出典：ギャラクシーリサーチ

翻訳：ジンセファイナンス

2025年のビットコインの終値は、年初とほぼ同じ水準になると予想されています。

暗号通貨市場は、今年最初の10ヶ月間、真の強気相場を経験しました。規制改革は引き続き進展し、ETFは引き続き資金を呼び込み、オンチェーン取引はますます活発化しました。ビットコインは10月6日に史上最高値の126,080ドルを記録しました。

しかし、市場は当初の熱狂の後、期待されたような躍進を遂げることはできず、ローテーション、価格変動、そしてリバランスを経験した。マクロ経済期待の失望、投資ナラティブの変化、レバレッジをかけた清算、そしてクジラによる大量売却が相まって、市場の均衡を崩した。価格は下落し、信頼感は薄れ、12月にはビットコインは9万ドル強の安値まで下落した。そして、その間の道のりは決して平坦なものではなかった。

2025年は価格下落で終わる可能性はありますが、それでも機関投資家による本格的な導入を促し、2026年の実社会における活性化の次の段階への基盤を築きました。2025年には、ステーブルコインが従来の決済手段を超越し、トークン化された資産が主流の資本市場および担保市場に参入し、エンタープライズグレードのレイヤー1ブロックチェーンが試験段階から実際の決済段階へと移行すると予想されます。さらに、パブリックチェーンが価値獲得方法を見直し、DeFiと予測市場が拡大を続け、AI主導の決済がついにオンチェーンで実現すると予想されます。

では早速、Galaxy Research による 2026 年の暗号通貨市場に関する 26 の予測をご紹介します。

1. ビットコインの価格

予測 1: BTC は 2026 年末までに 250,000 ドルに達する可能性があります。

2026 年は市場の変動が激しいため予測が難しいですが、ビットコインが 2026 年に史上最高値を更新する可能性はまだあります。

現在のオプション市場の価格設定は、ビットコインが2026年6月末までに7万ドルと13万ドルに達する確率はほぼ同程度であり、2026年末までに5万ドルと25万ドルに達する確率も同様に同程度であることを示しています。この大きなレンジは、市場における短期的な動向に関する不確実性の高さを反映しています。本稿執筆時点では、暗号資産市場全体が弱気相場に深く沈んでおり、ビットコインは上昇の勢いをしっかりと取り戻すことができていません。BTCが10万ドルから10万5000ドルのレンジで明確に安定するまでは、短期的なリスクは下落に偏っていると考えています。AI関連設備投資のペース、金融政策環境、11月の米国中間選挙など、金融市場全体におけるその他の要因も不確実性に寄与しています。

今年、ビットコインの長期的なボラティリティ水準は構造的に低下しています。これは、より大規模なオプションカバレッジ／BTC利回り戦略の導入が一因となっています。特に、BTCボラティリティのスマイルカーブは、プットオプションのボラティリティがコールオプションのボラティリティを上回っていることを示しています。これは、6ヶ月前とは逆の状況です。これは、市場が成長市場に典型的に見られる歪んだパターンから、伝統的なマクロ資産に近い価格モデルへと移行していることを示唆しています。

この成熟傾向は今後も続く可能性が高い。ビットコインが200週移動平均線付近で下落するかどうかに関わらず、この資産クラスは成熟しつつあり、機関投資家による採用は着実に増加している。2026年はビットコインにとって精彩を欠く年になるかもしれないが、終値が7万ドルであろうと15万ドルであろうと、私たちの強気な見方（長期的には）は強まるばかりだ。機関投資家によるアクセスの拡大、緩和的な金融政策、そして非ドル建てヘッジ資産への強い市場需要が相まって、ビットコインは今後2年以内に金に続き、通貨切り下げに対するヘッジ手段として広く採用されるようになるだろう。—アレックス・ソーン（ギャラクシー・リサーチリサーチ責任者）

