ARKの2026年「ビッグアイデア」レポートからの抜粋：大きな加速の時代において、私たちはビットコイン、トークン化、そしてDeFiアプリケーションに強気です

編集：Felix、PANews（この記事は要約されています）

ARK Investは、毎年、主力調査レポート「ビッグアイデア」を発表しています。このレポートは、短期的な要素を排除し、世界経済を再構築するテクノロジーを特定・解釈することを目的としています。今年のレポートでは、AI、ロボティクス、エネルギー、ブロックチェーン、宇宙、生物学といった分野にわたる13の主要なアイデアを取り上げ、これらのアイデアが複合的な効果を生み出し、様々な業界の生産性、資本配分、競争優位性を再定義しています。本稿では、AIやブロックチェーンなどのトピックを抜粋し、詳細を以下に記載しています。

この急速な発展の時代において、 AIは中核的なエンジンとして機能し、5つの主要なイノベーションプラットフォームの発展を加速し、マクロ経済成長の転換点を引き起こしています。

テクノロジーの融合が加速しています。5つの主要な革新的テクノロジー（AI、パブリックブロックチェーン、ロボティクス、エネルギー貯蔵、マルチオミクス）は、あるテクノロジーの性能向上が別のテクノロジーの新たな機能を解き放つことで、相互依存関係がますます強まっています。

自律型モビリティAIチップを軌道上に打ち上げる再利用可能なロケットは、次世代クラウドサービスの拡大の鍵となる可能性があります。デジタルウォレットでライセンス供与されるマルチオミクスデータは、ニューラルネットワークの基盤となり、精密治療の開発を促進し、希少疾患の治癒につながる可能性があります。

世界は前例のない技術投資サイクルに突入しています。あらゆる破壊的技術は、マクロ経済に甚大な影響を及ぼす可能性を秘めています。

AIインフラストラクチャ

推論コストが下がるにつれて、 AIの需要は急速に高まっています。

いくつかの指標によると、推論コストは過去1年間で99%以上減少しました。AIネイティブアプリケーションの急増に伴い、このコスト削減は、開発者、企業、そして消費者が利用する推論トークンの爆発的な増加を促進しています。2024年12月以降、OpenRouter（大規模言語モデルにアクセスするための統合アプリケーションプログラミングインターフェース（API））への計算需要は25倍に増加しました。

「ChatGPTモーメント」以降、データセンターシステムの成長率は5%から29%に加速し、年間成長率は引き続き上昇しています。

2025年までに、データセンターシステムへの年間投資額は約5,000億ドルに達し、2012年から2023年の平均の約2.5倍に相当します。ARKの調査によると、こうした投資額は今後も増加し、2030年までに約1.4兆ドルへと3倍に増加する可能性があります。

テクノロジー関連の設備投資はテクノロジーおよび通信業界の好景気時代の水準に達しているが、テクノロジー企業の評価額は当時よりもはるかに低くなっている。

ARKの調査によると、ハイパースケールデータセンター事業者は2026年に5,000億ドル以上の設備投資を行うと予想されています。これは、2021年（2022年のChatGPTブーム以前）の1,350億ドルのほぼ3倍に相当します。情報技術・通信サービスセクターの設備投資は、GDP比で1998年以来の最高水準に達しているにもかかわらず、テクノロジーセクターの株価収益率（P/E）は、テクノロジー・通信バブル期のピークを大きく下回っています。

Nvidia はますます熾烈な競争に直面している。

NVIDIAは、AIチップ設計、ソフトウェア、そしてネットワークへの早期投資により、グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）において85%の市場シェアと75%の粗利益率を達成しました。現在、AMDやGoogleといった競合他社は、小規模言語モデル推論など、特定の分野で追い上げを見せています。NVIDIAのGrace Blackwellラックマウントシステムは、大規模モデル推論において最先端かつ最先端の基礎モデルをサポートし、業界をリードしています。

AIの需要は、インフラの持続的な成長を促進します。

AIワークロードが企業および消費者環境において急増するにつれ、AIインフラ投資は2030年までに1.4兆ドルを超える可能性があり、その大部分はサーバーの高速化に充てられると予想されます。ARKの調査によると、AIラボやハイパースケール企業がコスト効率の高いコンピューティングパワーを求める中、BroadcomやAmazonのAnnapurna Labsといった企業が設計するASICが引き続き市場シェアを独占すると予想されています。

ビットコイン

ビットコインは徐々に新しい機関資産クラスのリーダーになりつつあります。

米国のETFと上場企業はビットコイン総量の12%を保有している。

2025年には、ビットコインETFの保有量は約112万枚から約129万枚へと19.7%増加しました。一方、上場企業のビットコイン保有量は約59万8000枚から約109万枚へと73%増加しました。したがって、ETFと上場企業によるビットコイン保有量の合計は8.7%から12%に増加しました。

ビットコインの年間リスク調整後リターン（シャープレシオ）は、長い間、暗号通貨市場全体のそれよりも高くなっています。

2025年の大半において、ビットコインのリスク調整後リターンは、他のほとんどの大型仮想通貨や指数を上回りました。直近のサイクル安値（2022年11月）、2024年初頭、そして2025年初頭以降、ビットコインの平均年率シャープレシオは、イーサリアム、SOL、そしてCoinDesk 10指数を構成する他の9つのコインの平均も上回っています。

2025年には、ビットコインの史上最高値に対する価格の平均的な下落は比較的穏やかでした。

ビットコインの安全資産としての役割が拡大するにつれ、そのボラティリティは低下しています。5年、3年、1年、3ヶ月という期間で見ると、2025年のビットコインの下落は過去の水準と比較して比較的緩やかです。

