テオ・カイ・シャン著
編集者: TechFlow
2024年、シンガポールは世界最大の暗号通貨カンファレンス「Token2049」を主催し、多数の参加者を集めました。
重要なポイント
2022年、暗号資産業界はFTXやThree Arrows Capitalなどいくつかの崩壊を経験しましたが、暗号資産を取り巻くサブカルチャーは回復しつつあります。
暗号通貨のサブカルチャーは理想主義と日和見主義を融合し、テクノロジーに精通した若者を惹きつけているが、詐欺や詐欺行為も蔓延している。
規制強化と機関投資家の関心の高まりに伴い、暗号通貨は徐々に正当性を獲得し、従来の金融業界やテクノロジー業界の人材を引きつけています。しかし、業界関係者の中には、これが暗号通貨業界の本来の精神を失わせるのではないかと懸念する声もあります。
シンガポール — 暗号通貨業界で働いている人や投資している人に2022年の業界の見通しについて尋ねると、おそらく彼らは唇をすぼめてしばらく沈黙するだろう。
今年、暗号資産業界は、注目を集める一連の破綻を経験しました。世界最大級の暗号資産取引所の一つであるFTXは破産を申請しました。シンガポールに拠点を置く暗号資産ヘッジファンド、Three Arrows Capitalは、債権者に対して30億米ドル（約38億5000万シンガポールドル）を超える負債を抱え、破綻しました。暗号資産TerraUSDとLunaは価格が急落し、時価総額は累計450億米ドル減少しました。
暗号通貨の価格は急落し、業界全体に解雇の波が押し寄せ、多くの観測者が暗号通貨の冬の到来を予測している。
3年が経ち、業界の雰囲気も変わりました。
米国のトランプ大統領の仮想通貨友好政策と、ゴールドマン・サックス、ブラックロック、シンガポールのDBS銀行など大手金融機関による仮想通貨の段階的な導入により、ビットコインの価値は記録的な高値に急騰し、今年1月には10万ドルの大台を突破し、14万ドルの最高値を記録した。
世界最大の暗号通貨カンファレンス「Token2049」は、10月にシンガポールで2万5000人の参加者を迎える予定だ。
2022年にシンガポールで初めてToken2049が開催された際、参加者は約7,000人しか集まらず、イベント会場はマリーナベイ・サンズ・エクスポ＆コンベンションセンターの1フロアのみを占めていました。
2025年までに、カンファレンスは5フロアに拡大し、暗号通貨業界の急速な発展と影響力の拡大を強調します。
暗号通貨コミュニティが猛烈な勢いで復活しました。STがインタビューした15人の雰囲気は全体的に楽観的で、祝賀ムードさえ漂っていました。
「トランプ氏が当選した後、仮想通貨業界は急成長を遂げました」と、Web3セキュリティ企業Zellicの戦略責任者、カウシク・スワミナサン氏（29歳）は語る。Web3とは、ブロックチェーン技術を活用した新世代のインターネットを指す業界用語だ。
「価格が上がると、人々は裕福になった気分になります。そして、裕福になった気分になると、贅沢をします」と、イェール大学とNUSの文理学部を卒業したこの人物は語った。「テクノロジー市場全体が縮小や雇用の減速を経験している一方で、仮想通貨業界は逆の現象を起こしているようです。」
彼は、カンヌで最近開催され、6,400人の参加者を集めた仮想通貨カンファレンス「EthCC」を例に挙げた。富裕層や著名人を惹きつけることで知られるこの南フランスの都市は、6月に仮想通貨関係者で「圧倒」され、ヨットや城、ミシュランの星付きレストランなどでイベントが開催された。
「夏にフランスのリビエラで『仕事のカンファレンス』に参加しているなら、それはおそらく良い兆候でしょう」と彼は言った。「仮想通貨コミュニティへの信頼は決して薄れることはなく、ビットコインが10万ドルを超えて取引されていた頃は、人々はこうした豪華なイベントにもっと積極的に参加していたのです。」
2024年、シンガポールで開催されたToken2049カンファレンスには2万人を超える参加者が集まりました。
画像出典：TOKEN2049
中央銀行を嘲笑するインターネットミームや分散型金融に関するカウンターカルチャーの理想主義から生まれた暗号通貨ブロカルチャーが、主流社会に浸透しつつある。
スキャンダルに巻き込まれたにもかかわらず、同社はかつて伝統的な金融業界や大手IT企業への就職を志望していた新卒者からの支持を集めている。
反体制の波
暗号通貨業界は理想主義と日和見主義を融合し、従来のテクノロジー業界や金融業界とは異なる独自の「反体制」文化を育んできた。
シンガポール在住の41歳の仮想通貨愛好家、イムラン・モハマドさんは、2010年に熱心な起業家からビットコインが入ったUSBスティックをもらったときのことを思い出す。当時、ビットコインは少数のオンラインフォーラムでしか議論されていないあまり知られていない技術で、価値はわずか数セントだった。