2. レイヤー1とレイヤー2

予測 2: Solana のインターネット資本市場の総時価総額は 20 億ドル (現在約 7 億 5,000 万ドル) に急増します。

Solanaのオンチェーン経済は成熟しつつあり、その主な推進力は、市場活動がミーム主導型から新たなモデルへと移行していることと、真に収益性の高い事業への資本流入に重点を置いた新規プラットフォームの成功です。この変化は、Solanaの市場構造の改善と、ファンダメンタルズ価値を持つトークンへの需要によってさらに強化されています。投資家の嗜好が短命なミームサイクルではなく、持続可能なオンチェーンビジネスへと移行するにつれ、インターネット資本市場はSolanaの経済活動の決定的な柱となるでしょう。—ルーカス・チェヤン（Galaxy Researchリサーチスペシャリスト）

予測 3: 既存の広く使用されているレイヤー 1 ブロックチェーンの少なくとも 1 つは、収益を生み出すアプリケーションをそのプロトコルに統合し、その価値をネイティブトークンに直接還元します。

レイヤー1が価値を獲得し維持する方法についての深遠な再評価は、パブリックチェーンをより偏向した設計へと向かわせています。Hyperliquidによる永久契約交換の統合成功、そして経済的価値獲得のプロトコル層からアプリケーション層への広範な移行（「ファットアプリケーション理論」の顕在化）は、中立的なベースレイヤーが提供すべき価値に対する期待を再構築しつつあります。アプリケーションが創出する価値の大部分を保持するようになるにつれ、より多くのパブリックチェーンが、トークンレベルの経済モデルを強化するために、収益を生み出す基盤機能をプロトコルに直接組み込むべきかどうかを検討しています。その兆候はすでに現れています。イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリン氏が最近、ETHの価値を支えるために低リスクで経済的に意義のあるDeFiの開発を呼びかけたことは、レイヤー1が持続可能な価値獲得能力を証明する必要性を浮き彫りにしています。MegaEthはネイティブステーブルコインを立ち上げ、その収益をバリデーターに還元する計画です。一方、Ambientが開発を進めているAIに特化したレイヤー1は、推論手数料を内部化することを目指しています。これらの例は、パブリックチェーンにおいて主要アプリケーションを管理し、収益化したいというニーズが高まっていることを示しています。これは、2026年に主要なレイヤー1ブロックチェーンにとって重要なステップとなる基盤となります。つまり、収益を生み出すアプリケーションをプロトコル層に正式に統合し、その経済的価値をネイティブトークンに還元することです。—ルーカス・チェヤン（ギャラクシー・リサーチ、リサーチスペシャリスト）

予測4: 2026年にはSolanaのインフレ率削減提案は可決されず、現在の提案SIMD-0411は投票なしで撤回されるでしょう。

ソラナのインフレ率は昨年、コミュニティの議論の焦点となりました。11月に新たなインフレ抑制案（SIMD-0411）が提出されたにもかかわらず、最適な経路については依然としてコンセンサスが得られていません。むしろ、この措置はソラナ市場のミクロ構造調整といった、より喫緊の課題の妨げになるというコンセンサスが高まっています。さらに、SOLのインフレ政策の調整は、中立的な価値保存手段および通貨資産としてのSOLの将来的な位置付けに影響を与える可能性があります。—ルーカス・チェヤン（ギャラクシー・リサーチ、リサーチスペシャリスト）

予測5: エンタープライズレベルのL1は、パイロット段階から実際の決済インフラへとアップグレードされます。

少なくとも 1 つのフォーチュン 500 銀行、クラウドサービスプロバイダー、または電子商取引プラットフォームが、2026 年にブランド化されたエンタープライズグレードの L1 を立ち上げ、10 億ドルを超える実際の経済活動を決済し、パブリック DeFi に接続された実稼働グレードのクロスチェーンブリッジを実行します。

初期のエンタープライズブロックチェーンは、主に社内実験やマーケティング活動でした。次の波は、特定の業種向けに構築された専用インフラレイヤーへと移行し、その検証レイヤーは規制対象の発行体や銀行に開放される一方で、流動性、担保、価格発見にはパブリックブロックチェーンを活用する傾向にあります。これは、中立的なパブリックL1と、垂直統合されたエンタープライズグレードL1（後者は、発行、決済、流通を単一のエンタープライズテクノロジースタックに統合）との違いをさらに浮き彫りにするでしょう。—Christopher Rosa（Galaxy Researchリサーチアナリスト）

