暗号資産市場における個人投資家の現状：強気の音は聞こえるが、強気の匂いは分からない

著者: Ada、TechFlow

「強気相場が到来しているのに、なぜすべてのグループはこんなに静かなのか？」ネットユーザーのマカロニ・アンド・チーズは、Openskyコミュニティグループでこの疑問を提起した。

「ショートポジション＋ショートオーダーのためです」グループメンバーのNinerは答えた。

これまでの強気相場と弱気相場を経験してきたナイナー氏にとって、今回の強気相場は富を築くのに良い時期だったはずだが、ナイナー氏はこの市場で「まったく儲からなかった」と認めた。

ナイナー氏と似ているのは、専業トレーダーのジョニー氏で、「トランプ氏がトランプを立ち上げて以来、一度も儲けていない」と語る。

NinerやJohhnyのような事例は数多くあります。Wagmi Capitalのパートナーであるマーク氏はインタビューで、この強気相場では「個人投資家の90%は利益を上げていない」と述べました。

Ninerはまだ利益を上げていないものの、投資戦略を適宜調整してきた。「前回のサイクルでは主に保有していましたが、今回は短期取引が中心です。新しい銘柄が次々と登場しているので、常に学び続ける必要があり、そのペースははるかに速くなっています。」

ナイナーの調整はタイムリーだったが、それでもほとんどの人がそれに気づいたのは遅すぎた。

「今回の投資ラウンドのロジックはこれまでとは異なるが、大半の個人投資家はまだそれに気づいていない」とKOLヒッポはインタビューで語った。

機関投資家が大量に仮想通貨市場に参入するにつれ、主流のコインは次々と史上最高値を更新しています。資金、技術や物語の受容度、そして参加率といった点において、もはや「個人投資家に優しい」市場ではありません。仮想通貨の個人投資家向けボーナス期間は終わりに近づいており、今回のラウンドが個人投資家にとって最後のサイクルになるかもしれないと考える人もいます。

これを踏まえ、TechFlowは、著名なKOL、プライベートエクイティファンドのパートナー、定量トレーダー、個人投資家など、暗号通貨市場の深い関係者数名にインタビューを行い、それぞれの視点からこの強気市場を分析し、暗号通貨の世界の多様な姿を提示しました。

異なる暗号通貨の強気相場

2016年に仮想通貨界に参入したHippo氏は、既に仮想通貨市場に精通しています。インタビューでは、明晰な思考と力強い声で、今回の強気相場に関する自身の見解をゆっくりと語りました。「これはもはや一般的な成長市場ではありません。以前の強気相場がコンセンサスに基づく強気相場であったとすれば、今回の強気相場は、様々な政策、資本、陣営の差異化によって、以前の強気相場とは全く異なる道を歩んでいます。」

ヒッポ氏は元軍人で、仮想通貨投資を始める前は商業用不動産投資に携わっていました。これらの経験が、彼の大胆かつ慎重な投資スタイルを形作っています。幾度もの強気相場と弱気相場を経験した後、彼はこう語っています。「私がずっと考えてきたのは、この業界で真に価値のあるものは何なのか、そして強気相場と弱気相場を生き残ることができる資産は何なのかということです。」

以前の市場が十分に明確ではなかったとしても、今回の市場状況により、Hippo は徐々に答えを見つけることができました。

「実は、私は長い間このことについて考えてきましたが、今、この業界は金融インターネットだと気づきました。レンディング、トレーディング、ステーキング、あるいは米国で人気の株式トークン化やステーブルコインなど、これらは本質的に金融を中心としており、健全な金融インフラとシステムが必要です。」Hippo氏は、「この考えに基づき、イーサリアムには依然として大きな可能性があると考えています。そのため、今後はイーサリアムとDeFi資産に注力していきます。」と述べました。

Hippoの見解では、この強気相場の始まりは、ブラックロックがビットコインETFを正式に承認した時です。途中で短期的な調整がありましたが、強気相場の第二段階は米国が「グレート・ビューティフル・アクト」を可決した後に始まり、11月にピークを迎えると予想されています。

しかし、マークは違った見方をしている。

彼は、昨年後半のミームコインの急騰が今回の市場の始まりであり、同時に強気相場の前半でもあったと述べた。後半は2週間前のイーサリアムの上昇に端を発し、新たな市場の波が生まれた。9月には市場のピークに達すると予想されている。

