めとなっています。

開発とテストの進捗

1Moneyの主要な技術的特徴は、「極めて高速＋セキュリティ＋シンプルさ」です。プロジェクト発足以来、革新的なコンセンサスプロトコルであるBCB（ビザンチン・コンセンサス・ブロードキャスト）を秘密裏に開発してきました。2025年8月6日、1Moneyはパブリックテストネットと開発者ポータルを正式に立ち上げました。公式ブログによると、テストネットは「前例のない速度」を示し、ネイティブトークンなしでネットワークを運用できることを実証しました。

開発の進捗状況について、1Moneyは現在、テストネットからのフィードバックに基づき、BCBプロトコルの安定性を最適化し、様々なネットワーク状況下における一貫性と効率性を確保しています。公式計画では、メインネットのローンチは2025年第4四半期（当初は第2四半期を予定していましたが、若干の遅延）を予定しています。メインネットローンチに先立ち、少なくとも1回のセキュリティ監査とストレステストを実施します。

1Moneyは開発者エコシステムの拡大にも積極的に取り組んでいます。ネットワークはスマートコントラクトをサポートしていませんが、ウォレットや決済アプリが連携できる使いやすいAPIを提供します。開発者向けドキュメントとSDKは現在ポータルで公開されており、一部のウォレットプロバイダーは連携テストを開始しています。

主要データ指標

1Money はまだメインネット上でリリースされていないため、オンチェーン指標は主にパフォーマンス テスト データに基づいています。

クローズドテストにおいて、1Moneyネットワークは25万TPSの処理能力上限を達成しました。これは、イーサリアムメインネットや既存のパブリックブロックチェーンのほとんどをはるかに上回る数値です。関係者によると、この数値は線形的にスケーラブルであり、将来的には世界的な決済レベルの取引量に対応できる能力を示しています。テスト中の取引確認時間は1秒未満を維持し、従来の電子決済に匹敵する即時性を実現しました。手数料に関しては、1Moneyは非常に低い固定基本手数料を維持し、加盟店アクワイアラーなどのパートナーとの連携を通じて、エンドユーザーの手数料をゼロにすることを計画しています。

コンプライアンスも1Moneyの重要な特徴です。ネットワークに搭載された承認アドレスブロックメカニズムにより、コンプライアンス違反のウォレットはトランザクションを完了できません。すべての検証ノードはKYC（顧客確認）を受けており、ネットワークブロックの生成は審査済みの機関によって行われ、コンソーシアム型ブロックチェーンの信頼性レベルに近づいています。

1Moneyは既に、取引所（Kraken、KuCoin）、決済会社（MoonPay、CoinFlip）、カストディ証券（BitGo）、従来型ベンチャーキャピタル（F-Prime）など、20を超える投資・提携機関とのネットワークを構築しています。これらのネットワークは、ステーブルコインのローンチを支えるものであり、USDCやUSDTといった主流のステーブルコインは、1Moneyネットワークに即時統合される予定です。また、提携機関が発行する新たなステーブルコイン（多国籍法定通貨が発行するものを含む）との統合も検討されています。

要約すると、1Money の現在のハード指標はパフォーマンスとコンプライアンスに重点を置いており、その成功は将来的に十分な数の取引を行うアクティブ ユーザーを引き付けることができるかどうかに反映されることになります。

要約

要約すると、Plasma、Stable、Codex、Noble、1Money はすべて「ステーブルコイン パブリック チェーン」であり、それぞれ戦略、進捗、市場での受け入れにおいて長所と短所を持っています。

市場ポジショニングと戦略

PlasmaとStableはどちらも、TetherとBitfinexをルーツとし、USDTを中心とした決済ネットワークを構築する傾向があります。Plasmaは技術革新（手数料無料、超高速）とビットコインのセキュリティ基盤を重視しています。一方、Stableは、変化する米国規制を活用し、コンプライアンスへの適合性とUSDTの使いやすさ（ガス）を重視しています。一方、Codexと1Moneyは、エンタープライズグレードのコンプライアンス対応アプローチを採用しています。CodexはEthereumのレイヤー2を活用し、機関投資家に予測可能な手数料と既存インフラ（Circle、Coinbaseなど）との統合を提供しています。1Moneyは、コンプライアンスアーキテクチャをゼロから設計し、複雑さを排除するためにスマートコントラクトさえも放棄し、クロスボーダー決済と個人向け決済を直接ターゲットとしています。Nobleの戦略はこれらとは異なります。 Noble は Cosmos エコシステムの一員として、マルチチェーンの発行に注力し、ステーブルコイン発行者のパートナーとして活動 (USDC などのステーブルコインが Cosmos エコシステムに参入できるよう支援) するとともに、エコシステムのニーズを満たす独自の革新的なステーブルコイン (USDN) も立ち上げています。

したがって、戦略的な観点から見ると、Plasma/Stable は既存の USDT 市場で競争する傾向があり、Codex/1Money は増分機関支払い市場の拡大に重点を置いており、Noble はクロスチェーン エコシステム内でのステーブルコインの供給に深く関与しています。

開発の進捗と技術実装

メインネットの進捗状況では、Nobleが最も進んでおり、1年以上安定的に運用されており、複数のステーブルコインを発行し、数億ドル規模のクロスチェーン流通を可能にしています。Plasmaは2025年半ばに記録的な数のテスト入金を完了し、現在メインネットローンチに向けて準備を進めており、技術的な詳細はほぼ確定しています。Stableは現在、社内開発およびテスト段階にあり、年末以降にメインネットがローンチされる予定です。多くの設計コンセプト（USDTアグリゲーターや専用のエンタープライズブロックスペースなど）はまだ検証されていません。Codexは、成熟したOP Stackソリューションを活用して2025年初頭に資金調達を行ったものの、短期間でネイティブUSDCのローンチに成功し、コア機能の開発を完了し、最適化フェーズに入っていると考えられます。革新的なコンセンサスをゼロから開発している1Moneyは、進捗が遅いものの、2025年第3四半期にパブリックテストネットをローンチしました。

アプリケーションシナリオ

これら5つのプロジェクトは、パブリック・ステーブルコイン・ブロックチェーン分野における多様な探求を反映しています。最大のステーブルコインであるUSDTを採用して規模を急速に拡大するプロジェクトもあれば、従来の金融における認知度向上を目指して技術とコンプライアンスの向上に注力するプロジェクト、そしてパブリック・ブロックチェーン・エコシステムにおけるステーブルコインの流動性問題の解決に注力するプロジェクトもあります。将来的には、これらのプロジェクトはそれぞれ異なる市場セグメントにサービスを提供し、さらには相互に補完し合うようになるかもしれません。例えば、PlasmaとStableは消費者向けの小額決済を担い、Codexと1Moneyは企業向けの大額決済やクロスボーダー送金を担う可能性があります。また、Nobleはクロスチェーン資産発行と金利商品の展開を継続していく予定です。

規制環境が明確化し、市場教育が深まるにつれ、ステーブルコインチェーンは急速な発展期を迎えることが予測されます。その時、競争は技術的なパフォーマンスだけでなく、エコシステムの発展とコンプライアンスの信頼性にも焦点を当てることになります。前述のプロジェクトの中で、主要なアプリケーションの実装をいち早く実現し、ユーザーの信頼を獲得したプロジェクトが「オンチェーン・ステーブルコイン・インフラ」の競争に勝利し、ステーブルコインを主流の決済手段へと押し上げるでしょう。