コミュニティ文化から経済モデルまで、Pumpfun がトークンをリリースする前に、Bonk エコシステムに賭けることが最良の取引になるでしょうか?

編集：ティム、PANews

PANews注：この記事の著者であるUnipcsは、Bonkエコシステムにおけるオピニオンリーダーです。翻訳は情報共有を目的としており、投資アドバイスではありません。DYOR（自己責任）

Pumpfun TGE イベントと PUMP トークンについての私の意見を何人かから尋ねられました。

これはしばらくの間、最も期待されていたトークンのローンチであり、最近多くの人がこれを、PumpFun を上回って以来話題を独占している BonkFun と比較し始めていることを考えると、体系的に自分の見解を示すことが役立つだろうと思いました。

PUMPトークンに関して、現在私が持っている情報は次のとおりです。

彼らは40億ドルの評価額で10億ドルを調達した
予測とOTC市場では、トークンのローンチ後にトークンの価値が70億ドルから80億ドルになると予想されており、一部の取引プラットフォームでは100億ドルという高い評価も与えられている。

これは、BONK および BonkFun のエコシステム、特に Meme コインの主戦場、さらには Meme コイン市場全体にとって何を意味するのでしょうか?

私はXで何度か、PUMPトークンは資金調達時点で40億ドルの評価額に十分見合う価値があるとコメントしてきました。

また、この通貨は市場で上位10〜15位の暗号通貨に簡単にランクされる可能性があるとも言いました。

これらのコメントは、当時の他の暗号通貨の評価と比較した、Pumpfun プロジェクトの過去および予測収益に基づいています。

私がそう言ったとき、BonkFun がこれほど早く、これほど強力に PumpFun を上回るとは予想していませんでした。

そうは言っても、私の最近の考えは次のとおりです。

1. Pumpfun の成長は決して終わっていないと思いますが、BonkFun は今後も当面の間、業界のリーダーであり続けると思われます。

この結論は、以下の理由に基づいています。

1. Bonkfunはクリエイターとユーザーを重視し、Solanaエコシステムに近いことが大きな利点です。

2. BONKエコシステムで形成された強固な文化は、BonkFunで発行されるトークンにも徐々に浸透しています。この文化的障壁は、短期間で他社が模倣することは困難です。

3. Pumpfunはかつて、特にTGE（トークン交換）やエアドロップの実施が迫る中で、強力なトークンレスプロトコルとして君臨していました。しかし、TGE前の数日から数週間にかけて、市場シェアは大きな打撃を受けました。TGE後も以前の市場ポジションを回復し続けることは難しいでしょう。

4. すべてのローンチプラットフォームはボット問題に悩まされていますが、Pumpfunにおける活動のかなりの部分は、実際には2種類の主体から発生していると考えています。1つは上級ユーザー、もう1つはエアドロップ獲得の機会を狙う取引に特化したボットです。Pumpfunは長年にわたり暗号資産分野で最も収益性の高いプロトコルであり、このような状況は正常です。TGE後、インセンティブが終了すると、この種の活動は徐々に減少するか、停止すると考えています。

5. さらに驚くべきことは、Bonkfunの成長が完全に有機的かつ自然発生的であるということです。その開発の勢いは、Solanaエコシステムとの緊密な連携によってもたらされています。Bonkfunは、トークンインセンティブを約束したり、トークンへの期待感を煽ったりしたことは一度もありません。なぜなら、BONKトークンはプラットフォームがオンラインになる前から存在しており、プラットフォームは常に、すべての手数料がBONKトークンの買い戻しと破棄に使用されることを明確にしてきたからです。

6. 注目すべきは、BonkFunの急速な成長は、世界的な影響力の継続的な拡大、特に重要な文化界からの認知度向上によるところが大きいということです。例えば、中国市場はプロジェクトを積極的に受け入れており、同国最大のトークン発行プラットフォームとなっています。中国の機関投資家はSolanaに大規模に投資しており、BonkFunプラットフォームで発行されたトークン数は過去の記録を更新し、他のどのブロックチェーンプロジェクトよりもはるかに多くなっています。BonkFunは特にこの分野に強みを持っており、開発の勢いはますます強まっています。この点は、多くの人が見落としがちな点だと思います。

これには、Bonkfun が近い将来に行う可能性のある特定の新しい戦略的動きは考慮されていません。

全体的に見て、BonkFun はローンチプラットフォームを長期的な将来に向けてリードする戦略的な立場にあると思います。

つまり、Pumpfun は TGE 前に市場シェアを回復するために興味深い発表をする可能性があるが、たとえそうしたとしても、その効果は長続きしないと思う。

2. PUMPトークンのTGEは、BONK、BonkFun、およびそのエコシステムにとって強気な触媒となります。

多くの人々は、近々登場するPUMPトークンが人気曲、トップミームコイン、BonkFunエコシステムから流動性を吸い上げるだろうという考えを推進してきました。

しかし、もしそれが1、2週間前に真実であったなら、今は違うだろうと思います。

BonkFunはPumpfunを迅速に打ち負かし、TGE（上場市場）に近いタイミングで行動を起こしました。これにより、市場のPUMPトークンへの不合理な熱狂は効果的に抑制され、ミームコインや流動性プールの吸血事件の発生は回避されるでしょう。結局のところ、昨今の業界の混乱状況において、長期的な価値を生み出すプロジェクトを放棄し、このようなハイプトークンにオールインするのは信じ難いことです。

