著者: フェアリー、ChainCatcher
編集者: TB、ChainCatcher
「これはLUNAよりもさらに残酷だ」
北京時間の今朝の早朝、突然の急落で多くの仮想通貨投資家が一晩中眠れずにいた。 MANTRAトークンOMはわずか1時間で約10％下落し、その後5.21ドルから0.50ドルまで急落し、90％下落しました。
騒動は大騒ぎとなり、コミュニティからは「OMを利息目的で貯めている人はまだまだたくさんいる。逃げる暇もない。これはあの年のLUNAのフラッシュクラッシュよりも致命的だ」というコメントが寄せられました。
この突然の急落は単なる技術的な問題ではなく、何年も埋まっていた鉱山がついに爆発したようなものです。
重い“黒歴史”？マントラの物議を醸した過去を暴く
Web3の世界では、プロジェクトの評価がファンダメンタルズから逸脱することは珍しくありませんが、DeFiプロトコルのTVLがわずか400万ドルであるのに、完全希薄化後評価額（FDV）が最大95億ドルである場合、その合理性について市場に疑問が生じないのは難しいです。
MANTRA の崩壊には理由がないわけではないかもしれない。近年、論争や不名誉な過去が数多くありました。
プロジェクト当事者は高度な制御権を持っています。暗号アナリストのモシ氏は、MANTRAが$OMの流通の大部分を管理していると述べた。このプロジェクトでは、$OM（7億9200万ドル）の最大90％を単一のウォレットアドレスに保存します。
トークンリレーゲームの無限ループ。暗号通貨KOLのルイ氏は、OMの根底にあるロジックは、綿密にパッケージ化されたOTC資金調達ゲームに似ていると指摘した。 OMは過去2年間、地上ベースモデルのOTC販売を通じて総額5億ドル以上を調達したと言われている。その仕組みは、継続的に新しい OTC トークンを発行して、前回の投資家からの売り圧力を引き継ぎ、「新しいものが古いものに続き、古いものが新しいものに続く」というサイクルを形成することです。流動性が枯渇したり、ロック解除されたトークンが市場で吸収されなくなったりすると、システム全体が崩壊する可能性があります。
プロジェクトチーム自身も、各ラウンドの増加ごとに「時間内にキャッシュアウト」し、契約を開いて市場に協力することで追加の利益を獲得します。
中東資本買収プロジェクトシェル。イェ・スー氏によれば、2023年にはOMのFDVは2,000万ドル未満にまで落ち込み、プロジェクトはほぼ放棄されたという。その後、仲介業者の助けを借りて中東の資本が OM プロジェクトを買収し、元の CEO のみを残してチームの残りを交代させました。この中東の首都は、高級住宅、リゾート、さまざまな RWA 資産の非常に豊富なポートフォリオを誇り、OM を RWAfi コンセプト プロジェクトとしてパッケージ化しています。 RWAテーマの人気と高度な制御技術のおかげで、OMは2024年に200倍以上の増加を達成しました。
法的紛争に巻き込まれ、資産の不正流用で告発された。サウスチャイナ・モーニング・ポストによると、香港高等法院は、MANTRA DAOプロジェクトがDAO資産を不正流用したとして告発されたため、同プロジェクトのメンバー6人に対し、関連する財務情報を開示するよう求めたという。
多額のコミットメント料金とトークンが未払いです。暗号通貨のKOLであるPhyrex氏は、初期の頃にプロジェクト投資に参加したものの、約束されたトークンを受け取ったことはなかったと語った。 2023年に訴訟に勝訴した後も、MANTRAチームは「香港から米国に移転した」と主張し、裁判所の判決を執行しなかった。彼は「借りていたお金やトークンは1セントも支払われていない」と不満を漏らした。
空中投下作戦は批判されている。 IceFrogによると、MANTRAプロジェクトは初期のエアドロップ活動以来、頻繁にルールを変更し、トークンのロック解除スケジュールを徐々に延期し、最終的にエアドロップに対するユーザーの期待が繰り返し打ち砕かれることにつながったという。エアドロップ配布段階では、プロジェクトは透明性を欠き、コミュニティの疑問に対して常に冷淡な態度を取り、「魔女裁判」スタイルの撤退メカニズムに頼り、いわゆる「シビル攻撃」を理由にユーザーのエアドロップ資格を剥奪しましたが、具体的な判断基準やデータを開示することはありませんでした。
崩壊の背後にある真実：強制清算と大口投資家の流出
OM の価格が急落し、コミュニティにパニックと疑念が急速に広がった後、MANTRA チームは数時間以内に緊急に発言し、プロジェクトが急激な市場変動と直接関係がないことを明確にしようとしました。この暴落をめぐって市場ではさまざまな分析や憶測が飛び交っている。原因は大まかに以下の2点にまとめられます。
強制清算が市場のボラティリティを誘発
MANTRAの共同設立者であるJP Mullin氏によると、OM市場の激しい変動は、中央集権型取引所によるOMアカウント保有者の無謀な強制清算によって引き起こされたとのことだ。同氏は、これらの口座ポジションの清算が、十分な事前警告や通知なしに、非常に突然に行われたと指摘した。
データによれば、過去12時間でOMの崩壊により6,697万ドル以上の強制清算が発生し、10のポジションの清算額は100万ドルを超えています。
戦略的投資家が大量に逃亡
Lookonchainのモニタリングによると、OMのクラッシュ前には、少なくとも17のウォレットが4,360万OM（当時の価値で約2億2,700万ドル）を取引所に転送しており、これは流通供給量の4.5%を占めていました。そのうち 2 つのウォレット アドレスは、MANTRA の戦略的投資家である Laser Digital に関連付けられています。
さらに、Spot On Chainの監視によると、OM崩壊前の3日間で、同じ組織に属していると疑われる19のウォレットが、平均価格6.375米ドルで1,427万OM（約9,100万米ドル）をOKXに送金していた。 3月下旬という早い時期に、これらのウォレットはBinanceから8,415万OMを購入しており、平均価格6,711米ドルで約5億6,470万米ドルを費やしています。これらのウォレットは他のプラットフォームでポジションの一部をヘッジしていた可能性があり、これらの操作により急落が悪化した。
OMの90％急落は、暗号市場における「収穫の論理」の残酷な現実を改めて証明した。 OM はこのような運命をたどった最初のプロジェクトではありませんし、最後でもないでしょう。暗号通貨業界ではトレンドとバブルが共存しています。常に注意を払い、合理的に投資することによってのみ、複雑で常に変化する市場環境の中で着実に前進することができます。
