怪盗ランキングはプロジェクト立ち上げの“魔法のツール”となっているが、TGE後は何が起こるのだろうか？

編集：Felix、PANewss

暗号資産市場は常に物語によって動かされてきました。しかし2025年には、注目を集めるための新たな仕組み、KaitoAI Earnリーダーボードが登場しました。このインセンティブキャンペーンは、プロジェクトのローンチ前に話題を呼んだ初期の研究者、コメンテーター、ミームメーカー（俗に「ヤッパー」と呼ばれる）に報酬を与え、将来のトークン配分と引き換えに報酬を獲得するものです。

運用モデルは現在ではよく知られています。

早期のユーザー認知を奨励する
物語を作る
TGE前の需要創出

効果はあります。リーダーボードは露出、取引、そして社会的証明を促進します。しかし、ここに問題があります。

この注目は続くでしょうか？

トークン発行とエアドロップが請求されると、騒々しいプレイヤーは次のトークン発行へと移ります。価格は下落し、取引量は減少し、参加者は徐々に減少します。

本稿では、$SKATE、$HUMA、$QUAI、$SOONといったKaito関連プロジェクトを批判的に分析し、トークンローンチ後の熱狂が持続可能かどうかを検証します。ある傾向が現れています。それは、物語は注目を集めるために作られるものであり、それを維持するためではないということです。

まずはスケートから。

スケート：高ボリューム、多数のリスト、そしてKaito以降の停滞

Solanaのモジュラーゲーミングレイヤーに関連するトークン「$SKATE」が、力強い勢いでローンチしました。BinanceやBitgetといった主要取引所からの上場サポートに加え、好評を博したKaito Earnキャンペーンも相まって、SKATEはローンチ時点で十分な流動性と高い認知度を誇ります。

TGE: 2025年6月10日
発行価格（始値）：0.06506ドル
初日の終値: $0.05094
初日の取引量：4,146万ドル
初期FDV：約6,500万ドル
現在の価格（7月7日）：0.04065ドル
現在のFDV：約4,065万ドル
TGE後の減少率：約37.5%
現在の24時間取引量：846万ドル
ボリューム/MC比率（7月7日）: ~139%

SKATEの取引開始は好調なスタートを切りました。6月10日にはトークンへの注目度が急上昇し、価格は0.06539ドルまで急騰しましたが、その後すぐに0.05094ドル付近まで下落し、初日だけで約22%の下落となりました。

その後、Kaito 傘下の他のプロジェクトが開始されると、同様の傾向も現れました。

6月中旬: 上場後の勢いに支えられ、価格は0.051ドル～0.048ドルに反発しました（6月11日～16日）。
6 月 21 ～ 23 日: 取引量が大きく変動 (1 日で約 1 億 1,000 万ドル) しましたが、強い方向性の動きはありませんでした。
6月30日～7月4日：短い変動があり、価格は0.06234ドルまで急騰した後、急落しました。
7月5日〜7日: 価格は0.04065ドルまで下落し、TGE以降約37%、7月4日の高値以降約22%下落しました。

ソーシャルでの関心も初期にはピークを迎えましたが、その後急速に低下しました。ローンチから7～10日の間に、Kaitoの貢献者は新しいリーダーボードプロジェクトやトークンキャンペーンに注目し始め、メンション数とエンゲージメントが著しく減少しました。

要約: 回転は保持よりも重要

SKATEは、大規模なCEXへの上場、高い流動性、そして報酬重視のKaitoエコシステムといったあらゆる利点を備えています。しかし、SKATEへの注目は長続きしませんでした。SKATEの1日あたりの取引量は時価総額の140%近くに達しているにもかかわらず、SKATEは依然として回転率の高い資産であり、長期保有する人はいません。

SKATE のストーリーは、Kaito Earn エコシステム内の他のトークンと似ています。

発売前の盛り上がり
オンライン化後すぐに取引量を増加
エアドロップの請求とクイック終了
数週間のうちに物語は枯渇した

SKATE の市場パフォーマンスは、Kaito が推進するプロジェクトに対する市場の批判、つまり露出度が高くユーザーの定着率が低いことをさらに裏付けています。

Huma：Launchpoolの盛り上がり、Kaitoの報酬は0.5％、初日のローテーション額は3億ドルに達する

Huma は、Binance と Kaito のテクノロジースタック全体を活用し、2025 年 5 月 26 日にネイティブトークン HUMA を発行する分散型決済ファイナンスプロトコル (PayFi) です。

Binance Launchpoolキャンペーンでは、ユーザーは5月23日から26日まで、BNB、FDUSD、またはUSDCをステーキングすることでHUMAをマイニングできます。同時に、Humaは総供給量の0.5%を3つの「シーズン」に分配するKaito Earnキャンペーンも開始しました。

