PANewsは1月19日、「1011インサイダーホエール」と疑われているギャレット・ジン氏がXプラットフォームに投稿した記事で、現在のビットコイン市場を2022年と比較するのは極めて非専門的であると述べたと報じた。同氏は、長期的な価格構造、マクロ経済背景、投資家構成、トークンの分配において、両者の間には根本的な違いがあると考えている。
- 彼は、現在のマクロ経済環境は2022年の高インフレと金利上昇のサイクルとは正反対であると指摘した。ウクライナ情勢は緩和傾向にあり、消費者物価指数（CPI）と無リスク金利は低下しており、特にAI技術革命は経済を長期デフレサイクルに陥らせる可能性が高い。金利は利下げ局面に入り、中央銀行の流動性が金融システムに戻りつつあり、これが資本のリスク回避行動を規定している。2020年以降、ビットコインとCPIの前年比は明確な逆相関を示しており、AI主導の技術革命の下では、長期デフレは高い確率で起こる結果となる。
- テクニカルな観点から見ると、2021年から2022年にかけては週足Mトップパターンが形成されましたが、2025年は上昇チャネルからのブレイクアウトを示しています。統計的には、これは反発前の「弱気の罠」である可能性が高いと考えられます。彼は、2022年のような弱気相場が再び発生するには、インフレショックの再燃、中央銀行による利上げ再開または量的引き締め、そして価格が80,850ドルを下回る決定的な下落など、厳しい条件が同時に満たされる必要があると指摘しました。これらの条件が満たされる前に弱気になるのは時期尚早です。
- 投資家構造の観点から見ると、2020年から2022年にかけては、個人投資家が中心となり、レバレッジの高い投機市場が続いていました。しかし、2023年にビットコインETFが上場して以降、構造的な長期保有者が市場に参入し、供給を事実上固定化し、取引速度とボラティリティを大幅に低下させました。ビットコインのボラティリティは、過去の80～150%から30～60%へと変化し、明確に異なる資産へと変貌を遂げました。現在の市場は、安定した潜在需要、固定供給、そして機関投資家レベルのボラティリティを特徴とする、より成熟した機関投資家の時代へと移行しています。
