この記事の出典：ニュー・フロンティア・ファイナンス
文/北京ビジネスデイリー記者 廖孟
各所でリスクの警告が出されていた後、仮想通貨を名乗るこの偽の投資・財務管理プラットフォームは「空っぽ」になっていた。7月8日、北京ビジネスデイリーの記者は、最近、「DGCX Xinkangjia」（以下、「Xinkangjia」）という投資・財務管理プラットフォームがソーシャルプラットフォーム上で激しい議論を巻き起こしていることに気づきました。このプラットフォームには延べ200万人の投資家が参加し、取引額は130億元に上るとされています。インターネット上に拡散した写真には、プラットフォームの資金が引き出し・換金できなくなった後、創業者の黄欣氏が会員交換グループで「すでに海外にいる」と大々的に発言している様子が写っています。
ビジネスモデルの観点から見ると、新康甲は海外の認可を受けた取引所の名前と仮想通貨投資という看板を掲げ、1日あたり1%という高い利回りで消費者を惹きつけました。また、ダウンライン育成のための高額報酬を設定し、ダウンライン数に応じた利益分配率を設定しました。プラットフォーム側が支払い不能になった後も、依然としてユーザーは参加し続けました。この目新しいことではない詐欺行為の背後には、リスクを負って自ら「大愚者ゲーム」に参加することをいとわない消費者が依然として多く存在します。
1日の利回りは1％で、換金できなくなると再び「収穫」されます。
「辛康佳は逃げ出し、私から8,300U（仮想通貨ステーブルコイン『USDT』、1USDTは約7元）、つまり5万5000元以上を騙し取りました。警察に通報し、取り戻したいと考えています。」 日常生活のコンテンツを共有する多くの個人のショートビデオアカウントの中で、湖北省の投資家であるウー・リー（仮名）は最近、このような動画を投稿した。
前述の新康架に関する動画が公開されると、それは瞬く間に呉立のホームページ上で最も人気のあるコンテンツとなった。公開されたインタラクティブコンテンツから判断すると、この動画は全国各地の投資家を惹きつけ、新康架プラットフォームの取引に参加させた。話題は具体的な投資額や損失の回復可能性にも集中していた。
張毅（仮名）は、新康家破綻のショックからまだ立ち直れていない。2025年5月上旬、週末に実家に帰省した張毅は、母親が仮想通貨を通じていわゆる「原油売買」に参加していることを偶然発見した。その取引プラットフォームは新康家だった。「周りの多くの人が関わっている」「みんな儲かっている」といった言葉に、これはポンジスキームだと確信した張毅は、母親が騙されたことに気づき、すぐに紹介者に連絡を取り、参加資金1万5000元の返還を強く求めた。
武漢の投資家、黄正（仮名）氏は北京ビジネスデイリーに対し、宣伝によると、投資家はこのプラットフォームを通じて海外の金や原油への投資に参加でき、毎日元本の1％の収益が得られるが、投資資金は1ヶ月以内に引き出すことができないと語った。約4日前、プラットフォームのアプリにログインできなくなった。黄正氏は2025年5月末にこの投資に参加し、まだ資金を引き出せていない。投資した3万元余りが失われたのだ。
多くの投資家からのフィードバックに基づくと、このような高い収益率は新康佳にとって氷山の一角に過ぎません。新康佳は人材の推薦、ポジションの追加、その他の運用によって、短期間で投資を回収できます。この「無償の利益」は、あっという間に数十倍の利益を生み出す可能性があります。
張毅氏はソーシャルメディアで母親のために資金を回収した体験を共有し、新康甲を支援する投資家たちの不満を煽った。「1ヶ月以上もの間、新康甲で何十万元も儲けたと豪語し、そのリターンを誇張する投資家がずっといた。でも私はずっと詐欺だと思っていた」と張毅氏は語った。
新康佳の高収益を謳うレトリックは、6月25日以降、徐々に姿を消した。当日、新康佳は現金を引き出すことができなくなり、翌日にはシステムが麻痺していることが確認された。プラットフォーム側は「当局から脱税と認定され、口座資金はすべて凍結され、引き出すことができなくなった」と回答した。ユーザーが現金を引き出すには、保有額の10%に応じて税金を支払う必要があり、資金はUSDTをチャージすることでプラットフォームに送金される。税金を支払った後、毎日1%の収益が得られる。合計100USDTに達すると引き出しが可能になり、手数料は50%となる。
この考え方によれば、投資家が1,000USDTを保有している場合、100USDTの「税金」を支払う、つまり資金を再度投入することで、1日あたり10USDTの利益を得ることができます。累積額が100USDTに達した後、実際に引き出せる金額は50USDTとなります。
