2025 年のブロックチェーン資金調達の展望: 200 億ドル以上はどこに流れたのか?

著者: Zen、PANews

資金が広範囲に分散していた時代から、重点ターゲットに集中する時代へと移行するにつれ、市場は「量」ではなく「質」によって動かされるようになっています。2025年の静かな再編において、中央集権型金融（CeFi）は巨額の資金を投じて再び表舞台に返り咲き、Web3とAIの統合という物語は着実に進展し、インフラとDeFiは依然としてその基盤であり続けましたが、かつて栄華を誇ったWeb3ゲームは忘れ去られました。

PANewsは、2025年にブロックチェーン分野のプライマリー市場で公開された839件の資金調達イベントに関する統計をまとめ、237億ドルの資金の流れを追跡することで、資本の選択に関する洞察を提供し、次の高価値分野の台頭を追跡しています。

市場全体レビュー：資金調達規模は倍増、取引件数は減少

PANewsの不完全な統計によると、2025年にブロックチェーン分野のプライマリー市場で公表された投資・融資案件は合計839件に上り、資金調達総額は237億米ドルを超えた。融資件数で見ると、2024年の1,259件と比較して2025年に公表された件数は大幅に減少し、前年比約33.6%の減少となった。しかし、資金調達規模で見ると、2025年の投資・融資市場への資金流入は大幅に増加し、2024年の93億米ドルを大きく上回った。

2023年と2024年のプライマリーマーケットの低迷、慎重さ、そして合理性といった状況とは対照的に、2025年は全体的に顕著な回復傾向を示しました。この年の資金調達案件の総数と規模は、2022年の強気相場の約半分、つまり投資・資金調達案件の総数は1,660件、総額は348億米ドルを超えました。

市場全体は大幅に回復したものの、プライマリーマーケットの変化傾向は2023年および2024年とほぼ同様であり、より極端になっている。資金流入の観点から見ると、2025年前半と後半には、それぞれ3～5月と10～11月に集中する爆発的な成長期が2回訪れるだろう。

この状況は主に、大規模な資金調達イベントの影響によるものです。3月には、アブダビのMGXがBinanceに20億ドルを投資し、少数株を取得しました。10月には、ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEが、Polymarketに20億ドルの戦略的投資を行い、資金調達後の評価額は90億ドルに達しました。予測市場のKalshiは、最新の資金調達ラウンドで3億ドル以上を調達し、評価額は50億ドルに達しました。11月には、Kalshiはさらに10億ドルの資金調達ラウンドを完了し、評価額は110億ドルに増加しました。

さらに、3月から5月にかけて、KrakenがNinjaTraderを15億ドルで買収、RippleがHidden Roadを12億5000万ドルで買収、CoinbaseがDeribitを29億ドルで買収し、2025年最大の取引記録を樹立した。

その後、2025年第2四半期および第3四半期には、市場は過去2年間のトレンドをほぼ反映し、落ち着きを取り戻しました。第4四半期に入ると、投資・資金調達市場は2025年のプライマリーマーケットで最も活況を呈する10月を迎えました。この月は、取引量と価格の両面で急上昇し、87件の投資・資金調達案件が発表され、39億ドルを超える資金が流入しました。大規模な資金調達による資金総額の大幅な増加の影響を除いたとしても、この月の資金調達件数は年間で過去最高を記録しました。

市場は10月にピークを迎えた後、徐々に弱気相場となり、強気相場から弱気相場に転じ、公表された資金調達件数は11月に52件に急落し、2025年の全月中最低の数字となった。しかし、その月に発表されたKalshiの10億ドルの資金調達ラウンドの完了やRippleの5億ドルの戦略的投資など、大規模な単一通貨資金調達イベントが全体の資金調達規模を押し上げ、月間総資金調達額は高い水準を維持した。

業界発展の観点から見ると、投資機関が好む物語テーマは、主にステーブルコインや決済コンセプトに関わる中央集権型金融やインフラ企業に焦点を当てており、資金誘致の点では取引所や予測市場が最も目立っています。

PANewsは、市場の動向と継続性に基づいて、プロジェクトをDeFi、Web3ゲーム、インフラストラクチャとツール、AI、中央集権型金融、予測市場、DePIN、ソーシャルネットワーキング、DeSciなどのその他のWeb3アプリケーションに大まかに分類し、各カテゴリの投資と資金調達に関する統計をまとめています。

