PANewsは11月6日、ウィンターミュートのアナリスト、ジャスパー・デ・マーレ氏が、暗号資産市場の流動性は鈍化しており、ステーブルコイン、ETF、デジタル資産トレジャリー（DAT）といった主要チャネルへの資金流入が大幅に減少しているため、市場は拡大サイクルではなく「自己資金調達」段階に入っていると指摘したと報じた。世界的な流動性は高いものの、高いSOFR金利は暗号資産よりも国債に資金を誘導している。

データによると、2024年初頭以降、DATとETFの合計規模は400億ドルから2,700億ドルに増加し、ステーブルコインの発行額は1,400億ドルから2,900億ドルに倍増しましたが、どちらも成長が停滞している兆候を示しています。

現在、市場資金は主に内部循環しており、新たな外部資金の流入が不足しているため、市場の動きは短期的となり、ボラティリティが上昇しています。将来、ステーブルコインの発行、ETFの組成、DATの発行が再び活発化すれば、暗号資産市場へのマクロ流動性の回復を意味するでしょう。そうでなければ、市場は引き続き内部資金循環の状態が続くでしょう。