ARKはビットコインの成長についての想定を変えたが、予測はほとんど変わっていない。

ARKの2030年のビットコインの予測は、2つの仮定のみが変化した以外は、かなり安定している。1つは、デジタルゴールドとして、2025年に金の時価総額が64.5%急上昇した後、その潜在的市場（TAM）が37%増加したこと、もう1つは、新興市場における安全資産として、発展途上国におけるステーブルコインの急速な普及を反映して、その普及率が80%減少したことである。

デジタル資産の市場価値は2030年までに28兆ドルに達する可能性がある。

スマートコントラクトと純粋なデジタル通貨（後者はパブリックブロックチェーン上で価値の保存、交換手段、計算単位として機能）の市場規模は、年間約61％の割合で成長し、2030年までに28兆ドルに達すると予測されています。ARKは、ビットコインが市場シェアの70％を獲得し、残りはイーサリアムやソラナなどのスマートコントラクトネットワークが占める可能性があると考えています。

ARK の予測によると、ビットコインは今後 5 年間で約 63% の複合年間成長率 (CAGR) で暗号通貨市場を支配し、2030 年までに約 2 兆ドルから約 16 兆ドルに成長すると予想されています。
スマートコントラクトの時価総額は年間 54% の割合で成長し、2030 年までに約 6 兆ドルに達する可能性があります。年間収益は約 1,920 億ドル、平均取引手数料は 0.75% になります。
2 つまたは 3 つの L1 プラットフォームが市場シェアの大部分を占めることになりますが、それらの時価総額は、割引キャッシュフローよりも、通貨プレミアム (価値の保管と準備資産の特性) によってもたらされることになります。

トークン化された資産

GENIUS法のおかげで、金融機関はステーブルコインとトークン化戦略を再評価しています。

GENIUS法によってもたらされた規制の明確化により、ステーブルコインの活動は過去最高水準にまで急増しました。多くの企業や機関が独自のステーブルコインの発行を発表し、ブラックロックは社内トークン化プラットフォームを準備中であることを明らかにしました。Tether、Circle、Stripeなどの主要なステーブルコイン発行者やフィンテック企業は、ステーブルコイン向けに最適化されたL1ブロックチェーンを立ち上げ、あるいはサポートしています。

ステーブルコインの取引量は12月に3.5兆ドルに達し、ほとんどの従来の決済システムをはるかに上回った。

2025年12月、ステーブルコインの取引量の30日移動平均は3.5兆ドルで、これはVisa、PayPal、送金の合計額の2.3倍に相当します。

CircleのステーブルコインUSDCが取引量の大部分を占め、約60%を占めています。続いてTetherのUSDTが約35%を占めています。

2025年までにステーブルコインの供給量は2,100億ドルから3,070億ドルへと約50％増加し、USDTとUSDCがそれぞれ61％と25％を占めることになる。

スカイプロトコルは、他のステーブルコイン発行者を除いて、2025年末までに時価総額が100億ドルを超える唯一のステーブルコイン発行者です。

PayPal の PYUSD の市場価値が 6 倍以上に増加し、34 億ドルに達したことは注目に値します。

トークン化された資産市場は、主に米国債と商品によって牽引され、 2025年には規模が3倍になり、 190億ドルに達しました。

RWA の時価総額は 2025 年に 208% 増加して 189 億ドルに達します。

ブラックロックの17億ドルのBUIDLマネーマーケットファンドは同社最大の商品の一つで、90億ドルの米国債の20％を占める。

Tether (XAUT) と Paxos (PAXG) のトークン化された金製品は、トークン化された商品市場をリードしており、時価総額はそれぞれ 18 億ドルと 16 億ドルで、合計 83% を占めています。

上場株式のトークン化額は7億5000万ドル近くになる。

イーサリアムは、オンチェーン資産に最適なブロックチェーンであり続けています。

イーサリアムの資産総額は現在4,000億ドルを超えています。最も人気のある8つのブロックチェーンのうち、7つのチェーンでは時価総額の90%がステーブルコインと上位50のトークンによって裏付けられています。

Solana以外のブロックチェーンでは、ミームコインの時価総額は約3%以下です。しかし、Solanaでは、ミームコインは資産価値の約21%を占めています。

RWAトークン化は、最も急速に成長するカテゴリーの一つになると見込まれています。世界の価値の大部分はオフチェーン上に存在しているため、オフチェーン資産はオンチェーン導入における最大の成長機会であり続けています。

トークン化された資産の世界市場規模は2030年までに11兆ドルを超える可能性がある。

当社の調査によると、トークン化された資産の規模は 190 億ドルから 11 兆ドルに拡大する可能性があり、その時点ですべての金融資産の約 1.38% を占めることになります。

現在、トークン化の分野では国債が主流となっているが、銀行預金や世界的に上場されている株式のオンチェーン価値は、今後 5 年以内に現在よりも高くなる可能性が高い。

ARK は、トークン化の広範な導入は、より明確な規制ポリシーと機関レベルのインフラストラクチャの改善に依存すると考えています。

従来の企業は、独自のインフラストラクチャを構築することでブロックチェーンへの影響力を拡大しています。

従来型の企業は独自のオンチェーン・インフラを構築しています。Circle（Arc）、Coinbase（Base、cbBTC）、Kraken（Ink）、OKX（X Layer）、Robinhood（Robinhood Chain）、Stripe（Tempo）は、ビットコイン担保ローン、トークン化された株式やETF、ステーブルコインベースの決済チャネルなど、自社製品をサポートするために、独自ブランドのL1/L2ネットワークを立ち上げています。