編集・翻訳：Deep Tide TechFlow

ゲスト：アーサー・ヘイズ氏（BitMEX共同創業者）

司会：ナタリー・ブルネル

ポッドキャストのソース: ナタリーブルネル

原題：アーサー・ヘイズ：FRBは再び紙幣を増刷するだろう――その時こそビットコインが爆発する

放送日：2026年3月10日

要点のまとめ

BitMEXの共同創設者であり、Maelstromの最高投資責任者であるアーサー・ヘイズ氏が、Coin Storiesにゲスト出演し、ビットコイン、マクロ経済、AIの破壊的影響、そして世界的な流動性サイクルに関する独自の見解を語った。

私たちが話し合った主なトピックは以下のとおりです。

なぜビットコインは世界の市場で「流動性警報」と呼ばれるのか？
AIによる雇用喪失が次の金融危機を引き起こす可能性
将来、中央銀行はパンデミック時よりも多くの紙幣を印刷する必要が生じる可能性があるのはなぜか？
機関投資家はビットコイン市場の状況を変えつつあるのだろうか？
アーサー・ヘイズ氏の投資アドバイス：中央銀行が紙幣を増刷し始めるまでビットコインの購入を待つ必要はない。

主要な見解の要約

シティバンクを解雇され、仮想通貨業界に参入

2013年にシティバンクを解雇されたことは、おそらく私にとってこれまでで最も幸運な出来事だった。
当時、私は主流の金融業界に非常に失望していました。特に2008年の金融危機以降、人々は私が大学生だった頃と同じだけの収入を得ることができなくなってしまったからです。
私は二つのことに気づきました。一つ目は、私はそれほど頭が良くないということ。二つ目は、長期的に見れば、トレーディングで継続的に利益を上げることは難しいということです。私のような技術的な知識のない人間がこれだけの金額を稼げるのなら、このような機会はきっと長くは続かないでしょう。

「制度化」の本来の意図とビットコインについて

一部の人々は、私たちがこの業界に参入した当初の意図を忘れてしまっているかもしれません。ビットコインは、大手金融機関の承認を得るために作られたものではありません。
なぜ私たちは、私たちの利益を顧みない組織から承認を得るために、あらゆる努力を惜しまない必要があるのでしょうか？
仮想通貨が単なるありふれたフィンテック商品になってしまうとしたら、一体何が魅力になるのだろうか？証券口座を通じて直接株式を購入する方がずっと簡単ではないだろうか？

「流動性アラート」とマクロ経済情勢について

ビットコインは本質的に「流動性警報」と言える。そのパフォーマンスは、市場に様々な流動性需要を満たすのに十分なドル流動性が存在しないことを示唆している。これは、ビットコインが過去6～9ヶ月間低迷してきた理由も説明できる。
金価格の上昇は「通貨切り下げ取引」によるものではなく、むしろ各国政府がドル資産を保有するリスクが高まっていることをますます認識し始めていることによるものだ。
金を保有する方が明らかに安全な選択肢だ。この傾向は、米国とEUがロシア資産を凍結した2022年にさらに顕著になった。

AIが引き起こす「ミンスキー・モーメント」

AIの進歩のペースは、過去に工場労働者が解雇されたペースよりもはるかに速い。
ホワイトカラー職のわずか10～20％が代替されるだけでも、銀行システムにレバレッジ効果が働き、連鎖反応を引き起こすのに十分である。この状況は「ミンスキー・モーメント」に似ている。市場が突然、特定の資産が無価値であることに気づき、パニック売りを引き起こす現象である。

「戦争と通貨発行」に関する戦略的提言

「戦争はビットコインにとって良いことだ」という発言を聞いたら、彼らが本当に言いたいのは「戦争は紙幣増刷を意味し、紙幣増刷はビットコインにとって良いことだ」ということだ。だから私の助言は、紙幣増刷が行われるのを待つことであり、市場の動向を予測しようとしないことだ。
もし今、投資できるお金が1ドルしかないとしたら、私は当面は様子を見るでしょう。
戦争が長引けば長引くほど、連邦準備制度理事会（FRB）が状況を支えるために紙幣増刷に頼る可能性が高くなる。中央銀行が紙幣増刷を始めたら、その時こそ私がビットコインを購入する時だ。

プライバシーとAIの匿名解除に対する脅威

真の脅威は、取引の匿名性を解除できるAIツールから来ると私は考えています。これこそが真の「ゲームチェンジャー」です。
住所と特定の人物名を大規模な言語モデルに入力するだけで、高い確率で一致する結果が得られる。
もしあなたが本当に完全に匿名性の高い電子マネーシステムを必要としているなら、ビットコインはあなたには適していないかもしれません。
だからこそ、私はZcashに対して非常に好意的な見方をしているのです。

投資家向け心理マッサージ

市場の本質は、あなたにお金を稼がせることではなく、あなたからお金を奪い取ることだ。
市場や特定の資産がわずか6ヶ月で「人生を変えるような」リターンをもたらすと期待するのは非現実的だ。
幸運のおかげで一夜にして大金持ちになる人もいるが、彼らは危険な取引戦略で同じように大金持ちになれると信じ続けるため、半年以内に全財産を失うことになるだろうと私は確信している。

アーサー・ヘイズとは誰なのか？彼の伝説的な物語

ナタリー・ブルネル：皆さん、こんにちは。番組へようこそ。今週はアーサー・ヘイズさんをお迎えしています。彼はメイルストロムの最高投資責任者であり、OG（オリジナル・グル）です。

まずはあなたの経歴についてお聞かせください。あなたの経験はとても興味深いですね。ミシガン州で育ち、後に金融業界に入られたと読んだ記憶があります。BitMEXを設立し、ビットコインに初期から関わり、その後、非常に刺激的な旅路を歩まれたのですね。その経緯をぜひお聞かせいただけますか？

アーサー・ヘイズ：

もちろんです。私はニューヨーク州バッファローで生まれ、幼少期のほとんどをデトロイトで過ごしました。ペンシルベニア大学に進学し、2004年から2008年までウォートン・スクールで経営学を専攻しました。その間、中国に強い関心を持つようになり、大学で中国語と経営学のコースを受講しました。2006年には交換留学生として香港に行き、そこでの生活がとても気に入りました。その後、ドイツ銀行の香港支店で夏季インターンシップに参加し、2008年に正社員として採用され、アジアに移住しました。それ以来、ずっとアジアに住んでいます。