予測 6: アプリ収益とネットワーク収益の比率は 2026 年までに 2 倍になります。

トランザクション、DeFi、ウォレット、そして新興の消費者向けアプリケーションがオンチェーンの手数料生成を支配し続けるにつれ、価値獲得はインフラ層からますます離れつつあります。同時に、ネットワークはMEVを通じて構造的に価値損失を削減し、L1およびL2レベルでの手数料圧縮を推進することで、インフラ層の収益基盤を縮小させています。これにより、アプリケーション層での価値獲得が加速し、「ファットアプリケーション理論」が「ファットプロトコル理論」を凌駕し続けるでしょう。— ルーカス・チェヤン、ギャラクシーリサーチリサーチスペシャリスト

3. ステーブルコインと資産のトークン化

予測7: 米国証券取引委員会（SEC）は、「イノベーション免除」プログラムに基づき、DeFiにおけるトークン化された証券の使用拡大に対して何らかの形の免除措置を認めるだろう。

米国証券取引委員会（SEC）は、オンチェーン・トークン化証券市場の発展を促進するため、何らかの免除措置を講じる予定です。これは、いわゆる「ノーアクションレター」、あるいはSEC委員長ポール・アトキンス氏が繰り返し言及している新しいタイプの「イノベーション免除」といった形を取る可能性があります。この措置により、（米国証券保管信託決済機構（DTC）による最近のノーアクションレターで示されているように）単にブロックチェーン技術をバックオフィスの資本市場活動に利用するだけでなく、パブリックブロックチェーン上のDeFi市場で、合法的でパッケージ化されていないオンチェーン証券を開発することが可能になります。正式な規則制定の初期段階は2026年後半に開始され、暗号資産またはトークン化証券を使用するブローカー、ディーラー、取引所、その他の従来型市場参加者向けの規則を成文化することを目指します。—アレックス・ソーン（ギャラクシー・リサーチリサーチ責任者）

予測8: 米国証券取引委員会（SEC）は、イノベーション免除政策をめぐって従来の市場参加者や業界団体から訴訟を受けることになる。

トレーディング会社、市場インフラプロバイダー、ロビー団体など、従来の金融や銀行業界の一部のプレーヤーは、規制当局に異議を唱えるだろう。なぜなら、規制当局はトークン化された証券に関する規制の拡大において、包括的な規制制定を推進するのではなく、DeFiアプリケーションや暗号通貨企業に例外を認めてきたからだ。—アレックス・ソーン（ギャラクシー・リサーチ、リサーチ責任者）

予測9: ステーブルコインの取引量は自動決済機関（ACH）の取引量を上回る。

従来の決済手段と比較して、ステーブルコインは一貫して著しく高い流通速度を維持しています。ステーブルコインの供給量は年平均成長率（CAGR）30～40%で持続的に増加しており、取引量もそれに伴って増加しています。ステーブルコインの取引量はVisaなどの主要クレジットカードネットワークを上回り、現在、自動決済機関（ACH）で処理される取引の約半分を占めています。GENIUS法の詳細は2026年初頭に最終決定される予定であり、ステーブルコインの成長は加速し、過去の平均CAGRを上回ると予想されます。既存のステーブルコイン市場は拡大を続け、新規参入者は拡大し続ける市場シェアをめぐって競争を繰り広げるでしょう。—Thad Pinakiewicz（Galaxy Research 副社長兼研究員）

予測 10: 従来の金融機関と提携するステーブルコインは統合されるでしょう。

2025年には多数の米国ステーブルコインが登場する見込みですが、市場は広く普及している多数の選択肢をサポートするのに苦戦しています。消費者や小売業者は複数のデジタルドルを同時に使用することはなく、最終的には最も広く普及している1つか2つの通貨に切り替えるでしょう。主要金融機関の提携において、この統合傾向はすでに見られます。ゴールドマン・サックス、ドイツ銀行、バンク・オブ・アメリカ、サンタンデール、BNPパリバ、シティグループ、三菱UFJ銀行、TDバンク・グループ、UBSの主要銀行9行は、G7通貨建てのステーブルコインの発行を検討しています。また、Paxosとの提携で立ち上げられたPYUSDは、グローバルな決済ネットワークと規制対象の発行機関を組み合わせています。これらの例は、成功の鍵は流通規模、つまり銀行、決済処理業者、企業プラットフォームとの統合能力にあることを示しています。今後、より多くのステーブルコイン発行機関が、市場シェア獲得に向けて連携またはシステム統合を進めていくことが予想されます。—Jianing Wu（Galaxy Research リサーチスペシャリスト）