「2017年はICOが強気相場で、その後はアルトコインが強気相場となりましたが、今回の局面は明らかに様相が異なります。誰もがICOに幻滅し、多くのコンセプトやストーリーが偽造され、金融アプリケーションだけが残されているからです。イーサリアムは急騰しましたが、過去の最高値を更新しておらず、アルトコインも部分的にしか上昇していません」とマークは述べています。

もう一人の市場のベテランは、量子トレーダーのCheng Hua氏です。彼は現在、独自の量子取引スタジオを所有しており、主に暗号通貨の裁定取引を行っています。

成華は、今回の市場サイクルの早い段階で、異なる状況に気づきました。以前のサイクルでは、個人投資家が優勢で、小規模通貨が急騰していました。しかし、今回のサイクルでは、より多くの主流派投資家がビットコインなどの主流通貨に流入しています。

しかし、彼は依然として「打ち負かされた」状態だった。ビットコインは依然として保有しているものの、ビットコインが10万ドルを突破した直後に大半を売却し、イーサリアムが最も急落した際にポジションを変更し、反発を待たずに売却してしまったのだ。彼は業界のベテランではあるものの、個人投資家が市場のリズムを正確に捉えるのは容易ではない。

個人投資家にとってのチャンスはどこにあるのでしょうか?

専業トレーダーのジョニーが今回の強気相場から最も直接的に感じたことは、「通貨が多すぎる、ゲームプレイに革新がない、流動性が不十分、個人投資家が利益を上げることがますます難しくなっている」ということだった。

前回の強気相場で、ジョニーはマスク氏がドージコインを推奨した熱狂に乗じて仮想通貨界に参入し、上昇相場で巨額の富を築いた。「当時はKラインが何なのかさえ知らなかったが、それでも儲けた」とジョニーは振り返る。

しかし、良い日々は過ぎ去りました。

「以前の投資戦略は、今回の投資ラウンドにはもう通用しません」とジョニーは語った。「以前は、他人の言うことをそのまま信じたり、言われたことを何でも買ってしまうのが好きでした。でも今は、自分に合った取引システムを構築することを学ばなければなりません。」

しかし、それでも「模倣の地元犬が成長する余地は以前ほど大きくありません。市場における資本と技術の障壁はますます高くなり、利益効果はますます悪化しています」とジョニー氏は述べた。

では、この強気相場において、なぜ個人投資家が利益を上げるのがこれほど難しいのでしょうか？そして、個人投資家にとってのチャンスはどこにあるのでしょうか？

マーク氏の意見では、この強気相場で個人投資家が利益を上げるのが難しい理由は主に 2 つあります。

第一の理由は、ほとんどの個人投資家が以前の強気相場の論理からまだ切り替えておらず、主流のコインを購入せずに主にアルトコインを保有していることです。

2つ目の理由は、頻繁なポジション変更です。「値上がりを追いかけて売り戻すのは個人投資家によくある傾向ですが、これは利益を上げる上での敵でもあります」とマーク氏は言います。

マーク氏は、今回の強気相場における主な投資機会は、主流のコインとミームコインだと考えている。しかし、最近流動性が向上したことで、新たな投資機会も発見したという。「最近、バイナンスに上場される新規コインの価格は数倍に上昇し、以前のように半減することはなくなりました」と彼は述べた。「そこで調整を行いました。資金の大部分はイーサリアムに残しつつ、資金の一部は新規コインの購入に充てることで、少額投資で大きな利益を得られるようにします」

「しかし実際には、個人投資家にとって残されたチャンスは多くありません」とマークは悲観的だ。彼は、仮想通貨市場は将来、米国株式市場のようになると予想している。主流通貨は機関投資家に支配され、個人投資家にとっての選択肢はミームコイン市場だけになるだろう。しかし、ミームコイン市場で儲けるには、頭脳、時間、そしてエネルギーが必要であり、こうした条件によって一部の不適格な投資家は排除されてしまうだろう。ミームコイン市場で儲けられるのは、わずか10%の人だけだろう。

Hippo氏はMark氏の意見に同意していますが、主流のコインやMemecoinに加えて、トランザクションから派生したいくつかのコインにも注目する必要があると考えています。

取引を取り巻くプロジェクトは有用であり、市場が避けられないからです。避けられないからこそ、それらは生き残り、合意形成が容易になります。

「個人投資家にとって、まず調整すべきことはメンタリティです。つまり、一攫千金という幻想を捨て去る必要があるのです」とヒッポ氏は述べた。「今後、アルトコインが数十倍、数百倍に値上がりする機会はなくなるかもしれませんが、主流のコインには、サイクルごとに3～5倍の成長を遂げるチャンスがまだあります。そして、ミームコインに注目してください。毎ラウンド新しいミームコインが発行されます。これらの驚異的なミームコインを購入すれば、間違いなく大きなリターンが得られるでしょう。」