私は人生の半分を香港、シンガポール、その他のアジア諸国で過ごし、アメリカで働いたことは一度もなく、帰国することもほとんどありませんでした。金融サービス業界で5年間勤務し、そのうち3年間はドイツ銀行で上場投資信託（ETF）のマーケットメーカー責任者を務めました。当時、ETFはアジアではまだ目新しい存在でした。

その後、私はドイツ銀行を辞めてシティバンクに移り、同じ仕事を続けました。今振り返ってみると、2013年にシティバンクを解雇されたことは、おそらく私にとって人生で最も幸運な出来事だったと思います。当時、私は主流の金融業界に非常に幻滅していました。特に2008年の金融危機以降、人々が私が大学生だった頃と同じだけの収入を得られなくなってしまったからです。

そこで、この業界では自分の成長の余地があまりないと感じ、何か違うことを試してみようと思いました。その頃、Zero Hedgeでビットコインに関する記事を見かけ、ビットコインのホワイトペーパーを読んで、その背後にある哲学に深く惹かれました。私はトレーダーだったので技術的なバックグラウンドはありませんでしたが、「ビットコインの取引方法」を知りたいと思いました。そこで、さまざまなフォーラムで情報を探し始め、当時市場に出回っていたすべての取引所を調査しました。買いポジションの取り方、売りポジションの取り方、そしてデリバティブ取引オプションがあるのかどうかを知りたかったのです。

その後、カリブ海でロシア人2人が運営する小さなデリバティブ取引所を見つけました。そこで素晴らしい裁定取引の機会を発見しました。先物契約を売りながら同時に現物ビットコインを購入すれば、年率最大200%の利益が得られるというのです。そこで、Mt. Goxで初めてビットコインを購入し、先物契約をいくつか売りました。1か月後、予想通りのビットコインを稼げたことに気づき、その後数ヶ月間この方法を試しました。

2013年の秋までに、Mt.Goxは米ドルを引き出せないなど、いくつかの問題を抱えるようになりました。私は自分の銀行口座にドルを送金しようとしましたが、数週間かかりました。そこでフォーラムでの議論を追うようになり、他の人も同様の問題に直面していることが分かりました。当時、ドルの引き出しはできませんでしたが、ビットコインはいつでもMt.Goxから引き出すことができました。そして2013年の秋には、中国におけるビットコインのプレミアムが急騰し、40%、50%、60%にも達しました。

そこで、引き出せなかった米ドルを使ってMt. Goxでビットコインを購入し、そのビットコインを中国の取引所に送金して人民元で決済することにしました。バスで中国へ行き、銀行口座を開設して人民元を引き出し、また別のバスで香港に戻るという方法です。こうして、中国と香港のビットコイン価格の差を利用して、裁定取引を続けました。

こうしていくらかお金を稼ぎましたが、トレーダーとして二つのことに気づきました。一つ目は、自分がそれほど賢くなかったこと。二つ目は、長期的に見てトレーディングで安定して利益を上げるのは難しいということです。私のような技術的な知識のない人間でもこれだけのお金を稼げるのだから、このチャンスは長くは続かないだろうと思いました。そこで、仮想通貨の世界で生き残るために、もっと持続可能な方法を考え始めました。

その時、私はデリバティブのことを考えました。技術的な知識もプログラミングのスキルもありませんでしたが、独自のビットコインデリバティブ取引所を構築することに決めました。香港のコミュニティで協力してくれる人を探し、ビットコインデリバティブ取引所を構築するというアイデアを提案しました。2014年にBitMEXの開発を開始し、同年11月に最初の先物契約を上場しました。

もちろん、当社の最も有名な商品は、2016年5月にローンチしたパーペチュアルスワップです。ご存じの方もいらっしゃるかもしれませんが、これは間違いなく現在までに最も取引されている暗号資産金融商品です。当社はこの商品で大きな利益を上げ、2020年にバイナンスに追い抜かれるまでは業界のリーダーでした。その後、私は自身のファミリーオフィスを運営するようになり、初期段階の暗号資産投資と方向性取引に注力しました。そして今、暗号資産企業の買収と事業運営の最適化に特化したプライベートエクイティファンドを立ち上げようとしています。

ビットコインの今後の動向は、強気相場か弱気相場か？

ナタリー・ブルネル：あなたは長年仮想通貨業界に携わり、業界の進化を目の当たりにしてきました。初期のブロックサイズ戦争から機関投資家の参入まで、ビットコインに対するあなたの見方は時間とともに強気になってきましたか？初期のOGの中には利益確定して去った人もいれば、ますます熱狂的になり、ビットコインが1枚100万ドルに達すると予測する人もいます。あなたの考えを聞かせてください。

アーサー・ヘイズ：

私自身、この分野とそこにいる人々が大好きです。彼らは私がこれまで出会った中で最も興味深い人たちの一人です。ビットコインに対して強気な見方をしたり弱気な見方をしたりすることもありますが、国家を持たない通貨への需要は、2009年にジェネシスブロックが初めて公開された当時よりも強くなっていると常に信じています。ですから、ビットコインであれ他の暗号通貨であれ、この旅路の一員であることを嬉しく思います。

ビットコインやその他の資産について、短期的には悲観的な見方をする時期もあるかもしれませんが、長期的にはビットコインや仮想通貨市場全体に対して非常に強気な見方をしています。実際、フィットネスとは関係のないキャリア時間のほとんどを、仮想通貨業界などに費やしてきました。

機関投資家はビットコイン市場を支配しているのか？

ナタリー・ブルネル：私の番組の視聴者の多くは、前回のビットコイン強気相場について、ビットコインの価格が期待された水準に達しなかったことに戸惑い、失望していました。実際、前回の強気相場では個人投資家の参加は非常に少なく、市場は主に機関投資家によって牽引されていました。これについてどう思われますか？

アーサー・ヘイズ：

そもそも私たちがこの業界に参入した理由を忘れてしまった人もいるのではないでしょうか。ビットコインは、大手金融機関の承認を得るために作られたものではありません。ビットコインは、そのささやかな始まりから現在の6万6000ドルという価値に至るまで、政府の支援に頼ることもなく、明確な規制枠組みもなく、敵対的な銀行システムや規制機関からの障害にも直面してきました。それなのに、なぜ今になって、私たちの利益を顧みない機関から必死に承認を得ようとする必要があるのでしょうか？

我々が注力すべきは、従来の金融システムのニーズに応えようとするのではなく、人類文明の新時代に向けた全く新しい金融システムの構築を目指す人材の育成である。もちろん、機関投資家が仮想通貨を保有すべきではないと言っているわけではないが、そうした機関投資家のニーズに応えるために、仮想通貨エコシステムの本質や目的そのものを変えるべきではない。

