著者: ナンシー、PANews
2025年がゆっくりと幕を閉じる中、今年を振り返ると、暗号資産の世界は間違いなく転換期を迎えたと言えるでしょう。業界はゴールドラッシュの熱狂的な時代に正式に別れを告げ、Tシャツを脱いでスーツに身を包み、主流の金融ホールの扉を叩いたのです。
暗号資産の主流化を測る毎年恒例のテストとして、PANewsの記事では、パブリックチェーン、DeFi、ステーブルコイン、クロスチェーン技術、AIを網羅する11の主要プロジェクトのパフォーマンスを検証します。これらのプロジェクトは、パフォーマンス指標をめぐる競争に終始するのではなく、コンプライアンス、実用性、そしてスケーラビリティへと着実に焦点を移しています。しかしながら、このインフラの完成は、暗号資産アプリケーションの急成長にはまだ直結していません。業界は依然として、均質化、価値獲得の難しさ、製品市場への適合性の不足といった課題に直面しています。2026年を見据え、これらのプロジェクトは流動性統合機能、様々なアプリケーションシナリオにおけるブレークスルー、そして持続可能な経済モデルの構築を目指しています。
サークル：公式ステータスと3つの主要戦略
Circleは今年初めから、世界の主要市場における規制の明確化に伴い、資産、アプリケーションとサービス（Circle Payment Network CPN、Circle StableFXなど）、インフラストラクチャArcという3つの中核戦略コンポーネントを中心に、プログラマブルマネーとオンチェーンコマースを実験段階から世界の金融の主流へと推進してきました。
Circleは、資産面ではUSDC、EURC、USYCを保有しています。USDCの時価総額は年初440億ドルから770億ドルに増加し、オンチェーン取引量は50兆ドルを超え、30のブロックチェーンにネイティブサポートされています。EURCの時価総額は年初7,000万ユーロから3億ユーロを超え、ユーロ建てステーブルコインとしては最大規模となりました。USYCの運用資産は15億4,000万ドルに増加し、世界第2位のTMMF（トークン化マネーマーケットファンド）となりました。
Circleは、単一の収益モデルへの依存によるリスクに対処するため、今年、多様なアプリケーションとサービスの模索を開始し、CPN、CCTP、Gateway、Circle xReserve、Mint、StableFX、Circle Walletsを立ち上げました。例えば、決済ネットワークCPNは25社以上の設計パートナーと提携し、USDCやEURCなどのステーブルコインを用いた予測可能なインターネットネイティブ決済を促進し、従来の仲介業者を介さずに決済を実現します。CCTPは、17の対応ブロックチェーン間でネイティブUSDCの送金を可能にし、累計取引額は1,260億ドルを超え、クロスチェーン送金は600万件を超えています。Circle Walletsは、USDCウォレットをアプリケーションに直接組み込み、開発者制御モードとユーザー制御モードの両方をサポートしています。
一方、Circleはインフラに焦点を合わせており、今年立ち上げたL1ブロックチェーンArcは、融資、資本市場、外国為替、支払い向けにカスタマイズされたオープンで機関レベルのインターネットネイティブなインフラになることを目指しており、100社を超えるスタートアップ企業や設計関係者の参加を募っている。
現在、Circleの法人・商業利用は加速しており、消費者向け銀行業務、クロスボーダー決済、給与計算、中小企業向け金融、送金といった分野をカバーしています。提携機関には、インターコンチネンタル取引所、ドイツ取引所、Visa、Mastercard、ブラックロック、HSBC、ゴールドマン・サックス、Nubank、Binanceなどが含まれます。さらに、CircleはAIエージェントエコノミーを開発しており、AIがウォレットとArcブロックチェーンを通じて自律的に資金を保有し、APIおよびコンピューティングパワー料金を支払うことを可能にします。
さらに注目すべきは、Circleが今年6月にIPOを完了したことです。時価総額は770億ドルを超えた後、現在は194億ドルにまで下落しています。また、通貨監督庁（OCC）から条件付きでナショナル・トラスト・バンクの設立を承認されました。これにより、USDC準備金のセキュリティと規制遵守が大幅に強化されます。
