著者: Coingecko
編集：フェリックス、PANews
流動性は暗号資産にとって重要な指標となり、取引の容易さだけでなく、ボラティリティ、スリッページ、そして機関投資家にとっての魅力にも影響を与えています。取引所が上場基準を改善し、マーケットメーカーが裏付け資産の厚みを提供するにつれて、流動性は資産の成熟度と、多額の資金を受け入れる準備が整っていることを示すシグナルとなります。
本レポートは、主要な中央集権型取引所の取引深度を詳細に調査し、特に狭い価格帯に焦点を当てることで、市場のボラティリティを左右するために必要な資本規模を明らかにします。本レポートは、急速に発展する今日の暗号資産市場における流動性について、一般のトレーダーに明確かつ直感的な視点を提供することを目的としています。
1. Binance は、あらゆる深さレベルでBTC の流動性でトップに立っており、双方向 (売買) の深さは、 +/- $100の変動範囲内で約800万ドルで、 BitgetやOKXを上回っています。
調査期間中、対象とした8つの取引所の双方向の深さの中央値は、BTC市場価格の変動幅が±100ドルの範囲内で、2,000万ドルから2,500万ドルの範囲でした。流動性はほぼすべての取引所で着実に上昇傾向を示しており、あらゆる深さレベルで流動性が高いことを示しています。
Binanceはこの流動性の約32%を占めており、売買注文の厚みは約800万ドルです。次にBitgetが約460万ドル、OKXが約370万ドルで続いています。一方、HTXとKrakenは、通常、BTCの流動性が最も低い取引所です。
Binanceのみが、+/- 10ドルの範囲内で両方向とも100万ドル以上の流動性を持っています。Bybit、Bitget、OKX、HTX、Crypto.comは10万ドルから50万ドルの流動性があり、KrakenとCoinbaseは10万ドル前後かそれ以下の流動性があります。
2. Bitget は+/- $15 の範囲でETH流動性のリーダーとしてBinanceを上回っていますが、より広い価格帯ではBinance が優位に立っています。
ETHの流動性の深さの中央値は1,500万～1,600万ドルで、流動性0.1%の間隔で約±2ドルの範囲となります。同じく0.1%の間隔（BTCの場合は±100ドル）では、ETHの流動性はBTCの約60%～70%となります。
2ドル前後の範囲内では、Bitgetが最もETHの流動性が高い取引所であり、次いでBinanceとOKXが続きます。しかし、その範囲を超えると、BitgetのETHの流動性は減少します。8つの取引所の流動性は、2ドル前後の範囲内で比較的健全です。6つのプラットフォームの流動性は100万ドル以上であり、最も小規模なプラットフォーム（HTX）でさえ43万ドルの流動性があります。
市場価格から+/- 50ドル（約2%）の広い範囲では、Binanceは依然として高い流動性を提供していますが、ETHの優位性はBTCと比較して小さくなっています。BinanceのETH流動性シェアは25%であるのに対し、BTCの流動性シェアは32%です。
3. XRPの流動性はBitget 、 Binance 、 Coinbaseに集中しており、この 3 社でシェアの約67% を占めています。流動性と取引量の両方でSOLに遅れをとっています。
深度範囲が +/- $0.02 (~1.0%) の場合、XRP は 8 つの取引所で約 1,500 万ドルの片側流動性を持っています。
Bitgetは+/- 0.006ドル（約0.3%）の深度レンジで優位に立っていましたが、その後急速に後退しました。+/- 0.02ドル（約1.0%）の深度レンジでは、BinanceとCoinbaseが流動性で上回っています。この3つの取引所は、このレンジの流動性全体の約3分の2（約67%）を占めています。
XRPの時価総額はSOLをはるかに上回っているにもかかわらず、8つの取引所におけるXRPの累積流動性は、±2%の範囲内でSOLを下回っています。これは取引量統計にも反映されており、調査期間中のSOLの取引量はXRPのほぼ2倍でした。
4. SOLの注文板は、 ETH流動性の約60% を+/- 2%の深さの範囲内で保持しており、 +/- $1の狭い範囲内で大きな深さを示しています。
流動性の範囲は +/- $1 (~0.6%) で、SOL は 8 つの取引所のそれぞれで約 2,000 万ドルの流動性があり、一般的に良好な流動性を示しています。
このレンジでは、Bitgetが流動性シェアの約32%を占め、次いでBinanceが約20%を占めています。このレンジでは、片側取引の深さが100万ドル未満なのはKrakenのみで、片側取引の流動性は約48万ドルに過ぎません。
+/- 1ドルの範囲外では、Binanceは再び流動性の優位性を示し、着実に上昇を続け、市場価格との差をさらに広げています。Crypto.comのデプスレベルは+/- 2.5ドル（約1.6%）で大幅に上昇しました。しかし、SOLのような小規模通貨の場合、市場価格からこれほど離れた流動性は、一般トレーダーにとってあまり重要ではありません。さらに、他の6つの取引所の流動性は、+/- 1.5ドルの水準を超えると徐々に低下します。
5. DOGE の流動性は、市場価格にほぼ近い+/- 2%の範囲内でバランスが保たれています。
DOGE の流動性プロファイルは、おそらくミームトークンであるため、他のトークンとは大きく異なります。
市場価格に近い流動性は、より多くの取引所で大幅に高くなっています。Bitget、Binance、OKX、Coinbaseは、+/- 0.001ドル（約0.5%）の範囲内でほぼ同等の流動性を維持しており、片側流動性は100万ドルから170万ドルの範囲です。
Binance、Coinbase、Bitget、Crypto.comにおけるDogecoinの流動性カーブは比較的急峻であり、あらゆるレベルの取引において安定した流動性を示しています。これはマーケットメーカーの存在を示唆している可能性もある一方で、トレーダーによる投機的な指値注文や逆指値注文の増加も示唆しています。
8つの取引所全体でのDogecoinの累積片側流動性は、+/- 2%の深さレベルで約1,000万～1,200万ドルで、これは同じ深さレベルでのXRPの流動性の約半分に相当します。これは、XRPとDogecoinの時価総額の相対的な規模を考えると、特に健全な水準です。