仮想通貨の真の価値は、革新的なテクノロジーとしての可能性にあります。もし私たちが従来の金融機関のニーズにのみ応えるのであれば、仮想通貨は最終的に単なるありふれた金融商品へと堕落してしまうでしょう。そうなれば、人々はそもそもなぜ仮想通貨を保有する必要があるのか疑問に思うかもしれません。証券口座を通じて直接株式を購入する方が簡単ではないでしょうか？場合によっては、株式取引の方が安全かもしれません。仮想通貨が単なるありふれたフィンテック商品になってしまったら、一体どんな魅力が残るのでしょうか？

ビットコインの価格は操作されているのか？

ナタリー・ブルネル：最近Xでは、ジェーン・ストリートのような機関がビットコイン価格を操作・抑制しているという議論が盛んに行われています。ジェーン・ストリートは最近ニュースにもなりました。あなたはデリバティブ取引、トレーディング会社、そして伝統的な金融分野で豊富な経験をお持ちです。こうした懸念や理論について、どのようにお考えですか？

アーサー・ヘイズ：

私はこれらの見解には賛同できません。多くの人がXに「ああ、損した。誰かのせいだ」と投稿しているのを見かけますが、これはたいてい下手なトレーダーの兆候です。彼らは「取引をしたがうまくいかず、その後、ある企業が怪しいことをしているというニュースを見たので、その企業のせいだ」と言うでしょう。しかし、そうではありません。問題はトレーダー自身にあるのかもしれません。取引戦略が未熟だったり、タイミングを間違えたり、市場の複雑さを過小評価していたりするのかもしれません。

私は、ジェーン・ストリートや他のマーケットメーカーが共謀してビットコインの価格を意図的に抑制しているといった、いわゆる「悪質な陰謀」を信じていません。市場は独自のルールに従って運営されており、様々な機関がそれぞれの方法で市場に参加しています。確かに、デリバティブ市場の流動性は短期的な価格変動に大きな影響を与えますが、だからといって市場が操作されているわけではありません。

プロの仮想通貨トレーダーでない限り、常に警戒を怠らない必要があることを改めてお伝えしておきます。仮想通貨市場は24時間365日稼働しているため、常に携帯電話の電源を入れ、各種アラートを設定しておく必要があるかもしれません。午前2時に市場が急激に変動して電話が鳴った場合、すぐに起きて対応しなければなりません。もしあなたがこうした状況に精神的に備えておらず、仕事が終わってから気軽に取引を試してみたいだけなら、仮想通貨市場でレバレッジ取引は行わず、短期的な利益を追求する考え方も避けることをお勧めします。

もしあなたが単にビットコインやその他の仮想通貨を購入して長期保有したいだけなら、こうした短期的な価格変動はあなたにとってそれほど重要ではありません。

ビットコインの発展を阻害している要因は何ですか？

ナタリー・ブルネル：特に「通貨切り下げ取引」への意識の高まりを踏まえると、現在ビットコインの発展を阻害している要因は何だとお考えですか？あらゆる資産が金相場の上昇局面にあるように見えますが、ビットコインは影響を受けないだろうと期待していたものの、この流れから逃れることはできませんでした。

アーサー・ヘイズ：

私の見解では、ビットコインは実際には「流動性警報」です。現在、米国、特に米国は、大規模なデフレ時限爆弾に直面しており、これは人工知能（AI）が労働市場に及ぼす破壊的な影響と密接に関係しています。ビットコインと一部のハイテク株は、私たちにシグナルを送っています。それは、レバレッジの高い連邦準備制度において、大規模な信用崩壊が起こり得るということです。特に、高収入の仕事が企業のコスト削減策によって置き換えられる場合、そしてそうした仕事がAIによってより迅速かつ安価に代替される場合、その可能性は高まります。

ビットコインの動向は、市場に十分なドル流動性がなく、特にハイパースケールデータセンターの設備投資（capex）に関連する様々な流動性需要を満たせていないことを示しています。これが、過去6～9ヶ月間ビットコインが低迷している理由です。市場全体を見ると、ナスダック指数は比較的安定していますが、ビットコインの価格は約50%下落しています。一方、金の価格は着実に上昇しています。

金価格の上昇は「通貨切り下げ取引」によるものではなく、むしろ各国政府がドル資産保有に伴うリスクの高まりをますます認識するようになったためだと私は考えています。これらのドル資産は保有国に完全に帰属するものではないことは、幾度となく証明されてきました。ドル資産を保有すると、経済主権は事実上、米国財務長官のような人物の手に委ねられることになります。彼らは多額の債券を発行することで資産価値を希薄化したり、制裁措置によって資産を凍結、あるいは没収することさえ可能です。このような状況下で、なぜ国は外貨準備を使ってそのような資産を保有しようとするのでしょうか？

それに比べて、金を保有する方が明らかに安全な選択肢である。そのため、世界各国の中央銀行は2008年以降、金準備を継続的に増やしてきた。この傾向は、2022年に米国とEUがロシアの資産を凍結したことで、さらに顕著になった。

人工知能（AI）の破壊的な影響は、市場をどのように変えるだろうか？

ナタリー・ブルネル：先ほどAIについてお話いただいた点に戻りますが、AIが引き起こすデフレショックとホワイトカラーの雇用へのリスクについて論じた素晴らしい記事を執筆されましたね。さらに、民間融資と信用市場全体がいずれ縮小し、それが連邦準備制度理事会（FRB）による大規模な紙幣増刷のきっかけとなり、結果としてビットコインの価格上昇につながるだろうと述べていらっしゃいました。

この状況は差し迫っていると思いますか、それともゆっくりと段階的に進行し、最終的にビットコインの価格を押し上げるものだとお考えですか？

アーサー・ヘイズ：

確信は持てませんが、AIの進歩のペースが指数関数的であることから、これは多くの人が予想するよりも早く起こる可能性があると思います。2008年のサブプライム住宅ローン危機を振り返ってみると、実際には中国が世界貿易機関（WTO）に加盟してから約7年後にその兆候が現れ、爆発しました。当時、中国の加盟により、米国では製造業の雇用の約35%が失われました。これらの労働者は貧困に陥り、返済できないサブプライムローンを申請せざるを得ませんでした。デフォルト率はわずかに上昇して一桁台にとどまりましたが、レバレッジ効果が最終的に金融危機を引き起こしました。