3. これからPUMPのトークン発行が徐々に明らかになるが、主役はBONKとBonkFunエコシステムだ

PUMP トークンの経済状況は依然として非常に不透明であり、公開されている詳細は非常に限られています。

確かなことは、BonkFun プラットフォームの手数料の 50% が BONK トークンの買い戻しと破棄に使用されていることです。

また、BonkFun プラットフォームの総手数料の 58% が何らかの形で BONK トークンの購入に使用されることもわかっています。

PUMPトークンの経済が最終的にどのように設計されるかはわかりませんが、現時点ではBonkFunよりも競争力が増すとは思えません。

特に、PumpFun は極めて収益性の高いビジネスであるにもかかわらず (過去 1 年半で 10 億ドル近くの利益を上げている)、評価額 40 億ドルで 10 億ドルを調達したという事実を考慮すると、そう言えます。

PUMP TGE の最もお得なものは BONK とその BonkFun エココインだと思います:

PUMP が 40 億ドルを調達し、第三者によって 100 億ドルと評価されたとしたら、最近の市場支配力と今後も支配力を維持する可能性を考慮すると、BONK はどの程度の評価を受けるべきでしょうか。

特に、BonkFun は BONK に購入とバーンをもたらす多くのエコシステム製品の 1 つにすぎないことを考慮すると、BONK の現在の市場価値 18 億ドルは大幅に過小評価されているように思われます。

もし私が合理的な投資家であれば、現在の環境では、40億ドル以上でPUMPを買うよりも、18億ドルでBONKを買うほうが投資収益率が高くなると思うだろう。

また、現在の状況を考えると、BonkFun エコシステムはより多くの購入注文を受け付け、コインの価格を積極的に押し上げるだろうと考えています。

さらに、私たちは、Pumpfun が TGE を完了した後に勢いと市場シェアを失う可能性があるという、あまりあり得ないシナリオを考慮していません。

4. BonkFunの継続的な優位性は、Memecoinとフロンティアトラックにとって非常に前向きなシグナルです。

業界の多くの人々が BonkFun を強く支持し、PumpFun をボイコットした重要な理由の 1 つは、PumpFun が深刻な「ポンピング」計画を持っていると彼らが信じていることです。

この「搾取的」という悪い評判は、主に SOL の販売（数億ドル規模）に起因しています。

Memecoin の成功とオンチェーンアクティビティのレベルは、Solana チェーン上の SOL トークンなどのブロックチェーンネイティブトークンの価格と強く相関しています。

SOL コインの価格が引き続き上昇するか、比較的安定している場合は、より多くの人々に Meme コインカジノゲームに参加する機会が提供されるため、オンチェーンエコロジーと取引市場にとって有益です。

これは、優良ミームコインは価格下落に対してより耐性があり、新しく発行されたトークンと小型通貨はよりサポート力のある価格下限を持っていることを意味します。その結果、人々はより多くのミームコインを発行し、物語を作成するように促されます。

その点では、BonkFun にとってはすべて順調に進んでいます。

BonkFunは、プラットフォームで発生する全取引手数料の15%をSOLの形でBONKSolバリデータノードに拠出します。この措置は、SOLの売却圧力を効果的に軽減するだけでなく、バリデータノードになるために大量のトークンをステーキングすることで、Solanaネットワークのセキュリティ維持に大きく貢献します。
全収益の58%はBONKの購入に充てられます。Memeコイン市場に詳しい人なら、「Dogecoin Riot（ドージコイン暴動）」の法則をご存知でしょう。強力なMemeコインが爆発的に上昇し続けると、他の大型通貨も上昇に転じ、暗号資産ギャンブラーの投機熱を刺激し、新たなMemeコインプロジェクトや物語が次々と生まれます。

したがって、この場合、一方では SOL の売却が減少し、他方ではより積極的なトークンの買い戻しと破壊のメカニズムにより、BONK は引き続き信じられないほどの高値に達します。

このようなことが起こるほど、投機的な誇大宣伝はより活発かつ熱狂的になり、自己強化的なフライホイール効果を生み出します。

「ボンクフライホイール」または「ボンクスポーツカー」と呼んでもいいですが、要点は理解していただけると思います。

これをどう表現するのが最適か分かりませんが、これは避けられないことだと思います。BonkFunが最終的な勝者となり、たとえBonkFunエコシステムトークンを半分も所有していなくても、コミュニティとMemeコイン市場全体にとって最良の結果となるでしょう。

結論

BonkFunの最近の成功は、一つのことを示しています。それは、PUMP TGEです。多くの人が、流動性を大幅に消耗させるため、ミームコインとガベージコイン市場にとって悪影響だと考えていました。しかし、この注目度の高いトークン発行イベントの到来により、BONKとBonkFunのエコシステムには資金が流入し、ミームコインとガベージコイン市場の促進を促進する潜在的な触媒となっています。