第1四半期の配当:

カイトの上位500人の参加者に0.1％が割り当てられます
0.1%はSolana、DeFi、RWAカテゴリーの貢献者に割り当てられます
Kaitoエコシステムトークンの保有者とSOLウォレットに登録された人に配布する

Binanceは5月26日21:00（UTC+8）に取引を開始しました。5月27日現在：

TGE（始値）：0.06683ドル
初日の終値: $0.05936
オープニングリトレースメント：約11.2%
初日の取引量：3億1,037万ドル
初日の時価総額: 1億289万ドル
現在の価格（7月7日）：$0.03083
現在の市場価値：5,344万ドル
FDV: 3億860万ドル
出来高/時価総額比率（7月7日）：約33%

LaunchpoolとKaito Earnの人気にもかかわらず、HUMAは主にローテーション取引されています。シーズン1の報酬は初日から獲得可能で、シーズン2の発表も相まって、長期保有よりも売り圧力が高まっています。

6月初旬に0.05ドル前後で一時的に安定した後、価格は翌月にかけて下落を続け、6月9日から7月7日までの間に40%下落しました。この傾向は利益確定の動きだけでなく、持続的な需要の欠如も反映しています。日次取引量は初日の高値から90%以上減少し、FDV（3億800万ドル）と実現時価総額（5,300万ドル）の差は拡大し続けており、HUMAの魅力の多くは商品ではなく活動によるものだという市場の見方をさらに強めています。

要約：HUMAは、Kaito Earnの典型的なパターンを示しています。印象的なデータと膨大な流動性がある一方で、持続的な魅力に欠けています。ローンチ当初は確固たる支持を得ることよりも、露出度を高めることを目的としており、ローンチ後の実用性と需要の欠如により、初期の注目はすぐに消え去りました。

Quai: 大規模な配信、Kaitoとの深い統合、強力なローンチ…そして静かになった

分散型マルチスレッドブロックチェーンプロトコルであるQuaiは、これまでで最も寛大で深く統合されたKaito Earnキャンペーンを開始しました。2025年1月17日から4月17日まで、プロジェクトはコンテンツ投稿者への報酬として合計600万$QUAIトークンを割り当てました。

怪盗ランキングのQUAIは550万
Quai限定ランキングに50万QUAI

ユーザーは4月29日から5月12日まで、Kipperプラットフォームを通じてこれを請求できます。毎週のスナップショットで貢献者が追跡され、その中でも@0xalank、@basedPavel、@Abhijeetcgなどのトップヤッパーは最大5.95%の個人認知度シェアを獲得しており、これはSKATEやHUMAよりもはるかに高い数値です。

Quai メインネットは 1 月 29 日に開始されましたが、取引所データが公開された 2 月 22 日までトークンは自由に取引できませんでした。

QUAI初日公演（2025年2月22日）：

始値: $0.09884
最高価格: $0.2263
終値: 0.1929ドル
取引量：1,014万ドル

その後の傾向：回転、反転、そして長い冷却期間。

QUAIは、Kaitoのトークンの中でも最も注目を集める新プロジェクトの一つです。価格はセッション中に0.09884ドルから0.2263ドルまで急騰し、129%上昇しました。最終的に0.1929ドルで取引を終え、95%上昇しました。

しかし、これが最高点です。

今後数週間で:

2月23日〜26日: 価格は急落し、0.17〜0.18ドル程度になりました。
3 月 1 日～15 日: 価格は引き続き 0.12 ドルから 0.08 ドルの範囲で下落し、誇大宣伝後の資本回転の正常なパフォーマンスを反映しています。
4月～5月: 数回の小規模な反発の試みがあったものの、サポートは徐々に弱まりました。
6月～7月: トークンの価格は0.06ドルから0.07ドルの範囲で推移し、7月7日時点では0.05266ドルで取引されており、終値から約73%、最高値から約76.7%下落しています。

この巻には次のような物語も記されている。

初日の 1,000 万ドルから現在約 300 万ドルまで、活動が急激に減少していることがわかります。
Kaito 報酬の第 2 フェーズでも、TGE 後の需要は大幅に増加しませんでした。

要約：QUAIには多くの利点があります。Kaitoへの割り当て額が大きく、ブランドの影響力が強く、期待度の高いTGE（上場株式取得）が行われ、序盤の値動きも好調です。しかし、注目は急速に移りつつあります。トップクラスの投資家でさえ、セカンダリー市場への関心を固めることに成功していません。

