先日の端午節休暇中、仮想通貨界隈で「お金をお金として扱わない」という劇的なドラマを鮮やかに演じたクジラ、ジェームズ・ウィン氏。彼はまた、ビットコイン価格と自身のロング注文の清算価格の差をXでライブ配信しました。一時は清算までわずか20ドルに迫り、ネットワーク全体の注目を集めました。

梁曦の海外版、保証金を「懇願」

5月30日、ジェームズ・ウィン氏は高レバレッジのBTCロング注文により初めて清算されました。当時、同氏の1億ドル相当のポジションは強制的に清算され、ハイパーリクイディティ・プロバイダー（HLP）は約53万ドルの利益を獲得しました。その後、同氏は新たに40倍レバレッジのロングポジションを保有しましたが、5月30日と31日にそれぞれ部分的または完全な清算に見舞われ、清算価格は10万2000ドルから10万3400ドルの範囲で推移しました。

Lookonchainのデータによると、PEPEとBTCのロングポジションは部分的に清算され、累積損失は最大936万ドル、総損失は1,772万ドルに上りました。その後、ウィン氏はすべてのポジションをクローズし、HyperLiquidアカウントに残っていた約46万USDCを送金し、アカウントを完全に清算しました。

しかし、ギャンブラーは簡単にはテーブルを離れない。ショートポジションからわずか翌日、彼は以前に担保として預けていた126,116HYPE（約412万ドル相当）を償還し、平均価格32.7ドルで売却して105万ドルの利益を上げた。この取引は彼にとって「最後の希望」とみなされたが、その後すぐに彼は再び戦場へと戻った。

6月2日、ジェームズ・ウィン氏は再び40倍のレバレッジをかけたBTCロング注文を発注し、944.93BTCを保有しました。始値は105,890.3ドル、清算価格は104,580ドルで、リスク許容度は極めて低かったです。市場が下落するにつれて、彼はチェーン上で証拠金を追加し続け、清算価格は104,360ドル、104,150ドルと調整され、最終的には103,610ドル付近まで押し上げられ、実際の市場価格からわずか20ドルほどの差となりました。

レバレッジが清算の危機に近づいたとき、ウィン氏はソーシャルメディアで資金調達の呼びかけを行い、「マーケットメイクグループと戦い、私を支援したいのであれば、指定のアドレスにUSDCを送金してください」と公に宣言した。取引が成功すれば、クラウドファンディングの資金は1:1の比率で返還されると約束した。この行動はすぐに物議を醸し、梁曦氏でさえジェームズ氏のコメント欄でこの行為は「権利侵害だ」と非難した。

オンチェーンアナリストのYu Jin氏によると、わずか2時間で4万ドル以上の寄付を受け取り、そのうち3万ドルはHyperLiquidに送金されてポジションを解消したため、清算価格は一時的に10万3,610ドルまで下落した。その後、さらに48万USDCの証拠金を追加し、清算価格は10万3,637ドルまで上昇し、一時的に清算を回避した。

CZに声援を送り、PerpDEXの競争を刺激する

現在のビットコイン市場は非常に競争が激しく、契約のレバレッジが高いことから清算欲が旺盛です。先週の買いの弱さ、低い流動性、そして夏の週末といった時間的要因により、このような中立的な環境下では、大規模なファンドが価格を上下させる可能性が高くなります。

暗号資産アナリストのウィリー・ウー氏は、表面的には購入の壁が頻繁に現れているものの、その背後にはジェームズ・ウィンの清算価格のように資本側による度重なる操作がある可能性があると考えている。

ジェームズが証拠金を追加し続けると、ちょっとした出来事が起こりました。ビットコインの価格がジェームズのロング注文の清算価格に近づいたとき、彼はスクリーンショットを撮り、CZに向かって「この相場操作についてどう思う？」と叫びました。彼の言葉は実に興奮していました。

その後、ジェームズはCZに直接タグ付けし、プライベートメッセージを送るよう依頼しました。CZは冗談めかして、ジェームズはもう連絡ツールを使うための1BNBを持っていないと返信し、エコシステム内でアプリを宣伝しました。

プライベートメッセージ事件の後、CZは意味深な長文ツイートを投稿し、「最近の市場動向を踏まえると、ダークプール無期限契約DEXを立ち上げるには今がよいタイミングかもしれないと思う。ダークプール無期限契約DEXの構想、すなわち注文書の隠蔽、証拠金変更の表示の遅延、さらには取引アドレスや契約資金調達経路の秘匿化は、ZKなどの暗号化ソリューションを通じて技術的に実現できる」と述べた。

