MYXは、誇張された利益を武器に様々なメディアやデータプラットフォームで注目を集め、熱心な投資家を自らの資金で投資するよう誘い込み、大規模な市場暴落を引き起こしました。MYXは、大口投資家の手に引き金が握られた火薬庫のようなものです。ロングポジションであろうとショートポジションであろうと、破滅は避けられません。市場にチャンスが不足しているわけではありません。リスクを負う意思のある人々の「生存者バイアス」が働いているだけです。
免責事項：この記事は、この異例の取引への参加を強く推奨するものではありません。この記事は、特定の人物やプロジェクト自体を標的としたものではなく、学術的な分析のみを目的としており、より多くの人々にこの取引の背後にある仕組みと根本的な理由を理解してもらうことを目的としています。
パート1：MYX価格高騰：定量的概要
1.1 放物線軌道の描画
MYXトークンの価格動向は典型的な放物線状のパターンを示しており、その速度と規模は短期間で極端なレベルに達しています。このプロセスをタイムラインで分析すると、その驚異的な成長軌道が明らかになります。
トークンの価格は、2025年6月の史上最安値約0.047ドルから上昇し始めました。
2025年8月の最初の大幅な上昇では、価格は8月8日に2.49ドルの最高値に達しました。
そして2025年9月、さらに爆発的な上昇が起こりました。わずか7日間で価格は1,132%以上急騰し、17ドルを超える史上最高値に達しました。9月9日だけでも、価格は1日で291%以上急騰しました。
1.2 取引量と時価総額の動向
価格の急騰とともに、市場の注目と投機資金の急速な流入を反映して、取引量と時価総額も爆発的に増加しました。
取引量が急増：MYX Finance V2アップグレードに関する報道（おそらくは正当化のためのものだったと思われる）に後押しされ、9月7日から8日にかけてスポット取引量は急増し、710%以上増加して3億5,400万ドルに達した。その後の価格高騰時には、この数字は驚異的な8億8,000万ドルにまで達した。このような膨大な取引量は、市場心理の極めて過熱した高揚感と、多額の投機資金の流入を示唆している。
時価総額の拡大：8月の上昇局面では、MYXの時価総額は3億ドルを超えました。9月8日と9日には、時価総額は35億ドルを超え、一時的に時価総額で世界の暗号通貨トップ35にランクインしました。
1.3 市場の過熱を示すテクニカル指標
テクニカル指標は、市場が極度に買われ過ぎで非合理的な状態に入っていることを明確に示しており、これは価格調整のリスクが極めて高いことを示すシグナルです。
相対力指数（RSI）：RSIは、市場のモメンタムと買われ過ぎ／売られ過ぎの状態を測る重要な指標です。今回の上昇局面では、MYXの14日間RSIは96.21に達し、7日間RSIは前例のない98.06に達しました。通常、RSIが70を超えると買われ過ぎとみなされ、95を超えると統計的に持続不可能な投機熱を示し、ほぼ確実に急激な調整局面が迫っていることを示唆しています。
価格と取引量の相互作用は、強力な正のフィードバックループを生み出します。当初の価格上昇は、集中的な協調的な買いによってもたらされたとみられ、市場の注目を集めることに成功しました。価格が上昇するにつれて、主要取引所やデータアグリゲーターに表示される取引量の増加率は顕著になり、暗号通貨関連のニュースメディアやソーシャルメディアのインフルエンサーにとってのネタとなりました。
メディア、インフルエンサー（KOL）、そしてデータプラットフォーム（この記事もその一つ）によるこれらの驚異的な数字の報道と発信は、瞬く間に「ホットトークン」に関する社会的コンセンサスを形成し、個人投資家の間でFOMO（取り残されることへの不安）を引き起こしました（これは、HL取引を行うクジラトレーダーによる「大量注文」の宣伝効果に似ています）。このプロセスは自己強化され、放物線状の上昇軌道を形成しました。さらに重要なのは、この個人投資家主導の資金流入が、初期のインサイダーや市場支配者が保有トークンを高値で分配するために必要な膨大な流動性を提供したことです。