QUAIは現在、IPO価格を下回って取引されており、3月以降大きな回復は見られません。これは、初期の流動性が永続的な信頼につながるわけではないことを十分に示しています。

近日公開：Kaitoの統合、Binanceアルファプラットフォームの人気、そして現実検証

Soonでは、高性能なSolana Optimistic Network（SVMベースのロールアップ）が、2025年初頭に最も構造化され、コミュニティがまとまったKaito Earnキャンペーンの1つを実行しました。このプロジェクトは、3か月のキャンペーン期間中に、上位100人のヤッパーに450,000のSOONトークン（総供給量の約0.045％）を配布しました。

イベント日: 2025年2月19日～2025年5月19日
収集期間：2025年5月23日から2025年6月23日まで
参加資格: Kaitoリーダーボード貢献者、早期NFT保有者、ビルダーバッジ所有者

このイベントは、報酬のエアドロップだけでなく、SOONを体現するブランドイメージの構築にも貢献しています。参加したユーザーには「Sooner」ロール、バッジ、ソーシャルステータスが付与され、Kaito YappersがSOONの早期普及における重要な推進力であることを改めて強調します。

TGEと市場リリース：熱い議論から人気の急上昇へ

SOONトークンは5月23日に発行され、5月24日にBinance Alphaに上場されました。このトークンは0.4527ドルで始まり、一時0.4776ドルまで上昇した後、0.4007ドルで取引を終えました。初日の取引量は1億300万ドルを超え、投機筋の活発な動きと取引所の増幅効果を反映しています。

いくつかの市場指標（2025年7月7日現在）

TGE日付: 2025年5月23日
初日の始値: $0.4527
初日の終値: $0.4007
初日の取引量：1億310万ドル
現在の価格: $0.1529
時価総額：約2,690万ドル
オープニングリトレースメント：約66.2%
最大リトレースメント：約68.0％
出来高/時価総額比率（7月7日）：約97%

初日以降何が起こりましたか？

最初の興奮の後、すぐに、今ではおなじみの Kaito 後の曲線を描きました。

5月下旬から6月中旬: SOONは0.29～0.39 USDの範囲で推移し、変動は少なく、緩やかに下落しました。
6月下旬：サポートレベルが0.25ドルを下回り、取引量は6月27日から30日にかけて増加し、下落傾向が加速しました。
7月5日〜7日: SOONは48時間で40%下落し、0.22ドルから0.13ドルになったが、その後わずかに回復して0.15ドルになった。

この急落は請求期間の終了（6月23日）と重なっており、その後、多くの受取人がそれらを売却し、他のKaitoの活動に目を向けた可能性がある。

概要: 早く売れば売るほどいい?

SOONは、強力なインフラの宣伝、Binance Alphaプラットフォームでの露出、そしてコミュニティインセンティブなど、ローンチ成功に必要な要素をすべて備えていました。しかし、このトークンは6週間で66%下落しており、この熱狂が確固たる支持につながっていないことを示唆しています。

カイト・アーンのパターンは予測可能になった。

物語主導のエアドロップ → 初日の取引量が多い → エアドロップの急速なローテーション → 注目が移るにつれて価格が下がる。

SOONはコミュニティ文化への融合に真摯に努めたものの、市場におけるパフォーマンスは注目度の脆弱性の典型例となってしまった。Kaitoの経歴を背景に注目を集め始めたものの、その後の沈黙を防ぐことはできなかった。

結論：物語は安価だが、信念は希少である

Kaito Earn モデルは、プロジェクトの発売前に注目を集めるための強力なエンジンであることが証明されていますが、SKATE、HUMA、QUAI、SOON などのプロジェクト全体で、TGE での注目度の急上昇が長期的な確信に繋がらないという共通のパターンが浮かび上がっています。

業界（ゲーム、インフラ、PayFi）、上場プラットフォーム（Binance、Bitget）、報酬メカニズムなどの違いがあるにもかかわらず、結果は驚くほど似ています。

初日にトークンが急上昇
エアドロップ受信者のローテーション
価格動向は数週間にわたって横ばい

これはKaito自体の欠陥ではありません。Kaitoはコンテンツ発見レイヤーとして非常に優れた機能を果たしているからです。しかし、現在のモデルは長期的な信頼よりも物語の創造を奨励しています。このチャネルを通じて発行されたトークンのほとんどは、実用性、リテンションメカニズム、あるいは持続的な製品需要の欠如により、注目と離脱のサイクルに陥っています。

このサイクルが破られ、トークンが単なる投機ではなく保有に報酬を与えるように設計されない限り、Kaito モデルは、着陸にほとんど成功しない強力な発射台のままになる可能性が高いです。