「あのUSBドライブがどこへ行ったのか、私にはわかりません」と、現在ブロックチェーン企業Move Industriesのアジア太平洋地域マーケティング責任者を務めるイムラン氏は語った。「もし私に先見の明があったら、今日あなたとこんなインタビューをすることはなかったかもしれません。」
イムラン・モハメドの暗号通貨キャリアは、業界の多くの好況と不況のサイクルを見てきました。
画像提供：イムラン・モハマド
イムラン・モハメド氏と暗号資産業界とのその後の断続的な関係は、この業界の幾度となく繰り返される好不況のサイクルを如実に反映している。2017年のイニシャル・コイン・オファリング（ICO）ブームの際には、暗号資産顧客向けのマーケティング会社を経営していた。
「こうした企業のほとんどでは、実際には何も起こりません」と、シンガポール国立大学（NUS）ビジネススクールの卒業生は語った。「本当に利益を得るのはトークンを発行した人たちです。そして、トークンは跡形もなく消えてしまうのです。」
一般公開されているこれらのオンライン販売は、ソーシャルメディアの誇大宣伝によって推進されており、収益が「注目の新トークン」の開発にどのように使用されるか、投資家が早期購入によってどれだけの利益を得ることができるかを詳しく説明したホワイトペーパーを中心に展開されています。
一部の仮想通貨顧客に対し、支払いが滞ったとして法的措置を取ると脅迫せざるを得なくなったことで、彼は業界への嫌悪感を募らせた。その後、2022年に仮想通貨取引プラットフォームKyber Networkの市場責任者として仮想通貨業界に復帰したが、同プラットフォームはハッキング被害に遭い、5,000万ドル以上の資産を失った。Kyberは最終的に債権者に返済したものの、投資家は依然として潜在的な利益を逃していると指摘した。
このような経験は暗号通貨業界では珍しいことではありません。暗号通貨業界では、人々は取り残されることへの複雑な恐怖（Fomo）を抱き、非常に楽観的であり、悪意のある行為さえも当たり前のこととして受け入れているからです。
従来の業界とは異なり、暗号通貨業界の従事者は通常、LinkedInで自己紹介したり名刺を配ったりしません。代わりに、TelegramやX（旧Twitter）でコミュニケーションを取ったり、仕事と娯楽の境界を曖昧にする活動で人脈を築いたりすることを好みます。
アネイリン・フリン氏（左の写真、スタートアップ コンテスト「Meet The Drapers」にて）は、大学を中退し、すぐに就職することを選択しました。
画像出典: フェイルセーフ
31歳のアネイリン・フリンのような若いシンガポール人は、このサブカルチャーの自由奔放なスタイルを体現している。暗号化サイバーセキュリティのスタートアップ企業のCEO兼創業者である彼は、会社のコードの脆弱性を発見し、ハッキングを仕掛けた経験のあるエンジニアを雇った。
暗号通貨業界の多くの人々は、個人情報の漏洩やハッキングを恐れて、実名や写真の使用を避け、匿名で活動しています。
「彼は本名も出身地も明かさなかった」とフリン氏は振り返り、後にハッカーがエジプト出身だと分かったと付け加えた。数ヶ月にわたる協力と信頼構築を経て、最終的にハッカーは「善人」であることが証明された。
彼はさらにこう付け加えた。「今では彼は我が社の柱となっています。彼は大きくて力持ちで、大きくて濃いあごひげを生やし、子供もいて、私が今まで会った中で最もフレンドリーな人です。」
しかし、彼はまた、「しかし、彼が悪い人間である可能性もある」と認めた。
フリン氏の会社「フェイルセーフ」でさえ、2022年に起きたハッキング事件に触発された。彼は間違った開発者を信頼したために約2万ドルの損害を被ったのだ。彼はその損失を被ったと疑っている。ビクトリア・ジュニア・カレッジでAレベルを修了した後、彼は大学を中退し、スタートアップ企業に入社した。
Web3は中央機関のない理想的で「トラストレス」なインターネットの未来を提唱しているが、現実は「それは自分自身で解決しなければならないことを意味する」と彼は指摘した。
詐欺が蔓延しているため、仮想通貨業界で働くフリン氏のような人々にとって、対面でのやり取りがますます重要になっている。
そのため、他の人は毎年恒例のToken2049カンファレンス周辺のイベントに参加してネットワークを構築することを好むかもしれませんが、彼は「一緒に汗をかき、厳しい状況下で私たちがどのように活動しているかを理解できる」イベントを主催することでつながることを好みます。
Token2049 の多様な文化は、ミーム要素に満ちたリラックスしたカジュアルな雰囲気を表現しています。
画像出典: Token2049