予測11: 大手銀行/証券会社がトークン化された株式を担保として受け入れる。

トークン化された株式は現在、主に大手銀行が主導するDeFi実験やプライベートブロックチェーン上のパイロットプログラムに限定されており、周縁的な存在となっています。しかし、従来型金融の中核インフラプロバイダーはブロックチェーンベースのシステムへの移行を加速させており、規制当局もますます支援を表明しています。来年には、大手銀行や証券会社がオンチェーンのトークン化された株式を預金として受け入れ、従来の証券と同様に扱うようになるでしょう。—サド・ピナキエヴィッチ（ギャラクシー・リサーチ副社長兼研究員）

予測 12: 銀行カードネットワークはパブリックブロックチェーンチャネルに接続される。

2026年までに、世界トップ3の銀行カードネットワークのうち少なくとも1つは、パブリックブロックチェーン・ステーブルコインを介してクロスボーダー決済の10%以上を処理すると予想されますが、エンドユーザーの大多数は暗号化されたインターフェースを直接操作することはありません。発行銀行と加盟店契約機関は、残高と負債を従来の形式で引き続き表示しますが、その裏では、地域機関間のネット決済の大部分が、期限の短縮、事前預入要件の削減、コルレス銀行リスクの軽減を目的として、トークン化された米ドルを介して行われるようになります。この発展により、ステーブルコインは既存の決済ネットワークの中核的な金融インフラとなるでしょう。— クリストファー・ローザ（ギャラクシー・リサーチ、リサーチアナリスト）

4. 分散型金融

予測 13: 2026 年末までに、分散型取引所がスポット取引量全体の 25% 以上を占めるようになります。

新規ユーザーの流動性と入金チャネルの点では、中央集権型取引所（CEX）が依然として優位を占めていますが、いくつかの構造的変化により、ブロックチェーン上でのスポット取引が増加しています。分散型取引所（DEX）の2つの最も重要な利点は、KYC（顧客確認）が不要なアクセスと、より費用対効果の高い手数料体系です。これらはどちらも、より低い摩擦と高いコンポーザビリティを求めるユーザーやマーケットメーカーをますます惹きつけています。現在、様々なデータソースによると、分散型取引所はスポット取引量の約15%～17%を占めています。—ウィル・オーウェンズ（ギャラクシー・リサーチ、リサーチアナリスト）

予測 14: 5 億ドル以上の DAO 財務資産が、予測市場ガバナンスメカニズム (Futarchy) によって完全に管理されるようになります。

1年前、予測市場ガバナンスメカニズムがガバナンスモデルとして広く採用されるだろうと予測していましたが、現在では、このメカニズムは分散型自律組織（DAO）が資本配分と戦略策定のための唯一の意思決定システムとして活用するのに十分な実用的有効性を示していると考えています。そのため、予測市場ガバナンスメカニズムを通じて運用されるDAO所有の資金規模は、2026年末までに5億ドルを超えると予想しています。現在、約4,700万ドルのDAO資金がすべてこのメカニズムによって運用されています。成長は主に新規に設立された予測市場ガバナンスDAOによってもたらされると考えていますが、既存のDAO資金規模の拡大も影響を与えるでしょう。—ザック・ポコルニー（ギャラクシー・リサーチ、リサーチスペシャリスト）

予測 15: 暗号通貨ベースのローンの残高総額（四半期末のスナップショットに基づく）は 900 億ドルを超えるでしょう。

2025年の成長モメンタムを踏まえ、DeFiおよびCeFiセクターにおける暗号資産ステーキングローンの残高は2026年も拡大を続けると予想されます。機関投資家が融資活動においてDeFiプロトコルへの依存度を高めるにつれ、オンチェーンの優位性（分散型プラットフォームから発生するローンのシェア）は引き続き上昇するでしょう。—ザック・ポコルニー（ギャラクシー・リサーチ、リサーチスペシャリスト）