Arbitrum: すべての機関は完全にオンチェーンであり、過去の取引件数は 21 億件を超えています。
今年、アービトラムは、その事業の焦点を機関投資家レベルの金融インフラへと移行しました。世界最大の個人投資家向け取引プラットフォームの運営から、世界最大の資産運用会社のトークン化された資金の決済まで、アービトラムは世界の主要機関投資家にとって最適なプラットフォームになったと主張しています。
エコシステムの観点から見ると、ArbitrumはEthereal Perps DEX、Zama、Blackbirdなど、既に100以上のチェーンが立ち上げ済みまたは開発中であり、巨大な経済圏へと進化しています。同時に、1,000以上のプロジェクトがArbitrum上で稼働しており、プロトコル数でトップ3のパブリックチェーンの一つとなっています。現在、Arbitrumネットワークは6億ドル以上のエコシステムGDPを生み出しており、前年比30%以上の成長を示しています。さらに、Arbitrum Oneは2025年に過去の取引件数が21億件を超え、総担保価値は200億ドルを超えました。特筆すべきは、最初の10億件に達するまでに3年かかったのに対し、20億件目に到達するまでに1年もかからなかったことです。
ステーブルコインに関しては、供給量が前年比82%増加し、時価総額は約80億ドル以上に達しました。例えば、DRIPプログラムはわずか数か月でステーブルコインの成長を229%以上押し上げました。RWAトークン化に関しては、その規模は10月に11億ドルを超え、2024年の同時期の18倍に達しました。パートナー機関には、Robinhood、Franklin Templeton、Blackrock、Spikoなどが含まれます。アクティブレンディングは109%増加して15億ドルに達し、Fluidなどのチームによる新規レンディング商品は460%以上増加しました。
財務面では、Arbitrumは非常に高い利益率と多様な収益源を有しています。2025年第4四半期の粗利益は約650万ドル（年換算で約2,600万ドル）と予測されており、前四半期比50%以上の増加となり、粗利益率は90%を超えています。一方、収益源は昨年の2つから4つに拡大しており、例えばTimeboostはローンチ前の7ヶ月間で500万ドル以上の収益を上げました。さらに、Arbitrumは現金同等物やETHを含む1億5,000万ドル以上の非ネイティブ資産を保有する健全なバランスシートを誇り、継続的なエコシステム開発と戦略的拡大の基盤を築いています。
2026年を見据え、Arbitrumはオープンでプログラム可能な金融を世界経済に適用することを目指しています。しかしながら、Arbitrumは依然としてL2ブロックチェーン分野における熾烈な競争に直面しており、トークンインセンティブ補助金による価値獲得能力にも疑問が投げかけられています。
アーヴェ：絶対的な支配の年と三人の騎士
Aaveプロトコルは、DeFiレンディング市場の59%を占め、アクティブなDeFiローン全体の61%を占める、史上最大かつ最も流動性の高いレンディングプロトコルとなりました。現在、Aaveはガバナンス構造内で権力闘争に直面しています。（関連記事：価格下落、クジラによる投棄、そして撤退：Aaveの権力闘争に見るDeFiガバナンスのジレンマ）
Aaveは過去1年間、驚異的な回復力と拡張性を発揮し、すべての主要指標が過去最高を記録しました。純預金残高は2025年までに750億ドルを超えると予測されており、累計預金処理額は3.33兆ドル、融資実行額は1兆ドル近くに達します。これは、米国の上位50行の銀行に匹敵する規模です。さらに、Aaveは現在、4つの異なるネットワーク全体で10億ドルを超えるTVLを持つ唯一のプロトコルです。
このように、Aaveは非常に強力な収益創出能力を有しています。年間を通じて8億8,500万ドルの手数料を生み出し、これはレンディングプロトコル全体の手数料収入の52%を占め、これは5つの競合企業の手数料収入の合計を上回る数字です。この堅調なキャッシュフローは、大規模なAAVEトークン買い戻しプログラムを直接支えました。