Token2049は暗号通貨業界の多様な文化を象徴するもので、シンガポールで開催されたこのイベントには、カナダのイーサリアム共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏、イギリスのF1ドライバーランド・ノリス氏、アメリカの内部告発者エドワード・スノーデン氏、オーストラリアのラッパー、イギー・アゼリア氏など、さまざまな分野の講演者が集まった。
業界関係者によると、真の活気はカンファレンスのステージではなく、招待制の社交会やパーティーといった周辺イベントで起こっていたという。展示フロアでは、参加者はディスカッションパネルからわずか数メートルの場所で、氷のプランジプールを体験したり、メカニカルブルに乗ったりすることができた。
レジスタンス通貨
毎年恒例のToken2049カンファレンスでは、ミーム文化が大きな話題となりました。「Hodl」（買うまでコインを保有する）は、不安定な時期に仮想通貨投資家が資産を保有し続けるよう促すスローガンとなりました。
画像出典：TOKEN2049
暗号通貨業界の反主流派のエネルギーの起源は、非主流派のインターネットコミュニティ、テクノロジー、金融の交差点にあります。
「暗号通貨は本質的に金融機関や中央銀行への拒絶です」と、シンガポール国立大学の哲学教授であり、『レジスタンス・マネー』（2024年）の著者であるアンドリュー・ベイリー博士は述べています。「この考え方に惹かれる人は、他の種類の制度や規範にも懐疑的になることが多いのです。」
現代の暗号通貨の概念は、2008 年の金融危機の余波の中で生まれました。当時、自由至上主義者、無政府主義者、一部の犯罪組織は、もはや自分たちのニーズを満たしていないと考えた金融システムに代わる分散型の代替手段を模索していました。
世代によって暗号通貨業界への参入経路は異なります。コンピュータープログラマーなどのアーリーアダプターは、非公式のインターネットコミュニティやオンラインのブラックマーケットを通じて暗号通貨業界に出会った可能性があります。一方、Z世代や若いミレニアル世代などのレイターアダプターは、バイラルミームや成功への新たな道を示唆するインフルエンサーを通じて暗号通貨業界に足を踏み入れる可能性が高くなります。
ベイリー博士は、幻滅感は共通の団結力であると語った。
このサブカルチャーを受け入れる人の多くは、他人を凌駕し、短期的に大きな利益を達成できる分野を発見したと信じています。
「不公平だと感じる世界で成功したいという人々の願望を、あまり軽視したくはありません」と彼は言った。「私が話を聞いた18歳から24歳の若者たちは、その思いを非常に強く感じています。5～10年前の同世代の人々よりも、今の方がその思いを強く感じていると言えるでしょう。」
その結果、金融機関に不満を抱いたり、金融機関から権利を奪われたりしている、ハイテクに精通した若い男性によって支配されたサブカルチャーが生まれます。
テクノロジー業界と同様に、暗号通貨業界も依然として男性が支配しています。
画像出典：TOKEN2049
34歳のジェレミー・タン氏は、仮想通貨に対する国民の意識の変化を体現している。南洋理工大学で経営学を学んだタン氏は、2025年の総選挙でマウントバッテン選挙区から無所属候補として立候補し、政府がビットコインを準備通貨として導入することを提唱している。
タン氏によると、ビットコインへの関心は、2008年の金融危機後に台頭した「イート・ザ・リッチ（富裕層を食らえ）」や「オキュパイ・ウォールストリート（ウォール街占拠）」といったカウンターカルチャーに触発されたという。この関心は、彼自身の貧困生活と、時が経っても価値が下がらない資産を見つけたいという願望に根ざしている。
「今、同じような動きが見られます」と彼は述べ、同様の経済的な不満がシンガポール人の仮想通貨への関心を駆り立てていると指摘した。「私たちの世代の『ウォール街を占拠せよ』運動は、人工知能と若者の失業問題に関するものになるでしょう」
この感情は他の暗号通貨の愛好家や支持者からも共感を得ており、その中には「富裕層クラブ」に入会できないことに不満を漏らす人や、既存の金融システムを「不公平」と考える人、既存の専門家なしで新しいシーンを作り出すことで競争の場を平等にする可能性があるとして暗号通貨を称賛する人もいる。
しかし、Web3 の分散化哲学は、暗号サブカルチャーが自己規制したり、一貫したイデオロギーを持つことができることを意味するものではありません。
暗号通貨は当初、中央集権型金融の「優れた」代替手段として考えられていたが、回答者の大半は規制当局や銀行からの関心の高まりを前向きな兆候と捉えた。
タン氏はイデオロギーの矛盾についても言及した。「元々のイデオロギーは、通貨の価値が下がっており、『抵抗通貨』で政府と戦う必要があるというものだった」
「ステーブルコインとビットコインが、まずい財政計画ではなく、最終的にはテクノロジーと数学に依存する革命を可能にするにつれて、元々のイデオロギーが新たな形になりつつあると思います。」