パート2：内部事情：オンチェーンフォレンジックと市場操作指標
MYX の価格急騰は単に市場の熱狂の結果ではなく、むしろ慎重に計画された一連の出来事の結果でした。
2.1 急騰の原動力：深刻なデリバティブのショートスクイーズ
デリバティブ市場はこの価格爆発の主戦場であり、中核的な原動力です。
主要データ: Coinglass のデータによると、9 月 8 日に市場で大規模な清算イベントが発生し、清算総額は 1,463 万ドルに達し、そのうち 1,100 万ドルはショート ポジションの清算によるものでした。
メカニズム分析：MYX価格が上昇し、主要なテクニカル抵抗水準（例：3.69ドル）を突破すると、多数のショートポジションの強制決済が引き起こされます。これらの強制的なショートポジション保有者は、ポジションを解消するために市場でMYXを購入せざるを得なくなり、瞬時に莫大な、かつ不本意な買い圧力が発生します。この連鎖的な強制的な買い圧力は悪循環を生み出し、価格をさらに押し上げ、さらに多くのショートポジションを高値で決済させます。MYX無期限契約の50倍レバレッジはこの効果を増幅させ、価格がわずかな変動に対しても極めて敏感になります。
市場の活性化：バイナンスがMYX無期限契約の資金調達レート決済頻度を調整（1時間ごとに1回に増加）したことで、空売り業者の苦境はさらに悪化しました。資金調達レート決済頻度の増加は、空売りポジションの保有コストと不確実性を高め、空売り業者を事実上損失ポジションに閉じ込め、価格上昇の影響を受けやすくします。
2.2 疑問：正確なタイミングでのトークンのアンロックとVCの売却
ショートスクイーズが今回の上昇の原動力だったとすれば、トークンロック解除イベントのタイミングは、今回の上昇の「適切なタイミング」を示唆していたと言えるでしょう。（これは、ロック解除は常に下落を意味するという市場の印象を利用し、「敵の戦略に逆らう」ための巧妙な戦略です。）
偶然の一致：価格のピークは、主要なトークンアンロックイベントと完全に一致しました。このアンロックにより、3,900万枚のMYXトークンが市場に放出され、総供給量の3.9%を占めました。これは、流通量が比較的少ないトークンにとって、大きな供給ショックでした。
オンチェーンの証拠：トークンがロック解除された後、オンチェーンのデータ追跡により、有名なベンチャーキャピタル会社 Hack VC が 835,000 MYX を MEXC 取引所に転送したことが示されました。これは、大規模な販売の準備の明確なシグナルでした。
歴史は繰り返す。これは単発的な出来事ではない。8月に同様のトークンアンロックが行われた後、MYXの価格は58%急落した。これは明確な市場パターンを示している。トークンアンロックは、初期投資家や内部関係者が利益確定の機会となり、市場に大きな売り圧力をかけ、トークンの「下落確率が高い」ことを示唆する。
2.3 協調操作とウォッシュトレーディングの疑惑
アナリストの危険信号: X のアナリスト Dominic は、市場操作を示唆する複数の危険信号を指摘した詳細な分析を提供しました:(
不均衡な取引量: MYX の永久スワップの毎日の取引量は突然 60 億ドルから 90 億ドルに急増しましたが、これは時価総額と流動性がはるかに小さいトークンとしてはまったく不合理な数字であり、不正な取引活動が大量に行われていることを示唆しています。
協調的な取引パターン：Bitget、PancakeSwap、Binanceを含む複数の取引所で、同一のプログラムされた取引パターンが観測されています。このプラットフォーム間の同期的な行動は、多数の独立した市場参加者による自発的な結果である可能性は低く、単一の組織、または取引ボットを介して操作される協調的なグループによって制御されている可能性が高いと考えられます。