インフラストラクチャとツール: 大規模な資金調達が大幅に増加しており、特に支払いおよび決済セクターが関心を示しています。

2025年には、インフラおよびツール部門で243件の投資・融資イベントが発表され、49億ドル以上が調達され、平均融資額は約2,030万ドルとなりました。

2025年に発表されたすべての資金調達イベントのうち、約28.96％がインフラストラクチャおよびツールセクターで行われ、これは2024年とほぼ同じです。ただし、昨年このセクターで調達された金額は総額の約20.78％を占め、2024年の39.46％から大幅に減少しました。

しかし、インフラ・ツールセクターは依然として最も大規模な資金調達ニュースを発表しており、数千万米ドル以上の投資・資金調達イベントは101件で、41.56%を占め、2024年の27.82%を大幅に上回った。また、数億米ドル規模のイベントは12件で、昨年の2倍となった。

2025年10月、ブロックチェーン決済インフラプロジェクトであるTempoは、Thrive CapitalとGreenoaksが主導し、Sequoia、Ribbit Capitalなどが参加したシリーズA資金調達ラウンドで、5億ドルの資金調達を完了し、評価額は50億ドルに達しました。11月には、RippleはFortress InvestmentやCitadel Securitiesなどの機関投資家から5億ドルを調達し、評価額は400億ドルに達しました。これら2つの資金調達ラウンドは、どちらも暗号資産決済インフラに焦点を当てており、昨年のこの分野で最大の資金調達ラウンドとなりました。

DeFi:ファンダメンタルズは安定を維持しており、年末の資金調達活動はトレンドに逆行して増加しています。

2025年、DeFiはインフラセクターに次いで最も注目された垂直セクターであり続けました。このセクターでは年間を通じて201件の投資・資金調達イベントが発生し、流入額は17億4,800万ドルを超え、それぞれ全体の24.04%と7.36%を占めました。前者は2024年とほぼ同水準でしたが、後者は2024年の18.22%を大幅に下回りました。

公開されたDeFiプロジェクトの資金調達発表のうち、41件（20.39%）の取引は数千万米ドル規模の資金調達を伴い、2024年の13.51%を上回りました。ただし、分布の面では、これらの取引は依然として数百万米ドルの範囲に集中しています。

2025年11月、プライマリーマーケット全体の取引件数は最低水準に達したものの、DeFiセクターは「急回復」しました。プロジェクトファイナンス件数は18件に回復し、年間平均の16件を上回っただけでなく、資金流入額も前年比で過去最高を記録し、4億4500万ドルを超えました。

さらに、2025年のDeFiセクターにおける資金調達およびM&A取引のトップ10のうち3件が11月に発生しました。ビットコイン融資プラットフォームのLavaは新たに2億ドルの資金を調達し、PaxosはDeFiウォレットスタートアップのFordefiを1億ドル以上で買収し、分散型取引プロトコルのLighterは6,800万ドルの資金を調達しました。

Web3 ゲーム:人気が急落し、資金規模と数の両方が半減。

Web3ゲームセクターは2025年も低迷を続けており、これは公式統計が集計される前から明らかでした。このセクターでは、年間を通じて57件の投資・資金調達イベントが開催され、総額3億800万ドルが調達されました。これは、2024年の178件、8億4900万ドルと比較して大幅に減少しています。取引件数では、Web3ゲームは67.98%減少し、資金調達額では63.72%の減少となりました。どの観点から見ても、Web3ゲームセクターの衰退は否定できません。

5月の業界全体の低迷を除けば、ゲームセクター全体は時間の経過とともに衰退傾向にあります。第4四半期には最低水準に達し、12月にはゲームプロジェクトへの資金調達発表はありませんでした。この傾向が続けば、NFTやソーシャルメディアと同様に、Web3ゲームは2026年までに統計分析において重要な専用カテゴリを形成するのに苦労する可能性があります。

さらに、このセクターで活発な投資を行っている機関は、Bitkraft Ventures、Griffin Gaming Partners、Animoca Brandsといった、ゲーム業界に特化したトップクラスのVCのみです。中でも、Web3 VCのAnimoca Brandsは628社以上に投資しており、そのうち約200社はゲームプロジェクトです。

Web3 + AI: ナラティブ融合の着実な進歩

人工知能（AI）の発展に伴い、AIをどのように統合するかはテクノロジー業界にとって重要な課題となっており、AIとブロックチェーンや暗号通貨の統合も増加傾向にあります。2025年には、Web3+ AIセクターは111件の資金調達案件を発表し、総資金調達額は8億8,400万ドルに達し、いずれも20%以上の成長を示しました。

