실물자산(RWA) 토큰화에 대한 정책적 경계가 명확해짐에 따라, 규제 당국은 위험 관리를 강화하는 동시에 해외 발행을 통한 적법한 거래 가능성을 모색할 여지를 남겨두고 있습니다. 이러한 배경에서 국제 금융 중심지인 홍콩은 성숙한 규제 환경을 바탕으로 적법한 조건 하에서 RWA 발행 및 유통을 지원하는 데 있어 제도적 우위를 점차 입증하고 있습니다. 시장의 관심은 이제 "가능성 여부"에서 "누가 적법하게 이를 수행할 수 있으며, 어떻게 수행할 수 있는가"로 옮겨가고 있습니다.
RWA(실질자산가치)가 정책 시범 단계를 거쳐 대규모 구현으로 전환됨에 따라 자산 발행자와 전문 중개기관이 직면한 핵심 과제는 더 이상 "토큰화 역량 보유 여부"가 아니라 "기존 규제 체계 내에서 안전하고 효율적으로 발행 및 유통하는 방법"입니다. 홍콩 증시에 상장된 디지털 자산 금융 인프라 서비스 제공업체인 HashKey Group( 3887.HK )은 이러한 핵심 요구 사항을 정확히 해결하는 원스톱 RWA 발행 솔루션을 최근 출시했습니다. 규제 준수를 최우선으로 고려한 이 솔루션은 라이선스를 보유한 거래, 수탁, 기술 및 운영 역량을 통합하여 아키텍처 설계, 발행 및 후속 유통을 포괄하는 완벽한 폐쇄형 시스템을 구축하고 자산 소유자와 중개기관에 명확한 구현 경로를 제공합니다.
I. 상장 기업과 그 글로벌 라이선스 네트워크는 신뢰의 기반을 형성합니다.
자산 발행자에게 있어 위험가중자산(RWA) 프로젝트는 주로 금융 활동이며, 기술적 응용은 부차적인 문제입니다. 금융의 핵심은 신뢰입니다. 파트너 기관을 선정할 때 규제 확실성과 규정 준수 역량은 항상 최우선 고려 사항입니다.
홍콩 증권거래소 메인보드 상장기업인 해시키 그룹은 기업 지배구조, 정보 공개 및 위험 관리 분야에서 지속적인 감독을 받고 있으며, 높은 수준의 투명성과 표준화된 운영을 보여주고 있습니다. 해시키 그룹은 홍콩 증권선물위원회(SFC)의 1종, 4종, 7종, 9종 사업자 등록증과 TCSP(거래 서비스 제공업체) 사업자 등록증을 보유하고 있습니다. 또한 싱가포르, 일본, 버뮤다, 두바이에서 관련 디지털 자산 또는 금융 서비스 사업자 등록증을 취득했으며, 유럽 및 중동 시장으로의 컴플라이언스 전략을 추진하고 있습니다.
그중 그룹 자회사인 해시키 익스체인지(HashKey Exchange)는 홍콩 증권선물위원회(HKFC)의 승인을 받은 가상화폐 거래 플랫폼 중 하나이며, 현재 거래량 기준으로 홍콩에서 상장 및 허가를 받은 선도적인 가상화폐 거래소입니다. 이러한 "상장 법인 + 다중 지역 라이선스" 구조를 통해 해시키는 기존 규제 체계 내에서 고객을 위한 적법한 국경 간 발행 및 거래 방식을 설계하여 규제 불확실성으로 인한 규정 준수 위험을 방지할 수 있습니다.
법률 회사나 회계 회사와 같은 중개 기관의 경우, 규제 관련 배경 지식이 완벽한 플랫폼과 협력하면 규정 준수 관련 불확실성을 줄일 뿐만 아니라 프로젝트 진행의 확실성과 실현 가능성을 높이는 데에도 도움이 됩니다.
II. 구조 설계에서 순환 및 거래에 이르는 완벽한 폐쇄 루프
현재 RWA 프로젝트가 직면한 핵심 과제는 특정 기술적 역량에 있는 것이 아니라, 법적 구조, 규제 요건 및 온체인 기술을 어떻게 심층적으로 통합할 것인가 하는 문제입니다.
HashKey의 원스톱 솔루션은 "규정 준수 아키텍처 설계, 온체인 배포, 발행 방식, 거래 유통 및 정보 공개"라는 다섯 가지 핵심 측면에 집중하여 RWA 발행부터 시장 유통에 이르는 전체 경로를 간소화합니다.
규정 준수 아키텍처 설계 측면에서, 본 계획은 홍콩 증권선물위원회의 규제 논리를 엄격히 준수하고, "동일한 사업, 동일한 위험, 동일한 규칙"의 원칙을 구현하며, 기초 자산의 법적 관계를 명확히 하고, 투자자 적합성 체계를 건전하게 마련하고, 위험 정보를 충분히 공개합니다.
기술적인 측면에서, 해당 그룹은 ERC-3643을 포함한 다양한 토큰 표준을 지원하기 위해 서비스형 암호화폐(Crypto-as-a-Service) 시스템과 토큰 관리 플랫폼인 넥사토켄(Nexatoken)을 활용합니다. 또한 프로젝트 요구 사항에 따라 다양한 퍼블릭 체인 및 컨소시엄 체인과 같은 배포 환경과의 호환성을 제공합니다. 이러한 기술을 통해 자산 소유권 확인, 전송 제한, 화이트리스트 관리, 정보 공개 제약 등을 구현하여 온체인 거래가 오프체인 법적 구조와 일치하도록 보장합니다.