AIの進歩のペースは、かつて組立ラインの労働者が解雇されたペースをはるかに凌駕しています。The Blockのような企業が、一夜にして従業員の40%を解雇した事例も見てきました。米国では、「臨時雇用」などの柔軟な労働契約に基づく多くの企業が、同様の解雇計画を検討しています。これらの企業は、AIがより効率的に業務を遂行できることに気づけば、従業員の10%、20%、あるいは30%を迅速に解雇する可能性があります。

私が言いたいのは、ホワイトカラーの仕事がすべてなくなるということではなく、そのうちの10～20％が代替されるだけでも、銀行システムにレバレッジ効果が働き、連鎖反応を引き起こす可能性があるということです。これは「ミンスキー・モーメント」に似ています。市場が突然、特定の資産が無価値だと気づき、パニック売りを引き起こす現象です。このプロセス全体が完全に実現するまでには2～3年かかるかもしれませんが、市場の反応はほぼ即座に起こり得るでしょう。

こうした事態がいつ起こるかを正確に予測することはできませんが、市場が「AIによる破壊的イノベーションが到来し、多くのホワイトカラー労働者が解雇される」といった一定の「集団的コンセンサス」を形成すれば、人々は金融株の価値に疑問を抱き始めるかもしれません。そうなれば、銀行株はわずか数日で60～70％も暴落し、預金者は中小銀行からJPモルガンやシティバンクといった大手銀行へと預金を移し、連邦準備制度理事会（FRB）は迅速な介入を余儀なくされるでしょう。

したがって、その影響が完全に顕在化するまでには2～3年かかるかもしれないが、市場がこの変化を認識するのは非常に速い可能性がある。例えば、「AIが経済に及ぼす破壊的な影響は既に大きな効果をもたらしている」といった、ある種の「集団的コンセンサス」が形成されるだけで、大規模な市場反応が引き起こされる可能性がある。

社会不安と経済的圧力による仮想通貨市場への影響

ナタリー・ブルネル：これらのことが社会に及ぼす潜在的な影響について、懸念はありますか？

米国における社会的分断の問題は、国民の広範な不満と社会不安の高まりに伴い、ますます深刻化している。政治的には、人々はますます部族化し、二極化している。さらに、失業者の増加に伴い、「無料の福利厚生」を約束する候補者を選出することで解決策を見出そうとする人々もいるようだ。こうした根底にある不満は波及効果を生み出し、多くの人々はビットコインのような実物資産を所有し蓄積する必要性を認識していない。

アーサー・ヘイズ：

確かに、労働と資本の社会契約は国によって異なります。米国では、資本が明らかに支配的な地位を占め、労働者の権利が比較的軽視されているため、この契約は非常に脆弱に見えます。他の国では、状況はより均衡が取れています。したがって、私は将来、非常に分裂的な時代に直面すると確信しています。

かつては裕福だと自負していた多くの人々が、職を失った後、かつて見下していた人々と同じ境遇になり、政府の援助に頼らざるを得なくなっている。これは彼らの自尊心にどのような影響を与えるだろうか？彼らはどのように不満を表明するだろうか？政治的な手段を用いるのか、それとも武器を持って街頭に繰り出すといった直接的な方法を用いるのか？データセンターの建設に反対したり、イーロン・マスク、サム・アルトマン、マーク・ザッカーバーグといった巨大テクノロジー企業を標的にし、彼らが過剰な利益のために雇用を破壊し、一般の人々のアメリカンドリームを奪っていると主張する者もいるだろう。

最終的にこの全てがどのように展開していくかは予測できませんが、一つ確かなことがあります。それは、今後の社会の進化は直線的ではなく、不確実性と変動に満ちたものになるということです。アメリカの既存の社会契約を再定義する必要があるため、これは必然的に分裂の時代となるでしょう。この契約がどのように変化するのかについては明確な答えを出すことはできませんが、困難で苦痛を伴うプロセスになることは間違いありません。

ビットコインは世界的な購買力問題を解決できるのか？

ナタリー・ブルネル：多くの人々は、家を買う余裕がなく、過去数十年の資本と富の蓄積に参加できないと感じているため、現状に非常に不満を抱いています。ビットコインは、人々が少しずつ蓄積できるため、明らかな解決策のように思えます。しかし、ビットコインに抵抗する人もまだ多くいます。私たちが大きな進歩を遂げたにもかかわらず、いまだにビットコインに反対する人がこれほど多いことに、私は非常に驚いています。

アーサー・ヘイズ：

ビットコインを買ったからといって、本当に問題が解決するとは思えません。年収25万ドルの人が突然職を失い、75万ドルの住宅ローンと毎月5万ドルのクレジットカードの支払いができなくなった場合、ビットコインは役に立ちません。もちろん、長期的にビットコインを蓄積してきた人にとっては、確かに素晴らしい資産であり、長期的にはその価格は上昇し続けると私は信じています。しかし、かつては裕福だと思っていたのに今は苦境に陥っている人にとって、ビットコインはすぐに経済的な問題を解決してくれるものではありません。彼らは、いわゆる「理想的なライフスタイル」を維持するために毎月使いすぎていることに気づくかもしれません。

ビットコインは、余剰資金があり、それを潜在的な解決策として認識している人に適していると私は考えています。AIや経済の変化によって職を失う可能性のあるグループに属している場合、ライフスタイルや支出パターンを見直す必要があります。例えば、高価な家電製品が本当に必要か、あるいは物価の高い都市や地域に住む必要があるのかを再検討すべきです。「最初に売れたものが一番よく売れる」という諺があるように、人々が支出を削減する必要性に気づき始めたら、誰が高価な不動産を購入するのでしょうか？収入が25万ドルから7万5千ドルに減少した場合、生活様式を大幅に調整する必要に迫られるかもしれません。

ナタリー・ブルネル：とはいえ、考えられる解決策や「救命ボート」はたくさんあるけれど、人々には選択肢が限られていると思いませんか？給料日ごとに生活費をやりくりしている人、仕事が不安定で資産もなく、解雇されるリスクさえある人は、将来が非常に不確実です。このような状況で、他に何が彼らを助けることができるでしょうか？

アーサー・ヘイズ：

正直なところ、私自身はこのような事態を経験したことがないので、外部からの視点でしか分析できません。しかし、最も重要なのは生活費を見直し、不必要な支出をできる限り削減することだと思います。例えば、本当に必要のないものは何かを考えてみてください。これまでAmazonで衝動買いをしていたかもしれませんが、今後はもっと経済的な選択肢に切り替える必要があるかもしれません。重要なのは、危機が本当に訪れた時に備え、新たな解決策を見つけられるよう、迅速に家計を調整することです。