前回のラウンドでは新規上場や登録など、個人投資家に優しい敷居が低く、リスクが低い儲けの出るプロジェクトがいくつかありましたが、今回のラウンドではそのような機会はあまりありません。

「あるいは、私のように定量取引を行うこともできます。閾値はありますが、それでもリスクは比較的低いです。」チェン・フア氏は、「実際、ビットコインのチャンスは誰にとっても比較的公平だと思います。それを掴めるかどうかにかかっています。固定投資は比較的実行しやすい戦略だと思います。時間を長く取れば、良いリターンを得られる可能性が高いです。」と述べました。

個人投資家向けの暗号通貨ボーナス期間は終了するのか？

実際、前回のサイクルでは、一部の機関投資家が参入したことで、個人投資家にとっては最後の仮想通貨サイクルだとする声もありました。

個人投資家は依然としてこの強気相場に参加しているものの、今回の「機関投資家化」はより深刻だ。

ビットコイン現物ETFの総運用資産額は2025年7月に1,374億米ドルに達し、そのうち年金基金や政府系ファンドなどの伝統的な大手を含む400以上の機関がブラックロック・ビットコインETFに投資した。

世界の上場企業は94万4000BTCを保有しており、これは流通量の4.8％を占めており、1四半期で保有量を約13万1000増加した。

CoinbaseやBinanceなどのプラットフォーム上のETH流動性ステーキング（LSD）製品の規模は急増しており、機関投資家はETHの収入特性を固定収入ツールとしてパッケージ化しています。

上記のデータはすべて、暗号通貨市場がもはや個人投資家がパーティーを楽しむ遊び場ではないことを示しています。

一部メディアは、ビットコインが12万ドルに達したことは「個人投資家のいない資本の饗宴」に過ぎないと報じた。その日、「『一夜にして金持ちになれる』と画面をスワイプする個人投資家はおらず、ブラックロックのETFの申込注文が1秒あたり13件も静かに流れているだけだった」。

この光景はまさにマーク氏が予想していた通りだ。「個人投資家が儲けていた黄金時代は過ぎ去ったと思う。昨年後半が最後の好機だったのは明らかだ」と彼は語った。

実際、彼はすでに資金の一部で利益を確定し、A株に切り替えている。

「でも、完全に辞めるつもりはありません。Memeの市場機会は常に存在し、新しいものも出てくると考えています」とマークは計画した。

ナイナー氏は比較的楽観的だ。「個人投資家にとって、大きな利益を得るチャンスがますます増えている」と考えているため、この市場に留まり続けると述べた。

「多くの人が、これが最後のサイクルだと言っています。それはもうずっと前から言われていることです。でも、私は、成長の荒波は過ぎ去り、今こそ良いチャンスが生まれる時だと考えています」とナイナーは言った。「私はチームを去るつもりはありません。真のアルファプレイヤーでありたいのです」

ヒッポ氏もまた楽観的です。市場は秩序ある規則的な方向に動いており、個人投資家にとって低リスクで高リターンが期待できると考えています。

「機関投資家の参入もあり、主流通貨投資のルールに従う限り、依然として比較的良好なリターンを得ることができます。最も重要なのは、この市場はコントロール可能であり、リスクがはるかに低いことです。」とヒッポ氏は述べ、「サイクルの底値ではビットコインは50%～70%の下落する可能性がありますが、強気相場では数倍の上昇が見込まれます。このリズムを維持し、期待値を管理できる限り、ビットコインのような主流通貨への投資は、個人投資家にとって最も簡単に儲けられるプロジェクトとなるかもしれません。」

9年間暗号通貨業界に深く関わってきたヒッポ氏にとって、この市場との関係はまるで水と魚の関係のようです。「この市場にすっかり馴染んでしまい、辞めようと思ったことは一度もありません。個人投資家にとっての市場機会は常に存在すると考えています。」

おそらく、楽観主義者であろうと悲観主義者であろうと、一度この市場にどっぷりと浸かってしまうと、簡単に抜け出すのは難しいでしょう。本当に重要なのは、市場がチャンスを与えてくれるかどうかではなく、市場に追いつくための学習力、チャンスを見抜く目、そしてチャンスを掴む実行力です。