予測 16: ステーブルコインの金利変動は中程度にとどまり、DeFi アプリケーションを通じた借入コストは 10% を超えません。

オンチェーンレンディング市場への機関投資家の参加が増加するにつれ、流動性の向上と資本の粘着性（回転率の低下）の強化により、金利ボラティリティが大幅に低下すると予想されます。一方、オンチェーンとオフチェーンの金利間の裁定取引は引き続き容易になり、DeFiへの参入障壁は高まっています。オフチェーン金利は2026年に低下すると予想されるため、強気相場においてもオンチェーンレンディング金利は低水準にとどまると予想されます。オフチェーン金利が底値を支える重要な要因となるでしょう。その根底にあるのは、(1) 機関投資家の資本がDeFi市場に安定性と持続可能性をもたらすこと、(2) オフチェーン金利の低下環境がオンチェーン金利を安定させ、拡大サイクルで通常見られる高水準を下回るように維持することです。—ザック・ポコルニー（ギャラクシー・リサーチ、リサーチスペシャリスト）

予測 17: 2026 年末までに、プライバシーコインの総時価総額は 1,000 億ドルを超えるでしょう。

2025年第4四半期には、プライバシーコインが市場で大きな注目を集めました。投資家がより多くの資金をオンチェーンで保有するようになるにつれ、オンチェーンのプライバシーが焦点となりました。上位3つのプライバシーコインのうち、Zcashは約800%、Railgunは約204%、Moneroは53%と比較的控えめな上昇率を記録しました。匿名性の創始者であるサトシ・ナカモトをはじめとする初期のビットコイン開発者は、取引のプライバシーをより高め、あるいは完全に保護するためのソリューションを模索していましたが、当時は実用的なゼロ知識技術はまだ成熟しておらず、普及もしていませんでした。オンチェーンで保有される資金が増えるにつれ、ユーザー（特に機関投資家）は、暗号資産残高全体を完全に公開することに本当に同意できるのか疑問を抱き始めました。最終的に完全に保護された設計やコインミキシングソリューションが普及するかどうかに関わらず、プライバシーコインの時価総額は、CoinMarketCapの現在の推定値である630億ドルから1,000億ドル以上に成長すると予想されます。— Christopher Rosa（Galaxy Researchリサーチアナリスト）

予測 18: ポリマーケットの週間取引量は 2026 年も 15 億ドルを超え続けるでしょう。

予測市場は暗号資産市場において最も急速に成長しているカテゴリーの一つであり、Polymarketの週次名目取引高は10億ドルに迫っています。新たな資本効率の高いティアの導入により流動性が高まり、AI主導の注文フローによって取引頻度が向上するため、この数字は2026年までに15億ドルを超え続けると予想されます。Polymarketの継続的に最適化された流通チャネルも、資金流入を加速させ続けるでしょう。—Will Owens（Galaxy Researchリサーチアナリスト）

5. 伝統的な金融

予測19: 米国は50以上のスポットアルトコインETFと、さらに50の暗号資産ETF（スポット単一通貨商品を除く）を立ち上げるでしょう。

SECによる共通上場基準（CLS）の承認を受け、2026年にはスポットアルトコインETFの上場ペースが加速すると予想されます。2025年には、Solana、XRP、Hedera、Dogecoin、Litecoin、ChainlinkをベースとしたスポットETFが既に15本以上上場されています。当社が特定した残りの主要資産についても、同様のスポットETFの申請が行われると予想されます。単一資産商品に加え、マルチアセット暗号資産ETFやレバレッジ型暗号資産ETFの上場も期待されます。現在100件以上の申請が申請中で、2026年も引き続き新規商品が流入すると予想されます。—Jianing Wu（Galaxy Research リサーチスペシャリスト）