2026年を見据え、AaveはAave V4、Horizon、そしてAaveアプリに戦略的に注力しています。ハブ＆スポークモデルによって流動性を統合するAave V4は、数兆ドル規模の資産処理を可能にし、Aave上で確固とした流動性を求めるあらゆる機関、フィンテック企業、そして大企業にとって最適な選択肢となります。Horizonは機関投資家向けのRWA（リスクアセット）貸出マーケットプレイスであり、純預金残高を5億5,000万ドルから10億ドル以上に拡大することを目指しています。Aaveアプリは一般向けのモバイルポータルで、世界の資本市場の70%をカバーし、数百万人の新規ユーザーをブロックチェーンに呼び込むように設計されています。
Starknet: 実行された年に、BTCFi への賭けは 1 億 6,000 万ドルを集めました。
Starknetは1.5兆ドルの取引量をサポートし、10億件以上のトランザクションを実行してきました。しかし、今年、Starknetは複数回の障害を経験し、その将来性に疑問が生じています。また、高い言語障壁により、EVM互換チェーンと比較してエコシステム開発に大きな差が生じています。
Starknet は 2025 年を「実行の年」と呼び、パフォーマンス、分散化、相互運用性、BTCFi、プライバシー、エコシステムにおける大きな進歩を強調しています。
パフォーマンス面では、Starknetはいくつかの重要な技術、特にv0.14.0（Grinta）とS-twoの統合に成功しました。v0.14.0（Grinta）により、Starknetは集中型ソーターアーキテクチャを採用した初のRollupとなり、ユーザーと開発者のエクスペリエンスを大幅に向上させました。次世代の証明器であるS-twoは、コスト削減と高速化を実現し、前身（Stone）と比較して100倍の効率向上を実現しています。現在、TPS容量は1000を超え、ガス料金は0.001ドル未満に留まり、トランザクションのレイテンシは2秒から500ミリ秒に短縮され、スループットは最近ピーク時の2,630 UOPS（ユーザー操作/秒）に達しました。その処理能力は、StripeやNasdaqなどのWeb2大手のニーズに近づいており、将来的には10,000TPS以上にさらに容量を増強する計画があります。
Starknetは経済モデルにおいて、STRK + BTCのデュアルトークンセキュリティモデルを導入しました。このモデルでは、ビットコインのステーカーがガバナンストークン（STRK）を獲得できるため、経済のセキュリティが強化されます。わずか3ヶ月で、StarknetのBTCステーキング量は1億6,000万ドルを超えました。一方、STRKのステーキング量は年初から11倍（11億トークン）に増加し、ステーキング率は23%となっています。
相互運用性の面では、Starknet は Circle CCTP の立ち上げや USDC を通じた機関投資家の資金フローのネイティブ有効化など、資金の流入と流出の欠点に対処してきました。まもなく LayerZero と Stargate、Near Intents を完全に統合し、STRK との 120 を超える資産のシームレスな交換をサポートする予定です。
アプリケーション実装に関しては、DeFi、決済、ゲーム、コンシューマー向けアプリケーションなど、年間を通じて約50の新規チームがStarknetメインネットに加わりました。例えば、元Revolutチームが開発したPerp DEX Extendedは、ローンチから3ヶ月で1億ドルを超えるTVLを達成しました。ReadyはオンチェーンUSDCとリアルワールド決済（Mastercardチャネル）間のクローズドループを実現し、RealmsやBlob Arenaといったフルチェーンゲームがモバイルアプリストアでローンチされ、アカウント抽象化によるシームレスなインタラクションを実現しました。
プライバシーに関しては、Starknetは「スケーラビリティ第一、プライバシーは後回し」という戦略を推進しています。重要な提案の一つは、Starknet上に構築されたL2 Ztarknetです。これはスケーラビリティとプログラマビリティを提供し、Zcashのプログラマブルレイヤーとして機能します。同時に、Starknetはコアインフラストラクチャ、プライバシー決済、プライバシー取引、プライバシープール、新たなプライバシーバンク、データ保護プロトコルを含む、包括的なプライバシーエコシステムを構築しています。
