香港ステーブルコイン条例（以下、「条例」という）は、2025年8月1日に正式に施行されました。条例は、ステーブルコインの発行および運用について厳格な規則を定め、ライセンスなしでのステーブルコインの提供、宣伝、販売を明示的に禁止し、移行期間を設けていません。

ステーブルコインと法定通貨の交換を主な業務とする香港の仮想通貨両替業者は、最初に影響を受ける。規制の施行後、多くの店頭取引サービス提供業者は、ライセンスの申請を待つ間、ステーブルコイン関連事業の停止を発表した。

この記事は、過去 70 日間の香港店頭取引サービスプロバイダー (HKVAOTC) アドレスからの TRC20-USDT 流出データを開示することにより、規制の影響に関するオンチェーンの視点を規制当局に提供することを目的としています。

データの説明

Bitraceは、香港に所在する、または主に香港の顧客にサービスを提供するVAOTC加盟企業の事業所アドレストラフィックを監視してきました。香港の顧客は、主にオフライン顧客または実名顧客にサービスを提供する店舗型サービスプロバイダーと、主にオンライン顧客または匿名顧客にサービスを提供する非店舗型サービスプロバイダーに分類されます。

この調査で公開されるデータには、北京時間2025年6月1日から7月31日と8月1日から8月8日の2つの期間におけるすべてのサービスプロバイダーのTRC20-USDT転送データが含まれます。

以下のデータでは、事業所住所間の非業務輸送活動は除外されています。

店頭市場におけるステーブルコイン取引量は32.94%減少した。

6月1日から7月31日までの間に、すべてのビジネスアドレスから合計31億7,000万USDTが送金され、1日平均額は5,204万USDTでした。8月1日から8月8日までの間に、すべてのビジネスアドレスから合計2億7,900万USDTが送金され、1日平均額は3,490万USDTでした。

規制の施行前と比較すると、ステーブルコイン取引市場全体の規模は8月1日以降32.94%減少しました。この変化は、規制が香港の地元暗号通貨業界に及ぼす深刻な影響を示しています。

店舗型サービス事業者は規模を縮小し、

トラフィック統計は、店舗型と非店舗型のサービスプロバイダのビジネス アドレスごとに個別に収集されます。

規制の施行後、店舗型サービス提供者のUSDT流出量（1日平均）は43.20%（947万→538万）減少し、非店舗型サービス提供者の事業所数は30.65%（4257万→2952万）減少した。

店舗型サービス提供者への影響は非店舗型サービスよりも大幅に大きく、規制発効後、香港の店頭取引サービス業界の一部の事業が短期間で潜伏する傾向にあることを示している。

最後に

ステーブルコイン条例の導入は、香港の暗号資産業界の規制遵守における大きな前進であり、短期的には香港の店頭取引（OTC）サービスセクターに大きな影響を与えるでしょう。関係する実務家の中には、規制を遵守してライセンスを申請する者もいれば、アンダーグラウンドでの取引に転じる者もおり、多様な選択肢が提示されています。