著者: 0xBrooker
BTCの日次トレンド
BTCは今週、117,488.59ドルで始まり、113,478.00ドルで終了しました。安値は110,635.00ドル、高値は117,633.80ドルで、下落率は3.41%、変動幅は5.95%でした。取引量は先週と比較して増加しました。
今週、BTCの動向は、パウエル氏のハト派的な演説前後の市場センチメントの急激な変化、循環的な長期売り、暗号資産市場におけるリスク選好の変化など、複数の要因の影響を受けて不安定でした。
ジャクソンホール国際中央銀行年次総会を前に、ビットコイン（BTC）や米国株などのリスク資産は下落を続けていました。しかし、年次総会では、連邦準備制度理事会（FRB）議長が予想外に「ハト派」的な発言を露呈し、株式市場と暗号資産市場は急反発しました。
市場は9月の利下げ期待に慎重に回帰しつつある。しかしながら、今年の利下げのペースと規模は、経済・雇用統計によって依然として制約されている。このことは、急激な価格反発と高バリュエーションが見られるリスク資産の継続的な上昇に疑問を投げかけている。市場はトレーダーを安心させ、強気なセンチメントを強化するために、より多くのデータを必要としている。9月の利下げ前には8月のインフレ指標が発表される予定であり、インフレ率が急上昇した場合、市場は下方修正する可能性がある。
政策、マクロ金融、経済データ
先週の生産者物価指数（PPI）データは、既に高値圏にあった米国株式市場に大きな打撃を与えました。市場は、生産者物価上昇が必然的に消費者に転嫁され、インフレが加速し、利下げの可能性や規模が縮小するのではないかと懸念していました。
既に高値圏にある米国株は、今週の大半で調整局面にあるものの、セクターローテーションも発生しており、高値圏のテクノロジー株は引き続き下落する一方で、工業株や景気循環株は反発している。これは、市場が織り込んでいるのは利下げの頻度と規模のみであり、9月の利下げ延期はまだ織り込んでいないことを示唆している。
パウエル議長は金曜日、予想外に「ハト派的」な発言を発表し、「インフレ抑制」よりも「雇用維持」という使命に重点を置いた。
米国経済の成長率が大幅に鈍化していることを強調しています。2025年上半期のGDP成長率は1.2%と予測されており、2024年と比べて大幅に低下します。失業率は4.2%で安定していますが、雇用の伸びは大幅に鈍化しています。労働市場は下振れリスクに直面しています。移民の減少により労働力供給が脆弱になり、需要の減少は雇用情勢を急速に悪化させる可能性があります。
また、コアPCEインフレ率は2.9%と、FRBの目標である2%にはまだ戻っていないと指摘した。最近の関税政策は一部の商品価格を押し上げており、短期的には消費者物価指数（CPI）に一時的な影響を与えるものの、長期的なインフレ期待は依然として安定している。
パウエル議長の講演では、深刻な雇用情勢への重点強化に加え、2020年以降「平均インフレ目標制度」（FAIT）を放棄して「柔軟なインフレ目標制度」に回帰し、経済データに基づく柔軟な政策調整を重視し、雇用市場リスクへの対応を優先するなど、「政策枠組みの調整」も重要なプラスとみられている。
金曜日の演説中、米国株とBTC価格は急上昇したが、米ドル指数は下落し、市場が9月の利下げの可能性を急速に織り込んだことを示した。
現在、FedWatchは9月の利下げ確率が87.2%であると示しており、これは今週初めの悲観的な予想からは上昇しているが、以前の90%を超える確率よりは低い。
9月の利下げを前に、非農業部門雇用者数と8月のインフレ率は依然として大きな注目を集めています。これらの数字は、9月の利下げの是非だけでなく、今年の利下げの頻度と規模を左右するでしょう。利下げの頻度と規模は市場で依然として過小評価されており、今後の重要な取引ポイントとなるでしょう。
暗号資産市場：BTCからETHへの資金流入
テクニカル指標の観点から見ると、リスク選好の低下を背景に、BTCは今週再び「トランプ底」と90日移動平均線まで下落しました。金曜日のジャクソンホール年次総会でのパウエル議長の演説後、BTCは上昇し、5日移動平均線まで急上昇しましたが、週末にかけて下落し、60日移動平均線にサポートされました。
先週以降、BTC価格の突破と市場のリスク選好の変化に伴い、長期的な売り圧力が高まっています。今週の売り規模は先週とほぼ同規模であり、BTCの短期的な価格トレンドに短期的な圧力をかけています。
十分な資金の不足が、BTC価格が売り圧力からなかなか抜け出せない根本的な原因です。今週、暗号資産市場への流入総額は12億5,500万ドルで、先週の122億9,000万ドルから大幅に減少しました。このうち、BTCスポットETFは11億6,500万ドルという大幅な流出を記録しました。
暗号通貨市場の資本流入・流出統計（週次）
利下げサイクルの再開と投資家のリスク選好度の高まりにより、暗号資産市場ではローテーションも発生しています。eMerge Engineによると、取引所内外を問わずBTCからETHへの資金流入が見られ、今週BTCは2.41%下落し、ETHは6.88%上昇しました。
eMergeエンジンのAltseasonシグナルは100%に達したことを示しています。この状況が続くと、BTC価格は今後変動するか、わずかに上昇する可能性がありますが、BTCの市場シェアは引き続き低下するでしょう。
サイクル指標
eMerge Engine によると、EMC BTC Cycle Metrics 指標は 0.625 で上昇局面にあります。
EMC Labsは、暗号資産投資家とデータサイエンティストによって2023年4月に設立されました。ブロックチェーン業界の研究と二次暗号資産市場への投資に注力し、業界の先見性、洞察力、そしてデータマイニングをコアコンピテンシーとして活用することで、研究と投資を通じて急成長を遂げるブロックチェーン業界に参画し、ブロックチェーンと暗号資産が人類にもたらす利益を促進することに尽力しています。
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