2026年、Starknetは商業化とスケールアップに向けて更なる進化を目指します。例えば、ネットワーク収益をSTRKトークンの価値に直接結び付け、「ビットコインスマートコントラクトレイヤー」としてのポジショニングを深め、10,000BTCステーキングとSTRKステーキング比率35%以上という明確な目標を設定すること、プライバシー製品の数を少なくとも3倍に増やし、BTCFiとプライバシーを組み合わせた専用製品をリリースすること、EVMウォレットを統合して流通とユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させることなどを計画しています。
NEAR: シャーディングスケーリング、クロスチェーン実行、プライベートAI
NEARは、幾度となく強気相場と弱気相場のサイクルを乗り越え、いくつかの方向性の調整を行ってきました。今年、NEARは、シャーディングされたブロックチェーンインフラストラクチャ、インテントドリブンなクロスチェーン実行、ハードウェアサポートによるプライベートAIという3つの主要技術を通じて、クロスチェーンDeFiおよびプロキシエコノミーの汎用実行レイヤーへの変革を推進します。
技術インフラの面では、NEARは基盤技術の質的飛躍を遂げ、大規模AIエージェントと高頻度金融取引を支える強固な基盤を築きました。例えば、NEARはコンシューマーグレードのハードウェアで100万TPSの公開ベンチマークテストを達成し、従来の決済ネットワークをはるかに上回るスループットを達成しました。同時に、ネットワークパフォーマンスもさらに最適化され、最終承認時間は1.2秒、ブロックタイムは600ミリ秒を実現し、決済速度において従来の金融システムに匹敵する性能を実現しました。また、NEARはメインネット上でシャーディングされたスマートコントラクトをローンチし、分散化と実行能力を強化しました。
NEAR Intentsは今年最も急速に成長したクロスチェーンインフラとなり、チェーン抽象化技術を通じてDeFiからAI市場まで、幅広い取引を可能にしています。Intentsのコアデータも非常に充実しており、クロスチェーン取引の過去累計取引量は70億ドルを超え、累計スワップ件数は1,300万件を超えています。25以上の主要ブロックチェーンに接続し、ワンクリックスワップと125以上の資産の統合流動性をサポートしています。また、160万人以上のユニークユーザーをサポートし、マルチチェーンエコシステムをつなぐコアハブとなっています。
NEAR AIは、企業と消費者向けにプライバシー重視の新たなインテリジェンスカテゴリーを導入し、ユーザーデータのエンドツーエンド暗号化を提供するモデルの導入を支援することで、AI導入企業が直面するデータ漏洩の課題に対処します。既にBrave Nightly、OpenMind、TravAIと緊密なパートナーシップを築いています。特に注目すべきは、デジタル資産保管庫および機密AIクラウドプラットフォームであるSovereignAIが、PIPEから1億2,000万ドルの投資を受け、NEAR Digital Vaultを立ち上げたことです。
経済モデルの面では、NEARは重要な半減期アップグレードを完了し、年間最大インフレ率を50％削減しました。デジタル資産金庫および機密AIクラウドプラットフォームSovereignAIは、1億2,000万ドルのPIPE投資を受け、NEAR Digital Vaultを立ち上げました。Bitwiseも担保付きNEAR ETPを立ち上げ、正式に従来の金融機関の資産配分リストに入りました。
開発者エコシステムの観点から見ると、NEARの開発者リソースは2025年に大幅に増加し、シームレスなウォレットエントリ、多言語サポートの拡張、ツールチェーンの改善などのイノベーションを網羅し、開発者にNEAR上でアプリケーションを構築するための統一された便利なパスを提供しています。