『ウルフ・オブ・ウォールストリート』と似ている
2024年シンガポールToken2049祝賀パーティー。
画像出典：TOKEN2049
この反体制的な雰囲気こそ、暗号通貨業界の多くの人々が逃れたいと切望しているものだ。
STがインタビューした業界関係者のほぼ全員が、業界と贅沢なライフスタイルや世界旅行との関連性を軽視し、代わりに2017年以降の業界の「成長」を強調した。
コロンビア大学の22歳の学生、ジョアシュ・リーさんは、スタートアップへの投資に特化した資金プールであるアイアン・キー・キャピタルを通じて、Web3やAIのスタートアップに投資している。
同氏は、暗号通貨関連企業やカンファレンスがイベントのためにヨットやナイトクラブを借りることは珍しくないが、ベンチャーキャピタリストが事業計画書に「Web3」と書くだけでシードラウンドの資金調達に殺到した2022年以前の「フリーマネー」時代と比較すると、こうした現象は比較的抑制されていると述べた。
モデルやインフルエンサーを雇ってチームに参加させたり、無名のインターネットミームを基にして衣装をデザインしたりパーティーを開いたりしてお金を浪費するなど、暗号通貨業界の「未熟さ」がこうしたライフスタイルに陥りやすいと指摘する人もいる。
ロレッタ・チェン博士（Token2049イベントで撮影）は、暗号通貨の行き過ぎは業界の未成熟さの表れだと考えている。
画像出典：SMOBLER
「暗号通貨の概念が提案されたとき、若い世代やデジタルに精通した人々がそれを受け入れた」と、地元のウェブ3スタートアップ企業スモブラーの創業者兼CEO、ロレッタ・チェン博士（48）は語った。
「若いときに突然お金がたくさん手に入ったら、『わあ、パーティーを開こう』と思うでしょう？」
現在の状況は、2013年の映画「ウルフ・オブ・ウォールストリート」で描かれた、規制が規律を課し始める前の1980年代のウォール街の行き過ぎた行為とよく比較される。
ソー・ワン・ウェイさん（右）は、2024年のARCコミュニティの集まりで、人気のインターネットミーム「Hide the Pain Harold」と一緒にポーズをとっています。ARCメンバーは初期段階でミームランドトークンを購入しました。
画像出典：SOH WAN WEI提供
業界がパーティー文化を取り入れているもう一つの注目すべき例は、歌手のJJリンやインフルエンサーのエルロイ・チェオを含むシンガポールの共同創設者たちが毎年開催する豪華なパーティーで知られる会員制クラブARCコミュニティだ。
ソーシャルクラブのメンバーは、オンラインマーケットプレイスのOpenSeaで現在4,000ドルから販売されているデジタル資産である非代替性トークン（NFT）を所有する必要がある。
会員は、インターネットカルチャーサイト9GAGが開発した暗号通貨「Memecoin」を事前購入できました。9GAGの創設者もARC会員でした。2024年には、MemecoinアンバサダーのHide the Pain Haroldをはじめとするゲストを招き、ミーム満載の祝賀会が開催されました。しかし、それ以降、Memecoinの価値は急落しています。
ARCコミュニティのブランドディレクター、ジャクリーン・リー氏は、クラブのパーティーや会員のライフスタイル、ソーシャルネットワーキングの習慣について話すことを拒否した。
「Web3の正当性が低いという認識をさらに強めてしまうので、そういった角度は避けるようにしています」と彼女は語った。
外部の認識に対するこの敏感さこそが、仮想通貨業界が豪華なパーティーや創設者の贅沢な生活についての話題を避け、代わりに創設者とその技術に魅了された経緯に関する雑誌記事を特集することでそのイメージを作り変えることを好むようになった理由である。
「滝」の夢を追いかけて
暗号通貨業界のメンバーは、豪華なパーティーや世界旅行との関連性を控えめに見せようと努めている。
画像出典：TOKEN2049
シンガポール国立大学（NUS）で仮想通貨とサイバーセキュリティを研究する助教授の李暁凡博士は、仮想通貨を支える技術はまだ初期段階にあり、いくつかの応用シナリオが確立されているものの、過度な投機が依然として蔓延していると指摘した。
リー博士は、暗号通貨業界でのインターンシップやキャリアに挑戦しようとしたものの、結局は失望した学生たちの過去の例を思い出した。
「彼らはシステムを設計したり、ある分野の技術改良をしたりする仕事だと思っていたようですが、実際には営業に近い仕事だということが分かりました」と彼は言った。「技術開発よりも、顧客と資金を獲得することの方がはるかに重要なのです。」
世界の多くの地域で暗号通貨の規制が欠如しているため、投資家の情報格差を悪用した短期的な利益の誘惑に抵抗することは難しい。