統計手法の問題や、AIに特化するのではなくAI機能とアプリケーションのみを統合するブロックチェーンプロジェクトが多数あることを考慮すると、この分野に投入される実際の資金額はさらに多くなる可能性があります。

年間を通しての全体的な傾向を見ると、Web3+AIセクターは最も安定していました。第2四半期と第3四半期の市場低迷期には、取引件数と資金調達額の両方が7月にピークに達し、むしろ「最盛期」を迎えました。

資金調達面では、2025年に数千万ドル規模のAIプロジェクトが全体の26.12%を占め、2024年の15.2%を大きく上回り、着実かつ着実な発展傾向を示しています。2025年8月には、暗号資産金融犯罪対策のためのAIコンプライアンスプラットフォームであるIVIXが6,000万ドルのシリーズB資金調達ラウンドを完了し、この分野における単一資金調達ラウンドとしては過去最高を記録しました。

集中型金融：巨額の資金調達と高い評価額が当たり前になり、「好景気の年」が始まる

2025年は中央集権金融セクターにとって「好景気」の年でした。年間で120件の投融資案件が発表され、資金調達総額は112億元に達しました。2024年と比較すると、前者は2倍、後者は8倍近く増加しました。

中央集権型金融（CFS）は、歴史的に業界全体で平均資金調達額が最も高い垂直セクターであり、2025年には9,337万ドルに達しました。これは主に、Coinbaseによる29億ドルのDeribit買収や、Binanceによる20億ドル規模の資金調達ラウンドなど、大規模な買収によるもので、全体の資金調達規模を大幅に押し上げました。これらの大型取引を除外しても、CFSセクター全体のパフォーマンスは依然として良好で、73件の資金調達ラウンドが数千万ドルレベルに達し、全資金調達ラウンドの60.83%を占めました。これは、既に高い2024年の43.48%からさらに増加しています。

さらに、Hashkeyの資金調達ラウンドが2024年に1億ドルに迫るのに対し、2025年には数億ドル規模の資金調達イベントが7件ありました。中でも、米国の老舗暗号資産取引所であるKrakenは1億ドルを超える資金調達を2回確保し、Citadel Securitiesは1件で最大2億ドルの戦略的投資を行いました。

韓国のテクノロジー大手NAVERが、仮想通貨取引所Upbitの親会社であるDunamuを103億ドルで買収する計画は特筆に値します。この取引は完全株式交換による合併で、2026年6月に完了する予定であるため、現時点では2025年の統計には含まれません。

その他: 市場動向の予測と注目トピックのリード

その他のカテゴリーには、予測市場、DePIN、暗号資産マイニング、DAO、DeSci、ソーシャルプラットフォーム、その他のブロックチェーンアプリケーションが含まれます。予測市場は間違いなく2025年の最もホットなトピックですが、継続性の欠如と、資金がPolymarketとKalshiという2大巨大企業にほぼ集中していることから、一時的に「その他」に分類されている点に留意する必要があります。

2025年には、このセクターで107件の投資・資金調達案件が公表され、総額43億7,600万ドルが調達されました。その中で、予測市場は総額35億6,100万ドルを調達しました。Polymarketは1回の資金調達ラウンドで20億ドルを調達し、Kalshiは年央から数ヶ月以内に3回の資金調達ラウンドを完了し、総額14億8,500万ドルを調達しました。

資金調達規模に関しては、予測市場に加え、暗号資産マイニング、DePINプロジェクト、消費者向けプロジェクトも多額の資金を確保しました。特に注目すべきは、米国のビットコインマイニングマシンメーカーであるAuradineが、StepStone Group、Samsung、Qualcomm、Premji Investなどの参加を得て、1億5,300万ドルの資金調達ラウンドを完了したことです。

投資機関：量より質を重視し、家族経営のファンドが性急に動き出している。

PANewsの不完全な統計によると、2025年に立ち上げられた仮想通貨投資ファンドは合計36で、2024年の47から減少した。総額は50億8,200万米ドルに達し、2024年の43億4,000万米ドルを超えた。

サイクルが変化し、市場が弱小プレーヤーを淘汰するにつれ、多くの暗号資産VCは徐々に市場から姿を消してきました。2025年には、投資環境は量よりも質を重視する方向に進化し続けました。2025年に暗号資産投資ファンドを立ち上げたVCのうち、1億ドル以上を調達したVCは20社で、55.5%を占め、2024年の2倍に相当します。

2025年10月、旧BinanceLabsで現在は家族経営のYZi Labsは、BNBエコシステムの開発を支援するために10億ドルのファンドを設立しました。これは2025年時点で最大の規模のファンドとなります。