2026年を見据え、NEARはトークンエコノミーの普及促進と価値獲得能力の強化に注力します。Intentsの普及を加速させ、統合範囲と取引量の拡大を継続し、流通チャネルを拡大し、チェーン全体におけるユニバーサル実行レイヤーとしての地位を確固たるものにしていきます。同時に、NEAR AIの実世界への応用を加速させ、プロキシエコノミーを概念から現実へと推進していきます。さらに、NEARは新たなエコシステム持続可能性フレームワークを開発し、NEAR Intentsによって発生する手数料をコミュニティガバナンスの資金に充当することを計画しています。これにより、NEARトークンの価値獲得能力を直接的に強化し、プロトコル収益をトークン保有者の利益と一致させることが可能になります。
Celo: 空論を拒否し、支払いが登場しています。
Celoは2025年を「空論を捨て去る年」と位置付け、今年中に複数の重要な技術アップグレードとエコシステムの拡張を完了し、リアルワールド決済分野において着実な進歩を遂げました。しかしながら、Celoは依然として、流通チャネルの限界や熾烈な競争といった課題に直面しています。
その年、Celoは4回のハードフォークを経験し、独立したL1アイデンティティを放棄してイーサリアムのL2プラットフォームに移行し、さらにZKロールアップにアップグレードしました。結果重視の観点から見ると、この大胆な決断は技術的にも商業的にも大きな進歩をもたらしました。データによると、オンチェーンコストは99.8%減少し、オンチェーン収益は10倍に増加しました。
ユーザー数と取引データに関して、Celoは累計取引件数が10億件を超え、ピーク時の1日あたりアクティブユーザー数は79万人に達し、L2ブロックチェーンの中でトップの座を占めています。さらに注目すべきは、年間を通して新規ユーザー520万人のうち、79%がチェーン初利用ユーザーだったことです。このデータは、Celoの成長が既存ユーザーの移行によるものではないことを間接的に裏付けています。
この成果の核心は、Operaブラウザと深く統合されたMiniPayウォレットです。Apple Payやナイジェリア、ブラジルなどの現地決済システムを統合することで、MiniPayは今年、世界60カ国以上で1,100万人以上のユーザーをCeloに獲得しました。現実世界のニーズに基づいたこの決済シナリオは、Celoのオンチェーン・ステーブルコイン事業の爆発的な成長を直接牽引し、ステーブルコインの取引量は年初来で659億ドルを超え、前年比142%増となりました。USDTの週間アクティブユーザー数は330万人を超え、Tronのアクティビティレベルを上回りました。
Celoは決済事業に加え、2025年にはインフラへの投資も増加させました。例えば、アイデンティティの面では、Self Protocolの登場とGoogle CloudおよびインドのAadhaar IDへのサポートにより、オンチェーンID検証の問題が解決されました。これは、その後の規制対象金融サービス（RWA、無担保融資）の導入に不可欠です。プライバシーの面では、EYと共同で開発されたCeloのL3テストネットNightfallは、パブリックブロックチェーン上で決済を行う際に企業が抱えるプライバシー上の問題点に対処することを目指しています。
トークン価格の捕捉問題を解決するために、Celo は 12 月にトークン経済モデルの再構築を提案し、より健全な経済の閉ループを構築するためにバーンおよび買い戻しのメカニズムを導入することを計画していることも言及する価値があります。
Celoは2026年を見据え、規模拡大を基盤に信頼性とセキュリティ（アイデンティティとユーザー保護）を強化しながら、ステーブルコイン決済をどこでもネイティブ決済と同じくらい簡単にし、「ミニアプリ」経済圏を本格的に拡大することを目指しています。
Aptos: パフォーマンスと開発者エクスペリエンスの最適化
Aptosのスマートコントラクトプログラミング言語Moveは今年、表現力、高性能、そしてセキュリティの面で進化を続け、次世代スマートコントラクト言語の構築を目指しています。しかしながら、高性能パブリックブロックチェーン分野において、Aptosはまだ目覚ましい応用例を見出せておらず、そのトークンは初期段階の機関投資家や開発チームからの売却圧力に直面しています。
