市場予測を具体的にどのように理解すればよいのでしょうか?

単なるカジノだと言う人もいれば、情報取引における素晴らしい革新だと言う人もいます。

では、市場予測とは一体何でしょうか?

「カジノ」という言葉には、あまりにも多くの否定的かつ不快な意味合いが込められています。

確率を計算し、価格変動を推測し、賭けをすること。市場予測は、その操作と経験においてカジノに似ているかもしれないが、

しかし、予測市場を単にカジノとみなすのは、怠惰な考え方であり、新しいものに対する軽蔑に等しい。

体系的な研究を経て、私は予測市場は単なるカジノではなく、また単なる変化のカジノでもなく、むしろ真に世界に影響を与え、市場情報を集約できる「情報取引市場」であると信じています。

カジノの観点から予測市場を体系的に研究することができます。

1. 予測市場とカジノの主な違いは何ですか?

予測市場とカジノの根本的な違いは、価格決定力とリスクを負う主体の根本的な違いにあります。

カジノは、中央のカジノが価格を設定し、賭け金は無制限という原則に基づいて運営されています。

予測市場とは、ユーザーによる共同価格設定 + 相互賭けです。

表を使用して比較すると次のようになります。

次の 2 つの例は、両者の違いをより直感的に理解するのに役立ちます。

カジノの例：「ブラジルがワールドカップで優勝する」に賭ける

• 100元を賭けると、オッズは1.95倍になります。
• ディーラーが価格を設定するので、あなたはそれを受け入れることしかできません。
• ブラジルが勝つ → あなたは195を獲得し、ブックメーカーは95を失う
• ブラジルが負ける→ブックメーカーは100を獲得
• 家があなたの唯一の敵であり、すべてのリスクを負うのです。
• ハウスエッジ（5%）は長期的に利益を生み出します。

予測市場の例：「2028年の米国大統領選挙でトランプ氏が勝利する」という賭け

• 現在、はい = 0.60ドル（市場価格）
• 100個購入 → 60 USDCを支払う
• 誰かがあなたにそれを売った。はい→彼はトランプが勝てないと信じています。
• あなたと「イエスセラー」は互いに賭けているのです。
• プラットフォーム (Polymarket) は賭けには参加せず、1% の取引手数料のみを請求します。
• 価格は、株式と同様に、すべての買い手と売り手によって決まります。

簡単に言えば、カジノはディーラーとトランプをするようなものですが、市場予測は友達とトランプをするようなものです。

2. カジノに対する市場予測の利点は何ですか?

カジノでバンカーとギャンブルをすることから、予測市場で互いにギャンブルをすることまで、これによって多くの変化がもたらされました。

予測市場には、従来のカジノに比べて 4 つの非常に重要な構造上の利点があります。

1️⃣ 複雑なリスク管理モデリングは不要

予測市場のメカニズムにより、非常にニッチなロングテール市場であっても成功裏に立ち上げることができます。

「明日、特定の都市で雨が降るかどうか」のようなニッチなイベントでも取引が可能です。

これは、ユーザーが情報上の優位性を持っていることが多く、市場の需要と供給を通じて合理的な価格が自動的に生成されるためです。

従来のカジノは、賭博事業をサポートするのに十分なデータがないため、そのような賭博プラットフォームを軽率に開設する勇気はありません。

従来のカジノでは、オッズを慎重に設定し、厳しい制限を設けるために手動の方法に頼らなければなりません。

2️⃣ プラットフォーム運営者はリスクを一切負いません。

予測市場プラットフォームは取引相手として機能しないため、デフォルトが発生することはありません。

プラットフォームは、低い取引手数料（通常は0.5％から2％）のみを請求することで利益を上げることができます。

しかし、従来のカジノモデルでは、カジノ側がすべての資金を失った場合、プラットフォーム全体が崩壊の危機に直面します。

これは、無制限の賭けに関連する膨大なリスクをすべて賭博場側が単独で負わなければならないためです。

3️⃣ 流動性はクラウドソーシングモデルを通じて供給されます。

予測市場では、プラットフォームに参加しているすべてのユーザーは本質的に流動性プロバイダーです。

従来のカジノでは、すべての流動性はカジノ側が独自に負担しなければなりません。

このような状況では、大手ファンドが小型株を売りさばくのを防ぐために、小型株には厳しい制限を設けなければなりません。

4️⃣ いつでも柔軟な退出をサポート

予測市場では、ユーザーは株式取引と同じようにいつでもポジションを売却できるため、資本利用の効率が大幅に向上します。

さらに、予測市場では、レバレッジ取引、リスクヘッジ、さまざまな複雑なポートフォリオ投資戦略もサポートできます。

従来のカジノでは、一度賭けが行われると資金は完全にロックされ、参加者は途中で引き出すことができず、最終決済まで待つことしかできません。

要約すると、予測市場の変革には、ゼロリスク管理、ゼロリスク、高効率、広範囲なカバレッジなどの利点を備えた大手プレーヤーの市場に分散することが含まれます。

しかし、物事には二面性があります。市場を予測することで何が犠牲になるのでしょうか？

主な要因は、市場の制御可能性と大量の資本を吸収する能力です。

3. 市場予測の欠点は何ですか?