彼は、DeFi市場の現在のオープン性と透明性が、ハイレバレッジトレーダーにとって弱点となっていると考えている。オンチェーンの注文板、清算価格、証拠金フローはすべて可視化されており、大きなポジションはハンティングの標的となる。CEXは依然としてアカウントの身元を隠すことができるものの、オンチェーンユーザーが直面する敵は、マーケットメーカー、ロボット、アービトラージ業者、その他の模倣ファンドの連合勢力となる可能性がある。

これはジェームス・ウィン氏に起こったことと非常によく似ています。ウィン氏の清算価格はずっと追跡され、ソーシャルメディアで監視され、同氏が開始した「1：1クラウドファンディング」もアドレスが公開されていたためチェーン上でリアルタイムに分析され、市場とメディアの目には公開実験となりました。

CZがダークプールのパープDEXについてこの時期に大きく議論したのは、単なる思いつきではなく、むしろ意図的なシグナル発信と言えるでしょう。ジェームズ・ウィン事件がチェーン上で引き続き深刻化する中、HyperLiquidのような新世代パープDEXへの市場注目度とユーザーアクティビティは高まり続けており、こうしたプラットフォームはCEXの真の実力に迫り始めています。

これまで、DeFiデリバティブプラットフォームは流動性が低く、経験不足の実験段階と見なされてきました。しかし今回、HyperLiquidに代表されるパープDEXモデルは、ユーザーの取引体験、資産の安定性、さらには「ギャンブル」的な設計において成熟度を高めているだけでなく、清算メカニズムと高レバレッジ戦略を活用することで、チェーン上で劇的な緊張感とコミュニティの議論を生み出しています。

これらの分散型プラットフォームが徐々にCEXの中核事業である高頻度契約取引に直面するにつれて、元々の非干渉の境界が曖昧になり始め、双方がお互いを真剣に受け止め始めます。

Hyperliquid の広告スポークスマン?

ジェームズ・ウィン氏をめぐる論争は、敷金の返済のためのクラウドファンディングだけにとどまりません。コミュニティ内で広く議論を巻き起こしているのは、彼が一連の過激な作戦の背後に提示した「筋書き」です。

ジェームズ・ウィン氏がHYPEを償還し、105万ドルの利益を上げ、再びポジションを取ろうとする直前、彼は契約取引への一時的な別れを告げる儀式的なツイートを投稿しました。さらに目を引いたのは、Hyperliquidへの絶賛でした。「Hyperliquidのおもてなしに感謝します。サービスは完璧で、プラットフォームは素晴らしいです。」

この感謝の言葉はすぐに疑念を招いた。というのも、彼は既に複数の清算と巨額の損失をチェーン上で被っていたからだ。コミュニティでは、ジェームズはむしろHyperliquidがチェーン上に展開した「陰謀の登場人物」のようで、高強度レバレッジとソーシャルメディアでの高頻度操作によって、プラットフォームに前例のない注目と議論を巻き起こしているのではないかと推測する人も増えた。

実は、この疑惑は根拠のないものではありません。ここ数週間、コミュニティ内では、ジェームズ・ウィン氏が他の取引所でリバースヘッジを行いながら、Hyperliquidで極めてレバレッジの高いポジションを保有し、オンチェーンの話題を通じて影響力を発揮し、プラットフォームのユーザーアクティビティを間接的に促進し、HYPEトークンとそのエコシステムに幅広い注目を集めているのではないかという噂が飛び交っていました。

ジェームズ氏が複数の取引所の口座がブロックされ、資金が制限されたことを明らかにすると、外部の世界はこの噂の信憑性を再検証し始め、彼はその後の発言でも全力を尽くし、直接的に次のように述べた。

「私は分散化を支持し、汚職に反対します。ハイパーリキッドを支持し、市場操作に反対します。私を捕まえることはできません。私のウォレットと取引はクリーンです。プロモーション料を受け取ったことも、パンプ＆ダンプ行為を行ったこともありません。私はただのミームコインギャンブラーであり、チェーンで財を成したハイパーリキッドの専門家です。」

この自己防衛は激しく感情的であり、むしろ自らを鎖につながれたクリーンな人物として積極的に名乗るようなものだった。しかし、コミュニティの目には、この目立った対照的な表現は、綿密に計画された陰謀マーケティングのようなものだった。

BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏もソーシャルメディアに「これは仮想通貨業界史上、最も成功した取引プラットフォームのマーケティングキャンペーンの一つになるかもしれない。さらに、この人物はハイパーリキッドの次回のエアドロップを確実に獲得するために、別の匿名アドレスで取引をヘッジしている可能性が高い」と投稿した。

6月3日現在、ビットコインの価格が下落し、ジェームズ・ウィンの40倍のロングポジションは一時的な浮動利益の後、再び浮動損失に転じたが、一方でハイパーリキッドはこのオンチェーンドラマにおいて引き続き世論の焦点となっている。