オンチェーン資金集約：オンチェーンデータは、多数の小口購入注文が最終的に中央集権型ウォレットアドレスに集約されることを示しています。これは、単一の大規模プレイヤーの真の意図と資金規模を隠すために用いられる典型的な操作手法です。
ウォッシュ・トレーディングは、虚偽の取引活動を生み出す行為です。その目的は、取引量を人為的に水増しし、高い取引量を市場の健全性と流動性の指標と見なす個人投資家を誘い込むことです。こうした個人投資家が市場に誘い込まれると、操作者は高値でトークンを売却し、利益を確定させます。MYX事件で確認された兆候は、ウォッシュ・トレーディングの典型的な特徴と非常によく一致しています。
パート3：「マストキルゲーム」の分析：戦略的レビュー
この事件の核心となる論理は、高度に管理されたスポット市場における決定的な動きにあります。これは単なる市場の狂乱ではなく、綿密に計画された、連動した資本操作でした。この戦略は、以下のステップに分解できます。
3.1 ステップ1：基盤の構築 - 高度に集中したスポット市場のコントロール（高度なコントロール）
流通供給量の少なさと内部保有量の高さ：MYXの総供給量は10億ですが、ピーク時の流通供給量は約1億9,700万枚と、総供給量の20%未満でした。トークン分配計画によると、コアコントリビューター（20%）と投資家（17.5%）が合計で総供給量の37.5%を保有しています。これらのトークンは大部分が長期間ロックされているため、市場で自由に取引される「浮動チップ」はごくわずかです。
支配の利点：この低取引量かつ高度に集中化された構造は、価格操作に最適な条件を作り出します。トークンの大部分が少数の主体によって支配されている場合、比較的少ない資本でスポット市場で大幅な価格変動を引き起こし、先物市場でのその後の価格操作の道を開く可能性があります。
3.2 ステップ2：エンジンの始動 - スポットを利用して契約を活用する（価格操作）
大口投資家はスポット市場を支配し、デリバティブ市場を敵の利益を搾取するための主要な戦場に変えている。
ショートスクイーズの発生：これが今回の価格操作の中核となるメカニズムでした。スポット市場の価格を吊り上げることで、操作者は永久スワップのマーク価格を正確に押し上げ、主要なテクニカル水準（例えば3.69ドル）を上回る水準まで押し上げることに成功しました。この行動は連鎖反応を引き起こし、証拠金不足により多くのショートポジションが強制的に決済されました。これらのショートポジション保有者は、ポジションを解消するために市場でMYXを購入せざるを得なくなり、大量の不本意な買い注文が発生し、価格をさらに押し上げました。
驚異的な清算データ：9月8日、ネットワーク全体で合計1,463万ドルが清算され、そのうち1,100万ドル以上が空売りポジションの清算によるものでした。これは、スポット価格を押し上げる主な目的の一つが、契約市場における空売りポジションを的確に「狩る」ことにあることを明確に示しています。
3.3 ステップ3：成果の拡大 – マーケティングの「プルアップ」（競合他社の誘致）として
急激に増加する「マーケティング効果」は、この戦略の重要な要素です。コインの価格を急騰させること自体が、最も効果的なマーケティング戦術です。
FOMO（モメンタムへの恐怖）の醸成：このコインはわずか8日間（9月1日から8日）で1,132%以上急騰し、9月9日にはCMCの世界時価総額ランキングで一時トップ35入りを果たし、瞬く間に市場全体の注目を集めました。この急騰は主要メディアやソーシャルメディアプラットフォームで報じられ、個人投資家の間で強いFOMO（モメンタムへの恐怖）を生み出しました。
新たな取引相手を引きつける：この極端な市場センチメントは、多数の新規トレーダーを引きつけることに成功した。価格上昇に惹かれたトレーダーは利益を狙ってロングポジションを建て、一方、高い資金調達率と反落期待に惹かれたトレーダーはショートポジションを建てた。方向性に関わらず、これらのトレーダーは相場操縦者にとって必要な「取引相手」となり、市場の厚みと流動性を提供し、次の収穫への道を切り開いた。