ビットコイン投資家は市場に何を期待しているのだろうか？

ナタリー・ブルネル：前回の強気相場のピーク時にビットコインに投資した投資家の方々にお会いしました。彼らはビットコインが5万ドル、あるいは6万ドルだった時に投資を始めたのです。しかし今では、価格の大きな変動、時には暴落、そして仮想通貨市場全体の崩壊によって、非常に不満を抱えています。彼らは、自分たちの投資が人生を変えるようなリターンをもたらさなかったと感じているのです。

こうした人々はよく「何も変わっていない」と言います。私は時々 、彼らを正しい軌道に戻して、ドルコスト平均法でビットコインを少しずつ積み立て続けるように、何と言えばいいのか考えます。結局のところ、この投資は彼らの資産に大きな変化をもたらしていません。彼らは、すべてのチャンスが失われたと感じているのかもしれません。2017年以前にビットコインを購入したりマイニングに参加したりしたなど、早期に市場に参入した人々は、通常の収入で大量のビットコインを積み立てることができました。今となっては、そのチャンスは消え去ってしまったように見えます。彼らは、今、何を積み立てればいいのかと疑問に思っているのかもしれません。

アーサー・ヘイズ：

まず最初にすべきことは、期待値を調整することだと私は考えています。ビットコイン、株式、不動産など、何を購入するにしても、市場の本質はあなたにお金を稼がせることではなく、あなたのお金を奪い取ることです。投資期間が短すぎる一方で期待値が高すぎると、すぐに利益を得たいという焦りから、レバレッジを使ってでもリスクを取ってしまうでしょう。「これは革新的な資産だから、レバレッジを使って早くお金を稼ぐ必要がある」などと考えてしまうかもしれません。

しかし、TikTokで見かけるビットコインで大金持ちになった人たちが、初期の頃をどうやって生き延びたのか、疑問に思ったことはありませんか？2013年にビットコインが250ドルから70ドルに暴落したとき、彼らはどんな気持ちだったのでしょうか？2014年にビットコインが1300ドルから135ドルに下落したとき、彼らはどうやって持ちこたえたのでしょうか？多くの人は、これらの人たちが今日どれだけのお金を稼いだかしか見ておらず、初期の頃のビットコインの価格変動が今よりも3～4倍も高かったことに気づいていません。初期の頃に100ドルで1万ドル相当のビットコインを買ったとしたら、価格が200ドルに上昇したときに売ってしまったかもしれませんし、価格が99ドルに下落したときに、短期的な価格パフォーマンスに対する期待が満たされなかったために失望して売ってしまったかもしれません。

つまり、私が言いたいのは、ビットコインはすぐにあなたの財政を救ってくれるものではないということです。その真価は、長期的な蓄積にあるのです。よく「長期投資には株式が最適」と言われるように、これはビットコインにも当てはまります。複利と時間は資本蓄積において最も強力な力ですが、重要なのは時間です。長期にわたって継続的に投資を続けることができれば、ビットコインはあなたの富を飛躍的に増やす可能性を秘めています。

しかし、市場や特定の資産がわずか6ヶ月で「人生を変える」ほどの利益をもたらすと期待するのは非現実的です。もちろん、運良く一夜にして大金持ちになる人もいるでしょうが、彼らはリスクの高い取引戦略で同じような富を築けると信じ続けるため、おそらく6ヶ月以内に全てを失ってしまうでしょう。

中国におけるビットコイン：現状と将来展望

ナタリー・ブルネル：あなたの地域、あるいは中国のような場所では、ビットコインの普及率や投資意識はどのような状況ですか？いろいろな意見を聞いているので気になっています。

アーサー・ヘイズ：

実際、中国政府と一部の地方政府は依然としてビットコインマイニングに関与している。ビットコインネットワークのIPデータを見ると、世界のハッシュレートに対する中国の貢献度は依然として20～30%を占めていることがわかる。中国が非政府系のマイニングファームのほとんどを閉鎖した主な理由は、特に米国、イスラエル、イラン間の現在の戦争を背景にしたエネルギー政策の調整である。中国は輸入石油やその他の炭化水素エネルギー源に依存したくない。政府は、ビットコインマイニングではなく、電気自動車（EV）、バッテリー、ヒューマノイドロボットの生産など、国の長期的な発展目標により合致する事柄にエネルギー資源を使いたいと考えている。

これは、中国共産党がビットコインマイニングの撤退を推進する主な理由の一つです。マイニングは大量のエネルギーを消費するにもかかわらず、国の経済目標に直接貢献しないと考えているからです。しかし、中国には依然として多くの遊休エネルギー資源があり、一部の地方政府は中央政府の監督下で「ひっそりと」ビットコインマイニングを継続しています。そのため、中国では依然として多くの大規模マイニングファームが稼働しており、これらのファームは地方政府または中央政府と密接な関係にあることが多いのです。

つまり、一般的に言って、中国は名目上はビットコインのマイニングを禁止しているものの、実際は必ずしもそうではない。

世界各国の政府はビットコインをどのように見ているのか？

ナタリー・ブルネル：中国政府は既に国家レベルで相当量のビットコインを蓄積している可能性があり、それが米国が実際に保有しているビットコインの量を公表したがらない理由の一つかもしれません。中国との敵対関係が関係している可能性もあります。もし中国が米国よりも多くのビットコインを保有していたら、状況にどのような影響があるでしょうか？

アーサー・ヘイズ：

おそらくそうでしょうが、確信は持てません。しかし、主権国家がどれだけのビットコインを保有しているかに注目することに、特に意味があるとは思いません。仮に中国が20万ビットコインを保有し、その価値が数十億ドルに上るとしましょう。それでも金市場に比べれば微々たるものです。そして金市場自体も、ドル市場、株式市場、不動産市場に比べればまだ小さな市場です。したがって、米国政府も中国政府も、保有するビットコインの量を気に病むことはないでしょう。国家全体の富という観点から見れば、ビットコインの影響力は到底十分とは言えません。

ナタリー・ブルネル：では、マックス・カイザーの見解に反対ですか？彼は、将来的にいわゆる「コンピューティング能力戦争」が勃発する可能性があり、各国政府がビットコインのマイニング能力を巡って競争し、できるだけ多くのビットコインを蓄積しようとするだろうと考えています。