言語面では、Move 2は今年も高階関数やオンチェーンストレージ、符号付き整数型の導入、そして細かな改良など、表現力の拡張を続けています。パフォーマンス面では、REST API、インデクサー、Moveコンパイラ、Move VMなど、Moveテクノロジースタックが最適化されています。来年には、Move VMが再設計され、並列性、シングルスレッド性能、そしてセキュリティが向上します。開発者エクスペリエンス面では、AptosはIDEサポート、トランザクションシミュレーションセッション、新しいデコンパイラ、ミューテーションテストなど、いくつかの重要な機能強化を行いました。
来年、Aptos は Move VM と実行スタックを再設計し、並列性、シングルスレッドのパフォーマンスとセキュリティをまったく新しいレベルに引き上げ、TypeScript フレームワークを導入することで開発エクスペリエンスをより主流かつ便利なものにする予定です。
Sui：テクノロジースタック実装の年
2025年、Suiはスピード重視からフルスタックプラットフォームへと重点を移し、コンピューティング、ストレージ、プライバシー、アイデンティティ、流動性といった課題に対応する包括的なSui Stackテクノロジースタックを提供することで、開発者を中央集権型サービスへの依存から解放しました。Suiは、高性能ブロックチェーンとの競争、エコシステム開発と普及率の課題、そしてトークンのアンロックに対するプレッシャーにも直面しています。
その年、Sui はパズルのいくつかの重要なピースを完成させ、ネイティブの相互運用性を実現しました。
ストレージ層：スケール、整合性、そしてプログラマビリティを重視して構築されたWalrusの分散ストレージは、動画、音声、AIモデルといった膨大なデータを低コストで分散保存することを可能にします。Walrus Sitesは、集中型ホスティングインフラに依存せずに分散型フロントエンドをホスティングするためのモデルを提供します。
プライバシーとセキュリティ レイヤー: Seal はスタックにプログラム可能なアクセス制御をもたらし、Web2 のような複雑な権限管理システムの構築を可能にします。これらはすべてオンチェーンで検証可能であり、エンタープライズ グレードのアプリケーションの導入を促進します。
データ レイヤー: 検証可能な計算レイヤー Nautilus は、オンチェーン検証とオフチェーン計算に TEE (信頼できる実行環境) を活用し、データの検証可能性を維持しながら、メイン チェーンにすべての負担をかけずに、計算集約型データやプライバシーに敏感なデータをアプリケーションが処理できるようにします。
流動性レイヤー: DeepBook V3 は、Sui エコシステムの共有流動性インフラストラクチャとして機能し、許可のない流動性プールをサポートし、すべての DeFi アプリケーションにサービスを提供します。
アイデンティティとガバナンス: SuiNS のアイデンティティと命名システムは今年インフラストラクチャにアップグレードされ、Move Registry (Sui の NPM パッケージ マネージャー) がリリースされ、コード パッケージがより人間にとって読みやすくなりました。
さらに、Suiはインフラストラクチャとユーザーエクスペリエンスを最適化しました。例えば、Mysticeti v2はベースレイヤーのパフォーマンスをさらに向上させ、Passkeysはニーモニックフレーズを必要とせずにFace ID/指紋署名による直接トランザクションをサポートし、Slush WalletとEnoki 2.0はユーザーがブロックチェーンの存在を意識することなくアプリケーションを利用できるようにします。
Suiのフルスタック機能は、クロスチェーンハブ、フルチェーンゲーム、フルチェーンファイナンス、AI決済など、より革新的なアプリケーションの開発を推進してきました。一方、Suiはメインストリーム市場への参入も加速させており、Canary、21Shares、GrayscaleがスポットETFの申請を提出し、Bitwise 10 Indexに組み入れられ、レバレッジ型SUI ETFがNasdaqに上場されました。
2025年末を振り返り、スイ氏は基盤は築かれており、次のステップはコミュニティがその上にどのように構築していくかによって決まると述べた。