3.4 ステップ4：最終目標 - 高値で売却して利益を得る（ロングポジションとショートポジションの分割）
この綿密に計画されたラリーの最終目標は、明らかに、関心のある当事者に出口の機会を創出し、双方向で市場を獲得することです。
トークンのアンロックと完璧な同期：価格のピークは3,900万MYXトークンのアンロックと重なりました。この上昇により、十分な流動性と一貫した弱気の勢いが生み出される絶好の機会が生まれました。
オンチェーン証拠：著名なベンチャーキャピタル企業であるHack VCは、MYXトークンがアンロックされた直後、約215万ドル相当のMYXトークンを取引所に送金しました。これは、個人投資家がインサイダーにとって「出口流動性」として機能していたことを示唆しています。それとも、これは個人投資家やアナリストに対する弱気な戦術だったのでしょうか？
双方向収穫：このゲームの目的は、長い側と短い側の両方を勝ち取ることです。
上昇の過程では、ショートポジションをトリガーすることで、ショートポジションが収穫され、その逆も同様です。
価格のピーク時にスポットの分配が完了すると、操作者は方向転換して空売りすることができます。市場を支えるのをやめて売り始めると、価格は必然的に急落します（例えば、8月のロックダウン解除では58%の価格下落が発生しました）。この時点で、高値で買ったロングポジションはすべて清算されます。ロングかショートかに関わらず、価格爆発のきっかけ（スポット価格）は他者によってコントロールされています。ポジションが清算されるか利益が出るかは、他者の思惑次第です。
要約すると、MYXの急騰は、テクニカル分析やファンダメンタルズに対する市場の自然な反応ではなく、スポット市場の高度に集中したコントロールを活用し、スポット価格をレバレッジとして利用することでデリバティブ市場で仕組まれた操作でした。その主な目的は、センセーショナルなマーケティングを通じて多数のトレーダーをカウンターパーティとして誘致し、ショートポジションを正確に清算することで、新たにアンロックされたトークンを高値で売却したい投資家にとって理想的な流動性環境を作り出し、最終的に双方向の市場収穫を達成することでした。
パート4：要約
V2の新製品に関する物語、ショートスクイーズ、トークンのアンロック、そしてウォッシュトレード疑惑という、一見独立した出来事は、実際には密接に絡み合い、綿密に計画された戦略の一部です。まず、関係者は3,900万トークンのアンロック日を把握していました。この時期に最高価格で売却するには、事前に市場から大きな需要を生み出す必要がありました。そのために、彼らは公式チャネルやソーシャルメディアを通じてV2アップグレードに関する物語を大々的に宣伝し、差し迫った価格上昇の「ファンダメンタルズ」に関するもっともらしい説明を提供しました。次に、関係者は取引ボットを用いて主要取引所でウォッシュトレードを行い、取引量が多いという錯覚を作り出し、徐々に価格をつり上げました。価格上昇が最初の一波の空売り筋を引き付けた時、罠は仕掛けられたのです。
その後、価格操作者は決定的な額の資金を投入し、価格をマージンコールの重要水準を大幅に上回る水準まで押し上げ、大規模なショートスクイーズを引き起こしました。ショートポジションの強制清算によって生じた購買力が価格急騰の原動力となり、操作者自身は多額の資金を投入する必要がなくなりました。そしてついに、市場のFOMO（取り残されることへの不安）がピークに達し、トークンがアンロックされたことで、彼らは切望していた出口を確保しました。それは、極めて高い売値と膨大な個人投資家のプールです。新たにアンロックされた3,900万トークンが市場に溢れ出し、残念ながら個人投資家が彼らの「出口流動性」となってしまいました。
市場に対して畏敬の念を常に持ち続けましょう。
