複数のDeFiプロジェクトの相次ぐ崩壊から何を学ぶことができるでしょうか？

複数のDeFiプロトコルが相次いで崩壊した先週の事例から、以下の重要な教訓が得られます。

主な事件

Stream Finance崩壊の連鎖的影響

投資家向け重要な教訓

これらの事件は、DeFi投資において透明性の確認とリスク管理の重要性を改めて示しています。

著者: thedefinvestor

編集者: Plain Language Blockchain

先週はDeFiにとって悪い週でした。

市場の暴落だけが原因ではありません。先週は：

トップDeFiプロトコルであるBalancerが悪用され、1億2,800万ドルの損失が発生しました。
ステーブルコインを通じて主に収益を生み出すプロトコルであるStream Financeは、ユーザー資産が9,300万ドル失われたと発表し、破産宣告の準備を進めている。
ムーンウェルは攻撃により100万ドルの損失を被った。
Peapods の Pod LP TVL (Total Value Locked) は清算により 3,200 万ドルから 0 ドルに減少しました。

これまでのところ、最も壊滅的な損失はStream Financeに生じた。

これは、預金者だけでなく、Morpho、Silo、Eulerなど、この分野で最大規模の貸付プロトコルのステーブルコイン貸し手にも影響を与えるためです。

簡単に言うと、何が起こったかは次のようになります。

Streamは「DeFi市場中立戦略」を実行していると報じられているが、そのポジションを監視することはできず、透明性ページは一貫して「近日公開」と記載されている。

これにより銀行の取り付け騒ぎが起こり、多数のユーザーが同時に資金を引き出そうとした。
Stream Financeは、最近ユーザー資金の巨額損失（9,200万ドル）に見舞われ、すべての出金リクエストを処理できなくなったため、出金処理を停止しました。これにより、Stream Financeの利付ステーブルコインであるxUSDの価格が急落しました。

すでにひどい話に聞こえますが、話はまだ終わっていません。

大きな問題は、xUSD が Euler、Morpho、Silo などの通貨市場で担保としてリストされていることです。

さらに悪いことに、Stream はいわゆるステーブルコイン xUSD を担保として使い、マネーマーケットから資金を借りて利回り戦略を実行してきました。

xUSD の価格が暴落したため、Euler、Morpho、Silo で xUSD 担保に USDC/USDT を貸し出していた多くの貸し手は、資金を引き出せなくなりました。

DeFi ユーザーアライアンス (YAM) によると、さまざまな金融市場における少なくとも 2 億 8,400 万ドルの DeFi 負債が Stream Finance に関連しています。

残念ながら、このお金の大部分は回収できない可能性があります。

その結果、多くのステーブルコイン貸し手は大きな損失を被りました。

過去2〜3年にわたり、私はDeFiプロトコルのファーミングに個人的に深く関わってきました。

しかし、最近の出来事を受けて、私は DeFi ポートフォリオのポジションを再評価し、よりリスク回避的になるつもりです。

イールドファーミングは非常に利益を生む可能性があります。私はここ数年、イールドファーミングでかなりの利益を上げてきましたが、今回のような出来事が起こると、かなりの金額を失う可能性があります。

いくつか提案があります:

Streamは、「市場中立戦略」を通じて利回りを生み出すと主張する唯一のDeFiプロトコルではありません。透明性ダッシュボードや準備金証明レポートを必ず確認し、チームがあなたの資産をギャンブルに利用していないことを明確に確認してください。

背後のチームが優秀だからといって、プロトコルを盲目的に信頼しないでください。

一部のステーブルコイン・プロトコルは年率5～7%の利回り（APR）を提供しています。中には10%を超えるものもあります。適切な調査を行わずに、最も高い利回りを提供するプロトコルに盲目的に資金を投入しないことをお勧めします。

戦略が透明でなかったり、収益を生み出すプロセスがリスクが高すぎると思われる場合は、2桁の年間収益を得るために資金を危険にさらす価値はありません。

あるいは、リターンが低すぎる場合（たとえば、年率 4 ～ 5% など）、それだけの価値があるかどうか自問してください。

リスクのないスマートコントラクトは存在しません。Balancerのような既存のアプリケーションでさえ攻撃を受けた事例があります。低い年利（APY）のためにすべてを危険にさらす価値はあるのでしょうか？

原則として、ポートフォリオの 10% 以上を 1 つの dApp に預けることはありません。

リターンやエアドロップの機会がどれほど魅力的に見えても、ハッキングが発生した場合、私の財政に影響が出ます。

つまり、投資ポートフォリオを構築するときは、お金を稼ぐことよりも生き残ることを優先するのです。

後悔するよりは安全でいることの方が常に良いです。