2017年のICO（Initial Coin Offering：新規コイン公開）バブルは、AppleやGoogleのような初期投資の機会を逃すことへの懸念から、暗号資産業界への公的投資が急増したことが原因でした。しかし、IPO（Initial Public Offering：新規株式公開）とは異なり、暗号資産投資のリスクは財務報告や監査によって軽減されず、投資家は戦況の混乱に陥ることになります。
これには、内部関係者が他の投資家を犠牲にして利益を得ること、製品がブロックチェーン技術に実際どの程度関連しているかを誇張すること、暗号通貨の活動を促進するためのエコシステムを構築することなどの詐欺やその他の活動が含まれます。
「この業界に人々を惹きつける特定の特徴があります」とリー博士は指摘した。「私の意見では、それが業界の長期的な利益につながる発展を遅らせている可能性があります。」
専門家は、誇大宣伝と投機によって暗号通貨業界は長期的な価値創造ではなく短期的な利益を重視するようになったと指摘する。
画像出典：TOKEN2049
「仮想通貨で儲けるには、それを肥料の滝のように考える必要がある」とベイリー博士は、仮想通貨界隈で広く信じられている世界観を要約して述べた。「肥料が自分に降りかかるか、自分が安全で高い位置に立って、誰かに肥料を降らせるかのどちらかだ」
こうした悪意ある行為の常態化は、業界内の多くの人々に共感されています。
例えば、あるマーケティング専門家は、その「極めて高い失敗率」をテクノロジー系スタートアップ企業のそれと同程度だと表現しました。また別の専門家は、2022年の株価暴落後の心境を尋ねられた際、「ああいう経験はよくあること」としながらも、新興業界に身を置く喜びがそれを補ったと答えました。
利益を得ると他者が損失を被ることになる「ゼロサムゲーム」という考え方は、業界内ではよく使われる専門用語だ。
「これはPvP（プレイヤー対プレイヤー）であって、PvE（プレイヤー対環境）ではない」とベイリー博士は付け加えた。これはビデオゲームの用語を借りて、仮想通貨ユーザー間の協力的ではなく競争的な行動を表現している。「何かを奪うということは、誰かがそのお金をそこに注ぎ込んでいるということだ」
シンガポールのイェール大学・NUSカレッジ卒業生のカウシク・スワミナサン氏は、2021年に仮想通貨業界で働き始めてから、より取引中心の考え方になったと語った。
画像提供：カウシク・スワミナサン
スワミナサン氏は次のように指摘している。「仮想通貨が損失を出せば人々は落ち込み、利益を出せば人々は興奮する。スキャンダルは、その余波が損失をもたらすことを除けば、実際には誰も気にしない。仮想通貨業界で生き残るには、強い意志が必要だ。そして、強い意志を持つ人は、外部からの雑音に鈍感なことが多い。」
彼が不安に思うのは、2021年に仮想通貨業界に参入して以来、彼の考え方が徐々に「取引的」になってきていることだ。
「それは気に入らない」と彼は言った。「暗号通貨のブラックホールに陥ると、お金が通貨、あるいはあらゆるやり取りの言語になってしまう」
これはまた、会議で誰かが彼にアイデアを提示した時、彼がまず抱くのは、自分が利用されるのではないかと疑うことだ。彼はこう説明する。「『出口の流動性供給にはなりたくない』とよく言われますが、これはつまり、『資産売却で利用される側になりたくない』という意味です。」
"カルト"
2017年から仮想通貨業界に投資し、働いている37歳のソウ・ワン・ウェイさんは、より厳しい見方を示し、この業界に蔓延している「自分のやりたいことを何でもやる」という文化を嫌っていると述べた。
ソー・ワン・ウェイ氏（写真、フィンテックイベントでの講演）は、お金が暗号通貨業界で働く人々の倫理観を歪めていると語った。
画像出典：SIBOS
「バイナンスの関係者は刑務所に入っていたが、出所後は神様のように扱われた」と彼女は語った。これは、仮想通貨取引所バイナンスの元CEO、ジャオ・チャンポン氏が2024年にマネーロンダリングの罪で言い渡された懲役4ヶ月の刑に言及したものだった。
「誰かの純資産が突然1000倍になったら、その人は神として崇拝される。まるでカルトだ」と彼女は付け加えた。
彼女は、暗号資産業界では富が道徳観と同義に思われるようだと述べた。暗号資産関係者の中には、城やヘリコプターに乗った自分の写真を自慢げに見せびらかす人もいたという。人間関係を築くために、彼女は「拍手喝采して、『素晴らしいですね、おめでとう』と言っていました」
それでも、彼女は暗号資産業界のボラティリティにはある種の中毒性があることを認めている。「ラグプル」（投資家の資金を持ち逃げする創業者）のリスクや資産価値の暴落リスクがあるにもかかわらず、賭けに勝った時のアドレナリンラッシュは依然として魅力的だ。
「まるでラブバス（神超注：ポップマートが発売した人気トレンド玩具シリーズ。ブラインドボックス商品）を買っているような気分です。」
