著者: Zen、PANews
韓国の仮想資産企業は7年を経て、ようやく「ベンチャー企業」の地位を取り戻し、テクノロジー系新興企業や成長企業としてベンチャーキャピタル、技術保証、政策融資などの支援を受けることができるようになった。
仮想通貨企業への扉を開くのは、中小企業・ベンチャー企業育成特別法の改正案で、9月9日に中小企業・ベンチャー企業省と内閣によって承認された。この改正案は、「ブロックチェーン／仮想通貨の取引・仲介」を「投資制限・禁止」業種のリストから削除し、9月16日に正式に発効する。
7年間の禁止とほぼ「消滅」した韓国の暗号資産スタートアップ
2018年10月、韓国政府は投機抑制、個人投資家の保護、金融安定維持のため、「ベンチャー企業育成特別法施行令」に基づき、仮想通貨関連事業を「規制・制限業種」に含めました。ナイトクラブやカジノが同様の規制業種に含まれていたのと同様に、当時の規制当局は仮想通貨を「高リスク、認可不可分野」とみなしていました。
当時、韓国政府の厳格な規制にはそれなりの理由がありました。世界的なICOブームの中、韓国では「ICO詐欺」や「偽プロジェクト」が数多く発生し、数千人もの韓国の個人投資家が損失を被りました。
例えば、シンイルグループという企業は「シンイル・ゴールドコイン」を発行し、購入者に沈没したロシア船から回収された大量の金を約束しました。このトークンは1年以上にわたり、約10万人の韓国人投資家から5,370万ドルの投資を集めました。しかし、同社のCEOは後に「船が何らかの価値あるものを積んでいたという決定的な証拠はない」と認め、このICO詐欺により2,600人以上の投資家が少なくとも800万ドルの損害を被りました。
数十万ドルから数百万ドルに及ぶ同様の事件が次々と発生し、「暗号資産投機」に対する国民と政府の否定的な認識を悪化させています。これは、韓国が規制を強化し、暗号資産業界を疎外する主な理由の一つにもなっています。
現時点では仮想通貨関連のスタートアップが完全に禁止されているわけではないものの、規制対象産業に含まれることで高リスクと不信感のレッテルが貼られ、税金、融資保証、政策資金の支援が不足しているため、人工知能やバイオメディカルなどの産業に比べて著しく弱い立場に置かれていることを指摘しておく必要がある。
Tracxnのデータによると、今年7月23日現在、韓国で新たに設立されたブロックチェーンスタートアップはわずか1社です。2018年には、韓国で170社のブロックチェーンスタートアップが設立され、これは過去10年間で最多の数字です。さらに、暗号通貨市場の強気相場とブロックチェーンセクターの勢いが続く2021年と2022年には、100社を超えるブロックチェーンスタートアップが設立されました。
さらに、2025年7月時点で、韓国のブロックチェーン技術企業は4回の資金調達で合計1,330万ドルを調達したが、昨年の同時期には、韓国のブロックチェーン技術企業は17回の資金調達で3,230万ドルを調達しており、前年比58.82%の減少となった。
新たな政策動機：規制システムの改善とデジタル資産の動向
中小企業ベンチャーキャピタル省が発表した公式発表では、新たに改正された「ベンチャー企業法施行令」の目的は、一方では世界的な潮流に合致し、革新産業育成の基盤となるデジタル資産エコシステムを構築すること、他方では金融当局と連携し、透明性のある市場秩序を確立し、利用者保護を最優先することにあると明記されています。これらの2つの点は、仮想資産をめぐる世界的な潮流がますます激化していること、そして仮想通貨市場の規制と投資家保護の必要性を示唆しています。
この改正の主要人物である中小企業・スタートアップ担当大臣のハン・ソンスク氏は、この規制改革は韓国を世界のデジタル資産のトレンドに合わせ、将来の成長エンジンを確保することを目的としていると考えている。彼女は次のように述べた。「私たちは、ベンチャーキャピタルの円滑な流通を可能にし、新興産業の発展を支援する、透明性と責任あるエコシステムの構築に政策努力を集中していきます。」
