1 か月で 8 倍に増加し、Google の後光と 1,000 万 TPS を誇る新しい L1 Keeta は、潜在的な株なのでしょうか、それとも単なる誇大宣伝なのでしょうか?

著者: フランク、PANews

暗号通貨市場には「ドラゴンスレイヤー」の物語が尽きることはなく、最近のKeeta Networkは間違いなく、決済分野における「不可能三角形」に再び剣を振りかざそうとしている最新の挑戦者だ。「数千万TPS」や「組み込みコンプライアンス」などの注目を集めるストーリーや、5月以来トークンKTAが驚異の8倍に増加したことで、Keetaは急速に市場の注目と資金を集めました。

しかし、Google の元 CEO からの投資という華やかな光の輪の下で、Keeta は真の潜在的ユニコーンなのか、それとも、綿密に編み込まれた単なる「空中饗宴」なのか?

数千万TPS、ギミックか強みか？

Keeta Network は、グローバル決済ネットワークを統合し、RWA の効率的な循環を可能にすることを目的とした革新的なレイヤー 1 ソリューションとして位置付けられています。その中核となる技術目標には、最大 1,000 万 TPS のトランザクション処理速度、400 ミリ秒の最終トランザクション確認時間、非常に低いトランザクション手数料 (公式にはわずか数セントと主張)、ネイティブに統合されたマルチトークンサポート、拡張可能な許可システム、アトミックスワップ、X.509 証明書を通じて実装されたデジタル ID および KYC/AML コンプライアンスフレームワークの実現が含まれます。初期の情報では、5,000 万 TPS というさらに高い目標が言及されていました。

実装の実現可能性を議論する前に、1,000 万 TPS が何を意味するのかを理解する必要があるかもしれません。「ダブル11」などのピーク時に1秒あたり約544,000件の取引処理能力を発表したアリペイなどの従来の決済大手と比較すると、Visaのグローバルネットワークは1秒あたり平均約数千件の取引を処理し、ピーク時には最大数万件の取引を処理します。 Keeta が主張する 1,000 万 TPS は、これらの中央集権型決済大手をはるかに上回るだけでなく、既存の主流のパブリックチェーン (Solana の主張する約 65,000 TPS など) を大幅に上回っています。

これほど大きな差があると、そのテクニカル指標の信憑性と実現可能性に疑問を持たざるを得ません。これはブロックチェーンの基盤となる生のスループット容量の理論上の上限なのでしょうか、それとも市場で実証されたアプリケーション層処理能力なのでしょうか?

技術的な観点から見ると、Keeta のホワイトペーパーでは、dPoS コンセンサスメカニズムと「仮想有向非巡回グラフ」(仮想 DAG) のハイブリッドアーキテクチャを採用していると説明されています。 dPoS メカニズム自体は、EOS や Tron などのパブリックチェーンで広く使用されています。その利点は効率性の高さにありますが、ブロック生成者の数が限られているため、ある程度の中央集権化につながる可能性があるという潜在的なリスクがあります。 IOTA や Nano などのプロジェクトで試行されてきた DAG 構造は、理論的には高い同時実行性を処理し、従来のブロックチェーンの線形確認ボトルネックを解決する可能性を秘めています。学術研究では、DAG ベースのコンセンサスアルゴリズムはスループットの可能性が高くなると一般的に考えられていますが、計算オーバーヘッドが高く、確認ルールが複雑で、特定の攻撃に対して脆弱であるなどの課題にも直面しています。

Keeta は自社の「仮想 DAG」が革新的な設計であると主張していますが、上記の課題を克服して数千万 TPS を達成する方法については、ホワイトペーパーや既存の技術文書では主に設計コンセプトと目標が示されており、より詳細な実装の詳細や結果については示されていません。

この技術的ルートは、理論上は数千万 TPS を達成する可能性を秘めています。しかし、それでも「不可能の三角形」の限界を打ち破ることはできそうにありません。つまり、極めて高い効率性を実現するには、セキュリティと分散性の妥協と弱体化が必要です。 Keeta のホワイトペーパーで公開されたテスト結果によると、最大テスト TPS は 1,300 万に達しましたが、テストに参加したノードは 5 つだけでした。この環境でのテスト結果に何らかの参考価値があるのかどうかについては、依然として大きな疑問が残ります。

一言で言えば、Keeta のテクノロジー推進は誘惑に満ちていますが、現時点ではまだ美しい「ブラックボックス」のように見えます。コアデータが検証され、コードが厳密に精査され、ガバナンスモデルが明確になる前は、市場の熱狂はその強さの確認というよりも、むしろその「可能性」への賭けによるものなのかもしれない。

市場の活況の背後にある資本と運営の幻影

現在、Keeta テストネットが開始されており、PANews はテストネットブラウザを通じてそのパフォーマンスと関連データを把握しようとしています。現在のテストネットワークの運用状況から判断すると、現在の TPS は基本的に 5,000 未満に留まっています。表示されるトランザクションの数は 8 億 9,000 万件を超えていますが、これらのテストデータがどのアプリケーションからのものか、現在テストネットワーク上にいくつのノードがあるかを示す情報はもうありません。