最近、彼女は暗号通貨関連のカンファレンスには近づかないようにしている。「参入障壁が低すぎるんです」と彼女は付け加えた。「ビットコインを買うだけで金持ちになれるんです」
この不安定さは暗号通貨サブカルチャーのイデオロギー的熱狂をさらに強める一方で、目立った暴落後も耐え抜く強さや信念を欠く人々を排除している。
ブライアン・チャン氏は、2022年にWeb3ソフトウェア企業アニモカ・ブランズに入社して数週間後、仮想通貨ルナが引き起こした騒動と、それに続くFTXの下落スパイラルを目撃しました。これは、業界にとって弱気相場時代の始まりを示しました。
「仮想通貨のボラティリティは業界の特性であり、バグではない」と、香港とシンガポールを行き来しながらアニモカ・ブランズの副CEOを務めるチャン氏は述べた。チャン氏は香港で、chess.comと提携し、ブロックチェーンチェスゲーム「アニチェス」の開発を監督した。
チャン氏は、この不安定さはアニモカ・ブランドだけでなく業界全体で解消されつつあると指摘した。
業界内の不確実性は、採用担当者が候補者を審査する方法にも影響を及ぼしています。
「採用にあたっては、文化と価値観を重視しています」とチャン氏は述べた。「私のチームに採用する際は、履歴書や職務経歴書よりも、実際に暗号通貨業界で何をしてきたかを重視します。それが、彼らが長期的に暗号通貨に取り組み続けるかどうか、そして真の信奉者なのか、それともただ利益を追い求めているだけなのかを物語るのです。」
非伝統的な指標を重視する点は、特に名門大学の学歴を優先する従来の金融と比べて、暗号業界が若くて意欲的な才能に惹かれる理由の一つである。
しかし、チャン氏は、現在の暗号資産業界への関心の高まりはこれまでとは異なると指摘した。過去の成長サイクルは「誇大宣伝と投げ売りの熱狂」によって牽引されてきたが、2025年にはスーツを着た専門家が増え、この分野に新たな正統性をもたらすだろう。
シンガポールは暗号通貨の中心地になりつつあるのか？
OKXのシンガポールオフィスはマリーナベイ・ファイナンシャルセンター内にあります。同社はシンガポールに900人以上の従業員を擁しています。
画像: OKXシンガポール
世界中で仮想通貨ブロカルチャーが再燃しているにもかかわらず、シンガポールが仮想通貨業界のハブとなり得るかどうかについては、業界関係者の間で意見が分かれています。現地の規制は複雑な状況を生み出しています。
6月、シンガポール金融管理局（MAS）は規制を強化し、シンガポール国外の顧客にサービスを提供する暗号資産サービスプロバイダーにライセンスの取得を義務付けました。以前は、シンガポール国内の顧客にサービスを提供する暗号資産サービスプロバイダーのみがライセンスの取得を義務付けられていました。
その他の制限には、仮想通貨関連企業がシンガポールで自社のサービスを宣伝することを禁止することや、サービス提供者に顧客のデューデリジェンスを実施し、疑わしい取引を報告することを義務付けるなどがある。
専門家はSTに対し、暗号資産業界の効果的な規制を阻む問題がいくつかあると述べた。具体的には、スマートコントラクト（ブロックチェーン上で実行されるコンピュータプログラム）の適切かつ安全な運用を確保するための監査ツールの不足、サイバー犯罪の蔓延、匿名性と市場操作の容易さ、そして多くの場合、責任ある規制機関の不在などが挙げられる。
「ブロックチェーンと暗号通貨の可能性は非常に大きいが、規制当局はこれらの複雑な課題に立ち向かう必要がある」とシンガポール国立大学ビジネススクールのダニエル・ラベッティ助教授は述べた。
同氏はさらに、現実世界の資産をデジタルトークンとして表現する資産トークン化は、この技術の有望な応用分野であり、従来は流動性が低かった市場を開放し、金融包摂の拡大を促進する可能性があると付け加えた。
業界関係者によると、近年の暗号資産業界の制度化に向けた変革の傾向により、暗号資産業界のグレーゾーンで活動する傾向のある人や、コンプライアンスおよび監視要件の順守を拒否する人など、一部の人々が業界を去ることになったという。
8月1日、シンガポール警察とシンガポール通貨庁（MAS）は、国内の仮想通貨取引プラットフォーム「Tokenize Xchange」を捜査対象としていると発表した。親会社の取締役も詐欺取引の疑いで起訴された。同社は以前、シンガポールでの事業を停止し、マレーシアへの移転を計画していると発表していた。
6月、ブルームバーグは、BitgetやBybitなどの無認可の暗号通貨取引所がシンガポールの既存事業をドバイと香港に移転する計画だと報じた。
同時に、暗号通貨業界は非常に遠隔地にあるという性質上、Binanceなどの無認可取引所で働く多くの従業員は、これらの取引所がシンガポールの顧客にサービスを提供できないにもかかわらず、シンガポールに住み、働くことを選択し続けています。