この政策緩和は、デジタル資産業界の世界的な地位の大幅な向上だけでなく、韓国の規制環境の成熟化とも密接に関係していることがわかります。韓国は2021年に「特定金融情報法」を改正し、暗号資産企業報告制度を導入しました。暗号資産サービスプロバイダーは、金融機関と同様にAML/KYC義務の対象となりました。また、2024年に施行された「暗号資産利用者保護法」は、金融規制当局に実質的な監督、検査、制裁権限を与え、利用者の資産を保護し、不正取引を防止するための一連の具体的な義務を規定しました。
二つの主要法の改正により、「マネーロンダリング防止監督」と「利用者保護・市場秩序」の分野における法規制上の空白が埋められ、「監督不足と画一的なアプローチ」という当初の政策論理が弱まり、既存の規制能力が業界支援を担うのに十分なものへと変貌を遂げた。
禁止措置が解除され、韓国の仮想通貨VCが新たな時代を告げるかもしれない
規制の解除は間違いなく韓国の暗号通貨業界に新たな活力をもたらすだろう。
今後、暗号通貨スタートアップ企業は国内のベンチャーキャピタルや政府の支援を受けやすくなり、資金調達コストや難易度が下がり、DeFiやブロックチェーンインフラなどの分野で新たな初期段階の資金調達機会が生まれ、国内ブロックチェーン産業の成長が加速し、海外での影響力が拡大するでしょう。
韓国の暗号資産ベンチャーキャピタル企業も業務範囲を広げ、より積極的に資金を投入し、初期段階のDeFi、ブロックチェーンインフラ、インフラプロジェクトへの投資を拡大する可能性があります。注目すべきVCは以下の通りです。
Hashedは、韓国で最も影響力があり、公開されているアーリーステージのブロックチェーン/暗号通貨ベンチャーキャピタル企業の一つです。本社はソウルにあり、シリコンバレーとシンガポールに拠点を置いています。Hashedは長年にわたり、世界および国内の主要プロジェクトに携わってきました（公式ウェブサイトとポートフォリオページには、AptosやInjectiveといったチェーン/プロジェクトが掲載されています）。また、韓国ではハッカソンやエコシステム構築活動も主催しています。Hashedは、韓国のWeb3エコシステムにおける主要な資本プロモーターとして、コミュニティ投資と投資の統合を体現しています。
Upbitの運営会社Dunamuの投資子会社であるDunamu & Partnersは、ブロックチェーン／フィンテックをはじめとする幅広いテクノロジー系スタートアップ企業を含む、大規模な外部投資ポートフォリオを誇っています。大手取引所運営会社であるDunamuは、戦略的投資家としての地位を通じて、プロジェクトに市場流動性のサポートを提供できる可能性があります。
カカオ・ベンチャーズは、カカオ・ファミリー傘下のベンチャーキャピタルであり、長年にわたりブロックチェーンおよび決済分野における戦略的投資に携わってきました。カカオのトラフィックとKaiaエコシステムを活用し、投資プロジェクトに対し、データ、基盤となるブロックチェーン、そして商業化チャネルへのアクセスを提供しています。韓国での事業展開を目指すブロックチェーンプロジェクトにとって、カカオ・ファミリーは重要な戦略的資金源であり、エコシステムへのゲートウェイとして機能しています。
さらに、韓国の金融システムと大手テクノロジーコングロマリットも暗号資産分野への投資を加速させています。銀行・機関投資家向け投資プラットフォームであるKB Investmentは、その財務力、コンプライアンス、リスク管理能力を活用し、ポートフォリオ企業に長期的な成長に必要な機関投資家向け資本とリソースへのアクセスを提供しています。産業グレードの技術と市場連携で定評のあるサムスンの戦略的投資部門であるSamsung Nextは、ブロックチェーンインフラおよびアプリケーションプロジェクトに対し、技術サポート、グローバルリソース、そしてエコシステムレベルのパートナーシップ機会を提供しています。