予測 20: 米国のスポット暗号通貨 ETF への純流入額は 500 億ドルを超えるでしょう。

2025年には純流入額が230億ドルに達し、機関投資家による採用が進む2026年にはこの数字が加速すると予想されます。大手総合証券会社が投資顧問による暗号資産ファンドの推奨に対する規制を撤廃し、これまで積極的ではなかった大手プラットフォーム（バンガードなど）が暗号資産ファンドの取り扱いを開始したことで、ビットコインとイーサリアムのETFだけでも、より多くの投資家のポートフォリオに組み入れられるようになり、2025年の水準を超える流入が見込まれます。さらに、多数の新たな暗号資産ETF、特にスポット・アルトコインETFの立ち上げは、特に流通初期段階において、潜在的需要を解放し、流入額の増加を促進するでしょう。—Jianing Wu（ギャラクシー・リサーチリサーチスペシャリスト）

予測 21: 主要な資産配分プラットフォームは、標準モデルポートフォリオにビットコインを組み込むでしょう。

四大証券会社のうち3社（ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ）が、投資アドバイザーによる顧客へのビットコイン推奨の制限を解除し、1%～4%の配分を認めたことで、次のステップは、ビットコイン商品を推奨リストと正式な調査対象に含めることです。これにより、顧客のビットコインに対する認知度が大幅に向上するでしょう。最終ステップはモデルポートフォリオへの組み入れです。これには通常、より高い運用資産（AUM）と継続的な流動性が求められますが、ビットコインファンドはこれらの基準を超え、1%～2%の戦略的ウェイトでモデルポートフォリオに組み込まれると予想されます。—Jianing Wu（ギャラクシー・リサーチ、リサーチスペシャリスト）

予測 22: 15 社以上の暗号通貨企業が、新規株式公開 (IPO) またはアップグレード上場を通じて米国で株式を公開するでしょう。

2025年までに、10社の暗号資産関連企業（Galaxyを含む）が米国でIPOまたはアップグレードを完了しました。2018年以降、290社以上の暗号資産およびブロックチェーン企業が5,000万ドルを超えるプライベート資金調達ラウンドを完了しており、規制環境がますます緩和されていることを踏まえ、これらの企業の多くが米国資本市場へのアクセスを得るために米国での上場を目指す準備が整っていると考えられます。有力な候補としては、CoinShares（2025年末までに完了した場合）、BitGo（既に上場申請済み）、Chainalysis、FalconXが2026年にIPOまたはアップグレードを進めると予想されます。—Jianing Wu（Galaxy Research リサーチスペシャリスト）

予測 23: 5 社以上のデジタル資産トレジャリー会社 (DAT) が、資産の売却、買収、または完全な閉鎖を余儀なくされるでしょう。

2025年第2四半期には、DATの新規登録が急増しました。10月以降、時価総額/簿価比率は低下し始めました。本稿執筆時点で、ビットコイン、イーサリアム、ソラナのDATの平均株価純資産比率は1を下回っています。当初は様々な業界の企業が市場の状況に乗じてDATへの移行に熱狂しましたが、次の段階では、持続可能な競争優位性を持つDATと、明確な戦略や資産運用能力を持たないDATが差別化されるでしょう。2026年に成功するためには、DATは健全な資本構成、革新的な流動性管理と利回り創出手法、そして関連プロトコルとの緊密なシナジー（そのような関係がまだ確立されていない場合）を必要とします。規模の経済（Strategyの大規模なビットコイン保有など）や管轄区域のポジショニング（日本のMetaplanetなど）は、さらなる優位性をもたらす可能性があります。しかし、初期の熱狂の中で市場に参入した多くのDATは、実質的な戦略計画を欠いています。これらのDATは株価純資産倍率（PBR）の維持に苦戦し、資産の清算、大手企業による買収、あるいは最悪の場合、完全に閉鎖される可能性もある。—Jianing Wu（ギャラクシー・リサーチのリサーチスペシャリスト）