プラットフォーム崩壊のリスクが高い一方で、アカウントには多額の資金が投入されている。多くの人が「納税」計画はプラットフォームが投資家を搾取するための最後の「鎌」だと信じているにもかかわらず、彼らはまだ熱心に試さずにはいられない。6月末、黄欣は一部の投資家とのグループチャットで「私はすでに海外にいる。あなたの富はあなたのIQに見合っていないので、あなたにも見合わせたい。私はあなたのIQに見合っていない富を奪っただけだ」と発言し、Xinkangjiaの正式な停止を発表した。
多くの場所で警察がリスクを警告し、運営会社はすでに登録抹消されていた。
新康家が返済不能に陥ったことで生じた混乱は悪化の一途を辿り、いわゆる「納税後」の引き出しも投資家の疑念を募らせた。多くの投資家がウー・リー氏のように警察に助けを求めるようになった。
7月7日、湖南省淘江県公安局はリスク警告を発令し、日常業務において、一部の人物が他人の推薦を受けて「DGCX新康橋」プラットフォームを通じて投資を行っていたことが判明したと指摘した。このプラットフォームは、ドバイ金商品取引所（DGCX）の名称を悪用し、認可や関連資格を取得せずにDGCX取引所の中国支社であると偽り、高い利回りを約束していた。また、会員数の増加に応じて、レベルと利益分配率を決定していた。2025年6月25日以降、「DGCX新康橋」プラットフォームの元本は通常通り出金できなくなり、高額な「手数料」などの条件を設定することで利益の出金が制限されている。この行為は、資金調達詐欺の疑いがある。
実際、2024年10月以降、四川省、広東省、江西省、湖南省などの規制当局は、新康家に対しリスク警告を発しており、いずれも新康家がねずみ講を通じてポンジスキームを行っていたと指摘している。2025年6月には、湖南省党委員会金融弁公室が、「新康家」というプラットフォームとWeChat公式アカウントが、虚偽の海外先物投資プロジェクトを公開的に宣伝し、高額のリベートを約束し、仮想通貨取引と多層的な「人集め」による利益分配モデルを通じて事業を展開しており、違法資金調達の大きなリスクがあると警告を発した。
北京ビジネスデイリーの記者はさらに調査を進め、新康家が投資家を誘致する主な方法は「直接プッシュ報酬」と「チームコミッション」によるダウンライン育成であることが判明した。北京ビジネスデイリーの記者が入手した報酬プランによると、新康家は地域を「四大戦区」に分け、オフラインでメンバーを育成し、不定期の集まりやWeChatグループを通じてプロモーションを行っている。チームメンバー数に応じてレベルと利益率が決定され、合計9つのレベルがある。最高レベルの「司令官」は1人を直接プッシュすることで150USDTの報酬を獲得でき、最低レベルの「分隊長」は1人を直接プッシュすることで10USDTの報酬を獲得できる。また、「分隊長」以上のレベルには、異なる金額の保証報酬も用意されている。
画像出典：新康家投資家
チームリーダーがダウンライン育成のために引き入れた報酬は、ダウンラインが投入した資金から得られる。黄正氏によると、彼が所属していたチームリーダーは、コミュニティの入り口に新康家新規募集スタジオを設立し、自身を含め多くのコミュニティ住民を参加させた。その多くは50代、60代以上の中高年層だった。「参加に必要な最低資金は1万5200元で、実際にプラットフォームに流入するUSDTは約1万4700元です。残りの約500元はチームリーダーの収入です。さらに、チームリーダーは繰り返し全員に新しい人材を連れてくるよう呼びかけており、新しい人材を一人紹介した人には200USDTの報酬が支払われます」と黄正氏は述べた。
黄正氏は、プラットフォームの宣伝によると、投資家はプラットフォームを通じて海外の金や原油への投資に参加でき、毎日元本1％の利回りが得られるものの、投資資金は1ヶ月以内に引き出すことができないと指摘した。約4日前、プラットフォームのアプリにログインできなくなった。黄正氏は2025年5月末に参加し、まだ資金を引き出せていない。投資した3万元余りが失われている。プラットフォームが支払い不能になった後、黄正氏のチームメンバーの一部が参加した。
天眼茶のデータによると、新康佳の運営主体である貴州新康佳ビッグデータサービス株式会社は2024年4月に設立された。同社は2024年8月と10月、そして2025年6月25日に「登記上の住所または営業所を通じて連絡が取れない」という理由で異常経営リストに掲載された。さらに5月18日には、登記機関に対し「解散決議」による登記抹消を申請した。7月8日、北京商報の記者は同社が公開している連絡先に数回電話をかけたが、応答がなかった。
