著者: ナンシー、PANews
世界的な規制環境が明確になり、市場が暗号資産株に熱狂する中、暗号資産業界は特に取引所市場において、資本市場への新たな突進の波を迎えています。最近、老舗暗号資産取引所OKXも、米国上場に向けて積極的に準備を進めていることが海外メディアによって明らかにされ、市場の注目を集めています。初期には香港株への裏口上場を通じて資金配分を実現していましたが、現在計画されている米国資本市場への進出に至るまで、これはOKX自身にとって画期的な出来事であるだけでなく、暗号資産業界全体の正式化プロセスの縮図でもあります。
米国市場への「入場券」と引き換えに5億ドルの和解
6月23日、The Informationの仮想通貨記者Yueqi Yang氏によると、OKXは今年4月に米国市場に復帰した後、米国でのIPOを検討しているという。
実際、ウー・ブロックチェーンによると、OKXは昨年3月には既に米国にあるコンプライアンス部門を全部門の最優先事項に調整していたという。すべての業務は米国にあるコンプライアンス部門に最優先で委ねられており、OKX創業者のスター氏も頻繁に米国を訪れている。
OKXは過去数か月間、米国市場への参入への道を開くために頻繁にコンプライアンス措置を講じてきました。
OKXは今年2月末、子会社のAux Cayes FinTech Co. Ltd.が米国司法省の調査において和解に達したと発表しました。同社は、過去のコンプライアンス管理上の不備により、少数の米国顧客が同社のグローバルプラットフォームで取引を行っていたことを認めました。和解合意によると、OKXは8,400万ドルの罰金を支払い、当該期間中に米国顧客から得た約4億2,100万ドルの収益を放棄することに同意しました。この収益の大部分は、少数の機関投資家からのものでした。
この約5億ドルの費用により、OKXは米国市場への切符を手に入れました。和解完了後、OKXは社内の権力構造を迅速に再構築し、特に中核となる法務およびコンプライアンス担当役員を全面的に入れ替えました。元最高法務責任者のマウリシオ・ビューゲルマンス氏と元コンプライアンス担当ディレクターのヴァネッサ・チャン氏の辞任は、5億ドルの和解に関連していると指摘されています。さらに重要なのは、OKXが米国の規制や伝統的な金融のバックグラウンドを持つ多くの上級人材を導入し始めたことです。例えば、元ニューヨーク州金融サービス局長のリンダ・レイスウェル氏は最高法務責任者を務め、就任後にOKXの法務およびコンプライアンス部門を再編しました。ジョナサン・ブロックマイヤー氏は最高コンプライアンス責任者を務めました。同氏はシンガポールのフィンテックユニコーンであるThunesで南北アメリカ地域のコンプライアンスシステムを構築し、米国、カナダ、メキシコ、ラテンアメリカ市場全体をカバーする規制フレームワークを設計および実装しました。
同時に、OKXは米国市場への進出も継続しています。昨年9月以降、OKX USは本社があるニューヨーク、サンフランシスコ、サンノゼに約500人のスタッフを擁するチームを設立し、約47州と一部の地域（ワシントンD.C.やプエルトリコなど）で営業ライセンスを取得しています。
OKXは今年5月、CEX（中央集権型暗号資産取引所）とOKXウォレットを米国で正式に開始し、カリフォルニア州サンノゼに地域本部を設立したことを正式に発表しました。米国の顧客はOKXのプラットフォームを利用できるようになり、OKXは年間を通して新機能を継続的にリリースしていく予定です。今回の拡張では、既存のOKCoin顧客はOKXプラットフォームにシームレスに移行し、新規顧客は段階的に受け入れ、年内には米国全土で本格的なプロモーションを開始する予定です。
元バークレイズ銀行および証券会社ヒドゥン・ロードの幹部であるロシャン・ロバート氏が、OKXの米国事業拡大を率います。The Blockによると、ロシャン氏はバークレイズの先物取引部門が新しい規制制度に対応できるよう支援する「役割を果たした」とのことです。彼の現在の最優先事項は、スポット取引市場におけるOKXの主導的地位を確立することであり、同時にOKXの既存の決済およびデリバティブ事業を米国に導入する計画も立てています。「もちろん、私たちの長期的なビジョンは、ベンチマークとなる『スーパーアプリ』になることであり、この目標に向けて一歩一歩前進していく予定です。」