6. ポリシー

予測 24: 一部の民主党員は「銀行離れ」を問題として取り上げ、暗号通貨を解決策として考えるかもしれない。

この予測が現実になる可能性は低いが、以下の状況を考えてみよう。11月下旬、金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）は金融機関に対し、「不法移民が関与する不審な国境を越えた送金の監視、特定、報告に引き続き注力する」よう強く求めた。FinCENの警告は人身売買や麻薬密輸といったリスクを強調する一方で、マネーサービス事業者（MSB）が不審行為報告書（SAR）を提出する義務には「不法就労に起因する国境を越えた送金も含まれる」と指摘した。これには、不法就労している配管工、農場労働者、ウェイターといった、連邦法に違反する雇用慣行を持つ移民グループからの送金が含まれる可能性がある。しかし、彼らの雇用慣行は左派有権者の同情を集めている。このアラートに先立ち、FinCENは今年初めに地理位置情報命令（GTO）を発令し、MSBに対し、指定された国境郡における1,000ドル（法的に義務付けられている資金取引報告の基準額10,000ドルをはるかに下回る）の現金取引も自動的に報告するよう義務付けていました。これらの措置により、連邦政府への報告対象となる可能性のある日常的な金融活動の範囲が拡大し、移民や低賃金労働者が資金凍結、支払い拒否、その他の金融排除に直面する可能性が高まります。したがって、これは「脱銀行化」（近年は主に右派が重視している）という問題において、移民支持派の一部民主党員の共感を呼び、許可不要で検閲に強い金融ネットワークへの理解を深める可能性があります。逆に、同様の理由から、ポピュリストで銀行支持派、そして法秩序を重視する共和党員は、トランプ政権や共和党内の改革派からの強力な支持にもかかわらず、暗号通貨に対して否定的な姿勢を取り始める可能性があります。連邦銀行規制当局が銀行秘密法とマネーロンダリング対策のコンプライアンス要件の近代化を継続的に推進していることは、金融包摂と犯罪削減という二つの主要な政策目標の間に内在する矛盾をさらに浮き彫りにするだけでしょう。これらの矛盾は、政治派閥によって優先順位が異なります。この政界再編が現実のものになれば、ブロックチェーンには固定された政治的基盤がないことが証明されるでしょう。ブロックチェーンのパーミッションレス設計は、ブロックチェーンの受容や反対はイデオロギーではなく、異なるグループの政治的優先順位に異なる時期にどのように影響を与えるかに基づくことを意味します。—マーク・ホックシュタイン（ギャラクシー・リサーチ副社長兼編集者）

予測 25: 予測市場におけるインサイダー取引や八百長について連邦捜査が開始される。

米国規制当局がオンチェーン予測市場を承認したことで、取引量と未決済建玉が急増しました。同時に、インサイダー取引疑惑や主要スポーツリーグにおける八百長疑惑をめぐる連邦捜査といったスキャンダルが複数発生しました。トレーダーはKYC認証済みのベッティングプラットフォームではなく匿名で参加できるため、インサイダーは機密情報を悪用したり、市場を操作したりする誘惑に晒されやすくなっています。そのため、規制対象のスポーツベッティングプラットフォームに対する従来の監視よりも、オンチェーン予測市場における異常な価格変動をきっかけに調査が行われる可能性が高くなっています。—サド・ピナキエヴィッチ（ギャラクシー・リサーチ副社長兼研究員）

7. AI

予測 26: 2026 年には、x402 標準を使用した支払いがベースチェーン上の毎日の取引の 30%、Solana チェーン上の非投票取引の 5% を占め、エージェント間のやり取りにおけるオンチェーンチャネルの使用が拡大するでしょう。

エージェント機能の強化、ステーブルコインの継続的な導入、そして開発者ツールの改善により、x402をはじめとするエージェント主導型決済規格が、オンチェーン活動のより大きなシェアを獲得する道が開かれるでしょう。AIエージェントが様々なサービス間で自律的に取引を行うようになるにつれ、標準化された決済プリミティブが実行層の中核コンポーネントとなるでしょう。BaseとSolanaは、この分野における主要なパブリックチェーンとして台頭しています。BaseはCoinbaseによるx402規格の策定と推進の役割から恩恵を受け、Solanaは大規模な開発者コミュニティとユーザーベースを活用しています。さらに、エージェント主導型の商業活動の成長に伴い、TempoやArcといった決済に特化した新興パブリックチェーンも急速な成長を遂げると予想されます。—ルーカス・チェヤン（Galaxy Research リサーチスペシャリスト）

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