香港登録デジタル資産アナリスト協会の于建寧理事長は、今回の事件は典型的な違法資金調達と詐欺行為であると見ている。問題の核心は、プラットフォームが海外のコンプライアンス背景を偽造し、高いリターンを約束し、階層的な報酬メカニズムを構築するなどして多額の資金を集め、継続的に換金できなくなった後に出金を制限し、チャネルを閉鎖していることである。法律と業界の認識から見ると、これは真のデジタル資産取引所やプラットフォームに属しておらず、いかなる技術的支援も受けていない実際の取引システムではない。犯罪者は、伝統的な違法資金調達構造をUSDTなどのステーブルコインの流通メカニズムに埋め込み、資金をUSDTで入金することで人民元の規制チャネルを迂回し、その後すぐに海外へ逃亡することで、既存の金融システムによる大規模なクロスボーダー資金移動の監視を逃れている。
故意に犯罪を犯した者は責任を負わなければなりません。このような「大馬鹿ゲーム」には近づかないようにすることをお勧めします。
注目すべきは、新康家による資金調達詐欺は業界では珍しくないことです。こうしたプラットフォームは、仮想取引の場を設け、オフライン会員を育成することで、「スポット」「先物」「金」「石油」「外国為替」などのオンライン投資活動を行い、仮想通貨を使って資金を移動させています。
こうしたプラットフォームは、話題のイベントや新興概念を容易に利用します。新康佳は過去の活動において、「デジタル人民元」や「安定通貨」といった名称を宣伝に利用してきました。上海マンキュー法律事務所の創設者兼弁護士である劉紅林氏は、仮想通貨を名乗る金融詐欺は依然として巨大な顧客基盤を持っていると率直に述べています。業界がテクノロジーやコンプライアンスについてどれだけ語っても、実際には多くの一般投資家は「安定通貨」「取引所」「ブロックチェーン」といった言葉に対する理解が曖昧で、パッケージやレトリックに簡単に惑わされてしまうのです。
一方、北京ビジネスデイリーの記者は、新康家が閉鎖された後、こうしたイベントに関する議論が「ポンジスキームのやり方」に関する議論と混ざり合っていることに気づいた。多くのユーザーは、新康家がポンジスキームであることを「誇示」しつつも、早期に参入し、適切なタイミングで撤退することで大きな利益を得ていた。中には、関連イベントのコメント欄に新たなポンジスキーム情報を投稿し、新規ユーザーをオフラインにすることで参加を促した者もいた。
この種のファンドプールは、業界ではしばしば「大愚者ゲーム」と呼ばれています。参加者の中には、それが非常にリスクが高いことを認識している者もいますが、常に自分が最後に逃げる者ではないと信じています。 「こうした参加者は、基本的な識別能力を備えていることが多く、いわゆる投資モデルを見抜くことさえできます。それは、新たな資金を借りて既存の資金を返済するゲームに過ぎません。このような考え方は、リスクを誤った投機行動であり、個人の行動を他人の損失への期待に基づいている一方で、市場自体の予測不可能性やプラットフォーム運営者の絶対的な支配力を無視しています」と于佳寧氏は分析しました。
劉鴻林氏は、「仮想通貨」「国際プラットフォーム」「ハイテク金融」といった看板を掲げる新康架は、実は最も伝統的なポンジスキームだと述べた。この種の詐欺には、プラットフォームが法令を遵守しておらず、詐欺の疑いさえあることを知りながらも、積極的に「人材募集」や「リベート獲得」に加担するグループが存在し、彼らが「被害者」から「共犯者」へと転落していく可能性が非常に高い。
劉鴻林氏は、司法解釈によれば、組織の「核心メンバー」でなくても、積極的に参加し、一定の規模に達していれば「共同犯罪」を構成する可能性があり、金銭を稼いだとしてもリスクを伴う不法所得となる可能性があると強調した。
蘇西志艶のシニア研究員である蘇小睿氏は、仮想通貨自体が投機や詐欺などのリスクが高い分野だと考えている。こうした詐欺は、消費者が仮想通貨に対する理解が乏しいことを利用し、仮想通貨投資を通じてユーザーの資金を「巻き上げる」。我が国は既に仮想通貨の運用と投機行為を明確に禁止している。個人投資家は、このような行為は違法な金融活動であり、規制要件を逸脱し、極めてリスクが高いことを認識する必要がある。また、このような投資・資産運用活動は避けるべきである。
劉鴻林氏は、一般投資家にとって、投資プラットフォームの信頼性を判断する基準は、投資前に資金がどこに行き、何が行われ、誰が監督し、問題が発生した場合の責任者は誰なのかを明確に把握できるかどうかだと提言した。この4つの質問に答えられないプラットフォームには手を出すべきではない。日常生活において、コンプライアンスが不明確な「投資機会」については、いわゆる「早期参入・早期利益」を盲目的に信じるべきではない。