アーサー・ヘイズ：

私はこの見解に反対です。主権国家はビットコインについてそれほど懸念していないと私は考えています。米国でさえ、ビットコインは有権者の支持獲得のための手段として利用されることが多く、トランプ政権の政策にもそれが表れています。選挙運動中は特定の有権者層のために尽力すると約束するかもしれませんが、最終的に実施される政策は必ずしもその約束と一致するとは限りません。賛否両論あるでしょうが、これは米国におけるビットコインが票獲得のための政治的手段として重要な役割を果たしていることを示唆しています。

中国では、このような事態はなおさら起こりにくい。中国政府はビットコインそのものには関心がなく、人民元の国際化と国際貿易への活用方法にこそ関心を寄せている。人々がビットコインをどう使うかは、彼らにとってはどうでもいいことなのだ。

ビットコイン普及の現状と課題

ナタリー・ブルネル：ビットコインは、従来の金融システムや法定通貨の制約から私たちを解放してくれる可能性を秘めた革新的な技術です。今後5年から10年でビットコインはどのような未来を迎えるとお考えですか？普及と成長という観点から、今後の発展をどのように予測されますか？もちろん、価格の上昇は普及を促進する上で大きな助けとなりますよね？

アーサー・ヘイズ：

価格上昇は確かにビットコイン普及の主要因だと私は考えています。「価格高騰」そのものが、ビットコインの拡散におけるウイルスのような役割を果たしているのです。なぜ人々はビットコインについて知るようになったのでしょうか？それは、2013年に価格が急騰し、メディアが報道し始め、私も記事を目にするようになり、その技術に興味を持ち、さらに深く学ぶようになったからです。ですから、ビットコインの価格が現在の6万6000ドルから今後5年以内に50万ドルに上昇すれば、必然的に多くの新規ユーザーを引きつけ、同時に一部の人々がビットコインの技術と可能性に改めて注目するようになるでしょう。この価格高騰は、ビットコインの普及を促進する上で極めて重要な手段なのです。

では、これらすべての根本的な原動力は何でしょうか？答えは流動性です。つまり、米ドル、ユーロ、日本円、人民元といった法定通貨が市場でどれだけ発行されているかということです。これらの通貨が大量に印刷され続ける限り（そして、この傾向は止まらないと思います）、数学的に言えば、通貨供給量が拡大し続けるにつれて、ビットコインの価格も上昇するでしょう。

もちろん、価格変動や将来への不確実性は避けられません。例えば、戦争やその他の予期せぬ出来事により、ビットコインの価格は今後数週間で2万ドルまで下落する可能性もあります。しかし、長期的には、既存の部分準備銀行制度によって政府は継続的に紙幣を印刷せざるを得ず、この傾向はほぼ不可逆的です。この継続的な通貨供給量の増加こそが、ビットコイン価格の長期的な上昇を促す原動力となるでしょう。最終的に、価格上昇はより多くの人々を市場に引きつけ、この魅力こそがビットコインの普及を支える中核的な推進力となるのです。

個人投資家はビットコイン市場に戻ってくるだろうか？

ナタリー・ブルネル：個人投資家の熱狂が再び高まるサイクルが再び起こると思いますか？現在、市場は機関投資家が支配しているように見えますが、将来、一般投資家主導の急騰が再び起こると思いますか？

アーサー・ヘイズ：

もちろんそうなるでしょうが、今回はビットコインではなく、別の暗号通貨が主役になるかもしれません。NFTやミームなど、文化的な商品とより密接に関係するものになる可能性もあります。前回のミームブームで多くの人が大損したことは知っていますし、そのブームは過ぎ去ったように見えますが、前回のブームの主な原動力は何だったのかを知りたいなら、それはミーム取引だったのです。

今後、新たなホットトピックが必ず出現するでしょう。私は、世界各国の中央銀行が、AIがもたらす経済・雇用ショックが街頭での騒乱につながらないよう、引き続き紙幣を増刷していくと考えています。この生産性向上によって生み出された富を公平に分配する方法が見つかるまでは、金融供給過剰期に好調なパフォーマンスを発揮する資産を保有することが一つの解決策となります。その時が来れば、個人投資家がどの資産を好むかにかかわらず、彼らは再び市場に押し寄せ、カンファレンスや集会に参加するでしょう。あの熱狂は必ず戻ってくるはずです。

過剰な資金供給がビットコインに与える影響

ナタリー・ブルネル：政府は新たな経済的課題に対処するため、パンデミック時よりも多くの紙幣を印刷すると思いますか？

アーサー・ヘイズ：

指数関数的な成長過程であるため、その可能性は非常に高い。政府は差し迫った問題を解決するために紙幣を印刷する必要があるだけでなく、過去の債務を返済するためにも紙幣を印刷する必要がある。米国の国家債務総額の増加傾向を観察すれば、それが典型的な指数関数的成長曲線であることがわかるだろう。

この観点からすると、これはまだ始まりに過ぎません。もしAIが人々が言うほど強力だったら――個人的にはそこまで強力になるとは思っていませんが――誰もが職を失うことになるでしょう。そうはならないかもしれませんが、もしある日、誰もがロボットや自動化システムに取って代わられたら、どれほど恐ろしいことになるでしょうか？銀行システムは完全に崩壊し、政府はあらゆる事態に対処するためにさらに多くの紙幣を印刷しなければならなくなるでしょう。

もちろん、このような極端なシナリオが実際に起こるとは思っていませんが、AIが人々が言うほど強力になった場合にどのような結果が起こりうるかを考えるためのモデルとしては役立つでしょう。

AI時代のキャリア開発：機会と課題

ナタリー・ブルネル：もしあなたが大学を卒業したばかりで、できるだけ多くの富を築きたいと思ったとしたら、どんなことを選びますか？

アーサー・ヘイズ：

ポッドキャストを始めてみましょう。コンピューターは多くのことができますが、入力データは依然として人間の会話やテキストから得る必要があります。AIは予測分析を行い、私たちに役立つためには、新しい経験、つまり新しい人間の経験を必要とします。したがって、会話をリードし、新鮮でユニークなコンテンツを作成できる人が、このポストAI社会において最も価値のある人材となるでしょう。あなたの強みが何であれ、ぜひ試してみてください。文章を書く、歌う、踊る、あるいはその他の創造的なコンテンツなど、これらはAIが満たすことのできないニーズであり、むしろAIが作業を行うために学習する必要のある情報源なのです。

