過去 2 年間で適切な金融商品を見つけることがますます難しくなっていることにお気づきですか?

銀行金利は低下を続け、国債やマネー・マーケット・ファンドの利回りはインフレ率に追いつけず、保険や資産運用も静かに「格下げ」されています。資産を増やしたいと考えているユーザーは、資産運用アプリを見ても1%程度の利回りしか見つからず、投資意欲を失ってしまいます。

金融商品がかつてないほど多様化した時代を迎えている一方で、「着実にお金を稼ぐ」方法を見つけることはますます難しくなっています。こうした背景から、従来は暗号資産（仮想通貨）界隈でしか利用できなかった資産運用手法、特にステーブルコインを基盤としたオンチェーン型の資産運用が、静かに多くの人々の視野に入ってきています。

ステーブルコイン投資はなぜ注目に値するのでしょうか?

法定通貨に連動して発行されるデジタル資産であるステーブルコインは、ビットコインのような価格変動性はありませんが、「デジタルキャッシュ」に近いものです。ステーブルコインの財務管理により、ユーザーは保有していないステーブルコインをチェーン上または中央集権型プラットフォーム上で借り入れ、担保として提供、または投資することで、対応する年利を得ることができます。

奇妙に聞こえるかもしれませんが、論理は複雑ではありません。銀行が預金を貸し出して金利差を得るのと同じです。しかし、オンチェーンの世界では、この「金利差」はより透明性が高く、リターンもより合理的です。現在、一般的なステーブルコイン金融商品は、おおよそ以下のカテゴリーに分類できます。

今年上半期のデータによると、主流のDeFiレンディングプロトコルにおけるUSDT/USDCの年利は、概ね2.5%から4%の間で推移しています。一部のDeFiプラットフォームでは、流動性マイニングや報酬メカニズムを通じて、年利8%を超える総収益率を提供している場合もありますが、これには高いボラティリティとロックアップ要件が伴います。一方、債券商品の年利は最高ではありませんが、全体として着実に上昇しており、約5%に達しています。安定した収益率と低い投資基準という利点も相まって、多くのユーザーにとってオンチェーン金融管理の第一選択肢となっています。

さらに重要なのは、こうした商品の柔軟性とユーザーエクスペリエンスが急速に最適化されていることです。ユーザーはステーブルコインを保有し、プラットフォームと商品タイプを選択するだけで、ワンクリックで申し込むことができます。一部のプラットフォームでは、いつでも入出金が可能で、利息は日割り計算されます。この操作方法は、余額宝（Yu'ebao）のように手軽でありながら、米国債並みの利息を得ることができます。定期預金のように安定しているにもかかわらず、早期償還に対するペナルティ利息はありません。この「安定的かつ柔軟」な体験こそ、ユーザーが求めているものではないでしょうか。

以下は、ステーブルコイン投資と従来の金融市場における債券商品の比較です。

ステーブルコインによる財務管理の魅力は、その収益率だけではないことは容易に理解できます。収益率に加え、ステーブルコイン金融商品の償還柔軟性も非常に高いです。ほとんどの商品はいつでも入出金が可能で、利息は日割り計算されます。ポジションをロックしたり、償還期間を設定したりする必要がないため、まさに「遊休資産ゼロ」を実現しています。次に、透明性の面では、ほとんどのプラットフォームが収益源、リスクの説明、資金の流れを公開しており、中にはオンチェーンデータを通じて資金の安全性をリアルタイムで検証しているプラ​​ットフォームもあります。さらに重要なのは、ユーザーの収入がより合理的になることです。プラットフォームはもはや「金利差を食いつぶす」のではなく、実際の貸出またはマッチング収入を投資家に比例配分します。これは、オンチェーン金融システムの「ユーザーへの価値還元」を直接反映しています。

ステーブルコイン財務管理からの収入はどこから来るのでしょうか?

ステーブルコインの財務管理における収益構造は、主に3つの源泉から成ります。第一に、プラットフォームがロックされたステーブルコインを他のユーザーに貸し出すことで収益を得るオンチェーン貸出金利、第二に、特にステーキング商品における誓約報酬またはノード収入、第三に、オプション取引や収益階層化戦略への参加による利益分配です。ユーザーにとって、プラットフォームの商品構造がオープンで透明性が高く、資産管理が安全である限り、それはチェーン上の「準固定収入商品」とみなすことができます。

現在、ステーブルコインチェーン上のアクティブアドレス数は増加を続けています。ステーブルコインの財務管理に参加するユーザー数に関する明確な統計はありませんが、オンチェーン活動と資金流入の観点から、その規模は急速に拡大しています。特に、東南アジア、ラテンアメリカ、中東など、現地通貨が不安定で金融システムが不十分な地域において、ステーブルコインは住民にとって現地通貨の下落を回避し、米ドル資産の収益を得るための重要な手段となっています。

注目すべきは、機関投資家による市場参入が継続的に進んでいることです。保険会社、ファミリーオフィス、ファンドなどは、米ドル建て資産プールの一部として、ステーブルコインによる財務管理を流動性管理ツールに組み込んでいます。この傾向により、プラットフォームはリスク管理、透明性、コンプライアンスの面で継続的にアップグレードされ、Cエンドユーザーにはより成熟した製品環境とサービス体験を提供しています。

一般ユーザーの観点から見ると、ステーブルコインによる金融運用は「一攫千金」のビジネスではありませんが、資産配分において最も地味ながらも安定した収入源となるかもしれません。金融ジグソーパズルにおける「デジタル現金資産」のような存在であり、当座預金よりも高い利回りと株式よりも低いボラティリティを誇り、不確実な環境において確実なリターンを得るのに適しています。香港、欧州、東南アジアなどの地域におけるステーブルコインの規制枠組みが明確になるにつれ、ユーザーはより安全で、コンプライアンスに準拠し、透明性の高い商品から選択できるようになります。

しかし、ステーブルコインの財務管理は依然として新興分野であり、リスクの特定は軽視できません。一部のステーブルコインは、清算メカニズムやアンカー資産管理などの問題により、デアンカリングのリスクに直面する可能性があります。例えば、TUSDとUSDDは変動を経験しており、スマートコントラクトの監査やセキュリティ対策も資金の安全性に影響を与えます。したがって、一般ユーザーは、監督管理の対象となっている大手プラットフォームや機関投資家向け商品を選択し、明確な収益構造と柔軟な償還サポートを備えたステーブルコインの財務管理手法を優先し、「年利10%以上」などの高利回り商品については慎重な判断を維持し、盲目的に高利回りを追いかけることは避けるべきです。安定性、透明性、コンプライアンスは、長期的な参加の前提条件です。

金利が低い現在、ステーブルコインによる財務管理は、ユーザーにとってより安定した投資オプションを提供します。必ずしも暗号通貨の世界全体に投資する必要はありませんが、少なくともステーブルコインを通じて、透明性と安全性に優れた、年利約5%の「暗号通貨貯蓄口座」を構築し、不確実な状況下でも確実なリターンを得ることができます。