暗号資産業界の発展に影響を与えているのは規制だけではありません。暗号資産業界が重視する分散化と伝統からの脱却は、シンガポールの中央集権化と安定性の重視とは相容れないと考える人もいます。
暗号資産業界のプロフェッショナルは、保守的なシンガポールでは実現が難しいかもしれない型破りなライフスタイルを受け入れる傾向があると、密かに言う人もいます。例えば、FTXの失態は、幹部の同棲やポリアモリー（多重恋愛）に大きな注目を集めました。
実際、シンガポールの暗号資産業界の規模と密度の高さは、ほぼ全員が互いを知っていることを意味しており、特にカンファレンスシーズン以外は、成長著しいハブというよりは「村」や「中学校」のような雰囲気です。これはまた、噂話がすぐに広まり、人々が容易に「クローズドループ」の関係を築くことができることを意味します。
ロレッタ・チェン博士（右）は、シンガポールの暗号通貨規制政策により、地元企業が競争上の優位性としてコンプライアンスを推進できると考えている。
画像出典：SMOBLER
チェン博士のような暗号通貨愛好家は、様々な課題を抱えながらも、シンガポールの将来に楽観的な見方をしています。彼女は、シンガポールは安全性と強力な規制枠組みで高い評価を得ており、「優秀な人材」や富裕層にとって理想的な拠点になると考えています。
彼女は特に、イーサリアムの創設者ヴィタリック・ブテリンがシンガポールを訪問する際は警備チームを必要とせず、公共交通機関を利用できると言及した。これは他の暗号通貨ハブでは実現が難しいことだ。
このコンテンツは現時点では Feishu ドキュメントの外部に表示できません
チェン博士は、シンガポールで起業したことで、会社の形態も変化したと述べた。スモブラーは「クソコインやミームコイン」といった短期的な利益の誘惑を避け、人工知能や仮想現実（VR）分野への多角化を進めていると指摘した。
「テクノロジーは確かにこれらの分野を支えており、多くの人々が急いで参入しているが、我々はそうしないだろう」と彼女は付け加え、金融機関や規制当局との緊密な協力には長期的な視点が必要だと指摘した。
「規制は補助輪とガードレールのようなものだ」とスワミナサン氏は述べた。「私たちはいつまでも自由奔放なカウボーイでいることはできない」
スーツを着る
世界中の規制当局や金融機関が暗号資産業界の実務家と徐々に連携していくにつれ、暗号資産業界の正当性は徐々に高まっています。この傾向は、元々は伝統的な金融業界やコンサルティング業界に参入していたかもしれない専門家たちを惹きつけています。
タン氏のような仮想通貨愛好家は、銀行やファミリーオフィスが仮想通貨について議論したりイベントを開催したりすることが増えているため、こうした変化によって業界は元々の仮想通貨愛好家のツイッター文化から離れつつあると指摘している。
ハッサン・アーメド氏（右上、コインベース・シンガポールチームと写真）は、同社では求職者からの関心が急増していると語った。
画像出典: Coinbase
コインベース・シンガポールの責任者ハッサン・アーメド氏は、2025年までの規制の不確実性は企業や資本配分に影響を与えるだけでなく、求職者の意欲を削ぐだろうと述べた。「おそらく私は、海外に強制送還される可能性のある業界でキャリアを築くことは選ばないだろう」と彼は述べた。
コインベースは現在シンガポールに約100人の従業員を抱えており、アハメド氏は同社では記録的な数の求人応募があると述べた。
同様に、仮想通貨取引所OKXシンガポールのCEO、グレイシー・リン氏（43）は、従業員900人の同社では求職者の関心が急上昇しており、2024年の同時期と比べて2025年上半期の求人応募数が3倍になったと述べた。
この関心は、「Web3ネイティブ」だけでなく、従来のテクノロジーや金融分野のベテラン実務家や新卒者からも寄せられています。
リン氏は次のように考えている。「業界全体としては、より自信に満ちた『冬の後』の段階に入ったようだ。シンガポールや他の主要市場における規制の明確化が、この勢いを間違いなく後押ししている。」
この変化はToken2049などの活動にも反映されています。
Token2049のビジネスディレクターであるチュア・イー・チエン氏は、このカンファレンスは暗号通貨業界以外の機関からもますます注目を集めていると述べた。
画像出典：TOKEN2049
Token2049のビジネスディレクター、チュア・イー・チエン氏（37）は、4年前のイベントでは仮想通貨業界からの講演者だけが登壇していたが、現在はブラックロックやゴールドマン・サックスからも講演者が集まっていると語った。
出席者らによると、一方ではスーツを着た銀行員や規制当局者が円卓会議を開き、もう一方ではTシャツと短パン姿の男性と肌が露出した衣装を着た女性たちが肩を寄せ合ったり、冷たいプールに飛び込んだりするなど、混乱した文化の混合が生じることがあるという。