HashKey는 토큰 발행 및 유통 단계에서 실사, 구조 설계, 배포 및 토큰 보관과 같은 서비스를 제공하며, 인가받은 거래 플랫폼을 통해 1차 시장 청약 및 환매 채널을 제공합니다. 규제 당국의 승인을 조건으로, 주문장(CLOB) 또는 장외거래(OTC) 방식을 통한 2차 거래를 지원할 수 있으며, 자금 보안 및 유동성 효율성을 향상시키기 위해 지급결제(DVP) 방식의 청산 메커니즘을 갖추고 있습니다.
이러한 엔드투엔드 통합 기능 덕분에 자산 발행자와 중개자는 기술 제공업체, 법률 자문가, 거래 플랫폼과 개별적으로 연결할 필요 없이 통합된 규정 준수 프레임워크 하에서 효율적으로 협업할 수 있어 커뮤니케이션 비용과 구현 복잡성을 크게 줄일 수 있습니다.
III. 벤치마크 프로젝트에서 축적된 "복제 가능한 유전자"
RWA 서비스 제공업체를 선택할 때, 실제 프로젝트 경험이 있는지 여부는 그들의 역량을 판단하는 핵심 기준입니다.
HashKey Group은 Bosera Funds와 협력하여 세계 최초의 토큰화된 머니마켓펀드 ETF를 출시하고, GF Securities와 협력하여 토큰화된 증권 GF Token을 발행했으며, Cinda International Asset Management와 협력하여 토큰화된 어음 STBL을 출시하는 등 펀드, 채권, 공급망 금융 등 다양한 분야를 아우르는 여러 벤치마크 RWA 프로젝트를 성공적으로 수행했습니다. 이러한 프로젝트를 통해 HashKey Group은 자산의 온체인 구조 설계, 투자자 관리, 국경 간 자금 조달, 지속적인 정보 공개 분야에서 실질적인 경험을 축적했으며, 대규모 복제 역량을 갖추고 있습니다.
현재 HashKey는 여러 규제 기관과 적극적으로 협력하고 있습니다. 중국 본토의 법정 신고 요건을 엄격히 준수하는 동시에 홍콩에서 허가받은 구조를 활용하여 국경을 넘나드는 발행 업무를 수행하고 있습니다. 이러한 "시행착오" 접근 방식은 후속 자산 제공업체와 중개업체의 시행착오 비용을 크게 줄여줍니다.
IV. 홍콩의 허브 시스템과 자본의 이중적 지원
RWA의 핵심 가치는 고품질 실물 자산을 글로벌 자본 시장과 연결하는 데 있습니다. 홍콩은 국경을 넘는 금융 구조 설계에 있어 풍부한 경험을 보유하고 있으며, 가상 자산 규제 체계가 기존 증권 규제 시스템과 통합되어 높은 수준의 법적 확실성을 제공합니다.
한편, 홍콩은 패밀리 오피스, 국부 펀드, 다양한 기관 투자자들로부터 풍부한 자원을 확보하고 있어, 이전에는 유동성이 상대적으로 낮았던 자산에 글로벌 자본을 유치할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다. 또한, 법률, 회계, 신탁 및 수탁 서비스를 포함한 잘 구축된 전문 서비스 시스템은 파산 위험 회피, 자산 소유권 검증, 위험 관리와 같은 핵심 사안에 대한 제도적 안전장치를 제공합니다.
HashKey의 원스톱 솔루션은 이러한 제도적 기반 위에 구축되어, 라이선스 운영과 기술적 역량을 결합하여 자산이 규정을 준수하며 "글로벌 진출"을 달성할 수 있도록 지원합니다.
V. HashKey 앵커 결정론 선택
RWA의 제도화 및 규모 확장에 있어 이 중요한 단계에서 시장은 더 이상 개념적인 기발함이나 혁신을 꿰뚫어 보는 것이 아니라, 보다 실질적인 질문에 집중하고 있습니다. 경제 순환을 초월하는 심층적인 규정 준수 역량을 갖춘 곳은 어디인가? 검증된 폐쇄형 시스템 논리를 보유한 곳은 어디인가? 대규모 확장을 지원할 충분한 실무 경험을 가진 곳은 어디인가?
상장 기업의 투명한 지배구조, 전 세계 여러 지역에서 확보한 라이선스를 통한 탄탄한 컴플라이언스 체계, 그리고 펀드 및 채권과 같은 다양한 자산 유형에 대한 실질적인 적용 경험을 바탕으로, HashKey Group은 고품질 글로벌 자산을 위한 명확하고 실행 가능하며 복제 가능한 디지털 금융의 문을 열고 있습니다.
이 분야에서 탄탄한 제도적 기반과 실질적인 경험을 갖춘 플랫폼을 선택하는 것은 단순한 사업적 선택일 뿐만 아니라 미래 트렌드를 위한 장기적인 기반이기도 합니다.