OKXは初期段階で裏口上場を通じて香港で上場したが、米国での拡大において依然としてコンプライアンス上の課題に直面している。
「今日のアメリカは、暗号通貨企業にとって禁断の地ではない。むしろ、正しいアプローチを取れば、未開拓の巨大なチャンスが眠る地なのだ」とロバートはかつて語った。
ここ数年、暗号資産企業は一般的に米国を、度重なる政策と不明確な規制基準によって革新的なプロジェクトが阻害される、規制圧力の高い地域と捉えてきました。しかし、米国の規制政策が徐々に明確になり、特にトランプ大統領の政界復帰以降、米国の規制当局はデジタル資産に対するリスク回避の姿勢を示し、監督の焦点は徐々に「禁止」から「イノベーションを促進するためのコンプライアンス」へと移行し、暗号資産企業にとって新たな機会が開かれました。
Coinbaseのナスダック上場は、中央集権型取引所が米国資本市場へ参入する先駆的な事例となりました。今年は、OKX、Kraken、Bithumb、Bullish、Geminiといった取引所も米国での上場計画を発表し、暗号資産企業による資本所有権獲得競争が加速しています。
OKXにとって、今回の動きは戦略的な再出発と言えるでしょう。実は、中国の暗号資産規制が厳格化された2019年、OKCoin（OKXの前身）の親会社であるOKC Holdings Corporationは、香港上場のQianjin Holdingsの株式31億8,300万株を店頭取引で取得し、総株式資本の60.49%を占め、取引総額は4億8,300万香港ドルに達し、裏口上場を実現していました。当時、OKXのCEOであるStar（徐明興）氏が実質的な支配権を握っていました。合併完了後、OKCoinとOKExはそれぞれ独立した事業運営を開始しました。前者の中国ブランド名は「OKEx Cloud Chain」に変更され、後者は現在OKXとなっています。
注目すべきは、上場前に初期投資家であるGiant Network（Shi Yuzhu氏が創業）がリスク軽減のため、保有株式14%を2,850万米ドルで譲渡したことです。売却先の一つはKalyana Global Limitedで、同社の実質的な支配者はShi Yuzhu氏の娘であるShi Jing氏でした。当時の取引評価に基づき、市場はOKXの評価額を約2億米ドルと推定していました。
OKCホールディングスの公開情報から、その株主構成は中国資本が中心であることが分かります。石玉珠の娘、石静氏、Ceyuan Ventures創業者の馮波氏、Startup Factory創業者の麦鋼氏、Meitu創業者の蔡文生氏、Intime Group会長の沈国軍氏などが名を連ねています。中でも麦鋼氏は中国におけるビットコインの初期の伝道者であり、Starとも深い関係を持っています。彼はStarの初期の起業プロジェクトであるDocin.comのエンジェル投資家でした。また、Pop Martの初期の支援者の一人でもあります。
米国市場環境は比較的オープンであるものの、OKXが米国IPOで直面するコンプライアンス上の課題は軽視できない。一方で、米国証券取引委員会（SEC）は依然としてほとんどのプラットフォームコインを「未登録証券」と位置付けており、これがOKXの米国IPOにおける主要な規制上の障害となる可能性もある。市場では、OKXがIPO計画を推進する場合、潜在的なコンプライアンスリスクを回避するために、既存の事業構造の分割・再編、特にプラットフォームコインOKB発行関連事業の売却は避けられないと予想されている。
さらに重要なのは、立法レベルでの変化です。米国の暗号資産規制における画期的な出来事と目されるCLARITY法が、今年下院で可決されました。この法案は、デジタル資産の明確な法的定義と登録手順を提供し、「デジタルコモディティ」と「証券」の分類を再定義することを目指しています。しかし、この法案に関する交渉は現在停滞しており、ホワイトハウスは暗号資産における利益相反を制限する主要条項を拒否しました。CLARITY法が最終的に可決されれば、OKXを含む暗号資産取引プラットフォームに予測可能かつ実行可能なコンプライアンス登録手順が提供され、市場の信頼と評価の余地が大幅に拡大するでしょう。
OKXの米国資本市場参入の決断は、正当性を問うゲームであるだけでなく、自社の評価とアイデンティティの再構築でもあると言える。しかし、重要なのは、コンプライアンス基準をクリアし、市場の認知度を得られるかどうかだ。