Hedera: AI とトークン化をターゲットにし、ブランドとアーキテクチャを再構築します。
過去数年間は、パブリック分散型台帳技術（DLT）が現実世界のビジネスワークロードに対応できることを証明する年でしたが、ヘデラは2025年には、DLTが機関投資家が信頼できる信頼レイヤーとなることを証明する年になると考えています。しかし、中央集権的なガバナンスに関する疑問や、パブリックブロックチェーン市場における激しい競争によるエコシステムの相対的な脆弱性といった問題により、DLTの発展は依然として阻害されています。
トークン化の分野において、ヘデラは理論から実践への移行を実証してきました。例えば、ヘデラ上でArchaxが発行したマネー・マーケット・ファンド（MMF）と英国国債のトークン化された株式は、ロイズ銀行グループとアバディーン間の外国為替取引の担保として利用されました。また、2025年10月には、カナリーHBAR ETF（HBR）がナスダック証券取引所に上場されました。オーストラリア・デジタルドルは、Stablecoin Studioを用いてヘデラ上で発行されました。さらに、ヘデラ財団は、ヘデラ上でArchaxが発行したフィデリティ・インターナショナルのMMFのトークン化された商品に投資しました。
AI分野では、ヘデラは検証可能性のサブ分野に参入しており、オープンソースのモジュール式ツールキットAI Studioのリリースや、アクセンチュアおよびEQTY Labsとの連携による検証可能なAIガバナンスソリューションの開発などに取り組んでいます。
アーキテクチャ面では、ヘデラは2025年にHashSphereを立ち上げました。これにより、組織は許可制のプライベートネットワークを展開しながら、決済と相互運用性をヘデラのメインネット上で実行できるようになり、プライバシーに関する規制要件と透明性に対する国民の要求を満たしています。例えば、オーストラリア準備銀行（RBA）のProject Acaciaとカタール金融センターのプロジェクトはどちらもこのモデルを採用しています。
ヘデラは社内ガバナンスと組織構造の面で全面的な見直しを行いました。例えば、HBAR FoundationはHedera Foundationへと生まれ変わり、より緊密で一貫性のあるブランドシステムを確立しました。Arrow ElectronicsやRepsolといったパートナーが評議会に加わり、Hedera Enterprise Applications Team（HEAT）が発足しました。また、2025年には開発者の参入障壁を下げるためのビルダーツールを複数リリースし、ハッカソンも複数開催しました。
さらに、ヘデラは2025年に政府や規制当局から注目を集めました。例えば、ワイオミング・フロンティア・ステーブルコイン（FRNT）は、米国初の州発行ステーブルコインの候補ブロックチェーンとしてヘデラを選択しました。また、イングランド銀行と国際決済銀行（BIS）イノベーションセンターのDLTチャレンジでは、わずか2つのL1ネットワークのうちの1つとしてヘデラを選択しました。
ヘデラは、2026年は新たな物語の始まりではなく、むしろ2025年に始まった物語の拡大であると率直に述べました。
ZKsync: ZKテクノロジーは実稼働レベルの導入に向けて前進
2025年を振り返ると、ZKsyncはZKテクノロジーを実稼働レベルの展開へと推し進めました。しかしながら、エアドロップ論争をきっかけとしたコミュニティの信頼の危機、エコシステム内のプロジェクトの品質格差、そしてますます激化する技術競争など、依然として多くの課題に直面しています。
今年、ZKsyncは技術と製品において3つの大きな進歩を遂げました。プライバシー製品の面では、ZKsyncはPrividiumをリリースし、機関が規制に準拠したプライベートシステムを実行し、ネイティブにEthereumに接続できるようにしました。流動性の相互運用性の面では、L1 InteropはZKチェーンとEthereum流動性（Aaveなど）間のブリッジフリーのネイティブ相互運用性を実現し、「プライベートシステム+パブリックマーケット」という新しいモデルを確立しました。パフォーマンスの面では、AtlasのアップグレードとAirbenderテクノロジーを通じて、証明速度を大幅に向上させ、コストを削減し、ZKのパフォーマンス基準を再構築しました。