では、なぜ主要データの点でやや「不透明」なこのプロジェクトが、短期間で、特に2025年5月にトークンKTAの価格が急騰するなど、これほど市場の注目を集めることができたのでしょうか。

最も直接的かつ広く引用されている理由は、間違いなく、元 Google CEO のエリック・シュミット氏の投資と支持である。 2023年、エリック・シュミット氏とベンチャーキャピタル会社スティール・パーロットがキータの1,700万ドルのシードラウンドの資金調達を主導し、プロジェクトアドバイザーを務めた。さらに、Keeta CEO の Ty Schenk 氏も Steel Perlot のパートナーでした。この「Google のハロー効果」により、Keeta の知名度と市場での信頼性は急速に高まりました。最近まで、Keetaは「数千万TPS＋Google CEOによる推奨＋サイレントTGE」など、複数のFomo推奨を通じて市場の注目を集め始めていました。

2025年3月、Keetaのガバナンストークンは、事前の発表なしにBaseチェーン上でひっそりとローンチされました。当初、コミュニティは、これはプロジェクトの公式メディアが盗まれた別のケースだと考えました。しかし、その後の公式の回答と証拠により、これが確かに公式トークンであることが示されました。創業者は、オンラインでの発売方法を採用した理由はマーケティングを考慮していなかったためだと語った。しかし実際には、MEMEコインに似たこの上場方法は市場で議論を巻き起こしています（数え切れないほどの急ごしらえのMEMEプレートの中から、背景のあるVCプロジェクトを見つけたら、人々はさらに驚くでしょう）。

5月6日からKTAトークンは急激に上昇し始め、最低0.1米ドルから最高0.83米ドルまで上昇し、最大で8倍以上の増加となりました。しかし、ソーシャルメディア上でKTAが急騰した理由は明確には示されておらず、むしろ市場の急騰と曖昧な将来予想による価格議論の多さが影響しているようだ。

潜在的な懸念の背後にある

プロジェクトの長期的な価値は、最終的には基本に戻ります。キータのチーム構成も典型的なエリート主義です。 CEO の Ty Schenk 氏は BrainBlocks 社で起業家としての経験があり、CTO の Roy Keene 氏は AWS および Nano Foundation 出身です。公開情報によれば、Roy Keene 氏は Nano の組織的採用とインセンティブメカニズムに関する考え方の相違により退社したようです。

しかし、コミュニティの生態と市場の透明性を見ると、Keeta のパフォーマンスは少し複雑です。公式のソーシャルメディアチャンネルは開設されていますが、コミュニティの活動と開発者の参加は市場での人気に完全に一致していないようです。 5月20日現在、キータの公式Twitterアカウントのフォロワー数は約1万2000人。また、公式リリース情報では、その技術的目標に関する内容が多く、他の協力機関に関する内容はほとんどありません。

さらに、KTA トークンは、いくつかの主流の DEX を除いて、他の主流の取引所には上場されていません。もちろん、潜在的な上場機会が KTA トークンの上昇を誘発する理由の 1 つである可能性も否定できません。

トークン経済に関しては、公式情報によると、50% がコミュニティに割り当てられ、80% が TGE フェーズ中にロック解除されます。残りは48か月かけてロック解除されます。しかし、TGE 以前は、コミュニティインセンティブに関する明確な計画や基準は存在しませんでした。したがって、これらのトークンの具体的な管理者が誰であるかはまだ不明です。 5月20日現在、KTAの保有者は7万2000人となっている。多くの大規模アドレスのトークンは、トランザクションを通じて取得されたのではなく、スマートコントラクトによって割り当てられましたが、これらのトークンを取得した理由はまだ不明です。

総合的な評価の結果、Keeta は投資家の経歴、技術的な説明、チームの経験の面で「潜在的な銘柄」となるための特定の要素を備えています。しかし、情報の透明性、コア技術の検証、コミュニティエコシステムの構築、長期的なリスク管理など、多くの面で依然として明らかな欠陥と不確実性が残っています。こうした「隠れた不安」が効果的に解決されなければ、最も明るい後光さえも一時的なものに過ぎない可能性がある。

Keeta は現在、潜在性とリスクの両方を伴う複雑な状況にあります。業界を混乱させるダークホースとなる可能性もあれば、約束を果たせなかったり、パブリックチェーン間の激しい競争で効果的に突破できなかったりして平凡な存在になる可能性もある。投資家や市場観測者はそれがもたらす機会に注目する一方で、潜在的なリスクやまだ答えられていない多くの疑問についても認識する必要がある。 Keeta の将来は、同社の技術的目標を着実に現実に変えることができるかどうかにかかっています。価値実現への道は、長く困難な旅となるでしょう。