ナタリー・ブルネル：クリエイティブな仕事がAIに取って代わられるのではないかと心配している人はたくさんいます。信じられないほどリアルに見える動画を見たことがありますが、実はAIによって作成されたものなんです。本物の人間のように見える動画も、実は仮想アバターだったりします。見分けるのが本当に難しい時もあります。将来、現実と仮想の区別がますます難しくなると思いませんか？

アーサー・ヘイズ：

それは確かに非常に難しいでしょう。だからこそ、人々はワールドコインのようなものを購入したり、「人間認証」のような主権的な本人確認技術を開発したりしているのです。これらの技術は何らかの標準となるかもしれませんが、それが具体的にどのようなものになるかは分かりません。実際、これは長年にわたり研究されてきた問題なのです。

よく考えてみると、「これに似たものを生成してください」といったプロンプトを入力すると、通常、提案されるのは実在の人物、バンド、あるいは既に存在する何かに基づいています。AIはそれを模倣しようとします。ですから、あなたはAIがあらゆる面で模倣したくなるような人物になるよう努力すべきなのです。

ナタリー・ブルネル：お気に入りのAIツールは何ですか？仕事で頻繁に使っていますか？

アーサー・ヘイズ：

最近Perplexityのツールを使い始めたのですが、その強力さに驚いています。まるでインテリジェントなタスクオーケストレーションプラットフォームのようです。友人の中にはMac miniを購入してClawbotなどのツールをインストールし、AI実装の詳細を掘り下げている人もいますが、私はそういった技術的な詳細を学ぶ時間も興味もありません。Perplexityのツールは、様々なタスクを同期的に、かつ並列的に処理でき、AIエージェントを活用してタスクを完了させることもできます。将来的には、私のような人間が複数のAIエージェントを手動で調整する必要がなくなり、Perplexityのような企業に直接料金を支払ってプロセスを効率化するツールを提供してもらうようになる、という流れが来るのではないかと考えています。私は主に研究やグラフ作成に利用していますが、本当に驚くほど便利です。

ナタリー・ブルネル：最近、人類社会は破滅に向かっていると述べて職を辞したアントロピックスの研究者の記事をご覧になりましたか？彼はロンドンに移住することまで決めたそうです。AIの負の影響や、そうした悲観論者が予測する暗い未来について、何か懸念はありますか？

アーサー・ヘイズ：

そうかもしれないけれど、人生は短すぎるから、いつもそんなことを心配している暇はないと思う。未来が良いものになるか悪いものになるかは分からない。SF小説をたくさん読んできたけれど、そこには良い未来も悪い未来も描かれている。何が起ころうとも、それは避けられないことだ。だから、あまり心配しないようにしている。

メイルストロム・ファンド：仮想通貨市場にどのような影響を与えるのか？

ナタリー・ブルネル：あなたの仕事についてもっと詳しくお伺いしたいのですが。あなたはメイルストロム・ファンドの最高投資責任者ですが、主にどのような業務を担当されているのですか？また、この会社の具体的な事業内容についても教えていただけますか？

アーサー・ヘイズ：

私とパートナーのアクシャットは、Maelstromを設立しました。彼は以前、BitMEXで私の下で働いており、2013年に一緒に会社を立ち上げました。正直に言うと、私はすぐに我慢できなくなるので、初期段階の投資はあまり得意ではありません。当社にはリミテッドパートナー（LP）がいないため、他人の意見を気にする必要はありません。私たちは、収益性の高い機会を見つけることと、技術的に健全な取引、そして質の高いプロジェクトに早期に投資することに重点を置いています。

当初は、主に5万ドルから25万ドルといった少額の小切手を切って、初期段階のプロジェクトに投資していました。幸先の良いスタートを切ることができ、高パフォーマンスの「ジャンクコイン」に投資するには絶好のタイミングでした。例えば、イーサリアムのステーキングサービスプロバイダーとして始まり、後に新しいタイプの銀行へと進化を遂げたEtherFiは、現在当社の顧問を務めています。また、PendleとAthenaの顧問も務めています。私が提案し、後にGuy Young氏とそのチームによって実装されたプロトコルであるAthenaは、現在3番目に大きなステーブルコインプロトコルとなっています。

ファンド設立当初、私たちは非常に優れた運用成績を上げました。その後、徐々にアドバイザリーサービスの提供に重点を移しました。そのため、私は様々なポッドキャストや仮想通貨関連のカンファレンスで、最新の開発状況や将来有望なトークンプロジェクトについて講演することがよくあります。もちろん、アドバイザリー報酬は通常トークンで支払われます。これらのトークンは将来的に大きな価値上昇が見込めると考えているからです。

さらに、流動性取引にも進出しました。以前BitMEXとドイツ銀行で一緒に働いていた同僚を雇い、現在は主に仮想通貨の方向性取引とボラティリティ取引に注力しています。私たちの戦略は主に買い持ちで、売り持ちはごくわずかです。

近年、当社はプライベートエクイティ投資にも事業を拡大しました。暗号資産業界において、データ可用性やAPI接続サービスに特化した企業など、優れた企業を多数特定しています。これらの企業は取引をサポートし、通常、多額の資金流入を集め、高い利益率を誇ります。しかしながら、これらの企業は米国以外の創業者によって設立されることが多いため、企業価値が過小評価されている場合が少なくありません。多くの創業者は長年業界に深く関わっており、保有株式の一部を現金化したいと考えている可能性があります。そこで当社が介入し、これらの企業を買収するための多額の資金を提供し、経営陣を刷新し、新たな運営チームを導入し、株価収益率（PER）を改善した後、株式公開を行うか、質の高い資産の取得を目指す金融機関に売却します。現在、このファンドの資金調達を行っています。

量子コンピューティング技術の規制、プライバシー、そして潜在的な脅威

ナタリー・ブルネル：近年、仮想通貨業界は規制当局からますます注目を集めており、特にマネーロンダリング対策（AML）や顧客確認（KYC）規制、さらにはプライバシー保護ツールへの取り締まりなどが顕著です。こうした緊張関係は今後も続くとお考えですか？特にビットコインがピアツーピアの交換媒体およびプロトコルとしての役割を担っていることを考えると、制度化の進展と企業によるビットコイン支配への懸念という2つの力の対立は、今後どのように展開していくのでしょうか？

アーサー・ヘイズ：

ビットコインは間違いなくこうした敵対関係の代名詞となっており、企業が不合理なKYC（顧客確認）やAML（マネーロンダリング対策）の仕組みを導入し、ビットコインのプライバシーを奪ってしまうのではないかと多くの人が懸念している。こうした懸念はもっともだが、実際の導入方法は異なるかもしれない。私が考える真の脅威は、取引の匿名性を解除できるAIツールから来るだろう。これこそが真の「ゲームチェンジャー」だ。