予測市場にはメカニズムの設計に致命的な欠陥があり、マーケットメーカーを形成できないのです。

まず、マーケット メーカーとは何かを見てみましょう。マーケット メーカーとは、スプレッドと手数料を得るために、双方向の相場 (購入価格と売却価格) を継続的に投稿する人のことです。

例えば、取引所で99元の買い注文と101元の売り注文を出した場合、誰かがその売り注文を買ってくれた場合、2元の差額が得られます。これは長期的に見てプラスのEV（期待値）となります。

予測市場では、なぜマーケットメイキングが難しいのでしょうか?

メカニズムに関する主な問題は 3 つあります。

1️⃣ 閉鎖機構がない

予測市場では、イベントの結果が出る前、最後の 1 秒であってもいつでも取引が行われる可能性があります。

その結果、インサイダープレイヤーが最後の瞬間に賭けをし、流動性をすべて消費することになります。

2️⃣ スリッページ/制限なし

予測市場では、現在の市場価格で大口注文を執行することができます。

これにより、マーケットメーカーの注文が即座に破棄され、買い手がより高い価格で購入することになる可能性があります。

3️⃣ 出口コストゼロ

インサイダー プレーヤーには攻撃するか防御するかの選択肢がありますが、マーケット メーカーは受動的に損失を引き受けるしかありません。

従来のカジノのブックメーカーを振り返ってみましょう。

市場をクローズする（イベント終了の 30 分前に取引を停止する）、制限を設定する（最大 1000 USDT の注文を出すことができる）、スリッページを許可する（大量の注文は自動的に価格が上昇する）、注文の受け入れを拒否することができます。

したがって、ディーラーは 2% ～ 5% の優位性を持って、プラスの EV を達成できます。

予測市場では、マーケットメーカーに保護メカニズムが欠如しており、内部者による標的型攻撃に対して脆弱であり、必然的に長期的な損失（マイナスのEV）につながります。

マイナスEVは、数学的に見て損失が確定したゲームです。賢明な人はマーケットメーカーにならないか、市場を固定し、取引量を制限し、スリッページを制御できる制御可能なマーケットメーカーになるかのどちらかです。

無制限かつコストゼロの出口と市場ベースの価格設定を提供するPolymarketのようなプラットフォームでは、無条件に流動性を提供するマーケットメーカーは必然的に損失を被ることになります。

最終結果として、ロングテール取引セッションの流動性は非常に低く、大規模な資金が参入することができません。

4. 市場予測の致命的な欠陥に対処できるソリューションは何ですか?

予測市場の 3 つの致命的な欠陥に体系的に対処できる唯一のソリューションは、予測市場専用の自動マーケット メーカー プロトコルです。

英語の完全名称は、「Permissionless Proprietary Automated Market Maker for Prediction Markets」です。

これは、誰でも予測市場を作成し、マーケットメーカーのスリッページを制御し、外部のプロの LP から流動性を提供し、プラスの EV 利回りを獲得できる DeFi プロトコルです。

簡単に言えば、Polymarket、Hyperliquid、Uniswap のハイブリッドであり、多額の資金を扱うカジノ向けに特別に設計されています。

核となる要素は 3 つあります。

1️⃣ 許可なしのプール建設

誰でも市場を創造し、ロングテールコールドスタートの問題を解決することができます。

このエクスペリエンスは Uniswap に匹敵し、どのウォレット アドレスでも任意の取引ペアを作成できます。

2️⃣ 制御可能な流動性プール

トレーダーは、取引日の終了時に悪意のある大量注文やインサイダー攻撃を防ぐために、スリッページ カーブ/終了時間を設定します。

たとえば、動的スリッページ カーブ (取引量が大きいほどスリッページが大きくなる)、イベントの N 分前に自動的にプールをロックする機能、最大単一ベット額などをサポートします。

3️⃣ プロフェッショナル LP

外部のマーケットメーカーは手数料を得るために資金を預け入れ、プラスのEVを達成します。

プラスのEVレーティングを持つプロフェッショナルなマーケットメーカーのみが参加できます。

実際、Hyperliquid はすでに PropAMM の最高レベルの実装であり、高頻度マーケット メイキングに適しており、その動的レートはより制御可能でプロフェッショナルです。

5. まとめ

この記事では、カジノの観点から、予測市場と従来のカジノの違い、利点、欠点を体系的に詳しく説明し、適切な解決策を提案します。

この記事が、予測市場についてのより深い理解と、その将来の発展についてのより明確な見通しを与えてくれることを願っています。

市場予測は3つの段階に分けられます。

1️⃣ 従来のカジノモデル: ブラックマーケットとグレーマーケットでのマネーロンダリング、主にユーザーがカジノに対して賭ける行為が関与、問題はリスク管理コストの高さとプラットフォーム崩壊のリスクにあります。

2️⃣ 第一世代の予測市場：典型的な例はポリマーケットで、プレイヤー同士が賭け合う市場です。欠点は、マーケットメーカーの期待値がマイナスであること、市場がロングテール化し、大規模なファンドが参入できないことです。

3️⃣ 第二世代予測市場：PropAMMのようなプロトコル、許可なし+制御可能なスリップページ+プロのLP、既存市場の3つの主要な欠点を体系的に解決します。

完全な Polymarket + Hyperliquid + Uniswap ソリューションを最初に立ち上げることができる人が、この数十億ドル規模の市場を獲得できる可能性があります。