エコシステムの拡大という点では、ZKsyncはUBS、ドイツ銀行、Abstract、Sophonなど、金融や消費財などの分野を網羅する数多くの著名なパートナーシップを締結しました。同時に、ZKsyncはマネージドサービスであるZKsync Managed Servicesを開始し、企業に本番環境レベルのインフラサポートを提供し、導入のハードルを下げました。
同時に、ZKsyncはトークンとブランドを戦略的にアップグレードしました。これらのアップグレードの中で、ZKトークンは単純なガバナンスからユーティリティへと移行し、相互運用性とオフチェーン許可型トークンを価値獲得の中核として明確に定義しました。また、ブランドは「不変の金融インフラ」として再定義されました。
SECなどの規制当局がZKテクノロジーのコンプライアンス上の利点を認識し始めていることから、ZKsyncはプライバシー、パフォーマンス、および公共流動性アクセスのための統合アーキテクチャを備えた開発を2026年に加速させると述べています。
LayerZero: 500億ドル以上の資産に採用され、相互運用性が実用化されます。
2025年までに、LayerZeroはクロスチェーンツールから暗号資産世界の基盤となるオペレーティングシステムへと進化を加速させます。つまり、セキュリティを確保しながら効率的なクロスチェーン相互運用性を実現し、効果的な経済モデルを開発することが、LayerZeroの主な課題となります。
現在、LayerZero には 3 つの主要な技術的柱があります。
OFT規格は、150以上のブロックチェーン間でトークンを発行・移転することを可能にし、供給と契約アドレスの一貫性を維持し、ゼロスリッページ（ガス料金のみ）の送金を実現し、二重支払いリスクを排除します。現在、500億ドル以上の資産（USDT、PYUSD、WBTCなど）がこの規格を利用しています。発行者はチェーンごとに個別に開発する必要がなくなり、OFTを流通チャネルとして活用できます。例えば、Ondo FinanceはOFT規格を用いて100以上の株式をトークン化しており、同社のステーブルコインの61%はLayerZeroを経由しています。PENGUはOFT規格を通じてSolana、Abstract、Hyperliquidにも展開しています。
分散型バリデータネットワーク（DVN）：アプリケーションは、Google Cloud、Polyhedraなど、チェーン間メッセージの検証を担うノードを選択したり、独自のバリデータノードを実行したりできます。セキュリティはもはや画一的なアプローチではなく、設定可能、プログラム可能、かつ改ざん防止可能なものとなります。アプリケーションはセキュリティに関して完全な主権を有します。
OApp & lzRead: チェーン間での任意のデータ（メッセージ）の送信、および複数のチェーンからのデータのプル/読み取りをサポートします。資金移動だけでなく、クロスチェーンガバナンス、複雑なDeFiロジック（EtherFiクロスチェーンステーキングなど）、および本人確認も可能にします。
現在、LayerZeroの相互運用性の主な3つの実用化は、相互接続を通じてユーザーと流動性を共有することで初期の流動性コールドスタート問題を解決する新しいチェーン、PayPal（PYUSD）、BlackRock/Securitize（USDtb）、Ondo Financeなどの機関によるトークン化、LayerZeroを使用して複数のチェーンでステーブルコインとトークン化された資産を発行するその他の機関、およびAIエージェントにフルチェーンデータを「読み書き」するツールを提供し、AIが複雑なクロスチェーン裁定取引、支払い、資産の再調整を自律的に実行できるようにすることです。
LayerZeroは、インターネットのTCP/IPプロトコルのように目に見えない、つまり重要でありながら目に見えない存在を究極の目標としています。基盤は既に構築されており、単一のブロックチェーンを超越する、真にグローバルでオープン、そしてプログラム可能な金融システムが加速し、インターネット規模の暗号空間を爆発的な成長へと導くことを目指しています。