この変更には複雑な新たな規制は必要ないかもしれない。住所と特定の人物を大規模言語モデル（LLM）に入力するだけで、高い確率で一致する結果が得られる可能性がある。実際、この技術は既に存在しており、現在の精度は十分ではないかもしれないが、着実に進歩している。

だからこそ、私はZcashに非常に期待しているのです。Zcashは基本的にプライバシー重視のビットコイン版と言えるでしょう。ビットコインのコードをベースにしながらも、ゼロ知識証明を取り入れています。もしあなたが真に完全に匿名な電子マネーシステムを必要としているなら、ビットコインは最適な選択肢ではないかもしれません。ビットコインの中核開発者たちがそのような機能をプロトコルに追加するとは考えにくい一方、Zcashはまさにこの問題に対処するために設計されたのです。もしあなたが、将来的にAI技術と大手テクノロジー企業のデータとの統合、そして政府によるデータ管理に懸念を抱いているなら、ZcashやMoneroのようなプライバシー重視のコインの方が適しているかもしれません。

ナタリー・ブルネル：量子コンピューティング技術がもたらす潜在的な脅威について、どのようにお考えですか？

アーサー・ヘイズ：

量子コンピューティングがビットコインに脅威を与えることについては、それほど心配していません。この問題については、BitMEXの研究チームのジョニー・ビア氏と何度か話し合ってきました。実際、ビットコイン改善提案（BIP）では、量子コンピューティング後の時代においてもビットコインの安全性を確保するための方法が既に提案されています。

量子コンピューティングについて懸念をお持ちの場合は、最新のビットコインアドレスタイプを使用するなど、すぐに利用できる解決策がいくつかあります。これらのアドレスにビットコインを送金し、一度だけ使用すれば、量子コンピューティングによる脅威からビットコインを守ることができます。

しかし、2009年当時の古いビットコインアドレスをまだ使用している場合、量子コンピューティング技術が成熟するにつれて、将来的にセキュリティ上のリスクに直面する可能性があります。これは、量子コンピューティングが公開鍵と取引記録から秘密鍵を推測できる可能性があるためです。とはいえ、これは緊急の問題ではないと考えています。コミュニティはこの問題について積極的に研究を進めており、ビットコインがポスト量子コンピューティング時代に適応できるよう、いくつかの解決策を提案しています。

全体的に見て、量子コンピューティングに関する懸念は、無益さと不確実性（FUD）の産物であると私は考えています。数年ごとに誰かが「量子コンピューティングパニック」を煽り立て、「量子コンピューティングが将来ビットコインを破るだろうから、もうビットコインは買わない」などと言います。しかし実際には、解決策は既に存在しており、ただ実装に時間がかかるだけです。ですから、私は特に心配していません。

機関投資家はビットコインのフォークを推進するだろうか？

ナタリー・ブルネル：ビットコインはかつてのブロックサイズ論争と同様の事態に見舞われる可能性があると予測する人もいますが、今回はその原動力は機関投資家レベルから生まれるかもしれません。例えば、「ブラックロック・チェーン」のようなものが出現し、フォークを引き起こして別のチェーンが形成されるといったことが考えられます。あなたはこのような事態が起こると思いますか？もし起こった場合、どのような結果になると予想しますか？

アーサー・ヘイズ：

ブラックロックがコンピューティング能力の30%を保有していれば、このようなシナリオも可能だったかもしれません。しかし、現実にはブラックロックは私たちと何ら変わりません。彼らは単にビットコインを保有しているだけであり、その主な事業は資産運用です。つまり、顧客の資産を受け入れ、保管し、管理手数料を徴収するのが彼らの責任なのです。

しかし、ビットコインネットワークに真に影響を与えるのは、マイニング、ノードの運用、その他仮想通貨エコシステム内で直接活動を行う人々であり、ブラックロックはそうした活動には関与していません。したがって、いわゆる「ブラックロックチェーン」は、ブラックロックがASICマイナーを購入してビットコインのマイニングを開始しない限り、現実的な可能性ではありません。もしそのような将来シナリオの例を挙げていただければ、「ブラックロックがビットコインのハードフォークを推進している」という考えについて議論できるでしょう。そうでなければ、そのような主張は全く意味がありません。

ビットコインの価格は底を打ったのか？

ナタリー・ブルネル：最後に一つ質問です。ビットコインの価格は底を打ったと思いますか？

アーサー・ヘイズ：

私も確信が持てません。先日、米国とイランの潜在的な紛争について論じた記事を書きましたが、この紛争が続けば、株式市場は大幅な売り浴びせに見舞われ、ビットコインの価格もさらに下落し、6万ドルを下回る可能性さえあると考えています。このような状況は、連鎖的な清算を引き起こす可能性があります。したがって、もし今1ドルしか投資資金がないとしたら、ビットコインをすぐに買うよりも、様子見を選ぶでしょう。

私の見解では、この紛争が長引けば長引くほど、連邦準備制度理事会が米国の戦争機構を支援するために紙幣を増刷し始める可能性が高くなります。そして、中央銀行が紙幣を増刷し始めたら、私はビットコインを買うつもりです。実際、トランプ大統領が地上部隊を派遣する可能性を示唆したり、戦争がどれだけ長く続くかはともかく、長期化する可能性があると示唆したりするなど、すでに兆候が見られます。これらの発言は、戦争が長引けば長引くほど、連邦準備制度理事会が状況を支えるために紙幣増刷に頼る可能性が高くなることを意味します。私の人生を振り返ってみると、中東での主要な戦争では、ほぼ常にこのようなことが起こっていました。

つまり、「戦争はビットコインにとって良い」という発言を聞いたとしても、彼らが本当に言いたいのは「戦争は紙幣増刷を意味し、紙幣増刷はビットコインにとって良い」ということなのです。ですから、私の助言は、紙幣増刷が行われるまで待って、市場を予測しようとしないことです。なぜなら、あなたの予測は間違っているかもしれないからです。私たちが目にするニュース報道は、多くの場合、主流メディアによるプロパガンダです。それらは、権威ある機関が私たちに聞かせたい情報を伝えているのであって、必ずしも実際に何が起こるかを伝えているわけではありません。ですから、彼らの言うことを信じるのではなく、彼らが実際に何をするかを観察してください。

アーサー・ヘイズ氏は過去24時間で57,881 HYPEトークン（191万ドル相当）を購入した。

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