「私はここに座って、まさにこれが暗号資産がまだ機関投資家に広く普及していない理由だと考えています」とフリン氏は述べた。「しかし、その矛盾は魅力的で、私のような人間がこの分野に惹かれる理由なのです。」
50歳のエディ・フイ氏も、伝統的な金融から暗号通貨への困難な転身を遂げた一人です。ソシエテ・ジェネラルで23年間勤務した後、2022年にフランスからシンガポールへ移住し、MetaCompに入社しました。
MetaComp は、ステーブルコイン (通常は米ドルなどの既存の通貨に固定されている暗号通貨) を活用した国境を越えた決済インフラなどの製品を提供するデジタル決済ソリューション プロバイダーです。
「最近まで、デジタル資産という言葉を聞いても、おそらく誰も何のことか分からなかったでしょう」と彼は言った。「暗号通貨という言葉を口にすれば、詐欺だと言われるでしょう。しかし、Genius Actによって、この分野は大きく正当性を帯びるようになりました。」
ジーニアス法は、ステーブルコインの包括的な規制枠組みを確立することを目的とした米国連邦法であり、7月にトランプ大統領によって署名され法律として施行された。
シンガポール経営大学の金融学准教授、エミリアーノ・パグノッタ博士は、ステーブルコインが暗号通貨の主要な応用分野となっていると指摘しました。2024年には、オンチェーン・ステーブルコインの決済取引量は15兆ドルを超え、VisaとMastercardの取引量を上回ると予想されています。
「こうした成長にもかかわらず、規制の曖昧さが依然として普及の障壁となっています。しかし、米国で最近Genius Actが可決されたことで、状況は変わりました」と彼は述べた。
パグノッタ博士は、ビットコインは誰もが知る存在となり、時価総額では金と米国企業トップ6社（NVIDIA、Microsoft、Apple、Amazon、Alphabet/Google、Meta）に次ぐ規模になっていると付け加えた。2024年に米国でスポットビットコイン上場投資信託（ETP）が開始されて以来、ビットコインと従来の金融市場との融合が加速し、540億ドル以上の資金流入が見込まれている。
「2025年には、注目すべきトレンドが既に現れている。企業がビットコインを財務準備資産として取得しているのだ」と彼は述べた。「全体として、法定通貨の切り下げ、地政学的不安定性、そして財産権の侵害に対する世界的な懸念が続いていることを考えると、この勢いが衰える可能性は低いだろう。」
一方、シンガポール国立大学法学部の准教授クリスチャン・ホフマン博士は、中央銀行も同様の技術の利用を検討していると述べた。
「特に興味深いのは、ホールセール中央銀行デジタル通貨（CBDC）という概念です。これは中央銀行通貨のトークン化された形態です」とホフマン博士は述べています。「特にクロスボーダー取引の文脈において、このようなCBDCは法域を越えた決済を促進し、既存の民間仲介機関、特にコルレス銀行ネットワークへの依存を減らす可能性があります。」
エディ・フイ氏は銀行業界から暗号通貨業界に移り、この分野の制度化が進む典型的な代表者となった。
画像出典: MetaComp
長年銀行業務に携わってきたエディ・フイ氏にとって、暗号通貨への移行は課題がなかったわけではありませんでした。課題の一つは、従来の金融機関とのやり取りにおいて、常に教育と商品説明が必要だったことです。
「まさか自分が、人に疑問を投げかけられるような分野に身を置くことになるとは思ってもいませんでした」と彼は言った。「自分が何をしようとしているのかを人々に理解してもらうには、たくさんの教育をしなければなりません。」
彼はさらにこう付け加えた。「銀行業界とは大きく異なります。銀行業界では、業界に参入したい人は誰でも、ある程度金融を学んでいるはずです。しかし、仮想通貨やデジタル金融の世界では、『10年以上の経験を持つ候補者を探してください』とは言えません。そういう専門家もいるのですが、見つけるのはより困難です。」
しかし、フイ氏は、同社の上級社員の多くが伝統的な金融業界の出身であることも認めた。「私たちは、伝統的な金融業界で培ってきた経験と知識をすべて、デジタル資産分野に適用しようと努めています。」
業界関係者の中には、この制度化は、中央集権的な金融への不信感に基づいた、より奔放で非公式なサブカルチャーの起源から暗号通貨業界が徐々に脱却しつつあることを示しているとSTに語った者もいる。
「投資、銀行、あるいは伝統的なテクノロジー業界で求められるような伝統的な威信指標が、今や仮想通貨業界にも浸透しつつある」とスワミナサン氏は述べた。
「人々はアイビーリーグの学歴や大企業での経歴を気にします」と彼は言った。「5～8年前なら、そんなことは全く気にしなかったでしょう。でも今は、率直に言って、Googleに応募するのとほとんど変わりません。」
